Формирование механизма повышения финансовой устойчивости предприятия

       Финансовая устойчивость предприятия формируется, прежде всего, под влиянием рентабельности его деятельности. Если предприятие убыточное или малорентабельное, если величина его валовой прибыли падает, не выполняются плановые показатели по этому важному качественному показателю, то говорить об удовлетворительном финансовом положении, финансовой устойчивости не приходится,  даже если предприятию удается сохранить на протяжении какого-то времени способность рассчитываться по своим финансовым обязательствам. Учитывая то, какую роль, играет прибыль в экономике какого-либо субъекта предпринимательской деятельности, в кратковременной, а тем более – в долговременной перспективе эта способность не может быть поддержана и будет утрачена, если финансовые ресурсы предприятия не будут в достаточной мере пополняться за счет прибыли.

       Рассмотрим  прибыльность предприятий Украины за период с 2008г. по 01.09.2010г. (прил. А). За анализируемый период наиболее прибыльными предприятиями были предприятия Донецкой и Днепропетровской областей. Такая ситуация объясняется  высокой концентрацией промышленных предприятий в данных областях. Менее прибыльной является деятельность предприятий в западных областях Украины, таких как Ивано-Франковская.

       Прибыль и рентабельность являются основными  критериями оценки любой стороны деятельности предприятия. Однако сами по себе они не могут обеспечить финансовую устойчивость предприятия.

       Финансово-хозяйственная  деятельность предприятия обеспечивается имеющимися финансовыми ресурсами  – как собственными, так и заемными. Признаком финансовой устойчивости любого субъекта хозяйствования является постоянный рост валюты баланса, то есть общей суммы его финансовых ресурсов.

       В том случае, если  общая сумма  финансовых ресурсов предприятия уменьшается, обязательно нужно проанализировать, за счет каких факторов это произошло. Самыми важными причинами уменьшения финансовых ресурсов являются: убытки от реализации продукции и от внереализационных операций; ликвидация недоамортизированных объектов основных средств и нематериальных активов; недостачи, кражи, порча товарно-материальных ценностей в том случае, если они не отнесены на виновных; затраты за счет прибыли на материальное поощрение работающих, на выплату дивидендов, на социальные мероприятия в размерах, которые превышают вновь созданные соответствующие целевые фонды; уменьшение суммы краткосрочных и долгосрочных кредитов коммерческих банков, других заемных ресурсов.

       Первые  четыре из перечисленных факторов являются результатами тех или иных недостатков в деятельности предприятия, то есть всегда носят негативный характер. Что касается сокращения суммы кредитов и других займов, то при анализе этого фактора следует установить, может ли данное уменьшение быть вызвано объективным положением финансовых ресурсов. Вероятно, это было результатом снижения доверия к предприятию со стороны кредиторов.

       В прил. Б приведены показатели кредиторской задолженности предприятий Украины за 2008 - 2009г.г. и на 01.07.2010г. Как видно из приведенных данных, наибольшую кредиторскую задолженность имеют предприятия Днепропетровской, Донецкой, Харьковской и Луганской областей, причем наблюдается тенденция ее увеличения.

       Анализируя  темпы роста финансовых ресурсов предприятия, необходимо отдельно определить размеры и динамику основных средств, других необоротных активов и оборотных средств. Нужно выделить фонд собственных основных средств и фонд собственных оборотных средств.

       В том случае, если анализом выявлены изменения соотношений вложений капитала в основные и оборотные  средства, на предприятии наблюдается тенденция к ухудшению показателей рентабельности при росте удельного веса вложений капитала в основные средства. Такая динамика структуры размещения финансовых ресурсов снижает его финансовую устойчивость. С помощью анализа нужно определить причины и каналы «перетекания» оборотных средств в фонд основных средств. А затем сформулировать предложения относительно повышения удельного веса оборотного капитала. Например, можно разработать и применить такие мероприятия: направить часть чистой прибыли непосредственно на прирост уставного фонда для увеличения норматива собственных оборотных средств; - продать объекты основных средств или использовать полученные средства на пополнение собственных оборотных средств; применить меры относительно развития партнерских отношений с коммерческими банками и увеличения на этой основе объема краткосрочных кредитов в своем хозяйственном обороте; - расширить практику расчетов с покупателями за отгруженную продукцию на условиях предоплаты.

       Если, наоборот, анализом выявляется не желательный, с точки зрения рентабельности деятельности предприятия, рост удельного веса оборотных средств в составе его финансовых ресурсов, нужно принять меры по  увеличению фонда основных средств. Они могут быть следующими: направление основной части чистой прибыли на развитие материально-технической базы предприятия; внедрение ускоренной амортизации активной части основных средств; получение кредита в коммерческом банке на капиталовложения; разработка ряда мероприятий по снижению складских остатков товарно-материальных ценностей.

       По  нашему мнению, предложенные приемы полезны  для повышения финансовой устойчивости предприятия. Они сгруппированы  по приоритетности внедрения, исходя из той или иной тенденции, которая  создается на предприятии относительно динамики структуры размещения финансовых ресурсов.

       Финансовая  устойчивость предприятия не может  быть обеспечена при нерациональном использовании фонда основных средств  и фонда оборотных средств. Данный вопрос проанализируем исходя из того, что для предприятия недостаточно определить правильные пропорции распределения своего капитала между этими фондами. Важным является вложение основных и оборотных средств в соответствующие активы с наибольшей отдачей.

