Шпаргалка по "Инвестиции"

    DPP = , где COF – суммарные выплаты по проекту в периоде t; СIF - суммарные поступления от проекта в периоде t; r - ожидаемая норма доходности, или норма дисконта; n - число периодов реализации проекта

    Чистая  приведенная (настоящая) стоимость NPV – Net Present Value. Представляет собой разницу между приведенным, дисконтированным денежным доходом от реализованного инвестиционного проекта (суммой денежных входящих потоков (CIF) и величиной первоначальных инвестиционных затрат. Определяется чистая приведенная стоимость по формуле:

    NPV = = - , где FCF_t – чистый денежный поток в периоде t.

    Общее правило: если NPV > O, то инвестиционный проект принимается к реализации. Если меньше или равен нулю, то его следует отклонить. Данный динамический показатель является одним из основных при оценке эффективности инвестиционного проекта; 

3. Инвестиционные  цели

    Инвестиции - денежные средства, ц/б, иное имущество  в т.ч. имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности, в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.

    Основная  цель осуществления инвестиций – получение дохода и выгоды. При этом под выгодой понимают не только получение фирмой доп-ной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижения возможных убытков, расширение круга потребителей продукции, расширение имеющихся и завоевание новых рынков сбыта продукции и т.п.

    Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие фирмы  и позволяют решать такие задачи (реализовать след. цели):

    - расширение  собственной предпринимательской  деят-ти на основе накопления фин-х и материальных ресурсов;

    - приобретение  новых предприятий;

    - диверсификация  деят-ти за счет освоения новых областей бизнеса, продуктов и услуг

    - замена / модернизация основных фондов,

    - развитие  и поддержка инфраструктуры, строительство  социальных объектов;

    - наращивание  производ-ных мощностей для ↑ выпуска существующего ассортимента товаров и услуг и т.д.

    Основные  цели финан-х инвестиций:

    - получение  допол-го дохода в виде % и дивидендов;

    - размещение  временно свободных денежных  средств на депозитных счетах  для избежания инфляционных потерь и получения приемлемого дохода с миним-м риском,

    - производственные  цели (зондирование рынка, страхование  от излишних рисков и т.д),

    - сохранность  и приращение капитала,

    - расширение  сферы влияния и перераспределение  соб-ти, создание холдинговых и цепных структур,

    - спекулятивная  игра на колебаниях курса,

    - приобретение  ЦБ, к-рые по условиям обращения м. заменять наличность и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Информационное  обеспечение инвестиционного  проектирования

    Под информационным обеспечением ИП следует  понимать совокупность сведений (данных), позволяющих руководству организации  планировать свою инвестиционную деятельность и контролировать фактические результаты финансово-хозяйственной деятельности (ФХД), сопоставляя последние с  плановыми показателями и внося  необходимые корректировки по ликвидации возникающих время от времени  каких-либо диспропорций.

    Требования: Объективность. Информация должна отражать как положительные так и отрицательные аспекты управленческого, решения по инвестициям. Достоверность. Сведения должны быть проверяемы и отражать действительные показатели ФХД. Сопоставимость. Информация должна отражать сведения о конкретном виде деятельности, продукции, активе в соответствии с общепринятыми в мировой и отечественной практике стандартами: чтобы можно было сравнить сопоставимое, проанализировать фактические данные и принять конкретное решение. Своевременность. При осуществлении инвестиций в форме капиталовложений необходимо формировать информационное обеспечение всех этапов прохождения инвестиционного цикла. Отсутствие или недостаточный объем необходимых сведений не позволит принять управленческое решение адекватно меняющимся условиям производства и рыночной конъюнктуре. Значимость (существенность). Не могут считаться информацией сведения, даже если они верные и не вызывают сомнений, которые никак не влияют на инвестиционную политику предприятия и его решения. Достаточность (полнота). Для принятия инвестиционного решения руководитель предприятия, финансовый менеджер, финансовый директор должны иметь такой объем информационной базы, который бы позволил осуществить глубокий анализ динамики и взаимосвязи технико-экономических показателей организации.

    Виды  информации: 1. данные бухучета и отчетности; 2. данные фин. отчетности конкурирующих  предприятий, выпускающих аналогичную  продукцию; 3. нормы и нормативы  расходов мат., труд. и фин. ресурсов; 4. данные о состоянии рынка корпоративных ц/б; 5. данные о динамике макроэк-их факторов; 6. различные методические указания и рекомендации отраслевых министерств и научно-исследовательских организаций; 7. разные виды ценовой информации биллютений, статсборников, журналов.

    Совершенствование информационного обеспечения инвестиционной деятельности предполагает усилия по нескольким направлениям. Это формирование и поддержание в актуальном состоянии государственных и муниципальных информационных ресурсов, организация системы сбора и последующей обработки информации обо всех аспектах выбора и сопровождения инвестиционных проектов и деятельности инвесторов и предпринимателей, организация распространения информации, обеспечение доступа к информационным ресурсам отечественных и зарубежных пользователей, осуществление информационного обмена, информационное сопровождение инвестиционных проектов, создание стандартов информационных услуг, обязательных для всех структур, занимающихся информационным обеспечением, в том числе обеспечением инвестиционной деятельности.

    Информационное  обеспечение инвестиционного проектирования осуществляется с помощью следующих  систем.

    1. Информационно-управляющая система  разработки и реализации различных  инвестиционных программ. Данные  системы реализуются на федеральном,  региональном, отраслевом уровнях. 

    2. Информационно-управляющая система  разработки и реализации инвестиционного  проекта (ИУСП):

    3. Информационно-управленческая система  организации.

    В настоящее время в России получило распространение несколько программных  систем, используемых для оценки инвестиционных проектов: COMFAR и PROPSPIN (UNIDO разработало), PROJECT EXPERT, Альт-Инвест и ИНВЕСТОР (ИНЭК) (Россия).

    Эти системы предназначены для разработки технико-экономического обоснования  или бизнес-плана инвестиционного  проекта, конструировать все основные формы: ф.№1, ф.№2, таблицу ф. коэф-тов, определить интегральные показатели эффективности проекта. Эти системы автоматизированного планирования и экспертизы инвестиционных проектов построены на признанных в международной практике методах проведения анализа и оценки проектов.

    Программы PROJECT EXPERT позволяют конструировать все основные формы: отчёт о прибылях и убытках, баланс, таблицу финансовых коэффициентов и определить интегральные показатели эффективности проекта.

    Программа Альт-Инвест применяется для анализа  финансовой состоятельности и экономической  эффективности инвестиционных проектов любого типа. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Использование модифицированной внутренней нормы доходности (MIRR) для оценки эффективности  проекта

    Модифицированный  метод внутренней нормы доходности MIRR Modified Internal Rate of Return. В отличие от IRR, он позволяет более верно оценить проекты с неординарными денежными потоками. Определяется обычно как норма дохода, при которой все ожидаемые CIF, приведенные к концу проекта, имеют текущую стоимость, равную стоимости всех понесенных затрат, или платежей COF.

    MIRR = - 1 = - 1

    Модифицированная  внутренняя норма доходности MIRR позволяет более верно оценить ставку дисконтирования и определяется как отношение чистой приведенной стоимости NPV к чистой текущей стоимости.

    Как и IRR, MIRR характеризует ставку дисконтирования, при которой суммарная приведенная  стоимость доходов от осуществляемых инвестиций равна стоимости этих инвестиций. Поскольку метод, используемый для расчета IRR, иногда приводит к  неопределенностям, модифицированное значение IRR рассчитывается несколько  иначе.

    Методика  расчета:

    1. Все значения доходов, формируемых  инвестициями, приводятся к концу проекта. Для приведения используется ставка, равная средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

    2. Все инвестиции и реинвестиции  приводятся к началу проекта. Для приведения используется ставка дисконтирования.

    3. MIRR определяется как норма дохода, при которой все ожидаемые  доходы, приведенные к концу проекта,  имеют текущую стоимость, равную  стоимости всех требуемых затрат:

     , или  , где:

CF⁺_i - доходы i-го периода  
CF^-_i - затраты (инвестиции) i-го периода  
WACC - средневзвешенная стоимость капитала  
r - ставка дисконтирования  
N - длительность проекта

В MS Excel для расчета IRR используется функция =МВСД().  

3. Источники бюджетного финансирования

    Бюджетные ассигнования — бюджетные средства, предусмотренные бюджетной росписью получателю или распорядителю бюджетных средств.

    Бюджетный кредит — форма финансирования бюджетных расходов, которая предусматривает предоставление средств юридическим лицам или другому бюджету на возвратной и возмездной основах.

    Государственная гарантия - в РФ - способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которого РФ или субъект РФ (гарант) дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дается государственная гарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично.

    Инвестиционный налоговый кредит - доля инвестиций, вычитаемая из суммы налоговых обязательств компании. Инвестиционный налоговый кредит - по законодательству РФ - отсрочка налогового платежа, предоставляемая предприятиям государственными органами.

    Бюджетное финансирование осуществляется в виде:

    Бюджетные ассигнования основано на следующих принципах: 1. Безвозвратность; 2. Бесплатность; 3. Целевой характер финансирования; 4. Финансирование в меру фактического выполнения плана; 5. Обеспечение бюджетной эффективности

    Бюджетный эффект это превышение доходов бюджета  над расходами в результате реализации данного инвестиционного проекта.

    Из  бюджета средства могут выделяться также в виде бюджетных кредитов. Принципы кредитования: возвратность; срочность; платность; обеспеченность; целевой характер; кредитование в меру фактического выполнения плана. При финансировании проектов из бюджета оценивается общественная эффективность. Обычно бюджетные кредиты выделяются по ставке, меньшей, чем ставка банка. Бюджет может также выступать гарантом по кредитованию проектов перед банками.

    Государственные гарантии также предоставляются на особых условиях — они не должны охватывать всей суммы риска. Инвестор в свою очередь должен представить встречные гарантийные обязательства, включая залоговые.

    Инвестиционный  налоговый кредит. Под инвестиционным налоговым кредитом понимается такое изменение срока исполнения налогового обязательства, при котором налогоплательщику при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных объемах уменьшить причитающиеся с него налоговые платежи с последующей уплатой суммы кредита (единовременной или поэтапной) и начисленных процентов.