Величина  заемного капитала за 2003  год сократилась на 13,45 %, что сопоставимо с сокращением выручки от продаж (8,45 %). Таким образом, сокращение заемного капитала было экономически обосновано  и привело  к улучшению состояния расчетов с кредиторами.

    Структуру заемного капитала ОАО «Пекарь»  можно оценить как удовлетворительную. Долгосрочные обязательства у предприятия отсутствуют.

    В краткосрочных обязательствах предприятия  существенную долю занимают краткосрочные кредиты – 48,77 % на конец периода. Наличие кредитов оценивается негативно, поскольку значение экономической рентабельности деятельности организации составляет 1,62 %, что в любом случае ниже средней процентной ставки за пользование кредитами. В 2003  году за пользование кредитами предприятие  уплатило 586 тыс. руб.,  что существенно повлияло на снижение рентабельности.

    Наибольший  удельный вес в структуре краткосрочных  обязательств (54,46 % на начало и 51,23 % на конец периода) занимает кредиторская задолженность. При условии, что  обязательства перед кредиторами погашаются своевременно, она является «бесплатным» источником формирования оборотных активов. Для того чтобы дать более обоснованную оценку выявленной финансовой ситуации, следует более детально изучить изменения в составе и структуре кредиторской задолженности с использованием данных, представленных в таблице 12.

Таблица 12

Анализ  состава и структуры кредиторской задолженности   ОАО «Пекарь»

      Кредиторская задолженность  ОАО «Пекарь»   за период с 01.01.2003  г. по 01.01.2004 г. сократилась с 4067  тыс. руб. до 3322  тыс. руб. или на 18,32 % в относительном выражении. Сокращение кредиторской задолженности  на 745 тыс. руб. в основном произошло за счет задолженности  товарного характера на 548  тыс. руб., прочей задолженности на 197  тыс. руб.,

      Задолженность товарного характера на начало анализируемого периода представляла собой задолженность  перед поставщиками и подрядчиками и по полученным авансам и  составляла 2741 тыс. руб. В конце периода в структуре задолженности товарного характера произошли изменения. Задолженность перед поставщиками и подрядчиками увеличилась  до 86,05 % в общей величине задолженности товарного характера, 13,95 % задолженности составляли обязательства по полученным авансам. 

      Сокращение  прочей задолженности предприятия  было вызвано в основном сокращением задолженности перед бюджетом на 172  тыс. руб. или на 21,83 % и перед  персоналом на 84 тыс. руб. или на 26,58 %. Также сократилась задолженность прочими кредиторами на 2 тыс. руб. Задолженность перед внебюджетными фондами увеличилась на 52 тыс. руб. или на 25 % по сравнению с началом периода.

      Что касается своевременности исполнения ОАО «Пекарь»  своих обязательств,  то следует отметить, что в 2002 году все  обязательства исполнялись в срок. В 2003  году было  предприятия  просрочено 1,02 % своих обязательств, но на срок менее трех месяцев. Сумма просроченной кредиторской задолженности  составила 34 тыс. руб.

      При анализе кредиторской и дебиторской задолженности предприятия большое значение имеет сравнение показателей кредиторской и дебиторской задолженности. Сравнительный анализ краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности предприятия показывает, что в течение последних  трех  лет  кредиторская задолженность  стабильно превышает дебиторскую. Таким образом,  в течение  анализируемого периода ОАО «Пекарь»  осуществляло  краткосрочное коммерческое кредитование своих покупателей за счет неплатежей кредиторам.

      В целом анализ динамики состава и структуры кредиторской задолженности  позволяет сделать вывод, что в анализируемом периоде ОАО «Пекарь» погасило существенную часть своей задолженности товарного характера,  перед бюджетом и персоналом. Однако недостаток финансовых ресурсов заставил предприятие взять краткосрочный кредит на пополнение оборотных средств, несмотря на то, что выплаты  по кредиту существенно снижают чистую прибыль и рентабельность  деятельности предприятия.

