Источники финансирования инвестиций

15

Оглавление

Введение

1. Понятие затраты финансирования по различным источникам

2. Собственные инвестиционные ресурсы организации

3. Заемные инвестиционные ресурсы организации

4. Принципиальная схема определения величины норматива

Заключение

Список использованной литературы:

Введение

Необходимость создания в России привлекательного инвестиционного климата уже давно ни у кого не вызывает сомнения. Основные атрибуты привлекательного инвестиционного климата также широко известны: благоприятный налоговый режим, развитое законодательство, условия для справедливой конкуренции, эффективная судебная система, минимальные административные барьеры и качественная инфраструктура для развития бизнеса. В последнее время, большое внимание справедливо уделяется вопросам культуры корпоративных отношений: взаимодействия акционеров, менеджмента, персонала и общества (Corporate Governance). Однако, создавая привлекательный инвестиционный климат, мы должны отчетливо представлять себе, что инвесторы - это довольно широкий круг субъектов рынка, имеющих различные цели, приоритеты, принципы принятия инвестиционных решений и отношение к рискам. Какие же инвесторы нам нужны? Не простой вопрос, так как растущий российский рынок кровно заинтересован в любых инвестициях, во всех их формах и проявлениях. Однако конкретные российские предприятия нуждаются в совершенно конкретных типах инвесторов. Предпочтения в выборе инвесторов должны базироваться на более глубоком понимании структуры отечественной экономики и особенностей ее развития.

Эффективное развитие экономики страны зависит от множества факторов. В их числе и инвестиционная активность отдельных финансовых институтов государства и иностранных представителей, и способность производственных институтов активизировать эту активность. Однако в настоящий момент далеко не все организации могут предложить и должным образом преподнести интересные проекты, которые могли бы активизировать поток инвестиций. Сами же инвесторы заинтересованы в получении наибольшего дохода и экономического эффекта и не собираются вкладывать деньги в не эффективный проект. Таким образом, инвестиционный процесс - это непрерывный поиск наиболее выгодных и оригинальных решений. А его финансирование - логическое продолжение реализации наиболее удачного проекта.

Финансирование инвестиционного процесса является как бы связующим звеном при переходе проекта «от слов к делу». Финансовое обеспечение может осуществляться различными способами и из разных источников. И выбор наиболее эффективного источника инвестирования в каждом случае индивидуален. Об особенностях финансового обеспечения инвестиционного процесса и будет идти речь в данной работе.

В целях раскрытия цели в рассматриваемой контрольной работе рассмотрено понятие затрат финансирования по различным источникам, кроме того, подлежали рассмотрению собственные и заемные инвестиционные ресурсы организации, также дана принципиальная схема определения величины норматива.

1. Понятие затраты финансирования по различным источникам

Источники финансирования инвестиционной деятельности законодательно регламентированы в статье 8               Закона РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-I «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (с изменениями и дополнениями 30 декабря 2008 г.)

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

             собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий,и другие);

             заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

             привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

             денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

             инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;

             иностранных инвестиций.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций (п. 2 ст. 1 Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»).

Из этого понятия видно, что в законе допускается некоторое смешение понятий инвестиции и результатов инвестирования, реализации инвестиций и результатов инвестиций. Инвестиции реализуются в процессе инвестирования, например, часть средств из накопленной прибыли направляется на приобретение нового оборудования. А оборудование используется, реализуются уже как результаты инвестиций в процессе хозяйствования с имуществом предпринимателя[1].

Более удачно следующее понятие инвестиционной деятельности: это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ст. 1 ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»).

В этом понятии отражена инвестиционная деятельность от начала ее осуществления - вложения средств в качестве инвестиций до получения прибыли (иного полезного эффекта) как конечного результата деятельности инвестора. Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

2. Собственные инвестиционные ресурсы организации

Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной деятельности фирм (компаний) является самофинансирование. Оно основано на использовании собственных финансовых ресурсов, в первую очередь прибыли и амортизационных отчислений. С одной стороны, собственные средства служат источником капитальных вложений на техническое перевооружение, реконструкцию и расширение производства, освоение и организацию выпуска конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом на рынке. С другой - реализация такой продукции приводит к росту выручки и прибыли, увеличению возможностей воспроизводства основного капитала.

