Внутрішньо фірмове фінансове планування на підприємстві

                          продажа за наличные, доходы              материала, выплата зарплаты)

                          в виде полученных процентов)

Предпосылкой использования прямого метода является тем самым привлечение данных из расчета прибылей и убытков и возможность разделить отдельные виды доходов и расходов на те, что связаны с реальным движением денежных средств, и те, что с реальными денежными потоками не связаны.

Прямой метод позволяет  в отличие от косвенного метода получить представление о структуре текущих  поступлений денежных средств (оборотов) и реальных выплат предприятия/концерна. Тем самым видны фактические  источники и направления использования денежных средств в ходе основной хозяйственной деятельности. Поэтому прямой метод следует рассматривать как более информативный.

Косвенный метод расчета

В отличие от прямого  метода при косвенном методе чистый приток/отток денежных средств от основной деятельности рассчитывается на базе годовой прибыли/убытка, скорректированной на сумму всех без исключения расходов и доходов, не связанных с реальным движением денежных средств, - это прежде всего амортизационные отчисления и такие, напр., доходы как дебиторская задолженность.

Основная схема 

Cash Flow =

Годовая прибыль/годовой  убыток

+ Расходы, не связанные  с выплатами денежных средств  (напр., амортизационные отчисления, создание резервов)

- Доходы, не связанные  с поступлением денежных средств  (напр., повышение балансовой стоимости основных средств, доходы от расформирования ненужных более резервов))

Слабой стороной косвенного метода является то, что поступление  денежных средств в виде выручки  от реализации (которые, как правило, являются самым важным источником дохода) и текущие расходы, связанные с выплатами денежных средств (которые являются обычно самым важным оттоком денежных средств), таким образом упускаются из виду. Важная цель ООДДС - получение информации о том, как формируются финансовые средства, - тем самым не выполняется. Такая ограниченная информативная ценность сравнима с расчетом прибылей и убытков, при котором упор делается не на отдельные статьи расходов и доходов, а на годовую прибыль/убыток.

За рубежом применяют  целый ряд расчетных схем для определения Cash Flow косвенным методом. Самый упрощенный способ косвенного расчета Cash Flow, который чаще всего встречается в специальной литературе и который как финансовый показатель выражает полученный за определенный период времени прирост средств платежа, следующий

Годовая прибыль/убыток

+ амортизационные отчисления (по основным средствам)

+/- изменение величины  отчислений в резервный фонд

= Cash Flow

Есть целый ряд других схем для косвенного метода расчета Cash Flow, встречающихся сегодня в зарубежной практике. Рассмотрим основные.

Под отчислениями в резервный  фонд понимают статью пассива баланса  для разграничения определенных затрат по периодам. Его образуют для  будущих обязательств и затрат, сроки  платежа которых еще не известны. Это касается, напр., пенсионного обеспечения, непроведенных текущих ремонтов и т.д.

Чрезвычайные доходы (расходы) - это статьи, которые вытекают из событий или сделок, выходящих  за пределы обычной деятельности предприятия и часто возникновение  которых не ожидается, но которые важны для оценки состояния доходов и расходов предприятия (напр., прибыль от продажи части предприятия).

Рабочая схема DVFA/SG:

         Годовая прибыль/убыток

+ амортизационные отчисления (основные средства)

- повышение балансовой  стоимости основных средств

+/- изменение величины  отчислений в резервный пенсионный  фонд и других долгосрочных  резервных отчислений

+/- изменение особых  статей 

+/- другие существенные  расходы и доходы, не связанные  с движением денежных средств

= годовой Cash Flow согласно DVFA/SG

DVFA/SG - Deutsche Vereinigung fuer Finanzanalyse und Anlageberatung (Немецкое консультационное  объединение по вопросам финансового  анализа и инвестиционным вложениям)

Особые статьи - это, напр., освобожденные от налогов резервы, ускоренная амортизация и пр.

