Автор: Пользователь скрыл имя, 25 Февраля 2012 в 16:37, курс лекций
Под инвестициями следует понимать денежные средства, ценные бума¬ги и имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
1. Основные понятия……………………………………………………………………
2. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников финансирования….
3. Коэффициент дисконтирования. Норма дисконта. Учет инфляции и рисков…...
4. Влияние инфляции…………………………………………………………………...
5. Расчетный период (горизонт расчета), деление на шаги………………………….
6. Методы оценки инвестиционных проектов………………………………………..
7. Чистая (современная) текущая стоимость, чистый денежный доход (NPV)…….
8. Индекс доходности (PI) и логика критерия………………………………………...
9. Внутренняя норма доходности (IRR, ВНД) и логика критерия………………….
10. Срок окупаемости (СО, РР, DPP) и его критерии………………………………....
11. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, исчисляемые без учета фактора времени (недисконтированные)………………………………..
12. Анализ альтернативных проектов…………………………………………………..
13. Оптимальное размещение инвестиций……………………………………………..
14. Природа риска………………………………………………………………………..
15. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска……………………………...
16. Общепризнанные виды эффективности инвестиционных проектов……………
В зависимости от зрелости и конкурентоспособности фирмы выбирается возможная стратегия развития фирмы в отрасли.
Стратегии развития фирмы
Положение | Стадии зрелости | |||
на рынке | Эмбриональная | Растущая | Зрелая | Стареющая |
Доминирующее | Инвестируйте быстрей требований рынка | Удерживайте позиции. Удерживайте долю | Удерживайте позиции. Развивайтесь вместе с отраслью | Удерживайте позиции |
Сильное | Инвестируйте со скоростью, диктуемой рынком | Попытайтесь улучшить положение. Увеличивайте долю | Удерживайте позиции. Развивайтесь вместе с отраслью | Удерживайте позиции или подводите итоги |
Благоприятное | Избирательно или целиком увеличивайте долю. Все силы на увеличение рыночной доли | Попытайтесь улучшить положение. Избирательное увеличение доли | Выжидание или стабилизация. Найдите нишу и пытайтесь защищаться | Подводите итоги или постепенно уходите |
Неустойчивое | Избирательно подходите к завоеванию позиций | Найдите свою нишу и обороняйтесь | Найдите нишу и удерживайте ее или постепенно уходите | Уходите постепенно или сразу |
Слабое | Вверх или вон | Перестраивайтесь или уходите совсем | Перестраивайтесь или постепенно уходите | Уходите сразу |
Новый проект почти, наверное, обречен на неудачу, если положение предприятия соответствует правой нижней части матрицы.
2. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников финансирования
Анализ начинают с оценки динамики объема и структуры капитальных вложений в сметных ценах по основным направлениям воспроизводства основных фондов.
Динамика объема и структуры капитальных вложений
в основные фонды (ОФ)
Направление инвестиций
| На начало отчетного периода (года) | На конец отчетного периода (года) | Темпы динамики, % | ||
тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | ||
Замена ОФ | 11 182 |
| 5 865 |
|
|
Реконструкция ОФ | 2 245
|
| 2 382
|
|
|
Модернизация ОФ | 4 627 |
| 7 260 |
|
|
Новое строительство | 7 422 |
| 2 344
|
|
|
Приобретение и установка ОФ в соответствии с законодательством | 4 522
|
| 1 250
|
|
|
Прочие капитальные вложения | 1 185
|
| 1 253
|
|
|
Итого капитальных вложений | 31 183
| 100,0
| 20 354
| 100,0
|
|
Согласно табл. общий объем капитальных вложений на предприятии снизился на ________ тыс. руб. __________ , или на ____ %. В наибольшей степени снижение инвестиций произошло по новому строительству (на ____ тыс. руб., или на ____%) и по объему оборудования, используемого для безопасности, охраны окружающей среды и здоровья (на ____ тыс. руб., или на ____%). Объем заменяемых основных фондов сокращен на ____ тыс. руб., или ____%. В связи с недостатком финансирования предприятие решило увеличить объем инвестиций в реконструкцию и модернизацию основных фондов соответственно на ___% и ____%.
Важным моментом инвестиционного анализа является оценка динамики средств но составу в структуре капитальных вложений.
