Анализ финансового состояния предприятия

     Из  таблицы 4 видно, что основное снижение стоимости оборотных активов ОАО «Пекарь» было вызвано сокращением материально-производственных запасов  на 1001 тыс. руб. или 31,83 %.  При этом сокращение  запасов происходило более интенсивно, чем сокращение выручки предприятия на 8,45 %. Это свидетельствует о том, что предприятие  оптимизировало величину запасов  и научилось обходиться меньшими запасами на складах, что ведет к ускорению  оборачиваемости средств и их высвобождению из оборота.

     Величина  краткосрочной кредиторской задолженности  сократилась более чем в два  раза при незначительном сокращении удельного веса в оборотных активах. Сокращение величины кредиторской задолженности  свидетельствует о улучшении истребования платежей с дебиторов, однако на фоне сокращения выручки, также может показывать, что продукция предприятия стала пользоваться меньшими спросом.

     К негативным моментам деятельности ОАО «Пекарь» в 2003  году следует отнести сокращение величины и удельного веса денежных средств. По абсолютной величине сумма наиболее ликвидных оборотных активов сократилась более чем в два раза, а их удельный вес снизился с 4,38% до 2,89%.

     В целом по состоянию на начало и  конец года структуру оборотных  активов ОАО «Пекарь» можно признать неудовлетворительной: удельный вес  запасов очень большой (70,25 % и 72,09 %  на начало и конец года соответственно), а денежные средства занимают только 4,38 % и 2,89 % на начало и конец года соответственно, что не обеспечивает текущую платежеспособность предприятия. Изменения, произошедшие в структуре оборотных активов,  также свидетельствуют об ухудшении структуры: сократился  удельный вес денежных средств, увеличился  удельный вес запасов.

Таблица 5

Анализ  состава и структуры источников формирования имущества    ОАО  «Пекарь» за 2002 – 2003  гг.

                  01.01.2003  г.           01.01.2004 г. 

     Рис. 2. Структура имущества ОАО «Пекарь» в 2002 – 2003  гг.

     Согласно  данным таблицы 5 общая величина собственного капитала ОАО «Пекарь» за 2003  год  сократилась  на 1761 тыс. руб., что  в относительном выражении составляет 8,26 %. Также произошло сокращение заемного капитала на 993 тыс. руб. или 13,31%.

     Так как сокращение собственного капитала происходило меньшими темпами, то его доля в общей стоимости источников формирования имущества увеличилась с 74,08 % до 75,15%. Данная тенденция оценивается положительно, так как приводит к улучшению  структуры финансирования активов и сокращению зависимости организации от внешних источников финансирования. Так как удельный вес собственного капитала ОАО «Пекарь»  в формировании активов на протяжении анализируемого периода был выше  норматива 50 %, то у предприятия есть резерв по привлечению дополнительных заемных источников без риска потери самостоятельности.

      Оценка  ликвидности и  платежеспособности

      Финансовое  состояние организации с точки  зрения краткосрочной перспективы  определяют ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

      Под ликвидностью какого-либо актива следует  понимать способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

      Количественно ликвидность характеризуется специальными относительными показателями - коэффициентами ликвидности.

      Платежеспособность  означает наличие у коммерческой организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного положения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

      Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

      При оценке платежеспособности следует  обратить внимание на остаток по статье баланса «Денежные средства», так как данный актив имеет абсолютную ценность в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово - хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Таким образом, чем больше остаток денежных средств, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих платежей. Вместе с тем, наличие незначительных остатков денежных средств далеко не всегда означает неплатежеспособность — деньги могут поступить в ближайшее время, кроме того, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

      Характеристикой неплатежеспособности является наличие  «больных» статей в отчетности (непокрытые убытки, кредиты и займы, не погашенные в срок», просроченная кредиторская задолженность). Неплатежеспособность может быть как временной, так и длительной, хронической. В качестве причин неплатежеспособности может выступать:  недостаточную обеспеченность собственными источниками финансирования;   сложности со сбытом;   повышение себестоимости; ослабление политики предоставления коммерческого кредита покупателям (увеличение объемов и сроков предоставления отсрочки платежа); неплатежеспособность крупных дебиторов;  вложение   средств   в   сверхнормативные   материально-производственные запасы;  инвестиции   во   внеоборотные   активы,   не   обеспеченные   источниками финансирования в виде собственных средств, долгосрочных кредитов или длительной рассрочкой платежа.

