Источник финансирования инвестиционной деятельности

Карагандинский  экономический университет Казпотребсоюза

 

 

 

 

Кафедра «Банковское дело»

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине: «Финансирование и кредитование инвестиций»

 

на тему: «Источник финансирования инвестиционной деятельности»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила                                                     ст. гр. Ф-34 ГФК Омарова Д.         

 

Проверила

к.э.н., доцент                                                  Борисова Е.И.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Караганда 2011

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ 3

 

1 ТЕОРИЯ ОСНОВЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 5

1.1 Сущность финансирования инвестиционной деятельности 5

1.2 Виды и особенности источников инвестиционной деятельности 7

 

2 АНАЛИЗ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РК 11

2.1 Современное состояние и развитие инвестиционной деятельности в Казахстане и источники финансирования проектов 11

2.2 Сравнение эффективности различных форм финансирования инвестиционной деятельности 12

 

3 СОВЕРШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РК И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 20

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 27

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 28

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Инвестиционная деятельность, связанная с вложением значительных финансовых ресурсов для модернизации производства, обновления технологий, расширения рынков сбыта, выпуска новой  продукции, капитальных вложений, покупки  коммерческой недвижимости, требует  от инвестора привлечения средств  из различных источников.

В условиях рыночной экономики  деятельность любого предприятия должна быть направлена на систематическое  и долгосрочное повышение его  стоимости в интересах собственников, в противном случае организация  со временем потеряет свою конкурентоспособность, привлекательность и в конечном итоге может обанкротиться, поэтому  предприятию необходимо постоянное развитие.

Предприятия, увеличивающие  рыночную стоимость (создающие стоимость  для акционеров), имеют больше возможностей привлекать новый капитал для  создания новых продуктов, улучшения  качества существующих, выхода на новые  рынки и укрепления позиций на старых или создания новых рабочих  мест. В настоящее время собственников, особенно крупных, все более интересуют не дивиденды как таковые, а стоимость  той доли собственности, которой  они владеют.

Основной составляющей роста  стоимости собственного (акционерного) капитала являются устойчивые темпы  роста доходности и величины денежного  потока, остающегося в распоряжении предприятия. Поэтому все – и  акционеры, и рынок в целом  следят за движением прибыли как  основной составляющей денежного потока и, в частности, за таким показателем  как доходность собственного каптала. Здесь следует подчеркнуть, что  рынок и акционеров в большей  степени интересуют не абсолютные одномоментные  значения этого показателя, а тенденции, возможность его устойчивого, долгосрочного  роста.

Долгосрочный рост стоимости  предприятия обеспечивают инвестиционные проекты, целью которых могут  быть обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объема производственной деятельности, освоение новых видов  деятельности и т.п. Другими словами, рыночная экономика предполагает осуществление  предприятиями инвестиционной деятельности. Эффективная инвестиционная деятельность на предприятиях предполагает комплексное  решение взаимосвязанных проблем  – повышение эффективности текущей  хозяйственной деятельности и повышение  эффективности инвестиционно-финансовой деятельности.

Практически все виды хозяйственной  деятельности предприятий связаны  с необходимостью осуществления  инвестиций в реальные активы. На большинстве  предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую  роль управления реальными инвестициями и источниками их финансирования в системе инвестиционной деятельности предприятия.

На сколько правильно  и точно руководство фирмы  сможет определить источники их инвестиционной деятельности, зависит эффективность  деятельности предприятия в целом. Ведь дело не только в том, чтобы  решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать  источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере  управления предприятием, связанного с ликвидностью и рентабельностью  предприятия. А соотношение собственных  и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических  отношений, в которые вступает предприятие  в процессе своей деятельности.

 В работе совершена  попытка проанализировать основные  источники финансирования инвестиционной  деятельности в едином конструкте: составлена теоретическая цепочка  от основ инвестиций, инвестиционной  деятельности до практического  значения источников инвестиций  в работе предприятия на всех  стадиях его жизненного цикла. 

Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие  задачи:

- определить сущность  финансирования инвестиционной  деятельности;

- проанализировать виды  источников финансирования инвестиционной  деятельности;

- рассмотреть перспективы развития источников финансирования инвестиционной деятельности.

Основой работы являются труды  отечественных и зарубежных специалистов по данной тематике, а также материалы  из печатных периодических изданий.

 

 

 

 

1 Теория основы источников финансирования инвестиционной деятельности

1.1 Сущность финансирования инвестиционной деятельности

 

 

В научной экономической  литературе инвестиции рассматриваются  как вложение долгосрочного капитала в различные сферы и отрасли  экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды  с целью его увеличения в виде полученного дохода. Как экономическая  категория инвестиции значительно  шире по своему содержанию, чем капиталовложения. Последние является материальной частью реальных инвестиций.

Аккумуляция и последовательное превращение денежных, имущественных  средств, ценных бумаг и других денежных средств и прав в инвестиции определяет понятие инвестиционной деятельности. Выделяют объект и субъекты инвестиционной деятельности.

Объектом являются денежные средства, целевые банковские вклады, акции, движимое и недвижимое имущество, имущественные права, интеллектуальные ценности, ноу-хау, права пользования  землей, водой, ресурсами, зданиями и  сооружениями, оборудованием. Инвесторы  и участники, которые принимают  решения об инвестировании, являются субъектами инвестиционной деятельности. Ими могут быть как отдельные  государства, так и юридические  лица и граждане разных стран [1].

Анализ инвестиционной деятельности осуществляется с мстою выявление, насколько благоприятным является инвестиционный климат, какие источники  финансирования задействованы и  как эффективно они используются, или обеспеченные ресурсами структурные  сдвиги в экономике.

