Инвестиционный климат инвестиционная привлекательность

Государство может содействовать  процессу накопления и превращения  сбережений в инвестиции и через  применение государственных закупок. Увеличение государственных закупок  на внутреннем рынке расширяет емкость  рынка, что создает у бизнеса  стимулы расширения производства.

Распределение выгодных государственных  заказов на конкурсной основе содействует  расширению производства наиболее эффективных  производителей. Это не только стимулирует  инвестиции, но и обеспечивает их эффективное  направление. Ради расширения емкости  рынка государство может стимулировать  и потребительский спрос, что  возможно осуществить при отсутствии угрозы инфляции. Формирование стимулов инвестирования не ограничивается рамками  возможностей получить дополнительные доходы от более масштабной инвестиционной деятельности. Государство делает попытки  создать условия, содействующие  сокращению возможностей потерь, сопровождающих бизнес. Тем самым государство  уменьшает риски инвестиционной деятельности.

Антимонопольная политика во многом устраняет риски вхождения  в отрасль. Противодействие государства  инфляции смягчает риски обесценения  капитала. Совершенствуя хозяйственное  право, государство более действенно защищает предпринимателя от недобросовестных партнеров, заставляет их компенсировать нанесенный ими ущерб и передать его ущемленной стороне. Это тоже одна из форм, обеспечивающая снижение коммерческих рисков.

По отношению к крупным  иностранным инвесторам современные  государства используют в качестве стимулятора предоставление своих  гарантий под вложенные средства. В этом случае государство уже  напрямую берет риски на себя. После  второй мировой войны повысилась роль наукоемкого производства, требующего больших капиталовложений. Эта сфера  хозяйственной деятельности сопровождается длительным сроком окупаемости и  неопределенностью конечных результатов. Для бизнеса это оборачивается  высокими коммерческими рисками, что  сдерживает его участие в развитии этого перспективного направления  экономики.

Государство, стремясь к  инвестиционным вливаниям частного сектора в эту область, пытается снизить уровень коммерческих рисков, становясь долевым участником проектов развития наукоемкого производства.

Таким образом, экономическая  политика государства по формированию благоприятного инвестиционного климата  использует два направления. Одно способствует капиталообразованию, другое уменьшает риски этого процесса. Использование государством этих дополняющих друг друга направлений экономической политики ведет к повышению привлекательности коммерческой деятельности и ее вида – инвестиционного бизнеса. [3, с. 196]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инвестиционная привлекательность

2.1 Инвестиционная привлекательность  как важнейшая экономическая  категория

Одним из самых важных и  ответственных этапов инвестиционного  процесса является выбор предприятия, в которое будут вложены инвестиционные ресурсы. На выбор же объекта инвестирования в основном влияет такая категория  как инвестиционная привлекательность  предприятия.

Понятие инвестиционной привлекательности  сегодня трактуется довольно неоднозначно. Инвестиционная привлекательность – создаваемые государством и компаниями условия вложения капитала, гарантированности и привлекательности вложений. Категорию «инвестиционная привлекательность» следовало бы определить как степень вероятности достижения выдвигаемых целей инвестирования, выраженную в индивидуальных ожиданиях инвесторов. Объясняется это тем, что инвестирование - это процесс с негарантированным результатом, так как те или иные инвестиционные решения предполагают изрядную степень риска и ни при каких обстоятельствах нельзя быть полностью уверенным в получении определенной величины прибыли. Хотя наличие обеспечения или залога способно снизить эти риски. Поэтому соотношение риск-доходность-время является основополагающим в категории инвестиционной привлекательности. Так же под инвестиционной привлекательностью понимается система мер, стимулирующих инвестиции, направленнных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.

Исходя из этого, мы определяем инвестиционную привлекательность  как совокупность характеристик, позволяющую  потенциальному инвестору оценить, насколько тот или иной объект инвестиций (предприятие, отрасль, регион, страна) привлекательнее других для  вложения имеющихся средств.

Инвестиционная привлекательность  предприятия для инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Эффективная деятельность предприятий, обеспечение высоких темпов их развития и повышение уровня конкурентоспособности продукции в значительной мере характеризуют уровень их инвестиционной активности. В свою очередь, уровень инвестиционной активности предприятия характеризуется степенью его инвестиционной привлекательности, которая в данном случае выступает побудительным мотивом при выборе инвестором объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования. [3, с. 77]

1.2  Инвестиционная привлекательность региона

Инвестиционная привлекательность  региона имеет огромное значение при определении инвестиционной привлекательности предприятия.

Инвестиционный цикл — комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей  стадии инвестиционного проекта, в  частности, например, научно-исследовательские  и опытно-конструкторские работы, принятие инвестиционных решений, планирование и проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные  показатели и режим окупаемости  вложений.

Инвестиционный цикл состоит  из трех основных периодов:

1. Прединвестиционная фаза.

2. Фаза инвестиций —  собственно затраты, вложения  средств.

3. Эксплутационная фаза — возмещение затраченных средств.

