Шпаргалка по "Гражданскому праву"

    Особым  видом облигаций с обеспечением являются облигации с ипотечным  покрытием, правовое регулирование  которых осуществляется Федеральным  законом от 11.11.2003 N 152-ФЗ "Об ипотечных  ценных бумагах" (в ред. от 29.12.2004; далее - Закон об ипотечных ценных бумагах).

    Облигации с ипотечным покрытием - новый  вид облигаций в отечественном  законодательстве. В то же время  они имеют предшественников в  виде ипотечных облигаций, которые  находились в обращении в России со второй половины XIX века. После банковского кризиса середины XIX века и последовавшего за ним в 1859 году запрета выдачи ипотечных кредитов из казенных банков начался долгий и трудный процесс формирования новых структур системы ипотечного кредитования, адекватный рыночной ориентации экономики. В результате в Москве и Санкт-Петербурге были созданы городские кредитные общества, которые в процессе своей деятельности выполняли несколько функций: являлись эмитентами ипотечных облигаций, были ссудодателями при выдаче ипотечного кредита, выступали залогодержателями при приеме закладного свидетельства от заемщика в обеспечение кредита.

    Неоднозначен  был и правовой статус клиента  общества, который получал кредит облигациями общества, а погасить ссуду должен был деньгами, т.е., с  одной стороны, являлся приобретателем облигаций, которые затем продавал на вторичном рынке облигаций, а с другой - выступал как залогодатель (при передаче обществу свидетельства о залоге недвижимости).

    Каждый  из заемщиков, вступающих в члены  кредитного общества, отвечал по обязательствам общества в пределах стоимости заложенного имущества. Устав общества предусматривал круговое ручательство всех заложенных в нем имуществ. Заемщики кредитного общества уплачивали по ипотечному кредиту ссудный процент, позволяющий обществу своевременно и в полном объеме гасить купоны облигаций. Ипотечный кредит носил долгосрочный характер, заложенное имущество оставалось в руках заемщика, что позволяло эффективно использовать его в целях обеспечения возврата кредита. Факт залога недвижимого имущества подлежал регистрации.

    Такое правовое регулирование ипотечных  облигаций позволило им за несколько  лет превратиться в надежные ценные бумаги, пользующиеся устойчивым спросом. Упразднение кредитных обществ  и аннулирование ипотечных облигаций  произошло в 1919 году (Декрет СНК СССР от 17.05.1919 "О ликвидации городских и губернских кредитных обществ"). В отличие от других ценных бумаг, уже обращавшихся на рынке, ипотечным облигациям (современное название - облигации с ипотечным покрытием) еще предстоит возродиться и найти свое место на финансовом рынке.

    Облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой  обеспечивается залогом ипотечного покрытия (ст. 2 Закона об ипотечных  ценных бумагах). Такие облигации  обладают определенными особенностями. В отличие от других видов облигаций, которые могут выпускаться любыми эмитентами - юридическими лицами, облигации с ипотечным покрытием могут выпускаться только определенными субъектами - ипотечными агентами и кредитными организациями.

    Ипотечные агенты - это специализированные коммерческие организации, исключительным предметом деятельности которых является приобретение прав требования по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и закладных. Ипотечные агенты не вправе заключать возмездные договоры с физическими лицами и осуществлять виды предпринимательской деятельности, не предусмотренные Законом об ипотечных ценных бумагах. Ипотечные агенты могут создаваться только в форме акционерных обществ, а их фирменные наименования должны содержать слова "ипотечная специализированная организация" или "ипотечный агент".

    Кредитные организации, кроме требований, установленных  в банковском законодательстве, должны выполнять обязательные нормативы, установленные в Законе об ипотечных  ценных бумагах. Кредитная организация не вправе осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием в случае несоответствия хотя бы одному из установленных в законодательстве требований.

    Облигации с ипотечным покрытием закрепляют право их владельца на получение  фиксированного процента от их номинальной стоимости, который должен выплачиваться не реже чем раз в год. В отличие от других видов облигаций они не могут предусматривать получение облигационером каких-либо иных имущественных прав.

    Облигации с ипотечным покрытием могут  выпускаться в документарной и бездокументарной формах, но если эмитент выбирает документарную форму, то обязательным реквизитом сертификата облигации с ипотечным покрытием является указание о порядке и об условиях выплаты дохода владельца, а также о порядке и об условиях погашения таких облигаций.

    Главная особенность этого вида облигаций  в том, что исполнение обязательств по ним обеспечивается залогом ипотечного покрытия. Ипотечное покрытие - новое  понятие в российском законодательстве; в состав ипотечного покрытия могут входить только обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа (в том числе удостоверенные закладными) и (или) ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю их владельцев в праве общей собственности на другое ипотечное покрытие, денежные средства в российской или иностранной валюте, а также государственные ценные бумаги и недвижимое имущество (ст. 3 Закона об ипотечных ценных бумагах).

    Эмиссия облигаций с ипотечным покрытием осуществляется в общем порядке, но на момент представления документов для госрегистрации выпуска таких облигаций размер обеспеченных ипотекой требований, составляющих ипотечное покрытие, должен быть не менее номинальной стоимости всех облигаций и суммы процентов по ним.

    Исполнение  обязательств по облигациям с ипотечным  покрытием обеспечивается залогом  ипотечного покрытия с момента возникновения  прав на такие облигации у их первого  владельца.

    Облигация с ипотечным покрытием предоставляет  ее владельцу все права, возникающие из залога ипотечного покрытия. Как и по любым облигациям с обеспечением, с переходом прав на облигацию к новому владельцу переходят и все права, возникающие из залога ипотечного покрытия.

    Такой порядок обеспечения исполнения обязательств по указанному виду облигаций делает их надежным финансовым инструментом, обращающимся на вторичном рынке ценных бумаг.

    Если  обязательства по облигациям с ипотечным  покрытием не исполняются или  исполняются ненадлежащим образом, производится обращение взыскания на имущество, составляющее ипотечное покрытие облигаций. Реализация покрытия осуществляется по решению суда не ранее 2 месяцев со дня наступления срока исполнения обязательств по облигациям.

    Кроме того, владельцам облигаций с ипотечным  покрытием предоставляется право  требовать от эмитента досрочного погашения  облигаций в случаях нарушения  установленного законом размера, порядка  и условий формирования ипотечного покрытия, а также при осуществлении эмитентом запрещенной ему предпринимательской деятельности.

    Законодательное регулирование облигаций за последнее  время существенно изменилось в  сторону обеспечения их надежности. Это позволяет сделать вывод  о том, что облигации становятся полноценной частью российского финансового рынка.