Шпаргалка по "Инвестиции"

    Завершающим, логическим этапом процесса формирования инвестиционного портфеля является оценка эффективности его активов, определение по общепринятым методикам  уровня доходности портфеля, возможности  ликвидности его финансовых активов, оценка вероятности риска при  использовании финансовых инструментов в перспективе.

    Безусловно, разделение процедуры формирования инвестиционного портфеля на конкретные этапы не носит абсолютного характера. Финансовое управление (отдел, служба) компании при выборе финансовых активов  портфеля ориентируется на собственную  финансовую стратегию, которая не может  быть одинакова для всех организаций.

    В экономической литературе выделяют следующие виды инвестиционного  портфеля: 

    37. Технико – экономическое обоснование инвестиций

    Инвестиции  - денежные средства, ц/б, иное имущество в т.ч. имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности, в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.

    Для составления технико-экономического обоснования проекта разработчикам  необходимо подготовить подробную  сметно-финансовую документацию по всем статьям расходов, определить потребности  в оборотных средствах, предусмотреть  возможные риски.

    Составление ТЭО требует разработку социальной программы проекта: подготовка кадров, создание благоприятных условий  труда. Основные цели ТЭО заключаются  в определении след. положений: 1. Рассматриваются всевозможные альтернативные варианты проекта. 2. Все аспекты проекта имеют важное значение. Признается необходимость в более глубоком исследовании или же определяется как нежизнеспособный проект. 3. Рассматривается экологическая ситуация на участке планируемого строительства и потенциального воздействия на него предполагаемого производственного процесса.

    Анализ  ТЭО должен охватывать различные  стороны альтернативы, определяемые в след. областях исследования: 1) стратегии  проекта или корпоративные стратегии  и рамки проекта. 2) рынок и концепции  маркетинга. 3) сырье, осн. и вспомогательные произв.материалы. 4) место расположения, участок и окр. среда. 5) проектирование и технология. 6) организация и стр-ра предполагаемого предпр-я. 6) трудовые ресурсы. 7) график осуществления проекта. Влияние выше перечисленных факторов должно быть оценено с фин. и эк. точек зрения.

    38. Условия кредитования  инвестиционных проектов  коммерческих банков

    Инвестиционный  проект— экономический или социальный проект, основывающийся на инвестициях; обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямых инвестиций в определенный объект, включающее проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с действующими стандартами.

    В Российской Федерации в силу ряда причин применяется главным образом  краткосрочное кредитование ИП. В  общем объеме кредитных вложений коммерческих банков, страховых компаний и прочих финансовых организаций  доля долгосрочных кредитов составляет менее 5%. На практике большинство коммерческих банков и других кредитных учреждений предпочитает проекты со сроком окупаемости  не более двух лет. В силу этого  получить долгосрочный инвестиционный кредит нередко становится несбыточной  мечтой 'российских предпринимателей.

    Для получения кредита заемщики должны предоставлять финансово-кредитным  организациям технико-экономическое  обоснование проекта, бизнес-план, в  котором должны содержаться вопросы  сбыта продукции, информация о ее потенциальных потребителя к др.

    В настоящее время российские коммерческие банки финансируют проекты на следующих условиях: - проект должен быть ориентирован на экспорт; - минимальный  коэффициент гарантийных обязательств по покрытию долга должен составлять 80-150% от суммы кредита, которая определяется как сумма кратко- и долгосрочного  долга заемщика; - рентабельность проекта  должна быть более 15%; - проект должен быть окупаемым к иметь хорошие  перспективы получения доходов  в иностранной валюте; - проект должен быть экологически безопасным и способствовать экономическому развитию России; - собственные инвестиции заемщика в проект должны превышать 30% общей стоимости проекта.

    Перечень  этих перечисленных требований банков к заемщикам кредита показывает сложность получения вообще какого-либо инвестиционного кредита не только на долгосрочный, но и на краткосрочный  период. Безусловно, выдвигаемые требования кредитных учреждений понятны: банки  не хотят подвергать свои финансовые операции большому риску и стремятся  к его минимизации в условиях недостаточно устойчивой финансовой ситуации в РФ. 

