Управление денежными потоками на предприятии

text-align:justify">- зависимость страховой организации от внешних источников поступлений средств;

- дивидендную политику в настоящем периоде и прогноз на будущее;

- финансовую эластичность, т. е. способность страховщика создавать денежные резервы;

- состояние платежеспособности в настоящем периоде и прогноз на будущее.

Для действующей страховой организации приоритетное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Анализ потока денежных средств может быть детализирован за счет филиалов страховой организации. В процессе анализа отчета о движении денежных потоков в случае их притока необходимо ответить на такие вопросы:

Не произошел ли приток средств за счет увеличения задолженности (краткосрочных обязательств), которая потребует погашения (оттока) в будущем?

Имеется ли рост акционерного капитала?

Не было ли распродажи основных средств?

При оттоке необходимо ответить на следующие вопросы:

Нет ли снижения показателей, характеризующих отдачу их активов (показателей рентабельности и оборачиваемости активов)?

Нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов?

Не было ли чрезмерных выплат дивидендов акционерам?

Для оценки эффективности управления денежными потоками СК «Северная Казна» рассчитаем следующие показатели:

1)                 коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде:

КД (чдп) = ЧДП / (О(д) + Д(у))                                                        (7)

 

где КД(чдп) - коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

О(д) - сумма выплат основного долга по кредитам и займам;

Д(у) - сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т. п.).

 

2)                 коэффициент ликвидности денежного потока в рассматриваемом периоде;

 

КЛ(дп) = (ПДП - (Д(ак) - Д(ан))/ ОДП                                          (8)

 

где ПДП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);

Д(ак) - сумма остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода;

Д(ан) - сумма остатка денежных активов на начало рассматриваемого периода;

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

 

3)                 коэффициент эффективности денежного потока в рассматриваемом периоде

 

КЭ(дп) = ЧДП / ОДП                                                         (9)

 

4)                 коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в рассматриваемом периоде

КР(чдп) = (ЧДП-Д(у)) /(ДР(и) +ДП(ид)),                                           (10)

 

где ЧДП - сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ДР(и) - сумма прироста реальных инвестиций (во всех их формах) в рассматриваемом периоде;

ДП(ид) - сумма прироста портфельных инвестиций в рассматриваемом периоде.

Результаты расчетов представлены в табл. 2.8.

 

Таблица 2.8. Оценка эффективности управления денежными потоками СК «Северная Казна»

Показатель	Период, тыс. руб.			Абсолютное отклонение ,тыс. руб.
	2009 год	2010 год	2011 год	2011 к 2009	2011 к 2010
Чистый денежный поток	448411	1361452	-771913	-1220324	-2133365
Сумма выплат процентов по кредитам и займам	6240	6240	6240	-	-
Сумма дивидендов (процентов)	-	-	-	-
коэффициент достаточности чистого денежного потока	71,9	218,2	-123,7	-195,6	-341,9
Остаток денежных средств на конец периода	1665659	3027111	2255198	589539	-771913
Остаток денежных средств на начало периода	1217248	1665659	3027111	1809863	1361452
Положительный поток	22988855	16077791	25160647	589539	-771913
Отрицательный денежный поток	22540444	14716339	25932560	3392116	11216221
Коэффициент ликвидности денежного потока	1,041	1,204	0,942	-0,098	-0,262
Коэффициент эффективности денежного потока	0,020	0,093	-0,030	-0,050	-0,122
Прирост инвестиций	-9963151	-6427657	-4720017	5243134	1707640
коэффициент реинвестирования чистого денежного потока	-0,045	-0,212	0,164	0,209	0,375

 

Из таблицы можно сделать выводы о недостаточно эффективном управлении денежными средствами в СК «Северная Казна». Все базовые показатели имеют тенденцию к снижению. Негативно расценивается снижение коэффициента ликвидности денежного потока – на 0,098 по сравнению с 2011 годом. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока несмотря на положительное значение, достигнутое компанией в 2011 году, находится на низком уровне.

3. ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА»

 

Рациональное управление денежными потоками приводит к повышению уровня финансовой гибкости страхового бизнеса, что выражается в:улучшении оперативного управления с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств;

- росте объема продаж и минимизации расходов на реализацию страховой продукции за счет оперативного маневрирования ресурсами страховой организации;

- повышении маневрированности заемным капиталом;

- повышении ликвидности баланса страховщика;

- высвобождении финансовых ресурсов для инвестирования их в более доходные финансовые инструменты при невысоких расходах на их обслуживание;

- улучшении переговоров с кредиторами;

создании базы для оценки эффективности работы центров финансовой ответственности (при анализе денежных потоков по видам деятельности);

- улучшении управления страховыми резервами;

- сокращении расходов на проценты по обязательствам страховщика.

Оптимизация денежных потоков - это процесс выбора наилучших форм организации с учетом особенностей осуществления страхового бизнеса. Целями оптимизации денежных потоков страховщика являются :обеспечение сбалансированности денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока в страховой организации.

Основными объектами оптимизации являются: положительный, отрицательный, чистый денежный поток, остаток денежных активов. Предпосылкой оптимизации денежных потоков являются факторы, влияющие на объем и характер их формирования во времени

Выбор тех или иных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структуру видов денежных потоков в страховом бизнесе, уровень доходности финансовых инвестиций (и, соответственно, объем денежного потока по полученным процентам и дивидендам).

Влияние внешних и внутренних факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков страховой организации как обеспечения сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты страхового бизнеса отрицательное влияние оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока - это снижение ликвидности, уровня платежеспособности, рост просроченной кредиторской задолженности, рост длительности финансового цикла, снижение рентабельности использования собственного капитала при ведении страхового бизнеса.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока - это потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств от инфляции, потери дохода неиспользуемой части денежных активов при краткосрочном инвестировании, что отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала при ведении страхового бизнеса. Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности (краткосрочной или долгосрочной). В таблице 3 отражена сущность методов оптимизации дефицитного денежного потока в страховании.

С целью оптимизации денежного потока в СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» необходимо внедрить следующую систему мероприятий:

- увеличение объема операционных внеоборотных активов;

- увеличение периода разработки и реализации инвестиционных программ в структуре инвестиционной политики страховщика;

- осуществление диверсификации операционной деятельности страховой организации;

- формирование оптимального варианта инвестиционного портфеля СО;

- досрочное погашение долгосрочных кредитов.

При оптимизации денежных потоков важное место имеет синхронность их формирования во времени. С этой целью их необходимо классифицировать по следующим признакам:

- поддающаяся и не поддающаяся изменению (например, первый вид - лизинговые платежи; второй - налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть нарушен);

- полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два метода - выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков - это сглаживание их величины в разрезе интервалов времени, что позволяет устранить сезонные различия в формировании денежных потоков. Синхронизация денежных потоков обеспечивает повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению "+1".

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов страхового бизнеса на принципах самофинансирования, обеспечивает прирост рыночной стоимости страховой организации. Максимизация чистого денежного потока страховщика обеспечивается за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения величины постоянных издержек;

- снижения величины переменных издержек;

- осуществления эффективного налогового менеджмента, обеспечивающего снижение суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной тарифной политики, обеспечивающей повышение доходности операционной деятельности в страховом бизнесе;

- продажи неиспользуемых видов основных средств;

- усиления претензионной работы (взыскание штрафных санкций);

- увеличения продаж страховых продуктов;

- взыскания дополнительных денежных поступлений от основных средств;

- взыскания кредиторской задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств;

- разграничения выплат страхователям по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств;

- увеличения поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников;

- увеличения притока денежных средств за счет повышения эффективности инвестиционной и финансовой деятельности страховщика.

Итак, эффективность управления денежными потоками в СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» определяется следующими положениями:

1. Денежные потоки страховой организации являются результатом финансово-экономических отношений, имеют перераспределительный характер, оказывают непосредственное влияние посредством накопительной функции страхования и инвестирования временно свободных денежных средств страховщика в производственный сектор экономики через инвестиционную политику.

2. Денежные потоки страховщика обслуживают операционную, финансовую, инвестиционную деятельность. Эффективно организованные денежные потоки являются предпосылкой достижения высоких конечных результатов в страховом бизнесе.

3. Эффективное управление денежными потоками - залог финансового равновесия. Синхронизация денежных потоков обеспечивает ускорение реализации стратегических целей развития страховой организации.

4. Рациональные денежные потоки способствуют повышению ритмичности операционного процесса, обеспечивают рост накопления капитала.

5. Эффективное управление денежными потоками - залог снижения риска неплатежеспособности страховщика. Синхронизация денежных потоков позволяет устранить неплатежеспособность страховщика.