Управление акционерным капиталом предпредприятия на примере ЗАО

Для работников предприятия организовано льготное питание. Нуждающимся работникам выделяется материальная помощь. В полном объеме выполняются социальные гарантии как работникам предприятия, так и членам их семей: оплачивается проезд в отпуск, предоставляется дополнительный отпуск за продолжительный стаж работы на предприятии, частично оплачивается учеба детей работников в учебных заведениях, выделяются деньги на юбилейные даты работников, оплачивается предоставление мест в детских садах, осуществляется доставка работников транспортом предприятия на работу и с работы.

I. На первом этапе анализа построим реформированные балансы по годам и вспомогательные таблицы для анализа актива и пассива. В целях осуществления анализа предположим, что данные на 1 января 2003 года и данные на 31 декабря 2002 года совпадают (Приложение 1).

По данным таблицы 1 (Прил. 1) общая стоимость имущества предприятия за 2003 г. возросла на 12.99%, что свидетельствует о незначительном расширении хозяйственной деятельности предприятия. В основном это связанно с увеличением оборотных активов, темп прироста которых составил в рассматриваемом периоде 18.18%. На 2003 год оборотные и внеоборотные активы занимают практически равные доли. Подобная структура актива благоприятна для предприятий агропромышленной промышленности. В структуре капитала собственный капитал занимает 42.42% на начало и 40, 92% на конец года. Таким образом, в структуре капитала наибольшая доля приходится на заемный капитал, который в 2003 году полностью сформирован за счет краткосрочных обязательств.

В 2005 году увеличение общей стоимости имущества предприятия, составило 29,21%. За рассматриваемый период в структуре баланса произошли значительные изменения. Доля внеоборотных активов увеличилась и на конец периода приблизилась к рекомендуемому значению. Данное изменение обусловлено в основном увеличением инвестирования в основные средства, темп прироста которых составил 33,29%. Значительно также увеличение затрат в незавершенном строительстве. В структуре капитала сохраняется тенденция увеличения доли собственного капитала темп прироста которого составил 36,3%, а его доля на конец 2005 года – 63%. Такое увеличение связанно с ростом нераспределенной прибыли. Как и в предыдущих периодах в структуре актива наибольший удельный вес приходиться на запасы. За рассматриваемый период произошло увеличение их доли с 40,78% до 42,30%. Так же за 2005 год произошло сокращение дебиторской задолженности на 41.86% и произошло значительное увеличение по статье денежные средства (на 90 тыс. руб.)

В структуре пассива наибольший удельный вес приходиться на нераспределенную прибыль, часть которых пошла на приобретение основных средств, т.е. на расширение производства. Таким образом, на основе приведенных данных прослеживается следующая динамика:

1. Наблюдается устойчивый рост стоимости имущества предприятия. В период с 2002 -2004 это изменение обусловлено в большей части ростом оборотных активов. То есть инвестиции предприятия носили в основном краткосрочный характер. В период 2004-2005 год происходит смещение в сторону долгосрочного инвестирования. (Увеличение стоимости основных средств на 7035 тыс. руб.)

Рис. 2.1 Динамика стоимости имущества предприятия

2. За рассматриваемый период в структуре оборотных активов наблюдается рост стоимости запасов. Это связано с политикой предприятия основанной на приобретении сырья и материалов (которые составляют большую часть запасов) крупными партиями, а так же потреблением их значительной части в течение одного производственного цикла. Эта политика позволяет снизить цену приобретения на единицу за счет скидок. При этом предприятие обладает достаточными складскими помещениями. Так же подобное увеличение связано с ростом производства в рассматриваемом периоде.

Рис. 2.2. Изменение стоимости оборотных активов.

3. За рассматриваемый период на предприятии наблюдается увеличение доли собственного капитала. Исключение составляет 2003 год, на который приходиться некоторое сокращение данного показателя.

                          2002 год                                           2003 год

                2004 год                                                  2005 год

Рис. 2. 3. Соотношение собственного и заемного капитала

Рассчитаем основные группы коэффициентов (табл.2.2).

За рассматриваемый период наблюдается рост в динамике суммы хозяйственных средств находящихся на балансе предприятия. Подобное изменение данного показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия (с 36738 тыс. руб. на начало 2003 до 61449 тыс. руб. на конец 2004 года.).  Также в период с начала 2003 года по конец 2005 прослеживается незначительное сокращение показателя 1.3. «соотношение оборотных и внеоборотных активов» предприятия, что свидетельствует о увеличении ресурсоемкости данного предприятия. То есть на 2005 год на 1 рубль вложенный в оборотные активы приходиться 0.96 рубля вложенного в долгосрочные активы.

Таблица 2.2. Оценка  и анализ имущественного потенциала ЗАО «Северная звезда»

Рост коэффициента износа и обновления свидетельствуют о расширении производства и значительном инвестировании в оборотные активы. Анализ ликвидности и платежеспособности проведем в таблице 2.3.

         Таблица 2.3. Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Величина собственных оборотных средств предприятия (функционирующего капитала) на конец рассматриваемого периода составила 8545 тыс. рублей, при этом на начало 2003 года данный показатель составлял отрицательную величину. Коэффициент текущей ликвидности предприятия равен на начало 2003 года 0.68, а на конец 2005 года 1,37. Этот показатель позволяет судить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В данном случае этот показатель на конец периода выше нормы, что говорит о том, что предприятие способно полностью покрыть свои краткосрочные обязательства текущими активами.

Коэффициент быстрой ликвидности, который показывает, в какой степени оборотные активы предприятия покрывают краткосрочные обязательства, на рассматриваемом предприятии равен на конец года 0,16. Причем за рассматриваемый период произошло снижение этого показателя на 0,07 пункта. Скорее всего, это произошло за счет значительного снижения дебиторской задолженности и увеличения запасов и не представляет угрозы неплатежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности), показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. На начало периода данный показатель составляет 0,001 на конец -0,005. Несмотря на увеличение данного показателя, его значение остается значительно ниже рекомендуемого.

Таким образом, за рассматриваемый период наблюдается улучшение ликвидной позиции предприятия. Рост коэффициентов связан с сокращением в рассматриваемом периоде доли краткосрочных обязательств. Однако, при этом наблюдается рост доли запасов, которые являются наименее ликвидными из оборотных.

За рассматриваемый период  концентрация собственного капитала увеличилась с 0,42 до 0,63. При этом, если на начало 2003 года из 2,36 руб., вложенного в активы предприятия 1,36 руб. были обеспечены заемными средствами, то на конец 2005 года этот показатель сократился до 0,59 из 1,59. Остальные коэффициенты так же характеризуют данное предприятие на 2005 год как устойчивое. Однако, подобная тенденция может привести к снижению рентабельности в связи с ограничением использования заемных средств (табл. 2.4).

Таблица 2.4. Оценка и анализ деловой активности ЗАО «Северная звезда»