Инвестиционный климат инвестиционная привлекательность

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Критерии инвестиционного климата

Среди существующих критериев, которые используются в научных  исследованиях для оценки инвестиционного  климата, на основе классификации. Организация  управления и финансирование, выделяют три основных подхода:

• суженный подход;
• факторный (расширенный) подход;
• факторно-рисковый подход.

Суженный  подход базируется на оценке динамики ВВП, национального дохода и объемов производства, пропорций накопления и потребления; хода приватизационных процессов; состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развития отдельных инвестиционных рынков и т.д. Он применяется исключительно для глобальных оценок инвестиционного климата на территории государства.

Факторный подход основывается на оценке совокупности факторов, влияющих на инвестиционный климат. Особенностью его является то, что в настоящее время еще не сформирован окончательный перечень этих факторов. При этом можно выделить группу характеристик, которые присутствуют в классификации всех авторов. Среди учитываемых факторов, которые выделяют на основе комплексного анализа, представлены следующие: политические, социальные, экономические (наиболее влияющие), экологические, криминальные, финансовые, ресурсно-сырьевые, трудовые, производственные, инновационные, инфраструктурные, потребительские, институциональные, законодательные.

Существующие методики, разработанные  различными исследовательскими группами и институтами, ориентированы на анализ разнообразных групп факторов, которые, по их мнению, в большей  или меньшей степени оказывают  влияние на инвестиционный климат страны, региона, города. Так, например, швейцарский  Институт исследования риска в деловой  среде – ИРДС (Business Environment Risk Intelligence – BERI) каждый год дает сравнительную оценку потенциальных возможностей 49 стран мира для привлечения инвестиций. По этой методике анализу подвергаются лишь те показатели, которые характеризуют качество рабочей силы: трудовое законодательство и тарифные соглашения, соотношение уровня заработной платы и производительности труда, трудовая дисциплина и отношение к труду, уровень квалификации работников. С одной стороны, оценки данных показателей являются в какой-то мере уникальными, с другой же – они имеют довольно ограниченное значение для выбора стратегии экспорта капитала. [5, с. 203]

Рейтинг конкурентоспособности  городов мира 2012 года:

Рейтинг, в основу которого легло сравнение экономических показателей. Согласно исследовательской компании The Economist Intelligence Unit и транснациональной финансовой группы Citigroup, которые представили «Индекс конкурентоспособности городов мира» (The Global City Competitiveness Index), российские города, а их в этот список попало только два, и нетрудно догадаться, какие, находятся далеко не на первых местах. Впрочем, то, что Россия хотя бы присутствует в рейтинге, уже довольно не плохо.

Согласно экспертам из The Economist Intelligence Unit и Citigroup, Москва по уровню конкурентоспособности с индексом 49.4 достойна только 58 места из 120 возможных, что, впрочем, чуть лучше результата Тель-Авива, разместившегося на 59 месте с индексом 49.3. Из ближайших «соседей» российской столицы, которые показали результат слегка лучше, можно выделить: Лиссабон (57 место, индекс 49.5) и портовый город на Корейском полуострове Инчхон (56 место, индекс 50.2).

Самые коррумпированные страны в 2011 году:

В рейтинге стран по уровню коррупции Россия занимает 143 место  из 182 возможных, при этом на первых строчках располагаются государства, где коррупция практически отсутствует  – таков итог очередного исследования, проведенного международной организацией Transparency International в 2011 году. «Соседями» России по несчастью стали Нигерия, Азербайджан, Коморские острова, Мавритания, Тимор-Лесте, Того, Уганда и братская Беларусь. Все эти перечисленные страны набрали 2.4 балла из 10 возможных. Примечательно, но ближайший сосед России – Украина, в этом рейтинге набрала 2.3 балла, разместившись, таким образом, на 152 месте.

Лучшие страны для ведения  бизнеса: итоги 2011 года:

Россия в рейтинге благоприятности  деловой среды Doing Business 2012 поднялась по сравнению с предыдущим годом на 4 позиции и занимает 120 строчку, говорится в материалах, опубликованных Всемирным банком и Международной финансовой корпорацией. Соседями РФ стали Кабо-Верде и Коста-Рика - соответственно 119 и 121 позиции.