      Для определения ликвидности   статьи актива группируются по сроку превращения  в деньги, а статьи пассива - по сроку  наступления реализации обязательств. Сравнение значений сгруппированных данных по активу и по пассиву дают представление о ликвидности тех или иных сгруппированных данных и баланса в целом.

      Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

      Однако  методика анализа ликвидности баланса на основе данных бухгалтерской отчетности имеет ряд серьезных недостатков.

      Деление активов по степени их ликвидности  недостаточно корректно;

      Деление пассивов на наиболее срочные и краткосрочные  достаточно произвольно. Действительная срочность оплаты обязательств при этом совершенно не учитывается;

      Существует  проблема несопоставимости выделяемых групп активов и пассивов между собой по срокам превращения активов в денежные средства и необходимости оплаты обязательств.

      Не  учитывается рыночная стоимость  активов, в тоже время она существенно отличается от балансовой.

      В связи с вышеуказанными недостатками следует констатировать, что применение методики анализа ликвидности баланса  в стандартном виде на основании  только данных баланса является некорректным.

      Относительные показатели ликвидности (коэффициенты) различаются набором активов, рассматриваемых в качестве источников погашения краткосрочных обязательств. Виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, поэтому для более обоснованной оценки платежеспособности и ликвидности организации используют несколько показателей. Рост всех относительных показателей ликвидности в динамике рассматривается как положительная характеристика платежеспособности.

      Наиболее  распространенными являются следующие  относительные показатели ликвидности:

      1. Коэффициент абсолютной ликвидности - рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов — денежных средств (стр. 260) и краткосрочных финансовых вложений (стр.250 - стр.252) - к краткосрочным обязательствам (стр. 690- стр. 640- стр. 650). Коэффициент характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса, показывая, какая часть краткосрочных обязательств могла быть погашена на эту дату за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т.е. практически немедленно. Оптимальным считается значение показателя на уровне ОД-0,2, то есть остаток наиболее ликвидных активов должен обеспечивать возможность погашения около 10-20% текущих обязательств.

      2. Коэффициент срочной  (критической, быстрой) ликвидности - рассчитывается как отношение денежных средств (стр. 260), краткосрочных финансовых вложений (стр.250 - стр.252) и дебиторской задолженности (стр. 240 - стр.244) к краткосрочным обязательствам (стр. 690- стр. 640- стр. 650). Коэффициент показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов. Показатель характеризует прогнозные платежные возможности организации при условии своевременного возврата краткосрочной дебиторской задолженности. Для организаций розничной торговли, в принципе не имеющих существенной задолженности покупателей (кроме продаж в кредит и мелких оптовых поставок), достаточно значение данного коэффициента на уровне коэффициента абсолютной ликвидности, то есть 0,1-0,2.

      3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) -рассчитывается как отношение всех оборотных (текущих) активов к краткосрочным обязательствам. Данный коэффициент дает общую оценку ликвидности организации, характеризуя её платежные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов и прочих оборотных активов на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Экономическая интерпретация коэффициента: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих пассивов. Считается допустимым, когда коэффициент текущей ликвидности варьирует в пределах 1,0-2,0. Нижняя граница (1,0) указывает на то, что величина оборотных активов должна быть достаточной для погашения всех обязательств краткосрочного характера. Оптимальным в российских условиях считается значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 1,5-2,0. Причем конкретный уровень зависит от отраслевой принадлежности, длительности производственного цикла и ряда других факторов. Организации, принадлежащие к отраслям, характеризующимся высокой оборачиваемостью активов (например, торговля, услуги), могут иметь более низкое значение показателя, нежели отрасли с медленной оборачиваемостью (строительство, организации, занимающиеся производственной деятельностью с длительным производственным циклом).

      Анализ  ликвидности баланса ОАО «Пекарь» приведен в таблице 6.

Таблица 6

Анализ  ликвидности баланса   ОАО «Пекарь» за 2002 – 2003  гг.