5. Анализ оборачиваемости  оборотных средств  предприятия

 

      Термин  «оборотный капитал» (его синоним  в отечественном учете – «оборотные средства») относится к текущим  активам предприятия. Оборотные  средства обеспечивают непрерывность  производственного процесса.

      В практике планирования, учета и анализа  оборотный капитал можно подразделить на следующие группы.

      1. В зависимости от функциональной  роли в процессе производства - на  оборотные фонды и фонды  обращения. К оборотным фондам  относят производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов. Фонды обращения – это готовая продукция и товары для перепродажи, отгруженные товары, денежные средства, расчеты с другими предприятиями и организациями. Такая градация необходимо для раздельного анализа времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.

      2. В зависимости от практики  контроля, планирования и управления - на   нормируемые и ненормируемые оборотные средства. На предприятии могут быть приняты нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию.

      3. В зависимости от источников  формирования оборотного капитала  – на  собственный и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разд.IV. баланса «Капитал и резервы» и разд. I. баланса «Внеоборотные активы».

      Заемные оборотные средства формируются  в форме банковских кредитов, а  также кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию  во временное пользование.

      4. В зависимости от ликвидности  (скорости превращения в денежные  средства) – на абсолютно ликвидные,  быстро реализуемые оборотные  средства,  и медленно реализуемые  оборотные средства.

      5. В зависимости от степени риска  вложения выделяются следующие виды оборотного капитала:

      - с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения;

      - с малым риском вложений: дебиторская  задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

      - со средним риском вложений: малоценные  и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов;

      - с высоким риском вложений: сомнительная  дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

      6. В зависимости от материально-вещественного  содержания оборотный капитал  делится на: предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.); готовая продукция и товары, денежные средства; средства в расчетах.

      Финансовое  положение предприятия  непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

      На  длительность нахождения средств в  обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.

      К первым относятся сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия; ко вторым- ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов.

      Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели.

      1. Коэффициент оборачиваемости

,

      где К_ОБ — коэффициент оборачиваемости (в оборотах);

      Этот  коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых данным оборотным капиталом за определенный период времени.

      2. Длительность одного  оборота

,

      где Дл - длительность периода обращения  данного капитала (в днях);

         Т - отчетный период (в днях). 

      В табл. 13 приводится расчет показателей  оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 13

Анализ  динамики показателей  оборачиваемости  оборотных средств

 

      Оборачиваемость совокупных активов снизилась на 0,11 оборота. Это произошло потому, что прирост совокупных активов опережает прирост выручки.

      Оборачиваемость текущих активов выросла на 0,76 оборота. В этом случае наоборот  темп снижения текущих активов меньше темпа снижения выручки. В отчетном году текущие активы обернулись 8,41 раз.

      Продолжительность оборота совокупных активов в  отчетном году составляет 314 дней, что на 28 дней больше прошлого года. Оборачиваемость текущих активов сократилась  на 4 дня. Это вызвано приростом текущих активов на 1374,5 тыс. рублей.

      Скорость и длительность оборота активов зависят от двух факторов:

      - изменения объема  выручки;

      - изменения размеров  активов (как совокупных, так и текущих). Оборачиваемость будет выше, если прирост выручки опередят прирост активов.

      Снижение  оборачиваемости активов приведет к дополнительной потребности в денежных средствах для приобретения запасов, обеспечивающих нормальный процесс производства. У нас потребовало дополнительных оборотных средств в размере: (34230 : 360) ´ 43 = 4089 тыс. руб.

6. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

 

      Средняя величина дебиторской задолженности  уменьшилась  на 170 тыс. рублей или  на 11,5 % в сравнение с уровнем  прошлого года. Темп ее снижения опередил темпы снижения  выручки, что привело к росту  оборачиваемости на 0,8 оборотов. Соответственно, период погашения дебиторской задолженности уменьшился на 0,5 дня.

      В качестве положительной тенденции  можно отметить сокращение доли дебиторской  задолженности в выручке на 0,1 %, что свидетельствует об уменьшении предоставления коммерческого кредита покупателям. 
 

         Таблица 14

Показатели  оборачиваемости дебиторской задолженности