Инвестор выбирает предприятие, основываясь на его инвестиционной привлекательности, на первой прединвестиционной фазе. Причем первое, что является предметом изучения и анализа – это экономическая обстановка региона, его риски и потенциал.

Инвестиционная привлекательность региона представляет собой объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в регион исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков. В соответствии все российские регионы рассматриваются в плоскости потенциал-риск. Уровень инвестиционной привлекательности выступает при этом как интегральный показатель, суммирующий разнонаправленное влияние показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Инвестиционная привлекательность  региона формируется инвестиционным потенциалом территории и возможными рисками. В свою очередь инвестиционный потенциал и риск — это агрегированное представление целой совокупности факторов. Наличие региональных инвестиционных рисков свидетельствует о неполном использовании инвестиционного  потенциала территории.

Факторы формирования инвестиционного  потенциала носят обобщенный характер. Каждый из них рассчитывается как  взвешенная сумма ряда статистических показателей. Отбор большинства факторов может быть осуществлен в основном путем качественного и качественного анализов, включающих в себя изучение различных политических, экономических, социальных и природно-ресурсных характеристик регионов. Необходимость их учета объясняется прежде всего их важностью. [2, с. 80]

1.3 Процесс и факторы формирования инвестиционной привлекательности

Разделяют совокупность  факторов и показателей, формирующих инвестиционную привлекательность, на факторы внутренней и внешней среды предприятия. К внутренним факторам, определяющим эффективность бизнеса, относятся: производственный потенциал предприятия, его финансовое состояние, менеджмент и инвестиционная программа.

Основными внешними факторами, влияющими  на эффективность бизнеса в российских условиях, являются: отрасль и местоположение предприятия, его отношения с  властью и характер владения предприятием. Внешнюю среду формируют макроэкономические факторы на уровне страны, государственное  регулирование инвестиционной деятельности, мезоэкономические факторы на уровне округа, региона, политика региональных органов власти в сфере инвестирования, факторы на уровне вида деятельности (отрасли). Очевидно, что значение каждой группы факторов для процесса формирования планирования инвестиционной привлекательности будет разным. Инвестиционная привлекательность объекта инвестирования анализируется по структурным уровням экономики, начиная с инвестиционной привлекательности страны и заканчивая конкретным предприятием и инвестиционным проектом.

Факторы внутренней и внешней среды  действуют либо прямо, либо опосредованно  в соответствии со следующей схемой: [2, с. 44]

 

оказывают непосредственное влияние действуют опосредованно

Рис. 1 Схема процесса формирования инвестиционной привлекательности объекта инвестирования

1.4 Показатели инвестиционной привлекательности

Выделяют следующие этапы расчета показателей финансовой привлекательности предприятия:

1. Первый этап предполагает работу  с такими отчетными документами,  как бухгалтерский баланс и  отчет о финансовых результатах.  На их основе осуществляется  расчет показателей, характеризующих  различные стороны финансовой  привлекательности.

2. Второй этап - методологический. Он заключается в группировке  показателей по обобщающим критериям.  Предлагаются пять основных направлений  анализа финансового положения  предприятия: структура имущества;  показатели ликвидности; показатели  долгосрочной финансовой устойчивости; показатели деловой активности; показатели рентабельности.

3. Третий этап оценки состоит  из двух частей:

• расчета суммарных коэффициентов  отклонений значений каждого сравниваемого  показателя от эталонной величины;

• рейтинга предприятий по суммарным  коэффициентам, рассчитанным по каждой группе показателей.

Для оценки финансового состояния  предприятия можно использовать такие обобщающие показатели, как  ликвидность, привлечение заемных  средств, оборачиваемость капитала, прибыльность, показатели финансовой устойчивости, для характеристики которых  можно использовать известные финансовые коэффициенты.

Единых нормативных критериев для приведенных выше показателей инвестиционной привлекательности не существует, так как они зависят от многих факторов отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость тех или иных значений этих показателей, оценка их динамики и направленность изменений могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

При оценке инвестиционной привлекательности предприятия  на краткосрочную перспективу, как  правило, приводятся показатели оценки удовлетворительности структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности  восстановления (утраты) платежеспособности). При оценке инвестиционной привлекательности  на долгосрочную перспективу приводится характеристика структуры источников средств, степень зависимости организации  от внешних инвесторов и кредиторов и пр. Таким образом, приведенные  выше показатели могут помочь потенциальному инвестору правильно выбрать  предприятие для его инвестиционной деятельности. [2, с. 64]

Количественная оценка инвестиционной привлекательности предприятия приведена в таблице 1:

 

 

Таблица 1

Параметры инвестиционной привлекательности  предприятия

№	Параметр	Обобщающий  коэффициент	Предпочтительные  значения	Область риска
1	Привлекательность продукции  для потребителя
2	Кадровая привлекательность
3	Территориальная привлекательность
4	Финансовая привлекательность
5	Инновационная привлекательность
6	Экологическая привлекательность
7	Социальная привлекательность