Фондовая биржа и ее роль в условиях рыночной экономики

     Делистинг – исключение определенных ценных бумаг из числа тех, что могут  торговаться на данной бирже. Это  процедура исключения ценных бумаг  компании из листинга фондового рынка. Наглядно причины делистинга можно представить так, как показано на рисунке 7.

     Необходимость делистинга возникает в следующих  основных случаях:

     - эмитент сам подал заявление  на исключение его ценных бумаг  из котировального листа;

     - принятие регулирующим органом решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся;

     - вступило в силу решение суда  о недействительности выпуска  ценных бумаг;

     - ликвидирован сам эмитент котируемых  ценных бумаг (на самом деле  прекращение котирования происходит намного раньше, чем ликвидируется эмитент);

     - истекли сроки допуска ценных  бумаг к обращению на бирже;

     - истек срок обращения определенных  ценных бумаг;

     - невыполнение эмитентом обязательств  перед биржей, принятых при включении  его ценных бумаг в котировальный лист биржи;

     - несоответствие показателей, относящихся  к эмитенту или его ценным  бумагам, требованиям, предъявляемым  для включения ценных бумаг  в котировальный лист определенного  уровня. 

     Рисунок 7 – Причины исключения ценных бумаг из котировального листа

     [25, С.322] 

     В данном случае речь идет в основном о вынужденном делистинге. Добровольный делистинг, или делистинг по инициативе самого эмитента, встречается редко. Однако, в последние годы такого рода тенденция все-таки имеет место. Это связано с дальнейшим ужесточением требований по раскрытию эмитентом информации о своей деятельности. В определенных конкретных условиях рынка это может вести к ослаблению конкурентных позиций эмитента, поскольку ему приходится раскрывать многие свои коммерческие секреты заранее, чем и могут воспользоваться его конкуренты на рынке. В этом случае преимущества листинга могут быть перекрыты потерями от собственно коммерческой деятельности компании.

     В настоящее время в котировальный  список «А» первого уровня входят 28 акций 23 эмитентов. Первые десять из них приведены в таблице 7.  

Таблица 7 – Котировальный список «А» первого уровня [46]

      В настоящее время в котировальный  список «А» второго уровня включены 13 ценных бумаг, 11 эмитентов. Данные об эмитентах и ценных бумагах, входящих в котировальный список «А» второго уровня приведены в таблице 8. 

Таблица 8 – Котировальный список «А» второго уровня [46]

     В котировальный список Б включено 67 бумаг 63 эмитентов, информацию о первых десяти эмитентах и их бумагах можно увидеть в таблице 9. 

Таблица 9 – Котировальный список Б [46]

     Ценные  бумаги, допущенные к обращению на бирже без включения в котировальные  листы ММВБ (внесписочные ценные бумаги) допускаются к торгам без прохождения процедуры листинга. Биржа не проводит экспертизу внесписочных ценных бумаг и анализ финансово-хозяйственной деятельности эмитента и не берет на себя обязательства по информированию членов Секции фондового рынка ММВБ о событиях, связанных с рынком внесписочных ценных бумаг и их эмитентов.

     Включение ценных бумаг в Перечень внесписочных ценных бумаг ЗАО «ФБ ММВБ»  возможно при условии соответствия ценных требованиям Правил листинга ЗАО «ФБ ММВБ». Чтобы проанализировать листинг ценных бумаг российских эмитентов на ММВБ, обратимся к таблице 10, составленной автором. 

Таблица 10 – Общее количество ценных бумаг эмитентов прошедших листинг в 2008-2010 гг.