Сравнение прямого и  косвенного методов расчета

Если в основу положены единые критерии расчета, то прямой и  косвенный методы приводят к одному и тому же результату:

Доход	Поступление денежных  средств, формирующих доход +   Доходы, не связанные с движением денежных средств
Расход	Расходы, связанные  с выплатами денежных средств +   Расходы, не связанные с выплатами денежных средств
Годовая прибыль/убыток	Доход - Расход

 Тогда, преобразовав  формулу с учетом основной  схемы косвенного метода расчета денежного потока, получим:

В заключение хочется  отметить, что, применяя тот или иной вид и метод расчета Cash Flow, следует  помнить, что целый ряд проблем  способен снизить его информативную  ценность: вопрос в том, учитывается ли износ по оборотным средствам, включены ли в расчет все, а не только долгосрочные отчисления в резервный фонд. Кроме того, не все изменения резервных отчислений связаны с движением денежных средств.

Следует иметь в виду следующее: в связи с тем, что  прямой и косвенный методы могут, согласно отдельным национальным стандартам, использоваться альтернативно, возникает вопрос - а насколько в принципе отчеты о движении денежных средств различных предприятий (концернов) сопоставимы.

Внутренний анализ на основе финансового расчета, который базируется на выплатах и поступлениях средств, дает лучшую возможность оценить финансирование из собственных средств предприятия, чем внешний анализ, при котором нет в распоряжении соответствующих данных и приходится обращаться к данным годового отчета. И все же рассчитанный внешними пользователями Cash Flow и полученные на его базе финансово-экономические показатели, при соответствующей критической оценке, дают большую информированность о возможностях предприятия добиться прироста денежных средств, чем отказ такие расчеты производить и интерпретировать результаты.

Опыт ряда стран континентальной  Европы убедительно свидетельствует  о сближении национальных стандартов со стандартами международными. Это  отражает общемировую тенденцию развития всех национальных рыночных экономик вследствие глобализации макроэкономических процессов. Таким образом, Украина, взявшая международные стандарты за основу при разработке национальных стандартов учета и финансовой отчетности, очевидно, выбрала правильный курс.

Несмотря на растущую роль отчета о движении денежных средств  как основного инструмента анализа  денежных потоков, даже в зарубежной практике он мало еще используется как инструмент контроля и управления. В краткосрочном периоде его  предлагается применять для управления ликвидностью в рамках управления денежными средствами. В средне- и долгосрочной перспективе отчет о движении денежных средств мог бы найти применение как база для стратегического финансового планирования и управления, а также для оценки результативности и эффективности деятельности предприятия.

2.2. Общая характеристика деятельности ООО «Eugenia»

 

Объектом исследования выступает ООО «Eugenia», основным видом  деятельности которого является швейное  производство.

Дата регистрации в качестве ООО «Eugenia» –  2000 г. Местонахождение – г. Запорожье, ул. Новостроек, 5. Предприятие специализируется на пошиве женской и детской одежды различного назначения (от домашней, рабочей, повседневной одежды до одежды делового и праздничного стиля) и ориентированной на группы потребителей с различным достатком. Основными потребителями ООО «Eugenia» являются люди со средним  и высокимуровнем доходов.

Продукция ООО «Eugenia»  пользуется широким спросом у  населения. На данный момент предприятие  сотрудничает с более чем 12 магазинами в г.Запорожье и области, принимая и выполняя заказы на пошив одежды для различных категорий заказчиков, а также осуществляет поставки своей продукции в магазины Запорожской области и ближайших городов соседних регионов.

Производство продукции осуществляется на территории специализированного арендуемого цеха. Разделение труда по функциональному признаку между работниками осуществляется, прежде всего, по линии обособления функций управления. Организационная структура предприятия представлена линейной системой. Она предполагает  непосредственное подчинение всех категорий  работников  руководителю предприятия.

Основными задачами деятельности  ООО «Eugenia» являются:

• формирование условий наиболее полного удовлетворения спроса покупателей  продукции в рамках среднего сегмента потребительского рынка;
• обеспечение высокого качества производимой продукции;
• обеспечение экономичности осуществления производственно-технологического и торгово-хозяйственного процесса;
• максимизация суммы прибыли, остающейся в распоряжении фирмы,  и обеспечение ее эффективного использования.

