Антикризисное финансовое управление в Республике Беларусь: теория и практика

     Примечание. Источник: собственная разработка 

     Из  таблицы 3.5 видно, что вероятность банкротства предприятия в 2003 году невелика, развитие финансового кризиса в 2004 году значительно ухудшило финансовое состояние предприятия и на основе модели Альтмана можно сделать вывод об очень высокой вероятности банкротства на конец анализируемого периода. Но следует отметить, что применяемые веса коэффициентов не совсем точно в условиях Беларуси могут определить вероятность банкротства.

      Более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента коэффициент финансирования трудноликвидных активов. Для этого определяется, в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товарно-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).  

     Таблица 3.5 Анализ вероятности банкротства ООО “Полиграф” на основе модели “трудноликвидных активов”

     Примечание. Источник: собственная разработка 

     Анализ  вероятности банкротства ООО  “Полиграф”, рассчитанный на основе интегральных показателей Альтмана и модели “трудноликвидных активов”, дали одинаковое заключение. Анализ финансового состояния подтвердил высокую вероятность банкротства анализируемого предприятия. Автор считает, что в данной ситуации необходимо мобилизация всех внутренних резервов предприятия для его финансового оздоровления.

     Диагностика финансового состояния предприятия помимо констатации факта финансового кризиса и возможности банкротства позволила сделать вывод и о его причинах. Одной из основных причин финансового кризиса является низкое качество выпускаемой продукции, следствием чего стало снижение спроса на нее и соответственно снижение объемов реализации. Также немалую роль сыграла ориентация предприятия только на внутренний рынок Республики Беларусь. Эти факторы повлекли за собой недостаточную загрузку основных фондов, которая является причиной низкой оборачиваемости оборотных активов, рентабельности активов и свидетельствует о неэффективности использования производственного оборудования. Высокая доля внеоборотных активов и высокая доля запасов готовой продукции в валюте баланса привели к неудовлетворительной структуре баланса. И самой главной причиной финансового кризиса, по мнению автора, стало отсутствие четкой финансовой стратегии развития предприятия, что говорит о плохом качестве финансового менеджмента на ООО "Полиграф".

     Диагностика финансового состояния исследуемого предприятия выявила тяжелую  степень кризиса, но отнюдь не катастрофическую. Как уже отмечалось в первой главе, антикризисное финансовое управление направлено на финансовую стабилизацию предприятия, а не на его ликвидацию. Для вывода ООО «Полиграф» из кризиса необходимо мобилизовать все внутренние резервы стабилизации, которые и будут рассмотрены в следующем подразделе. 
 
 

3.2 Разработка  программы финансового оздоровления ООО «Полиграф» 
 
 

     Как уже отмечалось выше, по результатам  диагностики финансового состояния исследуемого предприятия был сделан вывод о его кризисном состоянии и вероятности банкротства. В целях ликвидации угрозы банкротства и нормализации хозяйственной деятельности предприятия автор предлагает разработать комплексную программу вывода предприятия из финансового кризиса или другими словами – программу финансового оздоровления предприятия.

     Цели  программы финансового оздоровления анализируемого предприятия вытекают из результата анализа финансово-хозяйственной деятельности, оценки масштабов кризисного состояния предприятия и выявления факторов, влияющих на неблагоприятное развитие. Согласно этой программе предприятие самостоятельно реализует ряд антикризисных мероприятий, без привлечения внешних санаторов.

     Цели  программы финансового оздоровления ООО «Полиграф» можно структурировать  следующим образом:

     Первоочередной  целью, стоящей перед финансовыми  менеджерами предприятия, является устранение неплатежеспособности, так как реализация этой цели позволит остановить углубление финансового кризиса. Данную цель автор предлагает достигнуть за счет сокращения обязательств предприятия путем отсрочки и реструктуризации кредиторской задолженности. Также одним из важнейших мероприятий на данном этапе является увеличение объема денежных ресурсов, что можно достигнуть путем сокращения постоянных издержек предприятия за счет снижения избыточной численности персонала, автоматизации процесса производства, реализации более мягкой кредитной политики по отношению к потребителям продукции. Очевидно, что достижение платежеспособности на первом этапе финансового оздоровления невозможно без изменения действующей структуры производства печатной продукции.

     Анализ  показывает, что вследствие низкого качества продукции и непривлекательного дизайна спрос на нее невысок и соответственно имеющееся в наличии оборудование не загружено полностью. Для наращивания объемов выпуска и реализации продукции необходимо использовать качественные материалы и привлечь квалифицированный персонал, который мог бы разработать оригинальные макеты печатной продукции для полного удовлетворения потребительских интересов. Оптимальным выходом для ООО «Полиграф» в процессе финансового оздоровления будет производство полиграфической продукции непосредственно после формирования пакета заказов на нее от крупных и мелких заказчиков, что позволит избежать «оседания» оборотных средств в виде складских запасов.

     Автор считает, что для устранения неплатежеспособности анализируемого предприятия в программе финансового оздоровления необходимо предусмотреть период равный одному году, так как этот срок не только позволит изменить структуру производства, но и в процессе ее реализации своевременно ее корректировать.

     На основе изложенных во 2 разделе дипломной работы механизмов финансового оздоровления предприятия финансовым менеджерам необходимо разработать прогноз деятельности предприятия на следующий год. Этот прогноз основывается на том, что в процессе реализации антикризисной программы ООО «Полиграф» реализует часть неиспользуемого оборудования и за счет высвободившихся  средств приобретает качественное сырье и материалы. Это позволит производить более качественную продукцию и, соответственно, увеличить объем ее реализации. В таблице 3.6 представлены пессимистический и оптимистический прогнозы загрузки полиграфического оборудования по периодам года. 

     Таблица 3.6 Прогноз загрузки мощностей по временам года 

     Примечание. Источник: собственная разработка 

     Исходя  из оценки сложившейся конъюнктуры  рынка полиграфической продукции  предлагается установить следующие  цены на печать оттисков формата А4 (таблица 3.7). На основании плана развития предприятия в этой таблице также представлен прогноз структуры заказов предприятия в общем объеме производства. 

Таблица 3.8 Прейскурант на полиграфические услуги и структура заказов 

             Примечание. Источник: собственная разработка. 

     На  основании данной таблицы можно  рассчитать среднюю стоимость одного оттиска – находится средняя стоимость 1 оттиска по каждому формату, а затем находится средняя стоимость 1 оттиска исходя из доли каждого формата бумаги в общем объеме получаемой продукции. В результате расчетов средняя стоимость одного оттиска составит 630 рублей. Максимальная мощность полиграфического оборудования составляет 500000 оттисков в месяц. Исходя из максимальной мощности оборудования, средней стоимости одного оттиска и вариантов загрузки оборудования по месяцам можно найти выручку от реализации продукции за прогнозный период (таблица 3.9) 
 

     Таблица 3.9 Прогнозная выручка по периодам, млн.руб 

     Примечание. Источник: собственная разработка 

     На  основе всех вышеприведенных расчетов можно составить прогнозный отчет о прибылях и убытках, который покажет результат деятельности предприятия в рамках реализации программы финансового оздоровления. 

     Таблица 3.10 Расчет финансового результата ООО «Полиграф»