Первую пятерку рейтинга по традиции открывают Сингапур, Гонконг (специальный административный район  КНР), Новая Зеландия, США и Дания. По мнению экспертов, самая тяжелая  ситуация с ведением бизнеса складывается в Чаде (183 место), Центральноафриканской  Республике, Конго и Эритрее. Наиболее проблемными вопросами при ведении  бизнеса в РФ составители рейтинга назвали получение разрешение на строительство, а также подведение электричества к объекту. В последнем  случае РФ замыкает таблицу, находясь на последнем 183 месте, при этом за прошедший  год авторы не видят изменений  в данной сфере. Кроме того, как  отмечается в исследовании, у бизнесменов  в России могут возникнуть сложности  с организацией внешней торговли (таможенное оформление) и старта собственного дела.

Несмотря на то что позиция России в «коррупционном рейтинге», мягко говоря, далека от идеальной, положительные сдвиги все-таки есть. Так, например, еще в прошлом исследовании по итогам 2010 года наша страна занимала только 154 место, где сейчас располагаются Зимбабве, Парагвай, Кения и др. [17]

Факторно-рисковый подход позволяет оценить привлекательность территории для инвестирования и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим. Составляющими этого подхода являются два показателя: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски или инвестиционные риски и социально-экономический потенциал. Эти два показателя противоречат друг другу, и в их «взаимоувязывании» состоит наибольшая трудность для лица, принимающего решение об инвестировании. Один подход оценивает объективную сторону процесса, т.е. инвестиционный потенциал региона, другой – неформальные факторы инвестиционного климата и риска.

Факторная и факторно-рисковые модели определения инвестиционного климата имеют общий математический инструментарий в их количественном определении. Практически для всех методик характерно использование разнообразных экономико-статистических методов для оценки инвестиционной ситуации.

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных  предпосылок для инвестиций, зависящая  как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так  и от их экономического «здоровья». Величина инвестиционного потенциала определяется значениями восьми частных  потенциалов региона: ресурсно-сырьевого, трудового, производственного, инновационного, институционального, инфраструктурного, финансового и потребительского, каждый из которых, в свою очередь, описывается  совокупностью различных показателей. Ранг каждого региона определяется количественной оценкой его потенциала как доли в суммарном потенциале всех 83 регионов нашей страны.

Факторы, которые оказывают  влияние на инвестиционный климат, классифицируются по возможности воздействия  на них со стороны общества на:

• объективные (зависят от природно-климатических условий, географического положения, оснащенности энергосырьевыми ресурсами и другое);
• субъективные (связанны с управлением деятельностью людей).

Инвестиционный климат связан с инвестиционной политикой. Инвестиционная политика представляет собой совокупность мер организационного и экономического воздействия органов управления на уровне страны, региона, города или  предприятия, направленных на создание оптимальных условий для вложения инвестиций. Таким образом, инвестиционный климат выступает объектом воздействия  инвестиционной политики. С одной  стороны, он определяет стартовые условия  для разработки инвестиционной политики, а с другой – является ее результатом.

В условиях рыночной экономики  активная роль в региональном стратегическом развитии принадлежит инвестиционной политике, которая, как известно, включает в себя основные элементы: выбор  источников и методов финансирования инвестиций; определение сроков реализации; выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики; создание необходимой нормативно –  правовой базы функционирования рынка  инвестиций; создание благоприятного инвестиционного климата.

От изменений инвестиционного  климата зависит эффективность  инвестиционной политики. Таким образом, более благоприятное состояние  инвестиционного климата влияет на инвестиционную политику в сторону  ее дальнейшего совершенствования.

Больше всего на субъективные составляющие инвестиционного климата  воздействует инвестиционная политика, которая выступает как совокупность различных мероприятий. Она актуализируется  через разработку и реализацию стратегии  регулирования инвестиционной деятельности.

Существуют различные  методы оценки инвестиционного климата. Они базируются на различных экономических, политических и финансовых показателях. Инвестиционный рейтинг присваивается  стране, региону или городу уже  по совокупности таких показателей.

Рейтинг является важным показателем  для инвесторов. Но многие инвесторы  не умеют проводить самостоятельные  детальные исследования, особенно внутри других стран, поэтому им приходится ориентироваться на оценки рейтинговых  агентств. Повышение рейтинга всегда связано с притоком инвестиций, которые  просто необходимы для экономического роста.

