Вексельный рынок России

При использовании  кредита банк следит за размером его  свободного остатка. Перед проведением тех или иных платежных операций за счет ссуды по специальному ссудному счету банк проверяет расчет имеющегося свободного остатка кредита.

Погашение ссуды может осуществляться путем  перечисления средств по распоряжению клиента с его расчетного счета или путем зачитывания платежей, поступающих по векселям, находящимся в обеспечении кредита, от векселедателей.

Если  по специальному ссудному счету за счет поступающих средств образуется кредитовое сальдо, то банк начисляет  на кредитовые остатки проценты в размере, установленном за хранение их на расчетных (текущих) счетах.

3. Инкассирование  векселей

Банки часто выполняют поручения векселедержателей  по получению платежей по векселям в срок. Банки берут на себя ответственность  по предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей. Если платеж поступит, вексель возвратится должнику. При непоступлении платежа вексель возвращается кредитору, но с протестом в неплатеже. Следовательно, банк отвечает за последствия, возникшие вследствие упущения протеста.

В то время  как при учете векселей банк несет  известный риск, выдавая клиенту  сумму, обозначенную на векселе, за минусом  утвержденного процента, при инкассировании он принимает лишь поручение получить при наступлении срока причитающийся по векселю платеж и передать полученную сумму владельцу векселя. Роль банка сводится лишь к точному исполнению инструкций клиента.

Однако  путем этих операций банки могут  сосредотачивать на своих счетах значительные средства и получают их бесплатное распоряжение. Вместе с тем они являются довольно прибыльной операцией, так как за инкассо взимается определенная комиссия.

Они выгодны  и для клиента, поскольку банки  благодаря имеющимся между собой  тесным взаимоотношениям могут исполнять  поручения клиента быстрее и дешевле, клиент также освобождается от необходимости следить за сроками предъявления векселей, что требовало бы определенных затрат, которые несравненно больше взимаемых банком комиссионных.

Банки принимают для инкассирования векселя  с оплатой в тех местах, где есть учреждения банков.

Вексель передается для инкассирования снабженный препоручительной подписью на имя банка.

Приняв  на инкассо векселя, банк обязан своевременно переслать их по месту платежа  и поставить в известность  плательщика повесткой о поступлении документов на инкассо.

В случае неполучения платежа по векселям банк обязан предъявить их к протесту от имени доверителя, если последним  не будет дано иного распоряжения.

За выполнение поручения на инкассирование векселей банк имеет право:

а) на возмещение расходов по отсылке и присылке векселей и получению платежа, когда платеж по векселю необходимо получить в  другом месте;

б) на вознаграждение за исполнение поручения, комиссию, в  виде процентов с полученной банком суммы.

Банк  не несет ответственности за утрату векселей на почте, несвоевременное получение их в месте платежа по вине почты, упущения или за недостатки, допущенные нотариусом или протесте, и не зависящие от банка обстоятельства, могущие повлечь для клиента невыгодные операции.

В случае непоступления платежа и совершения протеста, расходы по протесту, комиссии и прочие приходы уплачиваются клиентом. Не оплаченные документы хранятся в  банке до востребования их клиентом в течение установленного банком времени. По истечении срока банки слагают с себя ответственность за дальнейшее хранение.

4. Домициляция  векселей

Банки могут по поручению векселей или  трассанта производить платежи  в установленный срок. Банк в противоположность  инкассированию векселей является не получателем платежа, а плательщиком.

Назначение  плательщиком по векселю какого-либо третьего лица называется домициляцией, а такие векселя - домицилированными, внешним признаком их служат слова "уплата" или "платеж в ... банке", помещенные под подписью плательщика.

Выступая  в качестве домицилянта, банк не несет никакого риска, так как он оплачивает вексель только в том случае, если плательщик внес ему раньше вексельную сумму или если клиент имеет у него на своем расчетном (текущем) счете достаточную сумму и уполномочивает банк списать с его счета сумму, необходимую для оплаты векселя. В противном случае банк отказывает в платеже и вексель протестуется обычным порядком против векселедателя.

За оплату векселя в качестве особого плательщика  обычно насчитывают небольшую комиссию, а оплаченные векселя отсылаются клиенту. Для лиц, имеющих в данном банке расчетный (текущий) счет, оплата домицилированных векселей производится бесплатно.

В ходе проведения операций с векселями  коммерческие банки аккумулируют значительное количество векселей. При правильном ведении учетных операций вексельный портфель является для банка надежной статьей его актива, более устойчивой, чем другие ценные бумаги, например, акции. Другим достоинством векселей является точно установленная ликвидность по срокам.

Как переучет, так и кредитование по специальному ссудному счету производится на общих основаниях. Вексель должен иметь не менее двух подписей, быть товарным и краткосрочным.

Для Центрального банка вексельное кредитование банков дает дополнительную возможность оказания регулирующего влияния на экономическую ситуацию в стране.