    39. Факторы, влияющие  на инвестиционную  среду

    Инвестиционная  среда – это совокупность экономических, политических, социальных, правовых, технологических и других условий, призванных способствовать эффективной трансформации сбережений в создание нового капитала.

    Чтобы граждане, предприятия, органы власти могли принимать правильные и  рациональные решения об инвестициях, они должны иметь доступ к информации об издержках и последствиях своего выбора.

    Основные  компоненты инвестиционной среды: ц/б, обращающиеся на фин. рынке, условия  их продажи и приобретения; структура  фин. рынков, фин. посредники, функционирующие  на этих рынках.

    Правовая  база, налоговая система, информационно-аналитические  центры, антимонопольная политика, стандарты (нормы, правила).

    Факторы инвестиционной активности

    С позиции неоклассической экономической  теории объем инвестиций зависит  от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение).

    Чтобы превратить сбережения в инвестиции, необходима мобилизация ресурсов населения. Однако население практически лишено возможности непосредственно осуществлять инвестиции в производство. Его участие  в основном осуществляется с помощью  финансового рынка. Таким образом, еще одним фактором, влияющим на уровень и интенсивность инвестиций является степень организованности финансового рынка.

    Согласно  широко распространенным представлениям, наиболее существенное влияние на объем  инвестиций оказывает ставка ссудного процента (и, в особенности, реальная ставка процента [2]), так как в  процессе инвестирования обычно используются не только (и не столько) собственные, но и заемные средства

    Фактор  уровня прибыли на инвестиции всегда действует в совокупности с фактором безопасности. Обычно, чем выше ожидаемая  прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций. Менее рискованные  вложения, как правило, приносят меньшую  прибыль.

    В качестве очень важного негативного  фактора инвестиционной активности обычно рассматривается уровень  инфляции. Действительно, инвестиционный процесс нередко достаточно чутко  реагирует на темпы инфляции. 

    40. Формы государственного  регулирования инвестиционной  деятельности РФ

    Инвестиционная  деятельность— вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

    Косвенное регулирование инвестиционной деятельности - создание благоприятных условий  для развития инвестиционной деятельности (совершенствование системы налогообложения, организация механизма амортизации основных фондов, защита интересов инвесторов, расширение использование средств населения и иных внебюджетных источников финансирования объектов социальной сферы, создание и развитие сети информационно--аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов субъектов инвестиционной деятельности, принятие антимонопольных мер, развитие финансового лизинга, когда государство дает возможность развития лизинговых компаний или определенная часть бюджета направляется на создание уставного фонда лизинговых компаний).

    Прямое  участие государства в инвестиционной деятельности: -Напрямую финансируются те или иные инвестиционные проекты РФ, осуществляемые на федеральном и региональных уровнях за счет средств соответствующих бюджетов. -Государство предоставляет гарантии за счет средств бюджета на получение кредита в коммерческих банках. Также выдаются бюджетные кредиты. -Закрепление в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ с последующей их перепродажей на рынке. -Проведение экспертизы инвестиционных проектов. - Разработка и утверждение стандартов по инвестиционной деятельности и расширение контроля за их соблюдением.

    41. Характеристика инвестиционных  качеств ценных  бумаг

    Ц/б – документ, являющийся свидетельством соб-ти на акции, облигации и др. инвестиционные инструменты. Ц/б яв-ся объектом купли-продажи. Разделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие (векселя, чеки).

    Все инв-ры помещают свои сбережения в те или иные виды цб, стремятся добиться те или иные цели. Осн цели инв-ра: безопасность, доходность, рост, ликвидность.

    Эти цели явл альтернативн. Безоп-сть достиг-ся в ущерб дох и роста влож. Самыми безопасн явл гос цб, к-е практич-ки исключ-т риск инв-ра. Более доходн – цб АО, несут в себе значит риск. Самыми рисков явл влож в акции молодых наукоемких п/п, но могут оказ-ся самыми выгодными с т.зр. прироста капитала. Не одна ц/б не обладает всеми перечисл качествами.

    Практика  выработала ок. 30 коэфф, показ-й и стандартов оценки ц/б. Несмотря на различие в системе показ-й в разн странах и в разн источниках коэфф, используемые для этих целей, м.б.сгруппированы: 1.показ-ли платежеспос (ликвид-ти), дающие представл о способн п/п осущ-ть тек расчеты и оплач-ть краткосроч обязат-ва, 2.показ-ли фин устойчив-ти хар-ют уровень привлеч-го заемного капитала и способ-ть п/п обслуж-ть этот долг 3.показ-ли дел активности показ-т эфф-сть использ-я средств п/п, 4.показ-ли рентаб-ти позволяют судить о приб-сти п/п.

    В основе этих показ-й  лежит фин положение п/п. Базой служат балансы, отч о приб и убытках и др. публикуем п/п: 1)Показ-ли, характериз-е способность п/п выплачивать доходы по цб: 1.Процентное покрытие по облигац = прибыль до вычета нал-в и % / % по облигац. Для оценки способн-ти комп выплач-ть % по облигац. 2.Покрытие дивидендов по привилегир акциям = чистая приб / дивид по привилегир акциям. 3.Покрытие дивид по обыкнов акц = (чист приб – дивид по привил акц) / див по обык акц; 4.Коэфф выплаты див-в = 1/коэфф покрытия див-в. Показ-т долю чист приб, выплачив в виде див-в. =див на 1 обыкн акц / приб на 1 обыкн акц. Значение коэфф зависит от дивид политики п/п; 5.Дивид на 1 обыкн акц = объявлен дивид по обыкн акц / кол-во обыкн акц; 6.Приб на 1 обыкн акц = (чистая приб – див по привил акц) / кол-во обыкнов акц. Пок-ль приводится в отчете о приб и убытк, отчете о фин рез-х и часто публик в фин газетах; 7.Дивид доход = (дивид на 1 обыкн акц / рын цена акц)*100%; 8.Цена/Доход (Р/Е) = рын цена 1 обыкн акц/приб на 1 обыкн акц.  

    42.Ценные  бумаги как обект инвестирования

    Ц/б – документ, являющийся свидетельством соб-ти на акции, облигации и др. инвестиционные инструменты. Ц/б яв-ся объектом купли-продажи. Разделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие (векселя, чеки). Инвестиции - денежные средства, ц/б, иное имущество в т.ч. имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности, в целях получения прибыли или иного полезного эффекта. Финансовые инвестиции - вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода. На фондовом рынке основные факторы, которые определяют цель инвестиционной деятельности в данном секторе фондового рынка — это потребность в получении дохода и обеспечении ликвидности определенной группы активов. Инвестиции в корпоративные ценные бумаги можно разделить на основные категории: 1) приобретение акций для контроля над собственностью, участия в капитале и иных целей, связанных с долевой природой данной ценной бумаги; 2) вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регулярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их последующей продажи; 3) кратковременные спекуляции и арбитражные сделки; 4) сделки Репо или вложения в векселя и другие долговые обязательства, являющиеся по сути формами кредитования. 

    43.Чистая  приведенная стоимость  (NPV) сущность и  определение

    NPV – это разность доходов и  расходов, дисконтированных на начало  инвестиционного процесса. Этот  метод основан на сопоставлении  величины исходной инвестиции (Io) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (Io) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

     ,где, NPV - чистая приведенная стоимость; r – ставка дисконта по данному  инвестиционному проекту; CF – денежный  поток, генерируемый в процессе  реализации инвестиционного проекта;  Io – первоначальные инвестиции; n – рассматриваемый срок реализации инвестиционного проекта. Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный. При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение n лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом: