Финансовый лизинг: проблемы и перспективы развития в России

         Следует отметить, что договор  лизинга может также предусматривать  право лизингополучателя на выкуп  используемого имущества, причем как по окончании договора, так и в течение срока его действия. Выкупная цена устанавливается либо в самом договоре, либо в специальном соглашении сторон. Имущество может выкупаться как по остаточной стоимости, так и по рыночной, так называемой справедливой цене (МСФО 17) на такое же или аналогичное имущество.

          В мировой практике находят  применение самые разнообразные  виды лизинга. Их классификация  может осуществляться по целому  ряду признаков. 

         Срок использования лизингового  имущества служит одним из критериев для разграничения финансового и оперативного лизинга, которые особенно распространены в современной деловой практике.

          Финансовый лизинг (finance leasing) отличается наиболее продолжительными сроками использования лизингового имущества, которые могут составлять 1-10 лет и более. Срок, на который имущество передается во временное пользование, как правило, совпадает с его нормативным сроком службы и периодом полной амортизации. За время действия договора лизингодатель целиком окупает свои затраты на приобретение имущества. Поэтому именно для финансового лизинга характерно предоставление лизингополучателю права на выкуп имущества в собственность по его остаточной стоимости по окончании срока действия договора лизинга.

          При оперативном лизинге (operative leasing) имущество предоставляется в пользование на период, который намного меньше его нормативного срока службы (сезонное, разовое, целевое использование имущества). Поэтому предметом этого вида лизинга часто является высокотехнологичное оборудование с высокими темпами  морального старения. Отличительными чертами оперативного лизинга являются частичная амортизация лизингового имущества и соответственно неполная окупаемость затрат на его приобретение в течение срока действия одного договора. Таким образом, лизингодатель вынужден многократно предоставлять имущество во временное пользование различным лизингополучателям. В результате существенно возрастает риск того, что лизингодатель не сумеет возместить все свои затраты на приобретение имущества, поскольку со временем спрос на него может сократиться. По этой причине размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо выше, чем при финансовом лизинге. Оперативный лизинг широко используется в транспорте, сельском хозяйстве и других отраслях.

           В зависимости от количества  участников сделки различают  прямой и косвенный лизинг. Прямой  лизинг имеет место в том  случае, когда лизингодатель одновременно  является поставщиком имущества,  а сама сделка носит двусторонний характер. При косвенном лизинге между поставщиком имущества и лизингополучателем стоит один или несколько финансовых посредников. Если посредник один, то это – классическая трехсторонняя лизинговая сделка. При увеличении числа посредников заключается сложные многосторонние сделки.

            Разновидностью прямого лизинга  является возвратный лизинг (sale and leaseback). Его особенность состоит в том, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам арендует этот же  объект у покупателя, т.е. одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает и в качестве поставщика и в качестве лизингополучателя. В результате лизингодатель как бы дает ссуду под залог имущества, находящегося у продавца. Операции возвратного лизинга позволяет предприятиям временно высвобождать связанный капитал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах аренды. Не исключается возможность последующего выкупа имущества и восстановления права собственности на него первоначального поставщика – пользователя. Этот вид лизинга используется в тех случаях, когда предприятия испытывают финансовые затруднения.  Возвратный лизинг успешно используется для выравнивания баланса путем продажи своего движимого и недвижимого имущества, не по балансовой, а по обычно опережающей рыночной стоимости. Таким способом предприятие приводит свой баланс в соответствие с рыночной обстановкой, существенно увеличивая финансовый потенциал и одновременно удерживая свою прежнюю собственность в пользовании. Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и арендатора одновременно, но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу.

             Одной из наиболее сложных  форм косвенного лизинга считается  так называемый раздельный лизинг (leverage leasing), или лизинг с использованием дополнительных источников финансирования. Сделки этого типа заключается, как правило, для реализации дорогостоящих проектов, имеют большое количество участников и отличаются сложностью финансовых потоков.

            Особенность раздельного лизинга  заключается в том, что лизингодатель,  приобретая имущество, оплачивает  из своих средств только часть его стоимости. Остальную сумму, обычно до 70 – 80% стоимости объекта лизинга, он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизингодатель пользуется всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются исходя из полной стоимости имущества. Важным моментом являются также условия предоставления ссуды. Заемщик – лизингодатель непосредственно не несет ответственности перед кредиторами за возврат ссуды. Он лишь оформляет в пользу кредиторов залог на переданное в лизинг имущество и уступает им право на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основные финансовые риски по сделке несут кредиторы, а ее обеспечением служат имущество и лизинговые платежи. Надо отметить, что сегодня более 85% всех лизинговых сделок в мире строится на основе раздельного лизинга. В России же левередж лизинг получил небольшое распространение в силу неразвитости лизингового бизнеса и финансовой слабости лизинговых компаний.

          По типу передаваемого в лизинг  имущества различают лизинг движимого имущества, т.е. различных видов технического оборудования, и  лизинг недвижимости, т.е. производственных зданий и сооружений.

         Новой тенденцией в практике  лизинга движимого имущества,  получившей развитие в последнее  время, является передача в  лизинг оборудования, уже находившегося в эксплуатации. Предприятие – собственник имущества самостоятельно через посредника – лизингодателя предоставляет в лизинг исправно работавшее, но в данный момент простаивающее оборудование.  По окончании срока лизинга оборудование возвращается собственнику и может быть поставлено под производственную нагрузку. Предприятие тем самым не только экономит на издержках, но и получает дополнительный доход. Лизингополучателя, в свою очередь, привлекает то, что лизинговые платежи рассчитываются исходя  не из  первоначальной, а оценочной стоимости оборудования, что существенно удешевляет сделку.

         По степени  окупаемости затрат  на лизинговое имущество выделяют  лизинг с полной окупаемостью. Лизинг с полной окупаемостью  имеет место, когда в течение срока действия одного договора лизингодатель полностью компенсирует затраты на приобретение передаваемого в пользование имущества. При лизинге с неполной окупаемостью компенсируется только часть этих затрат.

         По характеру и объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества выделяют чистый и так называемый мокрый лизинг. Чистый лизинг (net leasing) имеет место в том случае, когда лизингодатель оказывает только лизинговую услугу, т.е. предоставляет имущество во временное пользование, а его обслуживание и связанные с этим расходы целиком ложатся на лизингополучателя.

          “Мокрый” лизинг (wet leasing) или полно сервисный (частично сервисный) лизинг характеризует то, что лизингодатель предлагает лизингополучателю различные сопутствующие услуги, связанные с обслуживанием лизингового имущества. Если в лизинг передается оборудование, то такие услуги могут включать его регулярное профилактическое обслуживание, ремонт, страхование и т.п. При лизинге особо сложного оборудования с уникальными техническими характеристиками лизингодатель может брать на себя дополнительные обязательства, включая поставку необходимого сырья и комплектующих, обучение персонала, маркетинг и рекламную поддержку продукции лизингополучателя. Данный вид лизинга является одним из самых дорогостоящих.

          В зависимости от географического  фактора различают внутренний  и внешний лизинг. При внутреннем  лизинге все участники сделки  являются резидентами одной страны. Внешний, или международный лизинг подразумевает, что хотя бы один из участников сделки внешнего лизинга можно рассматривать сделки между резидентами одной страны при условии, что  капитале хотя бы одного их них имеется иностранное участие.

           Внешний лизинг в свою очередь  подразделяют на экспортный и импортный. При экспортном лизинге резидентом иностранного государства является лизингополучатель, а  при импортном лизинге – лизингодатель. Для России в настоящее время характерен  импортный лизинг.

           По виду лизинговых платежей выделяют лизинг с денежным платежом (денежный), когда все расчеты между участниками сделки осуществляются только в денежной форме; лизинг с компенсационным платежом (компенсационный), при котором услуги лизингодателя оплачиваются либо поставками товаров, произведенных с использованием лизингового имущества, либо встречными услугами; лизинг со смешанным платежом (смешанный), когда применяется сочетание денежной и компенсационной форм расчетов. В Российской практике лизинговые договора очень часто строятся по схеме компенсационного лизинга.

          Лизинг, содействующий сбыту, является  составной частью деловой активности  любой лизинговой компании как  за рубежом, так и в России. Он исходит из того, что если  в основе любой лизинговой  сделки лежит потребность не известного вначале для лизинговой компании клиента в некотором оборудовании, то сбыт лизинговой услуги, невозможный без выхода на такого клиента, следует сосредоточить там же, где происходит сбыт самого оборудования, т.е. у его продавца (поставщика). При правильной организации отношений для лизинговой компании сотрудничество с продавцом оборудования означает постоянный приток новых клиентов, а также возможность получить скидки от обычных цен реализации, которые могут быть распространены на клиентов (следовательно, условия лизинга будут более привлекательными для них), а могут быть сохранены в качестве дополнительного дохода лизинговой компании. Для продавца оборудования сотрудничество с лизинговой компанией означает возможность предложить, пусть и не от своего имени, внешнее финансирование сделки купли – продажи.

           По суммарному размеру лизинговых  платежей за весь срок действия  договора лизинга на практике  различают еще три вида лизинга:  мелкий, стандартный и средний. 

           Для полноты картины отметим, что также необходимо проводить различие между фиктивным и действительным лизингом.

         Под фиктивным лизингом понимаются  сделки, не связанные с реальной  передачей имущества в лизинг  и заключаемые только ради  получения их участниками необоснованных финансовых и налоговых льгот. К действительному лизингу относятся все реально совершаемые лизинговые сделки. В одной из первых книг по лизингу на русском языке , написанной К.Г. Сусаняном в начале 90-х годов, хорошо проиллюстрированы такого рода сделки. Приведен пример, когда в сделке с лизингом восьми самолетов “Боинг” стоимостью 140 млн. долл. четыре английские лизинговые компании, закупив эту технику у американских фирм, сдали ее в лизинг тем же американским фирмам. Суммарная налоговая скидка составила около 20 млн. долл. В результате американские компании сумели заработать за счет государственных финансов Великобритании.¹ В ряде случаев возможность получения льгот при операциях лизинга используется для проведения так называемых фиктивных операций лизинга. У нас в стране это явление еще не проявляется в широких масштабах. На Западе такого рода фиктивные операции преследуется посредством специальных статей в законах, регламентирующих лизинговую деятельность.

           Классификация видов лизинга приведена в Приложении 1.

            В практической деятельности  отдельные виды лизинга используются  в самых различных сочетаниях. От таких комбинации зависит,  каким будет способ реализации  каждой конкретной лизинговой  операции.

Однако  несмотря на множество возможных вариантов и специфику механизма

                                              1 

      2 

      3

1             4 
 
 
 

Рис.2. Схема классического лизинга

(1)заявка  на имущества, (2) оплата имущества, (3) поставка имущества, (4) лизинговые  платежи.

_________________________

¹ Газмин В.Д. Рынок лизинговых услуг. – М., 2008.С. 17. 

любой операции, в их основе лежат два  наиболее распространенных типа сделок: классический лизинг и сублизинг.