Внутрішньо фірмове фінансове планування на підприємстві

                             Аналіз ліквідності та платоспроможності

Проведемо аналіз ліквідності  балансу ХК «Луганськтепловоз». Для цього необхідно перетворити баланс компанії в зручну для аналізу форму. Статті активу балансу об’єднуються в чотири групи (А1, А2, А3, А4) в залежності від ступеню ліквідності активів. Статті пасиву балансу також об’єднуються в чотири групи (П1, П2, П3, П4) по принципу збільшення строків їх погашення.

Актив (2007):

А 1 = 1005 + 146 = 1151 (тис. грн.)                                                              (2.2.1.)

А 2 = 285+ 23 603 + 6 307 +16 826 +2 279+ 5 212 +4 102 + 237 = 58 851 (тис. грн.)                                                                                                                 (2.2.2.)

А 3 = 74 289 +47 861 +36 238 + 108 + 6 352 +85 = 164 933 (тис. грн.)     (2.2.3.)

А 4 = 755 + 16 516 + 155 088 = 172 359 (тис. грн.)                                     (2.2.4.)

Пасив (2007):

П 1 = 25 812 + 11 = 25 823 ,(тис. грн.)                                                         (2.2.5.)

П 2 = 54 336 + 6 060 + 47 874 + 914 +3 438 +7 486 + 1 820 + 5 937 =  127 865 (тис. грн.)                                                                                                        (2.2.6.)

П 3 = 82 699 (тис. грн.)                                                                                  (2.2.7.)

П 4 = 155 305 + 5 592 + 10 = 160 907 (тис. грн.)                                         (2.2.8.)

Аналогічно робиться групування статей активу та пасиву балансу за 2008 рік. Для зручності проведення аналізу дані групування зводяться до агрегованого балансу. (Додаток 7)

Аналіз співвідношень, наведений  в таблиці, показує, що тільки одна, третя нерівність дотримується, а  решта ні. Зіставлення першої та другої групи активів с першими  двома групами пасивів дозволяє зробити висновок про неплатоспроможність  компанії протягом аналізованих періодів, тобто розмір найбільш термінових та короткострокових пасивів перевищує найбільш ліквідні та швидко реалізовані активи. Подібна ситуація свідчить про те, що у аналізованої компанії є проблеми із погашенням поточних зобов’язань, що пов’язано із недостатньою кількістю грошових засобів на рахунку компанії та інших активів, які можна швидко реалізувати. Порівняння ж третьої групи активів та пасивів показує перспективну ліквідність – прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень та платежів. Компанія здатна своєчасно погашати довгострокові зобов’язання за рахунок активів, що є в його розпорядженні.

Таким чином, результати аналізу ліквідності  балансу свідчать, що на момент складання  балансу його неможна визнати  ліквідним, оскільки тільки одне з чотирьох співвідношень груп активів та пасивів відповідає умовам ліквідності.

Більш детальний аналіз ліквідності  та платоспроможності підприємства передбачає розрахунок ряду показників ліквідності. (Додаток 8)

Протягом аналізованого періоду на ХК «Луганськтепловоз» сума робочого капіталу (власних оборотних коштів), тобто сума перевищення поточних активів над поточними зобов’язаннями зменшилась на 137,45 % або 89 068 тис. грн. Це свідчить про значне погіршення платоспроможності данної компанії, яке відбулося внаслідок випереджаючих темпів зростання поточних зобов’язань, а саме інших поточних зобов’язань у порівнянні із зростанням оборотних активів.

Нормативне значення коефіцієнта  загальної ліквідності складає 1,5 – 2,0. Подібне значення даного коефіцієнта дозволяє компанії своєчасно погашати свої зобов’язання протягом року. Значення коефіцієнту загальної ліквідності для ХК «Луганськтепловоз» нижче нормативного і має тенденцію до зменшення, тобто поточні активи в 2007 році перевищували поточні зобов’язання на 1,42 рази, а в 2008 році були меншими ніж поточні зобов’язання, що також свідчить про погіршення ліквідності та платоспроможності в короткостроковому періоді.

