Банковский кредит как источник финансирования инвестиций

     Рентабельность  инвестиций: 

                          (18)

где    Р_и – рентабельность инвестиций;

     Д_дн – доход до уплаты налогов;

     К_о – краткосрочные обязательства предприятия. 

     Рентабельность  собственного капитала: 

                          (19) 

где    Р_ск – рентабельность собственного капитала;

     Ч_д – чистая прибыль;

     С_к – собственный капитал предприятия.

     Рентабельность  реализованной продукции: 

                         (20)                    

где    Р_рп – рентабельность реализованной продукции;

     Ч_д – чистая прибыль;

     В_рп – выручка от реализации продукции.

     Значение  коэффициента рентабельность реализованной продукции показывает, какой доход имеет предприятие с каждого тенге реализованной продукции. Тенденция к его снижению может быть и "красным флажком" в оценке конкурентоспособности предприятия, поскольку позволяет предположить сокращение спроса на его продукцию. Так как предприятие в 2008-2009 годах не имело прибыли, было в убытке, то проанализируем эффективность деятельности за 2010 год.  Рассчитаем данные показатели для ТОО «Агрофирма Курма» за 2010 год и результаты расчета отобразим в таблице 6.

     Данные  таблицы 6 позволяют составить аналитическое  заключение о финансовом состоянии  предприятия. Предприятию «Агрофирма Курма» с каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, в 2010 году получило прибыли на 5%. Эффективность  использования текущих активов предприятия составила 5%. В 2010 году рентабельность капитала составила 6%.  Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый тенге реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 6 % прибыли. Анализируемое предприятие «Агрофирма Курма» для получения чистого дохода в размере 66134 тысяч тенге при величине выручки от реализации 1137110 тысяч тенге предприятие задействовало в 2010 году текущие активы в размере 858797,5 тысяч тенге (в среднем). Обеспечивая интересы государства, собственников и персонала предприятий, рентабельность является одним из важнейших показателей оценки эффективности деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Высокий уровень рентабельности дает преимущество любому предприятию в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и др., что определяет конкурентоспособность, а также степень его независимости от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры.

     Таким образом, в результате проведенного анализа можно сделать следующие выводы. В структуре источников имущества предприятия собственный капитал в начале года составлял лишь 6,3 %, но к концу года его доля выросла и составила 10,3 %. Соответственно этому преобладает доля заемных средств, которая снизилась с 93,7 % в начале года до 89,3 % в конце. Ликвидность предприятия «Агрофирма Курма» характеризуется следующими соотношениями: величина коэффициента покрытия значительно увеличивается к концу 2010 года, что связано с увеличением оборотных средств в сравнении с ростом краткосрочных обязательств; коэффициент срочности также вырос в 2010 году и соответствует теоретическим значениям. Следовательно предприятие ликвидно. Деловая активность предприятия, то есть оборачиваемость активов на предприятии в 2010 году характеризуется понижением в сравнении с 2009 годом: - на 88 дней увеличился период оборота текущих активов, на 150 дней - совокупных активов. Динамика показателей эффективности деятельности предприятия характеризуется следующим. В 2010 году из-за наличия прибыли (дохода) рентабельность реализованной продукции составила 6 % собственного капитала 6 %, текущих активов – 8 %, а совокупных активов - 5 %. 
 

     Таблица 6

     Показатели  эффективности деятельности ТОО «Агрофирма Курма» за 2010 г. 

     2.2 Анализ привлечения банковского кредита предприятием как источника финансирования инвестиций

 
 

     Высшей  формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. [17]

     Эффективная хозяйственная деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование этих средств позволяет существенно расширить объем реализации товаров и формируемых товарных запасов, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить образование различных целевых фондов, а в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.

     Хотя  отправную точку любого бизнеса  составляет собственный капитал, на предприятиях торговли объем заемных  средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением заемных средств является одной из важнейших функций торгового менеджмента, направленной на достижение высоких конечных результатов деятельности предприятия.

     Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями торгового предприятия на различных этапах его развития. Основная цель этого управления состоит в обеспечении наиболее эффективных условий и форм привлечения этих средств и рационального их использования.

     На  практике для большинства казахстанских  организаций практически единственным источником получения финансовых ресурсов является банковский кредит. Это обусловлено рядом объективных причин.