В сфере промышленности наиболее высока доля собственных средств в лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, химической и нефтехимической промышленности, цветной металлургии, машиностроении и металлообработке. Существенные различия в доле собственных источников финансирования инвестиций в основной капитал наблюдаются по первичным отраслям: газовая -14,1%, угольная - 79,2%. В ряде отраслей цветной металлургии инвестиции почти полностью финансируются за счет собственных средств: никель-кобальтовая промышленность - 98,6%, свинцово-цинковая -100%[2].

Ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятии остается чистая прибыль, часть которой может направляться на инвестиции. Как правило, часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии.

Следующим по значению собственным источником финансирования инвестиции являются амортизационные отчисления. Эти отчисления образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Функционируя длительное время, основные производственные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затраты па их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислении в амортизационном фонде.

Величина амортизационного фонда зависит от объема основных фондов предприятия и используемых методов начисления. Начисление амортизационных отчислений по объектам основных средств производится одним из следующих способов: линейным; способом уменьшаемого остатка; способом списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования; списанием стоимости пропорционально объему продукции (работ). В течение отчетного года амортизационные отчисления по объектам основных средств начисляются ежемесячно независимо от применяемого способа начисления в размере 1/12 годовой суммы. Начисление амортизационных отчислений по объектам основных средств производится независимо от результатов деятельности организации в отчетном периоде. Объекты основных средств стоимостью не более 2000 руб. за единицу, а также приобретенные книги, брошюры и другие издания разрешается списывать на затраты на производство (расходы на продажу) по мере отпуска их в производство или эксплуатацию.

Таким образом, собственные средства предприятий являются важнейшим источником ресурсов, инвестируемых в основной капитал. Относительно амортизационных отчислений актуальна задача более полного их использования для целей инвестирования в основной капитал, расширения масштабов применения ускоренной амортизации, применения санкций к предприятиям, допускающим нецелевое использование сумм ускоренной амортизации[3].

Что касается прибыли, как источника инвестиций, то ее увеличение связано с ростом объемов производства и продаж конкурентоспособной продукции, ограничением экспорта добытых полезных ископаемых и углублением их переработки на отечественных предприятиях; снижением себестоимости продукции, в частности, за счет реструктуризации и технологической модернизации производства.

Кроме прибыли и амортизационных отчислении источниками финансирования инвестиций выступают: реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие нелевые поступления.

3. Заемные инвестиционные ресурсы организации

Государственное регулирование и поддержка инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляются путем направления централизованных финансовых ресурсов на выполнение федеральных (региональных) целевых программ и на другие государственные нужды. Суммы ассигнований на эти цели предусматриваются в бюджетах в объемах государственных капитальных вложений.

В условиях отсутствия собственных средств (прибыли и амортизационных отчислений) и дефицита централизованных средств заемное финансирование было и остается одной из главных форм финансирования текущей и инвестиционной деятельности предприятий в развитых странах. 

Заемные средства предоставляют как коммерческие банки (российские, иностранные, международные типа ЕБРР и МБРР), так и небанковские структуры (финансовые компании, страховые компании, фонды и др.).

Займы и кредиты предлагается классифицировать по различным критериям, в том числе:

В зависимости от срока кредитования - краткосрочный (как правило, до 1 года); онкольный (на условиях возврата по первому требованию кредитора); пролонгируемый (кредит, который продлевается путем выдачи новой ссуды с более поздним сроком погашения); среднесрочный (до 3 лет); долгосрочный (в России - свыше 3 лет, в США - на 10 лет и более).

В зависимости от формы кредита - товарный (в форме поставок сырья, материалов, оборудования и других товарно-материальных ценностей; разновидностью товарного кредита является лизинг); денежный (в свою очередь, может выдаваться в национальной валюте, твердой валюте, или мультивалютный); вексельный (в форме векселей для проведения взаиморасчетов); смешанный (комбинация вышеприведенных форм); связанный (при обязательстве заемщика приобрести определенные товарно-материальные ценности у определенного поставщика).

В зависимости от метода заимствования - единовременный кредит; облигационный заем (заемщик выпускает долговые обязательства в бумажной или электронной форме - облигации - и размещает их на фондовом рынке с дисконтом или по номинальной стоимости, для стимулирования спроса используя купонные выплаты и другие методы); кредитная линия (предоставление кредитов заемщику в течение конкретного периода времени в пределах определенного лимита общей суммы; при этом заемщик, как правило, обязан держать у кредитора депозит в оговоренной сумме); контокоррентный кредит (единый счет клиента в банке, по которому проводятся все расчетные и кредитные операции); револьверная кредитная линия (кредитная линия, предполагающая продление краткосрочных периодов кредитования)[4].