Совокупность политических и экономических условий, которые  формируются в стране для вложений временно свободных денежных средств в целях получения дохода в будущем, называется инвестиционным климатом. [5, с. 204]

1.3 Факторы, воздействующие на инвестиционный климат

Факторы, воздействующие на инвестиционный климат:

• макроэкономические (динамика ВВП, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП).
• нормативно-правовые (качество и стабильность законодательной базы, соответствие федерального и регионального законодательства, политика центральных и местных властей, защита прав собственности, защита интересов инвесторов, уровень монополизации в экономике, открытость экономики, уровень соблюдения законности и правопорядка, административные барьеры входа на инвестиционный рынок, уровень корпоративного управления).
• налогообложение (качество налоговой системы и уровень налогового бремени).
• информационное обеспечение (формирование системы информационного обеспечения, полнота и доступность информации об инвестиционных возможностях в стране в целом, о компаниях в частности, актуальность сведений, доверие к источнику информации, проведение рекламно-информационных кампаний в СМИ, организация инвестиционных выставок, презентаций, семинаров, инвестиционных миссий).
• непредсказуемость, непрозрачность страны для инвесторов (непрозрачность страны для инвесторов понимается как отсутствие четких, облеченных в формальные процедуры общепринятых правил ведения деятельности на мировых и национальных рынках капитала).
• Количественная оценка непрозрачности разработана известной аудиторской компанией Price Waterhouse Coopers. Оценка проводится по таким критериям как непрозрачность законодательной базы, системы экономики и финансовой политики, стандартов бухучёта и отношений в бизнесе. По каждому критерию стране присваивается определенное количество баллов (от 0 до 150) и выводится среднеарифметическая величина, называемая индексом непрозрачности (opacity index).
• задолженность по внешним обязательствам международным экономическим и финансовым организациям. Данный фактор играет важную роль в характеристике инвестиционного климата в стране. Наиболее полно отражается в так называемом «показателе платежеспособности», определяемом известным деловым журналом Euromoney. Интегральный показатель платежеспособности страны включает девять составляющих: политический риск, экономические перспективы, показатель внешней задолженности, долг в связи с дефолтом или реструктуризацией долга, кредитный рейтинг, доступ к банковским ресурсам, доступ к краткосрочным финансовым ресурсам, доступ на рынки капиталов.

Указанные факторы могут  оказывать как стимулирующее, так  и тормозящее воздействие на инвестиционную деятельность. Так, сокращение реального  объёма ВВП сказывается на промышленном производстве, вызывает, как правило, его спад, нестабильное состояние экономики в стране в целом и вследствие этого снижение инвестиционной активности. 
Высокий уровень инфляции отрицательно влияет на инвестиционные возможности предприятий, т. к. происходит обесценивание амортизации, рост реальной ставки налогообложения прибыли. Инфляция приводит также к необходимости увеличения заработной платы работникам и к росту потребностей в оборотных фондах. В результате сужаются возможности инвестирования за счёт собственных средств предприятий.

Высокие процентные и налоговые  ставки ухудшают условия инвестирования в реальный сектор.

Инвестиционная деятельность активно развивается в условиях роста ВВП, низкого уровня инфляции, низких процентных ставок и увеличения сбережений населения. [4, с. 184]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4 Благоприятный и неблагоприятный инвестиционный климат

Если инвестиционный климат в стране неблагоприятен, то возрастает риск инвестирования, и страна –  реципиент инвестиций должна нести  более высокие издержки по привлечению  иностранного капитала, чем страны с благоприятным инвестиционным климатом.

Факторы, препятствующие развитию инвестиционной активности (неблагоприятный  инвестиционный климат), включают: политическую нестабильность в стране; социальную напряженность (этнические и религиозные  беспорядки, забастовки, коррупция, войны  мафиозных структур, бюрократия, снижение уровня жизни большей части общества); неблагоприятные макроэкономические показатели (отрицательная динамика экономического развития, высокий уровень  инфляции, ставки рефинансирования внутреннего  и внешнего долгов, дефицит бюджета, дефицит платежного баланса); неразвитость законодательства, регулирующего инвестиционную сферу и инвестиционную инфраструктуру в целом; высокие транзакционные издержки; неблагоприятную для производителя амортизационную политику.

Особое место для благоприятного инвестиционного климата занимает правовая стабильность, которая в  законодательстве многих стран фиксируется  как оговорка о неприменении в  течение определенного времени  вновь вводимых законодательных  актов, ограничивающих права субъектов  инвестиционной деятельности или ухудшающих условия их деятельности по отношению  к существовавшим на начальный период условиям.