Банковский кредит как источник финансирования инвестиций

     Д_с – денежные средства;

     К_дз – краткосрочная дебиторская задолженность;

     К_фв – краткосрочные финансовые вложения;

     К_фо – краткосрочные финансовые обязательства. 

     Коэффициент текущей ликвидности:  

                         (14) 

где    К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

     Т_а – текущие активы;

     К_о – краткосрочные обязательства.

     Данные  показатели позволяют определить способность  предприятия оплатить свои краткосрочные  обязательства в течение отчетного  периода.

     Рассчитаем  показатели ликвидности для ТОО «Агрофирма Курма» и оформим результаты расчета в таблице 3

     На  основе таблицы 3, можно увидеть, что  по данным ТОО «Агрофирма Курма» коэффициент  абсолютной ликвидности составляет 0,01 на 2008-2009 год, а на 2010 год  - 0,22.

     Таким образом, предприятие может погасить свои обязательства в срочном порядке, так как теоретически достаточным значением для коэффициента абсолютной ликвидности является значение 0,2. В связи с этим,  можно считать его ликвидным по составлению на конец 2010 года.

     Показатель  быстрой ликвидности представляет собой большой интерес для  кредиторов ТОО «Агрофирма Курма». Нормативное значение данного показателя больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия на 2008 год ниже теоретического, однако, на 2009-2010 год, данный показатель значительно вырос и составляет на конец 2010 года - 44,6. 

     Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить, в какой степени кратности  текущие активы покрывают краткосрочные  обязательства. В общем случае нормативными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от двух до трех. Как видно, данный коэффициент за период 2009-2010 год соответствует нормативным значениям 2,69; 7,4 и 49,8 соответственно,  что является результатом увеличения текущих активов, при значительном уменьшении краткосрочных обязательств за данный период.

     Признание предприятия неплатежеспособным не означает признание его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это  лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым состоянием предприятия и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния.[14]

     В связи с этим целесообразно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности по формуле: 

                     (15) 

где    К_к^тл - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

     К_н^тл – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

     П_у – установленный период восстановления платежеспособности в месяцах (3 месяца).;

     П_о – отчетный период;

     К_норм^тл = 2,0.

     Значение  коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в течение ближайших трех месяцев. Если коэффициент утраты платежеспособности менее 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 3 месяца имеется возможность утратить платежеспособность, т.е. оно не сможет выполнить обязательства перед кредиторами.

     Для ТОО «Агрофирма Курма» по данным на 01.01.2011 года коэффициент утраты платежеспособности равен: К_уп = (49,8+ 3/12 (49,8 – 7,4)) / 2 = 30,2

     Таким образом, ТОО «Агрофирма Курма» в течение 3 месяцев имеет реальную возможность не утратить платежеспособность в течение ближайших трех месяцев.

     К числу основных показателей финансовой устойчивости предприятия относятся: коэффициент независимости; коэффициент  финансовой устойчивости; коэффициент финансирования. 
 

     Таблица 3

     Показатели  ликвидности ТОО «Агрофирма Курма» за период 2008-2010г. 

 
 

     Определим значения всех коэффициентов для ТОО «Агрофирма Курма» на 2008-2010 года. Рассчитанные коэффициенты отобразим в таблице 4. 
 

     Таблица 4

     Коэффициенты  финансовой устойчивости ТОО «Агрофирма Курма» за 2008-2010 г. 

 
 

     По  данным таблицы 4 можно сделать следующие  выводы: коэффициент независимости  характеризует долю средств, вложенных  собственниками в общую стоимость  имущества предприятия. Значение данного  коэффициента по предприятию повысилось на конец 2010 года. Отклонение составило 2%, что положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности, показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Коэффициент финансовой устойчивости увеличивается на 8%. Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Хотя на конец года коэффициент финансирования увеличивается на 50% в 2010 году. Таким образом, предприятие имеет тенденцию к росту финансовой устойчивости в 2010 году. 

     Далее определим, какая часть собственных  источников средств вложена в наиболее мобильные активы, то есть которыми можно относительно маневрировать.

     Для этого рассчитываем коэффициент  маневренности, который определяется как отношение оборотного капитала к собственному капиталу по формуле 6.

     Коэффициент маневренности капитала ТОО «Агрофирма Курма» составляет:

• на 2008 год: оборотный капитал = 409674/ 811264 =  0,5;
• на 2009 год: оборотный капитал = 822539/ 1145487= 0,7;
• на 2010 год: оборотный капитал = 751579/ 1051010=  0,72.

     По  данным расчета видно, что за период 2008 – 2010 года у предприятия наблюдается тенденция к повышению маневренности капитала.

     Финансовое  положение предприятия находится  в непосредственной зависимости  от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Как уже было выяснено ранее, отдельные виды активов предприятия имеют различную скорость оборота. Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости текущих активов за период 2008-2010 года отобразим в таблице 5. 
 

     Таблица 5

     Динамика  показателей оборачиваемости текущих  активов ТОО «Агрофирма Курма» за 2008-2010 г. 

          Как видно из таблицы 5, продолжительность оборота текущих активов увеличилась на 88 дней, то есть средства, вложенные в 2010 году в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 88 дней больше, чем в 2009 году и на 65 дней больше чем в 2008 году.

     Дебиторская задолженность и производственные запасы нередко составляют значительную долю в структуре баланса предприятия. По западным источникам, для средней производственной компании на их долю приходится около 80% оборотных средств и 33% всех активов предприятия. Доля дебиторской задолженности оборотных средствах казахстанского промышленного предприятия может существенно колебаться, однако её уровень составляет обычно не менее 20-30%.

     На  уровень дебиторской задолженности  влияют многие факторы: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, применяемая на предприятии система расчетов.[15]

     Результат деятельности предприятия также  оценивается системой показателей, основным из которых является рентабельность, определяемая как отношение прибыли  к одному из показателей функционирования предприятия. Это позволяет выявить не только общую экономическую эффективность работы предприятия, но и оценить другие стороны его деятельности. [16]

     Исследуем систему показателей эффективности  деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции.

     Коэффициент рентабельности активов имущества: 

                          (16) 

где    Р_а – рентабельность активов (имущества) предприятия;

     Ч_д – чистая прибыль

     С_ва – средняя величина активов предприятия. 

     Рентабельность  текущих активов: 

                          (17) 

где Р_а – рентабельность текущих краткосрочных активов (имущества) предприятия;

     Ч_д – чистая прибыль;

     С_вта – средняя величина текущих активов предприятия.