Автор: Пользователь скрыл имя, 04 Июня 2012 в 19:51, шпаргалка
1. Цели, задачи, предмет, метод, объект, методика экономического анализа.
Экономический анализ – это наука, которая изучает принципы формирования и изменения результатов финансово-хозяйственной деятельности, что дает возможность рассмотреть сущность экономических процессов и оценить их результаты, количественно измерить влияние объективных и субъективных факторов, выявить повышение ресурсов отдачи, обосновать принятие оптимальных управленческих решений. Цель и задачи экономического анализа направлены на решение внутрихозяйственных задач, организацию для решения таких задач как увеличение результативности деятельности организации, повышение эффективности использования ее экономического потенциала: ресурсов, активов, капитала, доходов, расхода и прибыли для наращивания стоимости компании, повышения доходности акций акционеров
36. Анализ действия операционного рычага. Расчет и оценка силы операционного рычага. Взаимосвязь операционного и финансового рычагов.
Производственный (операционный) рычаг (DOL, ОР) характеризует соотношение маржинального дохода и прибыли от реализации. Сила воздействия операционного рычага на прибыль показывает степень предпринимательского риска.
Операционный рычаг – процентное изменение маржинального дохода при определенном изменении количества продаваемых изделий.
Действие операционного рычага:
любое изменение выручки порождает более сильное изменение прибыли;
чем выше постоянные затраты, тем сильнее действие операционного рычага, т.е. выше предпринимательский риск.
Коэффициент финансового рычага характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль.
ЭФР рассчитывается:
ЭФР = (1-Коэф налогообл прибыли) * (Рент всего кап-ла в % - Ср взвешен цена заемн ср-т в %) * ЗК/СК
Показатель ЭФР означает, что фин. рентабельность выше эк-кой, т.е. возросла рентабельность СК в связи с привлечением кредита на взаимовыгодных условиях.
Также финансовым рычагом называют коэффициент соотношения ЗК к СК. Кз = ЗК:СК, показывает зависимость предприятия от внешних займов(норма Кз <=0,7). Коэффициент соотношения заемных и собственных средств используют для расчета совокупного эффекта финансового рычага, который показывает приращенную величину рентабельности активов (Ра), полученную благодаря использованию кредита.
Взаимосвязь эффекта финансового рычага (ЭФР)
и силы операционного рычага (СОР)
ЭФР=(1–Кн)·(А-ЦЗК)· =
(1–Кн)·()·=
= (1–Кн)·()·=
= (1–Кн)·()
= (1–Кн)·()·=
=(1-Кн)∙
Условные обозначения:
Кн – коэффициент налогообложения прибыли;
Р – прибыль до налогообложения и возмещения расходов, связанных с привлечением заемного капитала;
– средняя балансовая величина активов;
– средняя балансовая величина заемного капитала;
– средняя балансовая величина собственного капитала;
ЦЗК – уровень цены заемного капитала (отношение расходов, связанных с привлечением заемного капитала к средней балансовой величине всего заемного капитала), %;
N – выручка от продаж;
Sперем – переменные расходы;
Sпост – постоянные расходы;
A – рентабельность активов (капитала), %.
Вывод: рост силы операционного рычага увеличивает эффект финансового рычага, но приводит к усилению финансовых и производственных рисков.