Таким образом, при оценке платежеспособности ОАО «Пекарь»  на основе анализа  ликвидности баланса, следует сделать  вывод, что баланс предприятия  не является абсолютно ликвидным, т.к. не соблюдается соотношение между группами активов и пассивов в части преобладания наиболее срочных обязательств над наиболее ликвидными активов, о чем свидетельствует платёжный недостаток денежных средств, составивший на конец года 3217 тыс.руб. Степени покрытия наиболее срочных обязательств сократилась с 4,83% до 2,6%. Аналогичные изменения произошли и в группе быстрореализуемых активов  и краткосрочных пассивов. Коэффициент покрытия по этой группе снизился с 92,72% до 68,19% , а недостаток средств составил 1000 тыс. руб. при недостатке 247 тыс. руб. на начало периода.

      Таким образом,  текущая платежеспособность  предприятия ухудшилась. Перспективная платежеспособность наоборот повысилась. Предприятие сможет погасить все свои обязательства только за счет реализации медленно реализуемых активов.

      Теперь   оценим   деятельность  ОАО «Пекарь»  с   помощью   финансовых коэффициентов в следующей таблице 7.

Таблица 7

Анализ  динамики показателей  ликвидности  ОАО «Пекарь» за 2002 – 2003  гг.

 

      Данные  таблицы 7 свидетельствуют о низкой  ликвидности предприятия. Так, коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий платежеспособность ОАО «Пекарь» имеет значение 0,03 на начало года и 0,01 на конец. Коэффициент срочной ликвидности также снизился с 0,18 до 0,13 в связи с сокращением краткосрочной кредиторской задолженности.

      Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий  платежные возможности на период, равный средней продолжительности  оборота текущих активов, имеет недостаточное значение.  За счет текущих активов предприятие  сможет погасить только  46 % текущих пассивов.

      Ситуация  с низкой ликвидностью обостряется  тем, что снижение значений указанных показателей наблюдается  в динамике наблюдается, что означает ухудшение платежных возможностей в ближайшее от даты составления баланса время.

      Таким образом, за анализируемый период ни один финансовый коэффициент не удовлетворял требуемым значениям. Предприятие неспособно погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Финансовое состояние предприятия неустойчивое и единственным положительным моментом в деятельности предприятия является сохранение высокого коэффициента независимости от внешних источников финансирования.

3. анализ финансовой  устойчивости предприятия 

      Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана,  прежде всего,  с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

      Устойчивое  финансовое положение характеризуется  следующими признаками:

      1. своевременностью расчетов по  обязательствам;

      2. достаточным долевым участием  собственного капитала в формировании имущества (не менее 50%) и оборотных активов (не менее 30%).

      Наиболее  обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или  недостаток источников средств для  формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными средствами), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

      При анализе устойчивости рассчитываются следующие показатели:

      - излишек или недостаток собственных  оборотных средств при покрытии  запасов и затрат;

      - излишек или недостаток перманентного оборотного капитала (собственные и  долгосрочные источники) при формировании запасов и затрат;

      - излишек или недостаток величины  общих источников формирования  запасов и затрат.

      Вычисление  трех показателей обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

      Абсолютной  финансовой устойчивостью предприятие  характеризуется при покрытии собственным  оборотным капиталом затрат и  запасов.

      Предприятие считается нормально устойчивым при покрытии запасов и затрат не только собственным оборотным капиталом, но уже и с привлечением долгосрочных заемных средств.

      При нехватке собственного оборотного капитала и долгосрочных средств для обеспечения своих запасов и затрат, предприятие вынуждено привлекать краткосрочные заемные средства, при удовлетворительном результате, предприятие считается в неустойчивом положении, структура баланса является неудовлетворительной.

      Кризисное финансовое состояние, при котором  предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности.

      Рассмотрим  изменение финансовой устойчивости ОАО «Пекарь» в абсолютных показателях в таблице 8.

Таблица 8

Анализ  финансовой устойчивости   ОАО  «Пекарь» на основании излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат за 2002 – 2003  гг.

 

     Данные  расчетов позволяют идентифицировать финансовое положение ОАО «Пекарь»  на начало 2003  года как нормальное, а на конец - как неустойчивое. Данные обстоятельства определяется тем, что если на начало 2003  года имелся излишек нормальных источников формирования запасов и затрат в размере 3065 тыс.руб., то на конец - их недостаток в размере 1584 тыс.руб. Сокращение нормальных источников формирования запасов и затрат в основном вызвано сокращением собственных оборотных средств  предприятия на 4820 тыс. руб.. кредиторской задолженности  товарного характера на 548 тыс. руб. и краткосрочных кредитов на 248 тыс. руб.

     Исходя  из проведенного анализа источников формирования запасов и затрат можно сделать вывод, что исследуемое предприятие находится на грани банкротства.

     Формирование  запасов и затрат ОАО «Пекарь» в 2002 – 2003  гг. представлено в таблице 9.

Таблица 9

Анализ  структуры финансирования запасов и затрат   ОАО «Пекарь» за 2002 – 2003  гг.

 

     Результаты  показывают, что  в 2002 г. большая часть запасов была сформирована  за счет краткосрочных кредитов и займов и только небольшая часть за счет собственных  оборотных средств. В 2003  год собственные оборотные средства у предприятия отсутствовали и краткосрочные кредиты и часть кредиторской задолженности  товарного характера было направлена на  формирование внеоборотных активов. Запасы были сформированы за счет кредиторской задолженности  товарного и нетоварного характера и за счет неплатежей. Такая структура формирования запасов и затрат также свидетельствует о низкой финансовой устойчивости предприятия .

     Расчет  абсолютных показателей финансовой устойчивости должен быть дополнен анализом относительных показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива уплотненного аналитического баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

      Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют  следующие аспекты понятия «финансовая устойчивость»:

      1) рациональность структуры финансирования  активов (обеспеченность общей величины активов собственными и долгосрочными источниками формирования, обеспеченность мобильной составляющей активов - оборотных средств - собственными источниками);

      2) мобильность собственных источников;

      3) оптимальность размещения финансовых  ресурсов в тех или иных активах.

      В принципе все коэффициенты финансовой устойчивости можно разделить на три группы, каждая из которых отражает соответствующий аспект понятия «финансовая устойчивость» /46, стр. 12-32/

    1. Коэффициенты, характеризующие рациональность структуры финансирования активов:

    1.1. Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) - это отношение собственного капитала к общей сумме источников формирования имущества. Характеризует уровень общей обеспеченности активов собственным капиталом, т.е. относительную независимость организации от внешних источников финансирования, указывая на долю собственного капитала в общей сумме всех средств организации, используемых ею для осуществления уставной деятельности. Минимальным значением для этого показателя считается уровень 0,5. Увеличение значения коэффициента в динамике означает укрепление финансовой самостоятельности, снижение зависимости от внешних источников финансирования,    повышение   гарантий    погашения   предприятием    своих обязательств.