Динамика средств по составу и структуре источников финансирования
Показатели | Использовано в предыдущем периоде (году) | Использовано в отчетном периоде (году) | Изменение (+, - ) | Темпы роста, % | |||
тыс. руб. | % к итогу | тыс. руб. | % к итогу | тыс. руб. | % по структуре |
| |
Собственные средства предприятия, в том числе: амортизация чистая прибыль, направляемая на финансирование инвестиций | 1 636
926
710 |
| 1 510
982
528 |
|
|
|
|
Привлеченные средства, в том числе: кредиты банков заемные средства других предприятий | 621
621 |
| 272
150
122 |
|
|
|
|
Всего долгосрочных инвестиций |
2 257 |
100,0 |
1 782 |
100,0 |
|
|
|
Как можно видеть из табл. 2, источники финансирования долгосрочных инвестиций уменьшились против прошлого года на ___ тыс. руб. или на ____%, за счет снижения источников заемных средств на ___ тыс. руб., или на ____%, в том числе кредитов банков – на ____ тыс. руб., или на ____%. Привлечение в отчетном году средств других предприятий увеличило сумму заемных средств на ____ тыс. руб.
Собственные средства, направленные на финансирование долгосрочных инвестиций, уменьшились по сравнению с предыдущем годом на ____ тыс. руб., или на ___%, в результате снижения прибыли, направляемой на финансирование инвестиций, на ____ тыс. руб., или на _____%. Положительным фактом является изменение структуры источников долгосрочного инвестирования в сторону увеличения удельного веса собственных средств на _____% при одновременном снижении доли привлеченных средств. В отчетном году ____% объема долгосрочных инвестиций составляли собственные средства предприятия (табл.2 и 3).
Далее предстоит определить влияние следующих факторов на величину инвестиций:
• объема продукции, работ, услуг;
• уровня налоговых платежей в бюджет;
• доли прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных инвестиций;
• структуры источников собственных средств финансирования;
• объема привлеченных средств.
Влияние факторов на изменение величины источников финансирования инвестиционных проектов оценивают но формуле, используя табл.:
стр.7 = (стр.1*стр.10* стр.9* стр.8): (стр.11*стр.12).
Анализ факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций
Показатели
| Предыдущий год | Отчетный год | Абсолютное отклонение (+,- ) | Темпы динамики, % |
1. Объем реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб. |
57 800 |
54 190 |
| 93,754 |
2. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. |
9 350 |
10 170 |
|
|
3. Чистая прибыль, тыс. руб. | 6 142 | 6 610 |
|
|
4. Прибыль, направленная на финансирование долгосрочных инвестиций, тыс. руб. |
710 |
528 |
|
|
5. Амортизация основных фондов, тыс. руб. |
926 |
982 |
|
|
6. Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб. (стр. 4+стр. 5) |
|
|
|
|
7. Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб. |
2 257 |
1 782 |
|
|
8. Рентабельность продукции (работ, услуг), (стр. 2 : стр. 1) |
|
|
|
116,018 |
9. Уровень чистой прибыли предприятия (стр. 3 : стр. 2) |
|
|
|
98,942 |
10. Уровень накопления (стр. 4: стр. 3) |
|
|
|
69,106 |
11. Структура источников собственных средств (стр. 4 : стр. 6) |
|
|
|
|
12. Структура источников финансирования долгосрочных инвестиций (стр. б : стр. 7) |
|
|
|
|
Используя индексный метод, можно с помощью этих показателей считать влияние отдельных факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций.
Расчет влияния факторов на величину источников финансирования
долгосрочных инвестиций
Факторы | Сумма источников инвестиций базисного периода, тыс. руб. | Коэффициент изменения показателя | Сумма источников инвестиций с учетом изменения показателя, тыс. руб. | Влияние отдельных факторов на сумму источников инвестиций, тыс. руб. |
Изменение объема реализации продукции |
2 257 |
0,93754 |
2 116 |
|
Изменения уровня накоплений |
2 116 |
0,69106 |
1 462 |
|
Изменение уровня налогообложения |
1 462 |
0,98942 |
1 446 |
|
Изменение уровня рентабельности продукции |
1 446 |
1,16018 |
1 678 |
|
Изменение структуры источников собственных средств |
1 678 |
100:80,573 =1,24111 |
2083 |
|
Изменение структуры источников финансирования инвестиций |
2083 |
100:116,899 =0,85544. |
1 782 |
|
Общее изменение источников финансирования инвестиций |
|
|
|
|
Информация о работе Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал России 1990 – 2002 гг.