Разработка оптимизированного денежного общества

Расчет показал, что ООО "Эйс ТРЕЙД" находится на грани банкротства и его деятельность требует более детального анализа.

В общих словах, под банкротством предприятия понимается его неспособность финансировать текущую деятельность и погашать срочные обязательства.

Основными признаками возможности банкротства является снижение потока денежной наличности от операции и снижение доходов, затруднения в получении дополнительных финансовых средств, неспособность погасить просроченные обязательства, неспособность предприятия контролировать издержки, выпуск неконкурентоспособной продукции и многие другие.

В мировой и отечественной практике существует несколько показателей, применяемых при рассмотрении вопроса о банкротстве организации [25. c.398-403].

1. "Z-счет" (индекс Альтмана) – это функция от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Z-счет (индекс кредитоспособности) = (оборотный капитал * 1,2 + нераспределенная прибыль * 1,4+ доход от основной деятельности * 3,3 + объем продаж): все активы

Вероятность банкротства:

      при Z – счете  1,8 – очень высокая;

      при 1,81  Z  2,7 – высокая;

      при 2,8  Z  2,9 – возможна;

      при Z  3,0 – очень низкая.

При этом следует учитывать, что значение Z  2,675 указывает на тенденцию к банкротству в ближайшем будущем (2-3 года), а значение Z  2,675 позволяет сделать вывод о достаточно устойчивом финансовом положении предприятия. В условиях нестабильности финансовой ситуации и отсутствия гарантии устойчивости положения необходимо расчет и анализ такого показателя проводить регулярно, не реже одного раза в год.

В соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. №.498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности соответственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность.

Если один из показателей (коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) ниже нормативных значений (т.е. Ктек.л  2, а Коб.с.с  0,1), то определяется коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

Ктек.ликв.к.г + У / Т (Ктек.ликв.к.г - Ктек.ликв.н.г)

Кв(у)пл =                                                                                                                                        (25)

2

где У – период восстановления (6 мес.), утраты (3 мес) платежеспособности;

Т – продолжительность отчетного периода в мес.

Организация неплатежеспособна, если Ктек.ликв  2, Кобесп  0,1.

Нормальное значение Кв(у)пл  1.

Обычно коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется после расчета значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности организации собственными средствами.

При наличии оснований для признания баланса организации неудовлетворительным одновременно с выявлением реальной возможности восстановить платежеспособность в установленные сроки, т.е. Кв(у)пл  1, принимается решение об отсрочке признания организации банкротом.

Коэффициент текущей ликвидности (см. анализ ликвидности баланса прил. 6) на начало 2002 года равен 1,0, а на начало 2003 года – 1,006, (норматив 2). Коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало года составлял – 0,03, а на  конец года – 0,069, т.е. ниже норматива.

Индекс Альтмана равен 1,84.

18738 * 1,2 + 8426 * 1,4 + 13190 * 3,3 + 66120

Z =              = 2,748.

77518

где 8426 – нераспределенная прибыль за 2002 год;

18738 – средняя сумма оборотного капитала [(18738 + 133869):2];

13190 – доход от основной деятельности (ф № 2 стр.140);

77518 – средняя сумма активов [(19378 + 135698):2];

66120 – объем продаж (выручка от реализации ф № 2 стр.010).

Коэффициент восстановления за 2003 год равен:

1,006 + 6 /12 (1,006 –1,0)

Квос =              = 0,505.

2

Таким образом, коэффициент восстановления меньше 1, т.е. в ближайшие 6 месяцев организация не имеет возможности восстановить свою платежеспособность.

При анализе денежных потоков прямым методом, основывающимся на исчислении притока и оттока денежных средств (см. прил. 5), стало очевидным, что в 2002 году поступило 102485 тыс. руб. Из них 89,4% приходится на текущую деятельность (91671:102485 * 100). Из всей поступившей за отчетный период суммы денежных средств наибольший удельный вес приходится на денежные средства, полученные за счет кредитов и займов –33,3%. Также 32,3% составляет выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг. Из банка в кассу предприятия поступило 10,5%, 19,8% - приходится на прочие поступления.

За 2002 год израсходовано 103860 тыс. руб. Все расходы были произведены по текущей деятельности. Из них 44,4% приходится на оплату приобретенных товаров, оплату работ, услуг, 9,3% - на оплату труда, 5,2% - на выдачу авансов, 3,8% - на расчеты с бюджетом, 4,2% - на оплату процентов по полученным кредитам и 32,5% на прочие выплаты и перечисления и т.п.

Также, необходимо отметить, что за 2002 год отток денежных средств (103860 тыс. руб.) превышал их приток (102485 тыс. руб.), что повлекло за собой уменьшение денежных средств на 1375  руб. Это не способствует финансовой стабилизации.

За 2003 год ситуация не улучшилась. Так, при остатке на начало 2003 года 62 тыс. руб. к концу года осталось 10 тыс. руб. Следовательно, в 2003 году отток средств тоже превышал их приток.

В 2003 году поступило денежных средств в сумме 49314 тыс. руб., т.е. на 51% меньше чем за предшествующий год. Наибольший удельный вес из всех поступивших средств составили прочие поступления (48,5%) и выручка от реализации продукции (48,1%). Также, по сравнению с 2001 годом в структуре поступивших средств отсутствует поступления за счет кредитов и займов. Это является положительным моментом, так как удельный вес кредитных ресурсов в стоимости финансовых ресурсов предприятия составлял в течение двух лет более 90% (см. табл. 7 и 8). Тем не менее, выручка от реализации уменьшилась на 28,4%.

При уменьшении поступлений уменьшились и направления денежных средств на 52,6%. Из истраченных за 2003 год 49366 тыс. руб. основная доля приходится на прочие выплаты и перечисления (39,5%), на оплату труда (33,9%), на оплату приобретенных товаров, работ, услуг (17,1%), на расчеты с бюджетом (3,3%). Следовательно, изменилась структура направления денежных средств. Так, на 7% увеличились прочие выплаты и перечисления, увеличились на 24,6% оплата труда работников. Это объясняется увеличением среднесписочного числа работников на 60 человек (см. табл. 3). Уменьшился на 27,3% удельный вес расходов на оплату приобретенных товаров и услуг и на 0,03% на расчеты с бюджетом.

Также есть и положительные изменения. В 2002 году сократилась продолжительность обращения производственных запасов с 182,5 дней до 54,5 дня, т.е. на 70,1%, дебиторской задолженности с 414,8 дня до 351 дня, или на 15,4%. Вместе с тем увеличилось оборачиваемость кредиторской задолженности – с 166,7 дня до 250 дня, т.е. на 49,9%. Все это позволило сократить продолжительность финансового цикла с 430,6 дней до 155,5 дня, что является положительным моментом.

И в 2003 году данная динамика сохранилась, за исключением оборачиваемости производственных запасов, которые увеличились с 54,5 до 79,3, т.е. на 24,8 дней. Это объясняется более быстрым темпом роста стоимости имущества, нежели чем выручки предприятия.

Тем не менее, продолжительность финансового цикла за 2003 год уменьшилась еще на 76,2, составив к концу анализируемого периода 79,3 дня. Это изменение было вызвано уменьшением оборачиваемости кредиторской задолженности на 39,7 дней и дебиторской задолженности с 351 до 289,7 дней, т.е. на 61,3 дня.

Далее, при анализе самофинансирования, из табл. 7 видно, что организация использует в основном заемные средства. Это объясняется нехваткой собственных средств и кризисом неплатежей (львиная доля поступающих средств идет на оплату труда работающих либо на платежи в бюджет), вынуждающих организацию брать кредиты для нормальной работы. Следовательно, коэффициент самофинансирования за 2002 год составил 0,180 и за 2003 год – 0,245, т.е. произошло увеличение на 0,065 (норма-1). Это является положительным сдвигом, но для более ощутимого результата рекомендуется активизировать привлечение собственных источников.

Тем не менее, значения рассчитанных показателей свидетельствуют о высокой вероятности банкротства, так как в 2002 году Z-счет был больше 2,748, но меньше 2,675. И за 2003 год произошло дальнейшее уменьшение на 0,582 пунктов, составив к концу периода 2,166. Коэффициент текущей ликвидности, в течение двух лет был меньше 2, что указывает на неплатежеспособность предприятия, а к концу анализируемого периода коэффициент уменьшился на 0,183. При этом следует отметить нехватку в обеспеченности собственными средствами: к концу 2000 года – 0,05; к концу 2001 года – (-0,07) при норме 0,1.

В 2002 году коэффициент восстановления платежеспособности был больше коэффициента утраты платежеспособности на 0,02 пункта, но в 2003 году ситуация стала еще более сложной. Коэффициент утраты платежеспособности стал больше коэффициента восстановления на 0,03 пункта и не достигает нормального значения. Таким образом, при неизменности положения организация имеет тенденцию к банкротству в ближайшие 2-3 года.

Здесь необходимо отметить, что определение неплатежеспособности организации по двум финансовым коэффициентам имеет ряд недостатков. Объясняется это тем, что названные показатели рассчитываются на основании баланса организации, а последний является сводом данных о состоянии ресурсов на определенный момент времени – начало и конец анализируемого периода. Данная задача может быть реализована аудиторской службой, в составе которой будут не только специалисты по бухгалтерскому учету, анализу, оценке, но и маркетологи, специалисты по менеджменту и психологи управления. Необходимо научится распознавать ненадежные организации, которым категорически нельзя предоставлять отсрочки по долгам, от временно испытывающих трудности. Это позволит проводить анализ комплексно и значит объективнее.

3.2. Планирование денежных потоков ООО «Эйс ТРЕЙД»

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков организации в разрезе отдельных видов ее хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода [4. c.175].

              План поступления и расходования денежных средств разрабатывается в организации в такой последовательности:

а) прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности организации, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других составных его частей;

              б) разработка плановых показателей поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности организации  (с учетом чистого денежного потока по операционной деятельности). Данный этап в исследуемой организации  не нужен, так как оно ведет только операционную деятельность;

              в) рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности организации, которая призвана  обеспечить источники  внешнего финансирования операционной и инвестиционной деятельности в предстоящем периоде;

г) прогнозируются валовой и чистый денежные потоки, а также динамика остатков денежных средств по организации в целом.

Так как данная организация не ведет не инвестиционной, не финансовой деятельности, то необходимый расчет проводим только по операционной деятельности.

1.      Прогнозирование поступления и расходования денежных средств, по операционной деятельности исходя из планируемого объема  реализации продукции.

1.1                    Определение планового объема реализации продукции:

ОРп = ЗГПн + ПТП - ЗГПк                                                                                  (26)

где    ОРп – плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ЗГПн – сумма запасов готовой продукции на начало планируемого периода;

ПТП – суммарный объем производства готовой продукции в рассматриваемом плановом периоде;

ЗГПк – сумма запасов готовой продукции на конец рассматриваемого периода.

              Так как организация осуществляет строительство новых объектов и ремонт существующих, оплата производится только в сроки, оговоренные договором, то есть по окончанию строительства (ремонта).

              Это затрудняет приток положительного денежного потока, так как приток денежных средств осуществляется только после завершения строительства, затраты на комплектующие, полностью производятся организацией, эти расходы потом включаются в сметы.

              Но  на балансе организации находятся также и жалюзийный, и мебельный цеха, поэтому продукция по этим направлениям дает положительный приток денежных средств.

              ОРп =  14377 + 12831 – 1891 = 25317 тыс. руб.

НДС = 25317 * 20 : 100 = 5063 тыс. руб.

1.2.     Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции:

ПДСп = ОРпн + ОРпк + НОпр                                                                                              (27)

где     ПДСп – плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции в рассматриваемом периоде;

              ОРпн – плановый объем реализации продукции за наличный расчет в рассматриваемом периоде;

              ОРпк – объем реализации продукции в кредит в текущем периоде;

              НО – сумма ранее не инкассированного остатка дебиторской задолженности.