       О нерациональном использовании фонда  основных средств предприятия свидетельствуют следующие факторы: неоптимальное соотношение относительно конечных результатов деятельности, между активной и пассивной частями основных средств; наличие не установленного на протяжении длительного периода времени оборудования; снижение коэффициента сменности работы оборудования;  затраты на реконструкцию и модернизацию основных средств при низких показателях NPV проектов или совсем без расчетов их эффективности; наличие в балансах предприятия остатков незавершенных капиталовложений с просроченными сроками ввода в эксплуатацию.

       Нерациональное  использование оборотных средств  чаще всего выражается:

       - в систематическом накоплении сверхнормативных остатков производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции. Конечно, если эти остатки образовались не за счет банковских кредитов, финансовое состояние предприятия тяжелое, потому что на покрытие этих запасов оно берет или средства, предназначенные для других целей, или не выполняет своих финансовых обязательств перед кредиторами, что угрожает банкротством;

       - в росте дебиторской задолженности всех видов, прежде всего задолженности покупателей за отгруженную продукцию, выполненные работы, предоставленные услуги.

       Анализ  накопления сверхнормативной дебиторской  задолженности             (прил. В) и запасов должен базироваться как на показателях оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов, так и на изучении конкретных фактов деятельности соответствующих функциональных служб предприятия.

       Помимо  этого, необходимо изучить: причины приобретения отдельных материальных ресурсов в размерах больших, чем необходимо и возможность для снижения этих запасов; причины накопления ненужных предприятию товарно - материальных ценностей и принять меры по их ликвидации; причины задержки отдельных заказов в незавершенном производстве и отгрузки готовой продукции заказчикам, задержки платежей со стороны конкретных покупателей и принять меры относительно предупреждения  отгрузки продукции потенциальным неплательщикам без предоплаты.

       Привлечение в хозяйственный оборот заемного капитала в виде банковских кредитов и других займов является нормальным явлением финансово - хозяйственной деятельности субъектов предпринимательства.

       Мы  считаем ошибочным утверждение, что полный отказ предприятия от использования кредитов говорит о его высокой финансовой устойчивости и рациональном использовании финансовых ресурсов и создает для предприятия условия максимально эффективного использования всех финансовых ресурсов. Краткосрочный банковский кредит в оборотные средства предприятия дает возможность вкладывать собственный оборотный капитал в создание только постоянных минимальных запасов товарно-материальных ценностей и затрат на производство, создавать в минимальных размерах другие активы, а все потребности в оборотных средствах, которые носят временный характер, удовлетворять за счет кредитов на условиях возвратности.

       Долгосрочные  кредиты на капитальные вложения помогают предприятию ускорять процесс  развития своей материально-технической  базы темпами, которые опережают темпы накопления финансовых ресурсов для этих целей.

       Удельный  вес привлеченного капитала во всем используемом капитале зависит от огромного количества факторов. К ним можно отнести: уровень сезонности, тактические и стратегические задачи, которые стоят перед предприятием на том или ином этапе его развития; степень доверия к предприятию со стороны банков, других кредиторов.

       Даже  при, наличии всех условий предприятие  должно заботиться об определенном уровне своей финансовой независимости. А это означает, что следует не допускать привлечения финансовых ресурсов в размерах, которые превышают его собственные финансовые ресурсы, поскольку в таком случае оно становится неспособным покрыть свои финансовые обязательства собственными средствами.

       К числу важнейших экономических  проблем в условиях перехода к  рыночным отношениям относится определение  границ финансовой устойчивости предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности и отсутствию средств для развития производства и деятельности хозяйствующего субъекта.

       Слишком высокая финансовая устойчивость также негативно влияет на производственно-торговую деятельность, поскольку выступает тормозом ее развития, увеличивая затраты предприятия значительными запасами и резервами.

       Следовательно, финансовая устойчивость предприятия должна характеризоваться таким состоянием его финансовых ресурсов, при котором предприятие будет отвечать требованиям рынка и одновременно удовлетворять свои потребности в развитии. 

     1.2 Методологические  подходы к оценке  финансовой устойчивости  предприятия 

       Особенностями формирования цивилизованных рыночных отношений является усиление влияния  таких факторов, как жесткая конкурентная борьба, технологические изменения, компьютеризация обработки экономической информации, изменения в налоговом законодательстве, изменение процентных ставок и курсов валют на фоне инфляции. Именно в этих условиях перед менеджерами предприятий встает вопрос о том, как же лучше определить финансовую устойчивость предприятия и дать качественные предложения по ее повышению.

       Для оценки финансовой устойчивости в Украине  в последнее время разработано  и используется множество методик. Среди них можно выделить методику Ковалева В.В. [27;с.209], Ковалева А.И. [25;с.309], Шеремета А.Д. [67;с.220], Донцовой Л.В. [22,с.201], Никифоровой Н.А. [22;с.203], Стояновой Е.С. [45;с.114], Артеменко В.Г. [6;с.114], Белендира М.В. [6;с.115]  и других экономистов. Отличаются приведенные методики подходами, способами, критериями и условиями проведения анализа.

       Традиционно оценка финансовой устойчивости предприятия  проводится по следующим направлениям: анализ имущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования; анализ ликвидности и платежеспособности; анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

       Как отмечает Стоянова Е.С. [45;с.56], к этим направлениям следует добавить анализ кредитоспособности и рентабельности.

       Для строительной отрасли целесообразно использовать методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., которые рекомендуют для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

       Рассмотрим  подробнее методику Ковалевой А.И. [25;с.309], которая заключается в том, что анализ финансовой устойчивости начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. В зависимости от соотношения показателей запасов и затрат (ЗЗ), собственных оборотных средств (СОС), а также источников формирования запасов (ИФЗ), можно с определенной степенью условности выделить следующие типы устойчивости хозяйствующего субъекта. Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности предприятия необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств.