Совершенствование системы управления капиталом

       Таблица 2.1.2

Анализ  достаточности чистых активов, тыс.р. 

      Таблица 2.1.2 позволяет сделать вывод о  том, что во всех случаях сумма чистых активов превышает величину уставного капитала ЧП «Хохлов». Это свидетельствует о выполнении условия финансовой устойчивости предприятия.

      Основной  обобщающий показатель финансовых результатов  – прибыль (убыток) отчетного года. В показателе прибыли отражается выручка (нетто) от реализации товаров, работ, услуг и ее структура, эффективность использования организацией производственных и финансовых ресурсов.

      Показатели  финансовых результатов характеризуют  абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной.

      Уровень и динамика показателей прибыли  приведена в приложении 9.

      Отмечено, что в 2006г. произошел резкий рост прибыли отчетного года: она увеличилась  на 2117 тыс.р., или на 86,3% и составила к концу отчетного года 4570 тыс.р. Однако, чистая прибыль предприятия сократилась на 28,8%, или 438 тыс.р., за счет роста отложенных налоговых активов, отложенных налоговых обязательств и иных обязательных платежей. Выручка увеличилась на 97,54%, или на 29769 тыс.р., но возросла и доля себестоимости в выручке – к концу 2006г. она составила 87%, что выше на 4,3%, чем в 2001г. В результате этого темп прироста прибыли от реализации составил 41,94%, или 1653 тыс.р. Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности возросла на 62,08%, или 1799 тыс.р., что обусловлено большим темпом прироста операционных доходов, чем расходов.

      В 2007г. наблюдается рост прибыли отчетного  года на 488 тыс.р. При этом возросли все  положительные составляющие статьи. Выручка от реализации возросла на 22,32%, или на 13456 тыс.р. Доля себестоимости продукции в выручке от реализации по сравнению с предыдущим годом сократилась на 1,75%. В результате этого прибыль от реализации увеличилась на 41,62%, или 2328 тыс.р.

      Прирост чистой прибыли составил 72,58%, или 786 тыс.р. в связи с уменьшением отложенных налоговых активов, отложенных налоговых обязательств и иных обязательных платежей. В течение 2008г. наблюдается дальнейший рост прибыли отчетного года (на 12,71%), чистой прибыли (на 150,08%), прибыли от финансово-хозяйственной деятельности (на 14,37%). Это обусловлено значительным ростом операционных доходов (на 306,45%) и сокращением операционных расходов (на 66,51%).

      Прибыль от реализации за данный период сократилась  на 17,17% и составила на конец 2008г. 6562 тыс.р. Это обусловлено уменьшением выручки от реализации продукции на 1,32%, увеличением (на 0,75%) доли себестоимости продукции в выручке.

       В целом за 2006-2008гг. в структуре  прибыли отчетного года произошли  существенные изменения.

       Удельный  вес суммы прибыли от реализации на протяжении анализируемого периода  резко колебался. На начало 2006г. он занимал 160,66%. Его снижение на 38,25% на начало 2007г. обусловлено ростом доли себестоимости  продукции в выручке от реализации. Рост удельного веса суммы прибыли от реализации на следующую отчетную дату обусловлен ростом выручки от реализации, снижением в ней доли себестоимости. В течение 2008г. производственная активность предприятия сократилась, что повлекло за собой уменьшение прибыли от реализации, и ее доля в сумме прибыли отчетного года сократилась до 115,1%.

       Удельный  вес прибыли предприятия от финансово-хозяйственной  деятельности на протяжении анализируемого периода постепенно сокращался (с 118,14% на начало 2006г. до 99,82% на конец 2008г.); доля прочих операционных доходов возросла с 0,82% до 2,21%. Удельный вес прочих операционных расходов, а также прочих внереализационных расходов в течение 2006-2008гг. имел тенденцию к колебанию и составил на конец 2008г. 17,49% и 2,68% соответственно.

       Показатели  финансовой устойчивости предприятия  рассчитываются на основе пассива бухгалтерского баланса и характеризуют структуру  используемого капитала. Данную группу показателей называют также коэффициентами управления пассивами.

       В условиях рынка, когда хозяйственная  деятельность предприятия и его  развитие осуществляются как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств. Важную аналитическую  характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних  заемных источников. Запас источников собственных средств определяет запас финансовой устойчивости предприятия, при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

       Расчет  и оценка показателей финансовой устойчивости предприятия производится в таблице 2.1.3. Из таблицы 2.1.3 видно, что значение коэффициента автономии за все анализируемые периоды больше рекомендуемого значения, что говорит о достаточно высокой доле собственного капитала в общей сумме источников и, следовательно, хорошей финансовой устойчивости.

  Таблица 2.1.3

  Анализ  показателей финансовой устойчивости предприятия 

      В 2007г. произошло снижение удельного веса собственных источников на 5%, т.е. на эту же долю увеличилось финансирование за счет заемных источников, что усилило зависимость ЧП  «Хохлов» от кредиторов. В 2008г. ситуация улучшилась, и за счет собственных средств финансируется уже 67% источников.

       Значение  коэффициента соотношения заемных  и собственных средств соответствует  установленному нормативу и показывает, что в 2006г. на 1 рубль собственных  источников приходилось 48 копеек заемных  средств. В 2007г. усиливается степень финансовой зависимости и на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, оно начинает привлекать 58 копеек внешних источников. К концу 2008г. величина заемных средств составила 49 копеек к 1 рублю собственных. Это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия.

      Нормативное значение коэффициента маневренности  не было достигнуто ни в одном из периодов. За 2006г. доля собственных  средств, направленных на финансирование оборотных активов, увеличилась  с 23% до 32% собственного капитала. К концу 2007г. она стала составлять уже 36%. В течение 2008г. наблюдается снижение данного коэффициента до 0,21, т.е. мобильная часть собственного капитала сократилась, снижая ликвидность активов. Низкое значение данного показателя обусловлено производственным характером деятельности, когда 60-80% собственного капитала идет на финансирование внеоборотной сферы.

      Значение  коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами не расходится с рекомендуемым значением. В 2006г. за счет собственных средств формировалось 40% оборотных активов, в 2007г. – 38%. В течение 2008г. значение данного коэффициента – 0,3. Уменьшение показателя говорит о снижении финансовой устойчивости к концу 2008г.

      В целом рассмотренные выше показатели свидетельствуют об устойчивом финансовом положении ЧП «Хохлов».

      Платежеспособность  предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущность которой – обеспечение  оборотных активов долгосрочными  источниками финансирования. Большая  или меньшая текущая платежеспособность обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

      Расчет  показателей ликвидности, характеризующих  платежеспособность предприятия представлен  в таблице 2.1.4. Из таблицы 2.1.4. видно, что значение коэффициента абсолютной ликвидности ЧП «Хохлов» на протяжении анализируемого периода было ниже нормы и в целом имело тенденцию к сокращению. В 2008г. предприятие могло оплатить располагаемыми средствами 13% своих краткосрочных долговых обязательств немедленно или через небольшой промежуток времени.

        Таблица 2.1.4

  Анализ  показателей ликвидности,

  характеризующих платежеспособность предприятия

     Коэффициент промежуточной ликвидности предприятия  имеет значение ниже нормативного и  на протяжении 2007-2008гг. снижается, т.к. сумма денежных средств сокращается, а величина дебиторской задолженности невелика. На конец 2008г. предприятие было способно оплатить 32% своих краткосрочных долговых обязательств, не прибегая к ликвидации запасов.

     Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой кратности оборотные активы превышают краткосрочные долговые обязательства предприятия и зависит от срока превращения ликвидных активов в наличные деньги. Значение данного показателя ниже норматива и имеет тенденцию к снижению (на конец 2008г. – 1,38). Это объясняется опережающим темпом роста текущих обязательств на протяжении анализируемого периода над темпом роста активов для их покрытия.