На инвестиционную деятельность влияют следующие основные факторы:

• конъюнктура товарного рынка, которая определяется в значительной мере уровнем и структурой совокупного спроса;
• сбережения домашних хозяйств и условия их трансформации в инвестиции;
• механизм регулирования денежно-кредитного рынка, процентная ставка, которая влияет на доступность кредита;
• уровень инфляции - для оценки реальной процентной ставки и реальной стоимости инвестиций;
• дефицит бюджета, что может повлиять на формирование централизованных источников финансирования инвестиций;
• норма накопления основного капитала;
• политическая и законодательная стабильность; налоги; научно-технический прогресс, который стимулирует внедрение ресурсозберигальних технологий;
• прогрессивные структурные сдвиги в экономике, уровень развития фондотвирних отраслей.

Инвестиции классифицируют по разным признакам.

Так, по формам выделяют финансовые, реальные, инновационные, интеллектуальные инвестиции.

К финансовым инвестициям  относятся вложения средств в  различные ценные бумаги, паи, целевые  банковские вклады, депозиты.

Реальные инвестиции полностью  направляются в основной капитал - материальные активы (здания, сооружения, оборудование), и в нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау, техническая, технологическая  и другая документация). Материальная часть реальных инвестиций называется капиталовложениями.

Инновационные инвестиции - это вложения в новшества.

Интеллектуальными инвестициями являются вложения в объекты интеллектуальной собственности, которая вытекает из авторского, изобретательского, патентного права. Различают также инвестиции прямые и портфельные.

Прямые инвестиции осуществляются в производственные средства без  финансовых посредников с целью  получения дохода и участия в  управлении производством. Портфельные  инвестиции также имеют целью  получение прибыли, но, в отличие  от прямых, осуществляются через финансовых посредников и не ставят своей  целью участие в управлении предприятием.

В зависимости от периода освоения инвестиций бывают краткосрочные - до одного года, среднесрочные - до 3 лет, долгосрочные - свыше 3 лет.

Финансирование инвестиционной деятельности осуществляется из внутренних и внешних источников. До внутренних источников относятся бюджетные  ассигнования (из государственного и  местных бюджетов), государственные  займы и кредиты коммерческих банков, собственные средства (прибыль) предприятий и организаций, амортизационные  отчисления, благотворительные фонды [2].

К внешних источников относятся  иностранные займы правительства, иностранные кредиты за государственными гарантиями, иностранные коммерческие кредиты и инвестиции.

По форме собственности  указаны источники финансирования инвестиционной деятельности распределяются на: централизованные - ассигнования из государственного и местных бюджетов, государственные займы, благотворительные  фонды, которые направляются преимущественно  на строительство социального назначения или особо важных для национальной экономики объектов и имеют меньшую  долю в общем объеме инвестиций; децентрализованная, которые можно  рассматривать как частные и  государственные, - собственные средства (прибыль и амортизационные отчисления предприятий соответственно частной  и государственной форм собственности. К частным инвестициям относятся  также кредиты коммерческих банков; иностранные - заимствованы и кредитные  ресурсы международных организаций, зарубежных и совместных предприятий.

Анализ структуры источников финансирования инвестиционной деятельности позволяет сделать вывод относительно их соответствия механизмам рыночной экономики, о чем будет свидетельствовать  уменьшение доли бюджетного финансирования и увеличения доли собственных средств  предприятий и кредитов банков.

Инвестиции существенно  влияют на объем национального производства, способствуют накоплению фондов предприятий  и создают основу для экономического роста в будущем. Поэтому во время  анализа инвестиционной деятельности важно сопоставлять темпы роста  инвестиций в основной капитал и  темпы роста ВВП, обеспечивая  опережающих темпы роста инвестиций. Стабильные темпы роста инвестиций свидетельствуют об активизации  участников инвестиционной деятельности.

Нерациональное использование  инвестиций приводит к замораживанию  производственных ресурсов и сокращению объемов национального производства.

Эффективность инвестиций в  значительной степени зависит от их оптимального распределения по отдельным  отраслям, регионам, программах. Это  объясняет необходимость определения  приоритетов структурных сдвигов  в экономике, обоснование источников финансирования, страхования от инвестиционных рисков.

Анализ инвестиционной деятельности осуществляется по следующим направлениям: структура и динамика капиталовложений; инвестиционная привлекательность  регионов; инвестиционная привлекательность  отдельных отраслей; инвестиционная привлекательность отдельных предприятий; инновационная деятельность.

 

1.2 Виды и особенности источников инвестиционной деятельности

 

 

Существуют различные  источники финансирования инвестиционной деятельности, которые принято подразделять на две группы:

1. Внутренние источники:

- средства  уставного капитала организации

- нераспределенная прибыль

- амортизация.

Компании, имеющие возможность  привлекать для осуществления инвестиций только собственный капитал, имеют  наивысшую финансовую устойчивость. Но подобная устойчивость ограничивает темпы развития, поскольку снижает  возможность по дополнительному  увеличению активов в периоды  меняющейся конъюнктуры рынка. Кроме  того, существенно уменьшаются возможности  компании по обеспечению прироста прибыли  в долговременном периоде из-за ограниченности собственного капитала.

Объективная необходимость  управления собственным капиталом  организации предполагает проведение комплексной финансово-экономической  оценки, анализ которой позволит в  долгосрочной перспективе повысить инвестиционную привлекательность  предприятия и установить цену компании. Именно цена компании формирует мнение инвесторов о способности ее менеджмента  к активному управлению капиталом  в условиях непрерывно изменяющейся рыночной среды. При положительной  оценке собственного капитала компании руководству не составляет труда  привлекать внешние источники финансирования для ее эффективного развития [3].