Фондовая биржа и ее роль в условиях рыночной экономики

      В 2008 году на бирже был запущен новый  проект MICEX Discovery, в рамках которого в список торгуемых на бирже ценных бумаг включены акции 40 эмитентов 2-го и 3-го эшелона. Особенностью их выхода на биржу является допуск к торгам без заявления самого эмитента с сохранением уровня раскрытия информации, предусмотренного российским законодательством по рынку ценных бумаг.  

       Индикаторами рынка облигаций  являются индекс муниципальных  облигаций MICEX MBI и индекс корпоративных облигаций MICEX CBI. 
Деятельность Фондовой биржи ММВБ направлена на повышение уровня сервиса, оказываемого организатором торгов для участников российского рынка ценных бумаг и эмитентов, что вносит существенный вклад в решение глобальной задачи развития конкурентоспособного финансового рынка России и формирование международного финансового центра в Москве.

      Закрытое  акционерное общество «Национальный  депозитарный центр» (ЗАО НДЦ) учреждено 21 января 1997 г. ЗАО НДЦ создавалось  как головной депозитарий по обслуживанию рынка государственных ценных бумаг, и в конце марта 1998 года начало осуществлять эту миссию. Сегодня ЗАО НДЦ – крупнейшая по объему активов на хранении и единственная в России расчетно-депозитарная система, обслуживающая все виды российских эмиссионных ценных бумаг и осуществляющая при этом присвоение международных кодов ISIN и CFI российским ценным бумагам в качестве Национального нумерующего агентства по России. ЗАО НДЦ выполняет функции Замещающего нумерующего агентства по странам СНГ, основная задача которого – присвоение международных идентификационных кодов ISIN и CFI ценным бумагам и содействие в становлении национальных нумерующих агентств стран-членов СНГ, регуляторы которых подтвердили свое согласие на выполнение ЗАО НДЦ таких функций. Является членом ведущих российских и международных ассоциаций, специализирующихся на развитии индустрии расчетов по ценным бумагам [44].

      Небанковская  организация закрытое акционерное  общество «Расчетная палата Московской межбанковской валютной биржи» (ЗАО РП ММВБ) – крупнейшая российская небанковская кредитная организация.

      Лицензией Банка России Расчетной палате ММВБ предоставлено право на осуществление следующих банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте:

      - открытие и ведение банковских счетов юридических лиц;

      - осуществление расчетов по поручению юридических лиц, в том числе банков- корреспондентов, по их банковским счетам;

      - инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание юридических лиц;

      - купля-продажа иностранной валюты в безналичной форме;

      - осуществление переводов денежных средств по поручению физических лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов).

      Расчетной палате ММВБ как профессиональному  участнику рынка ценных бумаг предоставлено право на осуществление:

      - клиринговой деятельности;

      - депозитарной деятельности.

      ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр» (НКЦ) – новое явление на российском финансовом рынке. Его создание Группой ММВБ в качестве отдельного юридического лица стало реальным шагом по развитию централизованного клиринга, при котором риски высоко капитализированного клирингового института будут отделены от рисков биржи [44].

      Учреждение  НКЦ – это не только целенаправленная акция ММВБ по повышению конкурентоспособности собственной биржевой инфраструктуры, но и предложение всем участникам других биржевых или внебиржевых рынков воспользоваться услугами клирингового института, деятельность которого соответствует требованиям современных международных стандартов.

      Назначение  НКЦ – выполнение функций клирингового центра и центрального контрагента по всем заключенным сделкам.

      Осуществление НКЦ указанных функций на финансовых рынках дает ряд преимуществ участникам, таких как:

      - снижение рисков;

      - уменьшение транзакционных издержек участников;

      - осуществление клиринга на биржевых и на внебиржевых рынках;

      - минимизация времени на проведение расчетов по итогам клиринга;

      - возможность получения кредитов для участников при осуществлении расчетов по сделкам, заключенным на биржевом и внебиржевом рынках;

      - правовая прозрачность заключения сделок: НКЦ становится стороной по всем сделкам, заключаемым участниками на различных сегментах финансового рынка; все нетто-обязательства рассчитываются по отношению к НКЦ; НКЦ отвечает по своим обязательствам перед участником вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками;

      - рост эффективности использования финансовых активов, за счет участия в гарантийных фондах и внесения частичного обеспечения.