     Выпуск  корпоративных облигаций выгоден  лишь небольшой части компаний, деятельность которых является значимой в масштабах  национальной экономики. К данному  источнику финансирования прибегают  в случае необходимости мобилизации крупного капитала для реализации проектов, имеющих для компании стратегически важное значение. Для остальных организаций, которые являются представителями малого и среднего бизнеса, подобный способ привлечения заемных средств нецелесообразен. К тому же финансирование через инструменты рынка капиталов ограничено практически полным отсутствием института инвестиционных банков.

     Получение средств из государственных каналов  для большинства организаций  в настоящее время вообще не следует  рассматривать как источник финансирования, поскольку, во-первых, это является привилегией узкого круга приоритетных отраслей, а во-вторых, не соответствует принципу формирования государственного бюджета. [18]

     Налоговое кредитование, в силу специфики и  сложности его предоставления, доступен только единицам.

     Финансовый  лизинг представляет интерес для  тех компаний, которые наращивают свою производственную мощность. Для  удовлетворения иного рода потребностей в заемных средствах данный источник финансирования не подходит.

     Рассмотрим  возможность привлечения банковского  кредита для стабилизации финансового  состояния предприятия ТОО «Агрофирма Курма». Расчет потребности в банковском кредите основывается на следующих  основных условиях. Во-первых, возможность  привлечения кредитных ресурсов рассматривается как одна из альтернатив устранения временного разрыва между притоком и оттоком денежных средств. Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования, по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва.

     В целом, если предприятие обеспечивает финансовую устойчивость, увеличение зависимости от заемных средств  для предприятия может рассматриваться  как положительная тенденция, потому что:

• проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемый доход;
• расходы на выплату процентов обычно ниже дохода, полученного от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала;
• рост доли собственного капитала свидетельствует о негибкости, нестабильности производственно-хозяйственной деятельности.

     Для достижения высоких экономических  результатов руководство предприятия ТОО «Агрофирма Курма» приняло решение о разработке проекта, который предусматривает приобретение системы ниппельного поения птичников, и высокопроизводительными вентиляторами марки ЕМ – SON, также для механизации процесса мойки по проекту заявлена яйцемоечная машина «РОСА 16», оборудование для убойного цеха предназначено для механизации процесса:

• разрезания и мойки желудочков -   КТБ - 600 производительностью 2000 шт./час;
• снятия кутикулы, производительность 1000 шт./час;
• отделения головы, ног - пика дисковая В2 - ФОГ - 1/10.

     Механизация данных процессов позволит повысить производительность линии первичной обработки птицы в 1,5 раза и даст возможность больше времени на ремонт оборудования и санобработку птичников, т.е. лучше подготовить птичники к новому населению птицы.

     Для этого предприятие разработало  проект на условиях банковского долгосрочного  кредита в размере 47 500 тыс. тенге.

     Оценка  потребности предприятия ТОО  «Агрофирма Курма» в банковском кредите  основана на следующих положениях:

     - высокий спрос на предлагаемую предприятием продукцию и дальнейший его рост;

     - извлечение дополнительной прибыли;

     - расширение объема и ассортимента  выпускаемой продукции;

     Показатели  кредитоспособности - это стержневой блок анализа финансового состояния  предприятия.

     Финансовые коэффициенты, характеризующие кредитоспособность предприятия принято объединять в следующие группы:

• коэффициенты ликвидности;
• коэффициенты эффективности использования активов;
• коэффициенты финансового левериджа;
• коэффициенты прибыльности (рентабельности).

     1. Коэффициенты ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности (нормативное значение 0,2 - 0,25), коэффициент быстрой ликвидности (нормативное значение 0,7-0,8), коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение 2,0).

     2. Коэффициенты эффективности использования активов: продолжитель-ность одного оборота активов; коэффициент оборачиваемости активов.

     3. Коэффициенты финансового левериджа: коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (оптимальное соотношение на уровне единицы), коэффициент автономии (независимости) (оптимальное соотношение 0,5).

     4. Коэффициенты прибыльности (рентабельности): рентабельность всей реализованной  продукции (оптимальное соотношение  15%), рентабельность всех активов  предприятия.