Экономическая оценка инвестиций

МИНОБР  НАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования 

Томский Государственный Архитектурно-Строительный Университет

( ТГАСУ) 

Заочный факультет

Кафедра «Экономика строительства» 
 
 
 
 
 

Курсовой проект 

«ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ И АНАЛИЗ РИСКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА»

Проект 2 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил: 
 

                                                                                                                  Проверила:                                                                                                    
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Томск 2012

Содержание

I. Теоретическая часть….…………………………………………………....2

II. Практическая часть…………………………………………………..…..11

Исходные  данные………………………………………………………........13

1.Расчет коммерческой эффективности проекта

1.1. Расчет  денежного потока от инвестиционной  деятельности………...14

1.2. Расчет денежного  потока от операционной (производственной) деятельности…………………………………………………………………...15

1.3.Расчет показателей  коммерческой эффективности……………………..16

2.Оценка финансовой  реализуемости проекта

2.1.Расчет денежного  потока от операционной деятельности……………...19

2.2.Расчет денежного  потока от финансовой деятельности………………...20

3.Оценка риска проекта

3.1.Точка безубыточности и запас прочности……………………………….21

3.2.Анализ чувствительности…………………………………………………22

Список используемой литературы………………………………………...….25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Теоретическая часть

«Бизнес-плана инвестиционного проекта» 
1. Общие положения

    Бизнес-план дает детальные пояснения того, как будет происходить управление бизнесом с целью получения требуемой эффективности.

   В общем случае бизнес-план составляется для внешних и внутренних целей. Внешняя сторона бизнес-плана предназначается для оправдания доверия инвесторов и кредиторов, убеждения их в потенциальных возможностях компании, компетентности ее сотрудников, а также необходимости оказания ей стратегической и финансовой помощи.

    Другими словами, отсутствие тщательно продуманного бизнес-плана, систематически откорректированного в соответствии с меняющимися условиями, является существенным недостатком, отражающим слабость управления компанией, что в итоге снижает возможность привлечения финансовых ресурсов и достижение долгосрочной стабильности в конкурентной среде.

   Если говорить кратко, бизнес-план – это критическая стартовая точка и базис всей плановой и исполнительской деятельности предприятия. Это наиболее важный источник аккумуляции стратегической  информации и способ прямого управленческого воздействия на будущее положение предприятия, описывающий пути достижения прибыльности.

    В целом финансовая, оперативная и инвестиционная политика предприятия должна соответствовать направлениям и стратегическим целям, выделенным в бизнес-плане.

    В конечном итоге необходимо сделать ударение на следующем: во-первых, должно быть ясно, что бизнес-план, по сути, проверка знаний и понимания менеджерами среды бизнеса, а также положения предприятия на рынке. Процесс планирования бизнеса обеспечивает пристальное внимание управленческой системы ко всем ее недостаткам, заставляя рассматривать специфические характеристики и факторы, влияющие на конкурентные способности предприятия. Таким образом, требования, предъявляемые к бизнес-плану, являются условием самосовершенствования системы     управления и создания эффективной управленческой стратегии.

Во-вторых, в разработку бизнес-плана вовлекаются  значительные силы и средства. И  поэтому последующее планирование требует меньших усилий по сбору  и обработке информации. 

2.Техника составления бизнес-плана

    Менеджеры компании постоянно работают в условиях динамично изменяющейся среды. Поэтому достоверное планирование, являясь важной частью деловой активности, обеспечивает надежность функционирования предприятия. Однако в значительном числе компаний реальное планирование далеко не всегда является комплексным и завершенным, поскольку многие менеджеры порой стараются его избегать, считая эту работу скучной, рутинной и необходимой только для крупных компаний. В кругу этого персонала бытует мнение, что можно эффективно руководить компанией без формально составленного бизнес-плана, являющегося лишь атрибутом бюрократической системы управления. Лишь немногие менеджеры реально занимаются плановой работой, понимая свою недостаточную квалификацию. Отсутствие реального планирования обходится компаниям очень дорого. Так, работники, не понимая целей и зная планы компании, порой не воспринимают и ее требований к своей работе.

    Процесс планирования бизнеса – это также самооценивающая деятельность, имеющая существенное значение для компании. Она должна осуществляться на регулярной основе, даже вне зависимости от воздействия такого привлекательного фактора как возможное дополнительное финансирование. Самооценка компании, к примеру, может быть представлена в совокупности с финансовым бюджетом последующего года.

    Цели компании могут  уточняться в результате периодической их оценки. Это позволяет лучше понять стратегию и тактику их достижения. Реалистичные и конкретные цели необходимо устанавливать по всем функциям управления бизнесом, основываясь на анализе отрасли, рынка и компании.

    Перед составлением бизнес-плана для нового проекта рекомендуется, в первую очередь, обеспечить предварительную возможность его изучения. Необходим ли он? Если да, то должны быть сделаны определенные дополнительные исследования по изучению проекта. В последующем, после установления целей компании, составляется стратегический план, включающий постановку задач для всех функций управления бизнесом. Этот план координирует функции управления, связывая воедино плановые показатели и исходную информацию. Для определения стратегии достижения целей компании должны быть даны ответы на следующие вопросы:

-будет ли эффект без изменения нынешней организации?

-окажет ли поддержку миссии компании ее новый бизнес? 

-готова ли компания принять новый проект?

-соответствует ли управление предъявленным компанией требованиям или необходима реорганизация этой системы?

-какая финансовая отчетность предпочтительней - в сокращенном виде или развернутая, и способна ли компания ее составлять?

-способна ли компания осуществлять необходимые инвестиции?

-может ли компания  увеличить необходимые фонды для внедрения проекта? Сколько необходимо средств и когда?

-как намерена компания использовать свои сильные стороны и как минимизируются ее слабости?

-как будут ознакомлены со стратегией компании ее работники и акционеры?

-согласится ли Совет директоров с идеей проекта?

-имеется ли согласие между Советом директоров и персоналом в отношении степени риска?

-какова будет реакция банкиров, акционеров, покупателей компании и общественности на проект?

-какова вероятность успеха и что должна сделать компания для повышения его шансов?

-чем рискует компания, не предпринимая никаких действий?

-какова продолжительность достижения стратегических целей?

-каким образом будет минимизирован риск?

-каковы последствия ошибок?

-когда будет достигнута точка безубыточности продукции или услуг?

-каково влияние внешних факторов, таких как изменение потребительского спроса, замедление темпов развития экономики, усиление государственного регулирования, конкуренции и т.п.?

-когда возможна корректировка и переоценка плана? 
 

3. Структура бизнес-плана

    Если компания нуждается в привлечении дополнительного капитала со стороны инвестиционных компаний или венчурных фирм, с которыми она ранее не сотрудничала, то бизнес-план играет для нее роль визитной карточки. Первоначальная задача бизнес-плана состоит в том, чтобы заставить потенциального инвестора ознакомиться с ним, что позволит менеджерам компании предпринять следующие шаги. Каждая компания составляет лишь ей присущий бизнес-план, используя собственные подходы и структуру, различающиеся в зависимости от характера бизнеса, особых целей плана и индивидуальных требований кредиторов. Так, например, план для производственной фирмы должен включить иные разделы, чем план для предприятия в сфере услуг. Бизнес-план, используемый для внутренних целей, отличен от плана, направленного на привлечение инвестиций.

   Однако есть ключевые вопросы, на которые должны быть даны ответы независимо от его целей:

-Что представляет собой бизнес компании? На первый взгляд это является настолько очевидным, что не требует объяснений, однако как показывает опыт, многие бизнесмены оказываются не состоятельными по причине неточности определения сущности бизнеса.

-Каковы цели компании?

-Каковы стратегия и тактика, способные помочь компании в достижении целей?

-Каков размер влияния финансовых и других ресурсов требуемых компании, а также в течении какого периода и как будут использованы эти ресурсы?

-Когда и как будут возвращены средства кредиторам и инвесторам?           

 План  должен быть коротким, но включать  все наиболее важные особенности бизнеса. Объем от двадцати до тридцати односторонних листов текста может считаться идеальным. Тем не менее, в ряде случаев требуются более детальные бизнес-планы объемом в пятьдесят страниц. В любом случае, не первоочередная информация не должна включаться в бизнес-план, хотя такие сведения могут быть подготовлены для последующего обсуждения.           

 Следует  избегать подробного технического  описания продуктов, процессов  и операций. Нужно использовать  общепринятые термины. Бизнес-план  должен быть простым и полным.            

 План  должен представлять собой честный  анализ, основанный на реальных допущениях. Допущения и проекты должны быть хорошо изучены и иметь ссылки на рыночные и отраслевые источники и документы, результаты экономических исследований, заключения лиц, которые будут делать бизнес компании. Немногие инвесторы или кредиторы будут рисковать, основываясь на нереалистичных планах. Бизнес-план показывает инвесторам и кредиторам качество и глубину лидерства компании и отмечает управленческую способность достигать поставленных целей. Эти факторы лежат в сердцевине инвестиционного решения компании.           

 Следует  обсудить риски компании. Доверие  к компании может быть серьезно  подорвано, если существующие  риски и проблемы будут раскрыты  не самостоятельно, а со стороны.            

 Не  следует делать несущественных  или неопределенных утверждений. Например, утверждения типа "продажи удвоятся в следующем году" или "будет введена продуктовая линия" следует исключить и представить подробные пояснения. Утверждения должны быть определенными и подкреплены маркетинговой информацией и другими данными. Бизнес-план основывается на правдивом анализе и реальных допущениях. Предположения и прогнозы должны быть тщательно изучены с использованием различных источников, а также данных экономических исследований, а также заключений компетентных работников фирмы. Бизнес-план показывает инвесторам положение компании на рынке и характеризует возможность достижения поставленных целей.           

 План  должен быть исчерпывающим и  включать обсуждение организационной  стратегии достижения преимуществ  компании и преодоления потенциальных трудностей.