      Участниками финансовых рынков Группы ММВБ являются ведущие финансовые организации России: 100 крупнейших банков по размеру капитала, 871 крупнейших инвесткомпаний по биржевому обороту 2009 года, 302 из которых входят в группу высоконадежных инвесткомпаний на российском фондовом рынке. Динамику числа участников группы ММВБ с 2000-2009 гг. см. в таблице 2. 

Таблица 2 - Число участников рынков Группы ММВБ за 2001-2009 гг.[44] 

     Участниками торгов Группы ММВБ является 57,6% всех действующих  кредитных организаций России, а  членами Секции валютного рынка  – 78,6% банков, имеющих право на осуществление  операций в иностранной валюте.  Количество участников группы ММВБ, торгующие одновременно на нескольких рынках, схематично можно представить так, как показано на рисунке 4. 

Рисунок 4 – Число участников рынка группы ММВБ,

 торгующих на нескольких рынках на 1.01.2010 г.[46] 

     Как видно из рисунка 4, 504 участника группы ММВБ торгуют на одном из рынков, 183 участника торгуют на двух рынках, 109 участников торгуют на трех рынках, 93 участника группы торгуют на четырех рынках, 67 участников торгуют на пяти рынках и лишь 17 участников торгуют на всех шести рынках.

     Проведение  активной политики по расширению спектра  предоставляемых услуг и повышению  привлекательности торгуемых финансовых инструментов, формирование эффективной  системы взаимодействия Группы ММВБ с участниками торгов, способствующей повышению качества их обслуживания, динамичное развитие технологической платформы ТС ММВБ способствовали расширению клиентской базы Группы ММВБ. Клиентская база Группы ММВБ за 2009 год пополнилась 76 профессиональными участниками и достигла 973 организаций.  Клиенты Группы ММВБ – это профессиональные участники финансовых рынков – банки и инвестиционные компании, обладающие специальными лицензиями и соответствующие определенным требованиям, установленным Биржей. Основу клиентской базы Группы ММВБ составляют банки (67,3%), которые, как универсальные финансовые посредники, имеют право в соответствии с законодательством на совершение операций на всех сегментах биржевого финансового рынка, в соответствии с рисунком 5. 

Рисунок 5 – Соотношение банков и инвестиционных компаний

на рынках группы ММВБ на 1.01.2010 г.[44] 

      Региональная  политика Группы ММВБ, базирующаяся на широких технических возможностях общенациональной торговой системы, предоставляющей равные условия доступа для территориально удаленных пользователей, способствует постоянному росту, как количества, так и удельного веса региональных организаций, составляющих более трети участников торгов (36,5%).

      Основными операторами биржевого рынка являются организации с хорошей капитальной базой, диверсифицированным бизнесом: так, 73,6% банков, из числа представляющих отчетность на биржу, оперируют капиталом, превышающим 300 млн. рублей, из них 57,9% имеют капитал свыше 1 млрд. рублей. Ведущими операторами фондового рынка в 2010 году являются такие компании как «Финнам», «Компания БКС», «Алор», «ВТБ 24» и т.д. (см. таблицу 3).

     В 2009 г. Группа ММВБ сохранила лидерство по объему торгов ценными бумагами российских эмитентов на национальном и мировом рынке. Доля российских бирж в мировом обороте вторичного рынка акций и депозитарных расписок на акции российских компаний составила в 2009 г. (77,8%). При этом доля Фондовой биржи ММВБ за год выросла с 63,1% до 69,6%. Продолжился рост клиентской базы Группы ММВБ. Общее число банков и профучастников, работающих на рынках Группы ММВБ на начало 2010 г., составило 2313 компаний.  

Таблица 3 – Ведущие операторы фондового рынка на 1.10.2010 г.[46]

      Существенное влияние на рынки Группы ММВБ оказал мировой финансовый кризис. Первые месяцы года характеризовались повышенной волатильностью цен и процентных ставок, сохранением взаимного недоверия участников рынка и пониженной деловой активностью. В этот период возросла роль биржевых рынков, обеспечивающих надежность заключения и исполнения сделок. Заметно увеличились обороты валютного рынка. Инфраструктура Группы ММВБ использовалась финансовыми властями для проведения антикризисных мероприятий. После окончания острой фазы финансового кризиса началось восстановление активности и цен. По итогам 2009 года Индекс ММВБ, основной индикатор российского фондового рынка, повысился на 121% до 1370,01 пункта, и вошел в число лидеров роста мировых индексов. Укрепился международный авторитет биржи, доказательством чего стал факт избрания ММВБ в качестве полноправного члена Всемирной федерации бирж (World Federation of Exchanges).