Значення проміжного коефіцієнту  ліквідності протягом двох періодів залишалось нижче нормативного, але мало тенденцію до зростання (темп приросту склав 3 %). Така ситуація свідчить про недостатню здатність компанії погашати поточні зобов’язання за рахунок найбільш ліквідних активів.

Значення коефіцієнта абсолютної ліквідності для ХК «Луганськтепловоз» протягом всього аналізованого періоду знаходиться нижче гранично припустимого значення. В попередньому році значення даного показника було нижче мінімально припустимого значення в 35 разів, що обумовлене украй низькою питомою вагою найбільш ліквідних активів (грошових засобів та їх еквівалентів) в структурі коштів компанії. В звітному році значення коефіцієнта абсолютної ліквідності також знаходиться нижче нормативного значення, хоча воно зросло у порівнянні із попереднім роком в 4 рази. Подібне збільшення значення показника обумовлене, в першу чергу, зростанням розміру грошових коштів та їх еквівалентів в 16 разів з 1151 тис. грн. в 2007 році до 18 504 тис. грн. в 2008 році.

По результатам оцінки ліквідності  та платоспроможності компанії можна зробити висновок, що компанія не може виконати свої зобов’язання в повному обсязі як на початок, так і на кінець періоду, тобто є неплатоспроможним та неліквідним. При цьому платоспроможність компанії погіршилась, а абсолютна та проміжна ліквідність покращилась. В цілому компанії необхідно прийняти заходи по стабілізації та підвищенні значень коефіцієнтів ліквідності шляхом зростання суми оборотних активів або скорочення поточних зобов’язань.

                      2.3. Аналіз ділової активності та фінансової стійкості

 

Оцінка ділової активності передбачає визначення результативності діяльності суб’єкта господарювання шляхом застосування комплексної оцінки ефективності використання виробничих і фінансових ресурсів, що формують оптимальне співвідношення темпів зростання основних показників, а також зумовлюють проміжні та кінцеві результати діяльності.

Оцінка ділової активності —  один з основних аспектів аналізу  діяльності суб’єкта господарювання, якому належить провідне місце в  системі завдань фінансового аналізу. Це зумовлено тим, що такий аналіз дає змогу оцінити внутрішній і зовнішній стан підприємства, визначити рівень прибутковості та перспективи його розвитку, дослідити ефективність використання виробничо-фінансових ресурсів.

Найбільш інформативні аналітичні висновки формуються в результаті зіставлення темпів змін деяких показників. У цьому зв’язку найоптимальнішим є зіставлення таких показників:

                                            100 % < Т_с.к < Т_р < Т_п,                                     (2.3.1.)                                          

де Т_с.к — темп зміни сукупного капіталу, авансованого в діяльність підприємства; Т_р — темп зміни обсягів реалізації продукції; Т_п — темп зміни прибутку.

Для ХК «Луганськтепловоз» така нерівність матиме вигляд (якщо брати прибуток від реалізації продукції):

           100% < 154,9 % > 120,48% > 119,84 %                              (2.3.2.)

Перша нерівність (100 % < Т_с.к) означає, що економічний потенціал компанії зростає, тобто розширюються масштаби його діяльності.

Друга нерівність (Т_с.к > Т_р) вказує на те, що в порівнянні із збільшенням економічного потенціалу обсяг реалізації підвищується менш високими темпами, тобто ресурси комерційної організації використовуються недостатньо ефективно, знижується віддача з кожної грошової одиниці, вкладеної в компанію.

Із третьої нерівності (Т_р > Т_п) видно, що прибуток зростає меншими темпами, що свідчить про відносне зростання витрат виробництва та обігу.

Детальний аналіз ділової активності проведемо за допомогою розрахунку наступних коефіцієнтів.(Додаток 9)

Проведений розрахунок коефіцієнтів дозволяє зробити наступні висновки про ділову активність ХК «Луганськтепловоз». Оборотність основних виробничих фондів (фондовіддача) зросла на 0,78 оборотів або на 27 %. Подібне зростання даного показнику відбулося під впливом зниження середньорічної вартості основних засобів на фоні зростання виручки від реалізації продукції.

Спостерігається також уповільнення оборотності сукупних активів: тривалість періоду їх оборотності збільшилась на 28,58 % (з 323,46 днів в попередньому році до 415, 89 дня - у звітному періоді), що треба розглядати як негативну тенденцію зміни. Таке зниження було обумовлене більш низькими темпами зростання виручки від реалізації продукції у порівнянні з темпами зростання сукупних активів. Так, за рік активи компанії зросли на 54,90 %, а виручка – тільки на 20,48%.

Що стосується оборотних активів, то на ХК «Луганськтепловоз» у звітному періоді також спостерігається уповільнення оборотності оборотних активів та подовження періоду їх обороту на 95,46 дня (з 177,7 днів в 2007 році до 273,2 днів – у звітному). Подібне уповільнення оборотних активів призвело до залучення в оборот у звітному періоді додаткової суми коштів у розмірі 117 250,95 тис. грн. для фінансування поточної діяльності компанії. Уповільнення оборотності оборотних активів відбулося через зниження швидкості оборотності всіх складових оборотних активів, проте найбільший вплив на швидкість оборотності оборотних активів зробили запаси. На аналізованій комапнії запаси, і перш за все виробничі запаси, є найбільш проблемною категорією активів, яка потребує додаткової уваги зі сторони фінансових менеджерів. Надмірна концентрація оборотних коштів в виробничих запасах знижує маневреність діяльності компанії та провокує необхідність залучення коштів у обіг.

У звітному періоді у порівнянні із попереднім роком швидкість оборотності  грошових коштів знизилась у 13 разів, що в основному було обумовлено зростанням залишку грошових коштів на рахунку компанії (перш за все, в іноземній валюті). Подібне зниження оборотності не можна розглядати як негативну тенденцію, оскільки збільшення залишку грошових коштів нормалізує ліквідність та платоспроможність компанії.

Тривалість періоду оборотності  дебіторської заборгованості у звітному році зросла на 2,65 днів, що свідчить про недостатню ефективність політики компанії по боротьбі із дебіторами. Тривалість періоду оборотності кредиторської заборгованості за аналогічний період знизилась на 7,59 днів.

В звітному році тривалість періоду оборотності дебіторської заборгованості вище періоду оборотності кредиторської заборгованості на 4,28 днів. Дана ситуація невигідна для компанії, оскільки воно отримує відстрочку платежу на строк менший, ніж період надання комерційного кредиту для покупців, тобто, іншими словами, підприємство не має можливості користуватися безкоштовно наданими залученими коштами.

Тривалість операційного циклу  у звітному періоді зросла на 30,65 днів і склала 178,91 дня. Збільшення даного показника обумовлено збільшенням вартості запасів компанії.

У звітному році тривалість фінансового  циклу склала 161,31 дні, що на 38,24 дня  більше, ніж в попередньому році. Зростання тривалості фінансового  циклу свідчить про ріст поточної фінансової потреби компанії.

Проведений коефіцієнтний аналіз фінансової стійкості ХК «Луганськтепловоз» (Додаток 10) за аналізований період дозволяє охарактеризувати структуру аналізованої компанії як незадовільне, а компанію – фінансово залежну. Про це свідчить, перш за все, значення коефіцієнта фінансової автономії, яке складає 0,40 та 0,24 відповідно на початок та кінець періоду. Тобто діяльність компанії профінансована за рахунок власних коштів тільки на 40% у 2007 році, і на 24 % - у 2008 році. Настільки низька питома вага власних коштів в структурі капіталу свідчить про залежність компанії від кредиторів і зовнішніх джерел фінансування.

У кінці аналізованого періоду  значення коефіцієнта маневреності власного капіталу мало від’ємне значення, оскільки власні оборотні кошти  також  мали від’ємне значення.

Значення коефіцієнту структури  покриття довгострокових вкладень на кінець періоду склало 0,18, що на 0,28 менше, ніж на початок. Це свідчить про те, що майже на 50 % на початку періоду  вартість необоротних активів була профінансована за рахунок довгострокових позик, а на кінець періоду ця величина склала 18 %.