2.4.  Вексельный рынок России

 

Российский  вексельный рынок развивается в  русле мировых тенденций. В настоящее  время в России де-факто сложилась  основа рынка коммерческих бумаг  в виде существующего рынка векселей в качестве краткосрочного инструмента финансирования оборотных активов. Это наиболее ликвидные векселя заемщиков добросовестно раскрывающих информацию и скрупулезно соблюдающих интересы кредиторов.

Финансовый  рынок (рынок ссудных капиталов) России как и финансовые рынки других государств состоит из денежного рынка и рынка капиталов. В основе данной группировки лежит принцип деления инструментов финансового рынка по срокам: до года и, соответственно свыше года.

На сегодняшний  день рынок векселей является крупнейшим сегментом российского рынка ценных бумаг. Его годовой оборот по оценкам сопоставим с валовым внутренним продуктом России ( более 10 трлн.руб. в 2002 году.). Только кредитными организациями по данным банковской статистики  на 1 сентября 2003 года посредством выдачи рублевых и валютных векселей было привлечено  денежных средств на сумму около 451 млрд.руб.

Отсюда  следует оценка величины находящихся  в обороте векселей в размере  порядка 1 трлн.руб., а годового оборота  рынка порядка ВВП России (10.8634 млрд. руб. в 2002 году).

По оценкам АУВЕР только векселя Сбербанка имеют оборот в размере 1/3 ВВП.

Объем векселей предприятий оценить трудно в силу отсутствия достоверной статистики.

Вексельный  рынок остается и одним из наиболее ликвидных секторов долгового рынка. Ежедневный оборот по векселям составляет порядка 2,5-3 млрд. руб. против 0,9 млрд. ру. На рынке ГКО-ОФЗ и 1,2 млрд.руб. на рынке корпоративных облигаций.

По оценкам  вексельных операторов (ИК Регион, Лидинг)доля векселей банков и предприятий в общем объеме выпущенных обязательств составляет на конец 1 квартала 2004 около 36% при этом доля государственных облигаций – 18%, региональных облигаций – 6%.

С точки  зрения ликвидности лидируют векселя, среднедневной оборот которых составляет около 2,5-3 млрд. руб. или более 80% суммарного дневного оборота по всем рублевым обязательствам. Среднедневной объем сделок на вторичном рынке с учетом ГКО-ОФЗ по итогам 1 кв. 2004 года составил 268 млрд. руб. мили 9%, по корпоративным облигациям- около 130 млн.руб. или 4.3%

Вексельное  обращение в российской Федерации  состоит в основном из обращения  корпоративных векселей и банковских векселей  при этом характерно следующее  соотношение: Банки- 70% векселей, крупные  промышленные компании – 20% Прочие промышленные компании – 5%

Рассмотрим  участников вексельного рынка России подробнее:

Коммерческие  банки. Основной объем на вексельном рынке занимают все же банки привлекающие средства с финансового рынка путем выписки своих векселей (табл. 1). При этом для банков значительно расширяется ресурсная база за счет операторов долгового рынка (инвестиционные компании и другие банки), а у покупателей возникает больше возможностей для размещения свободных денежных средств в рублевые долговые инструменты. По данным Банка России на 1 марта 2004 г. Объем выпущенных банками составлял более 475 млрд. руб.увеличившись с начала года на 2% При этом объем рыночных векселей (за исключением векселей до востребования и со сроком погашения более года) составляет 256 млрд. руб. или почти 54%.

Таблица 1

Крупнейшие  банки-векселедатели России на 1 квартал 2003 года

Проанализируем  фактически  сложившуюся  длительность  обращения векселей  банков. Данные приведены в таблице 2:

Таблица 2

Структура векселей по срокам обращения

Как  следует  из  графика,  на  практике  существовал  определенный дисбаланс  сроков  обращения.  Это  значит,  что  в  формировании  усредненных показателей  участвует  большое  количество  векселей  с минимальными сроками обращения (до 3 дней) и малое количество векселей с большими сроками (свыше 14 дней).

Отметим,  что  сроки  обращения  векселей  оказываются  в  прямо пропорциональной зависимости от доходности по  векселям. Процентная ставка на  векселе  придает  ему  «инвестиционную»  ценность  (в  общем  случае  такое определение  применительно к векселям не используется). Это означает, что чем больше  процентная  ставка,  указанная на  векселе,  тем большее количество держателей использует его как объект получения дохода и для этого согласны хранить его у себя.  В итоге срок  обращения таких векселей  возрастает. Практика это утверждение подтверждает  

Рисунок 4. Зависимость процентных ставок по векселям от срока обращения. 

Предприятия. Крупнейшим векселедателем среди предприятий является РАО «Газпром» , хотя объем его векселей в последнее время стремительно снижается. Так, если на начало 2002 г. Объем векселей Газпрома составлял в обращении порядка 90 млрд. руб. то на 1 октября 2002 года он снизился на более чем вдвое до 35 млрд. руб., а на 1 апреля 2003 года – до 18 млрд. руб. На протяжении 2002 года Газпром снижал объем выпускаемых векселей переходя на другие виды привлечения ресурсов ( прямое кредитование и облигационные займы) в рамках программы сокращения издержек компании, оставаясь тем не менее крупнейшим векселедателем среди предприятий (табл. 3).