Совершенствование системы управления капиталом

     Таким образом, предприятие имеет значительную величину краткосрочных обязательств, которые недостаточно обеспечены ликвидными активами. Однако, большие суммы денежных средств предприятию невыгодно хранить в кассе или на счетах в банке, т.к. они не принесут дополнительного дохода.

     Значение  коэффициента восстановления платежеспособности на протяжении 2006-2008гг. ниже рекомендуемого и ежегодно снижается (0,49 – на конец 2008г.), т.е. тенденция восстановления платежеспособности в течение ближайших 6 месяцев у ЧП «Хохлов» отсутствует.

     Показатели  рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

     В приложении 11 показан расчет показателей рентабельности по данным на начало и конец года.

     Таким образом, в 2006г. наиболее рентабельными статьями были оборотные активы и реализация продукции (9,23% и 9,28% соответственно). Наименьшую прибыль на 1 рубль вложенных активов ЧП «Хохлов» получало от использования активов в целом (5,01%), а также от производства продукции (1,8%).

     В 2007г. происходит увеличение эффективности использования рассматриваемых статей. Наибольший рост рентабельности наблюдается по статьям собственный и инвестированный капитал – на 0,04%, наименьший – в части рентабельности реализованной продукции – на 0,01% и рентабельности продукции по чистой прибыли – на 0,01%.

     В 2008г. положительная тенденция продолжена. Рост наблюдается по всем коэффициентам, кроме использования реализованной  продукции (снижение на 1,73%). При этом наиболее эффективно используются оборотные  активы (37,06% рентабельности на конец 2008г.), собственный и инвестированный капитал (25,78% рентабельности). Наименьшую прибыль с каждого вложенного рубля получают от использования реализованной продукции (9,02% прибыльности), а также 6,42% чистой прибыли приходится на общую величину выручки от реализации продукции.

       Для анализа рентабельности собственного капитала применены формулы 1.1 и 1.2, приведенные в главе 1. Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала приведены в  таблице 2.1.5.

       Таблица 2.1.5

    Исходные  данные для анализа рентабельности собственного капитала 

     Рассчитаем  влияние различных факторов на изменение  рентабельности собственного капитала (см. табл. 2.1.6).

     Таблица 2.1.6

Влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала

     Таблица 2.1.6 позволяет увидеть, что в 2007г. по сравнению с 2006г. сократилась  оборачиваемость активов на 0,096 оборотов, в результате чего рентабельность собственного капитала снизилась на 0,347%. Мультипликатор капитала увеличился на 0,108, за счет данного показателя прирост рентабельности собственного капитала составил 0,849%. Наибольшее влияние на повышение отдачи капитала оказала рентабельность продаж, увеличение которой на 0,738% вызвало прирост рассматриваемого показателя на 3,362%. Общая сумма повышения рентабельности собственного капитала составила 3,864%.

     В 2008г. также, как и в предыдущем, рентабельность продаж оказала значительное влияние на рост рентабельности собственного капитала: ее увеличение на 3,889% вызвало  прирост отдачи капитала на 18,488%. Остальные факторы оказали отрицательное влияние на уровень доходности собственного капитала: за счет сокращения мультипликатора активов рентабельность собственного капитала снизилась на 0,035%, а оборачиваемость активов – на 3,426%. Общий прирост рентабельности собственного капитала за 2008г. равен 15,027%.

     Проанализировав деятельность ЧП «Хохлов» можно сделать  следующие выводы.

     Наибольший  удельный вес в структуре активов  в 2005 и 2008гг. занимали внеоборотные активы, а в 2006 и 2007гг. – оборотные активы. В структуре внеоборотных активов преобладают основные средства. Наибольшую долю в структуре оборотных активов занимают запасы.

     ЧП  «Хохлов» осуществляет финансирование своей деятельности в большей  части за счет собственных средств. Собственный капитал предприятия сформирован главным образом за счет добавочного капитала, доля которого в стоимости собственного капитала за анализируемый период незначительно колебалась.

     На  протяжении 2006-2008гг. наблюдался рост чистых активов организации, что позволяет отнести ее к числу финансово-устойчивых. Также выполняется условие финансовой устойчивости предприятия: сумма чистых активов превышает величину уставного капитала ЧП «Хохлов».

     Удельный  вес суммы прибыли от реализации на протяжении анализируемого периода резко колебался. Его снижение на начало 2007г. обусловлено ростом доли себестоимости продукции в выручке от реализации. Рост удельного веса суммы прибыли от реализации на следующую отчетную дату обусловлен ростом выручки от реализации, снижением в ней доли себестоимости. В течение 2008г. производственная активность предприятия сократилась, что повлекло за собой уменьшение прибыли от реализации, и ее доля в сумме прибыли отчетного года сократилась.

     Значение  коэффициента реальных активов ЧП «Хохлов» свидетельствует о производственном характере деятельности предприятия.

     Оценка  эффективности использования оборотных  средств показала, что самым мобильным  элементом на протяжении всех трех лет была дебиторская задолженность, тяжелее всего оборачивалась  общая сумма активов.

     Анализ  показателей финансовой устойчивости предприятия показал, что значения всех финансовых коэффициентов свидетельствуют  об устойчивом финансовом  положении  ЧП «Хохлов».

     Анализ  платежеспособности показал, что предприятие  имеет значительную величину краткосрочных обязательств, которые недостаточно обеспечены ликвидными активами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности на протяжении 2006-2008гг. ниже рекомендуемого и ежегодно снижается, т.е. тенденция восстановления платежеспособности в течение ближайших 6 месяцев у предприятия отсутствует.

     Анализ  показателей рентабельности показал, что наиболее рентабельными статьями на протяжении рассматриваемого периода  были оборотные активы и реализация продукции. Наименьшую прибыль на 1 рубль вложенных активов ЧП «Хохлов» получало от использования активов в целом, а также от производства продукции.

     В целом за рассматриваемый период наблюдается тенденция роста  эффективности использования производственных ресурсов. Быстрыми темпами растут почти все показатели. Однако следует обратить внимание на низкое значение показателя эффективности использования вложенных в производство материальных затрат, возможная дальнейшая отрицательная динамика которых в перспективе может существенно повлиять на финансовое состояние ЧП «Хохлов». 
 

2.2. Анализ  системы управления капиталом ЧП «Хохлов» 

      Эффективность управления капиталом обеспечивается в значительной мере постановкой и организацией его формирования и процедуры трансформации в активы предприятия. Как рассмотрено в теоретической части система управления капиталом предприятия представлена управляющей и управляемой подсистемой.

      Одной из основных частей управляющей подсистемы является организационная структура  управления финансами предприятия. Управление капиталом предприятия не может быть эффективным без правильной организации этой работы. Управлением капиталом на предприятии должно заниматься обособленное структурное подразделение предприятие - финансовая служба.

      На  предприятии ЧП «Хохлов» существует структурное подразделение, совмещающее в себе функции бухгалтерского учета, финансового и экономического планирования - это учетно-финансовый отдел. Документ, определяющий основные задачи и структуру учетно-финансового отдела, основные функции подразделений отдела и его начальника, взаимоотношения с другими подразделениями предприятия - положение об учетно-финансовом отделе находится в стадии разработки. Также не доработаны большинство должностных инструкций работников учетно-финансового отдела.

      Согласно  штатному расписанию предприятия ЧП «Хохлов» учетно-финансовый отдел включает 16 ставок. Перечень должностей работников учетно-финансового отдела приведен в таблице 2.2.1.

      Таблица 2.2.1

Штаты учетно-финансового  отдела ЧП «Хохлов»