2.3 Анализ и оценка движения денежных потоков на основе данных финансовой отчетности ООО «Eugenia»

 

С помощью прямого  метода анализа денежных потоков  можно выявить факторы изменения величины денежных средств за отчетный период.

Таблица 2.1

Балансовые данные для  расчета денежного потока (грн.) за 1 кв. 2006г.

Статьи баланса	Начало  периода	Конец периода	Изменение (+;-)
1.Внеоборотные активы, в т.ч.:	2685431	2662584	-22847
1.1.Нематериальные  активы	365	337	-28
1.2.Основные средства	2636731	2601886	-34845
1.3.Незавершенное  строит-во	48335	60361	12026
1.4.Долгосрочные  фин. влож.	-	-	-
2.Оборотные активы, в  т.ч.:	530302	631945	101643
2.1.Запасы	84691	105164	20473
2.2.НДС на приобрет. ценности	3511	1630	-1881
2.3.ДЗ (платежи  более 12 мес.)	83999	120721	36722
2.4.ДЗ (платежи  в теч. 12 мес.)	266544	263349	-3195
2.4.1.Покупатели  и заказчики	123636	124740	1104
2.5.Краткосрочные  фин. вложения	83202	130647	47445
3.Собственный капитал	2912493	2946188	33695
4.Долгосрочные обязательства	-	-	-
5.Краткоср. кредиты и  займы	40000	90000	50000
6.КЗ, в т.ч.:	180695	175796	-4899
6.1.Поставщики  и подрядчики	34526	20816	-13710
7.Денежные средства	8355	10434	2079

 

Таблица 2.2

Расчет факторов прироста денежных средств за 1 кв.2006г.

Показатели (факторы)	Значения показателей
	Грн.	В % к сумме
I. Увеличивающие денежные  средства
1.Уменьшение:
1.1.Нематериальных  активов	28	0,02
1.2.Основных  средств	34845	28,18
1.3.НДС по  приобретенным ценностям	1881	1,52
1.4.ДЗ (платежи  в течение 12 мес.)	3195	2,58
2.Увеличение:
2.1.Собственного  капитала	33695	27,25
2.2.Краткосрочных  кредитов и займов	50000	40,44
II. Уменьшающие денежные  средства
1.Увеличение:
1.1.Незавершенного  строительства	12026	9,89
1.2.Запасов	20473	16,84
1.3.ДЗ (платежи  более 12 мес.)	36722	30,21
1.4.Краткосрочных  фин. вложений	47445	39,03
2.Уменьшение КЗ	4899	4,03
III. Итого увеличивающие  факторы	123644	100
IV. Итого уменьшающие  факторы	121565	100
V. Прирост денежных  средств	2079	-

Таблица 2.3

Балансовые данные для  расчета денежного потока (грн.) за 1 п/г 2006г.

Статьи баланса	Начало  периода	Конец периода	Изменение (+;-)
1.Внеоборотные активы, в т.ч.:	2685431	2688590	3159
1.1.Нематериальные  активы	365	312	-53
1.2.Основные средства	2636731	2591399	-45332
1.3.Незавершенное  строит-во	48335	96879	48544
1.4.Долгосрочные  фин. влож.	-	-	-
2.Оборотные активы, в  т.ч.:	530302	671655	141353
2.1.Запасы	84691	110762	26071
2.2.НДС на приобрет. ценности	3511	6504	2993
2.3.ДЗ (платежи  более 12 мес.)	83999	122270	38271
2.4.ДЗ (платежи  в теч. 12 мес.)	266544	294620	28076
2.4.1.Покупатели и заказчики	123636	156420	32784
2.5.Краткосрочные  фин. влож.	83202	124020	40818
3.Собственный капитал	2912493	2987473	74980
4.Долгосрочные обязательства	-	-	-
5.Краткоср. кредиты и  займы	40000	90000	50000
6.КЗ, в т.ч.:	180695	200227	19532
6.1.Поставщики  и подрядчики	34526	41856	7330
7.Денежные средства	8355	13479	5124