Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности ООО «Рубин»

Отрицательно влияние  оказало снижение рентабельности продаж на 0,22 %, что уменьшило рентабельность  капитала на 0,9%.

В целом же положительное  влияние оборачиваемости собственного капитала и финансового рычага погасило негативное воздействие снижения рентабельности продаж.

 

Раздел 5. Анализ финансового  положения организации.

Задание 5.1. Определите величину собственных оборотных средств на начало и конец года и факторы, повлиявшие на ее изменение.

 

Определение собственного оборотного капитала и влияния

отдельных факторов, вызвавших их изменение

 

 

 

 

Таблица 22

№ п/п	Показатель	На    31.12.2009г	На   31.12.2010г	На 31.12.2011г	Изменение (+;-)
					за 2010г	за 2011г
1	2	3	4	5	6	7
1	Капитал и резервы, в  т.ч				0	0
	Уставный капитал	110	110	110	0	0
	Добавочный капитал	1447743	1704857	1 723 364	257 114	18 507
	Резервный капитал	53	66	81	13	15
	Нераспределенная прибыль	218269	236918	255950	18649	19032
	Итого по разделу +1540	1 666 285	1 942 099	1 979 659	275 814	37 560
2	Долгосрочные обязательства, в т.ч	351791	370980	344104	19189	-26876
	Займы и кредиты	351791	370980	344104	19189	-26876
3	Внеоборотные активы, в т.ч	1270091	1600816	1540528	330797	-60288
	Нематериальные активы		0	0	0	0
	Основные средства	1126203	1458115	1409206	331912	-48909
	Незавершенное строительство	143816	142701	131322	-1115	-11379
	Итого по разделу	1270019	1600816	1540528	330797	-60288
4	Наличие собственного оборот-ного капитала (рассчитать) СОС	747 985	712 263	783 235	-35 722	70 972
5	Оборотные активы	1 574 710	1 545 524	1 728 872	х	х
5	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами КСОС	0,4750	0,4609	0,4530	-0,0141	-0,0079

 

Рассчитаем наличие  собственного оборотного капитала:

СОС на 31.12.2009 = СК+ДО-ВА=1 666 285+351 791-1 270 019= 747 985т.р

СОС на 31.12.2010= СК+ДО-ВА=1 942 099+370 980-1 600 816=712 263 т.р

СОС на 31.12.2011= СК+ДО-ВА⁼ 1 979 659 + 344104 – 1540528 = 783 235.р

Рассчитаем коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами:

КСОС0	=	СК+ДО0-ВА0	=	712 263	= 0,4609
		ОА0		1 545 524

 

 

КСОС1	=	СК1+ДО1-ВА1	=	783 235	= 0,4530
		ОА1		1 728 872

 

          Определим влияние факторов на изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.

1 фактор – влияние собственного капитала:

У1КСОС=	СК1 + ДО0 – ВА0	=	1 979 659+370 980-1 600 816	=0,4852
	ОА0		1 545 524

 

 

∆Ксос(СК) = У1К_СОС – К_СОС⁰=0,4852-0,4609=0,0243

2 фактор – влияние  долгосрочных обязательств:

У2КСОС=	СК1 + ДО1 – ВА0	=	1 979 659+344104 -1 600 816	=0,4678
	ОА0		1 545 524

 

 

∆Ксос(ДО) = У2К_СОС - У1К_СОС =0,4678-0,4852=-0,0174

3 фактор – влияние  внеоборотных активов:

У3КСОС=	СК1 + ДО1 – ВА1	=	1 979 659+344 104-1 540 528	=0,5068
	ОА0		1 545 524

 

 

∆Ксос(ВА) = У3К_СОС – У2К_СОС =0,5068-0,4678= 0,039

4 фактор – влияние  оборотных активов:

∆Ксос(ОА) = К_СОС¹ - У3К_СОС = 0,4530 - 0,5068= -0,0538

Проверяем баланс отклонений: 0,0243+(-0,0174)+0,039+(-0,0538) =-0,0079

Вывод: обеспеченность предприятия  собственными оборотными средствами против уровня прошлого года увеличилась  на 70 972 тыс.руб. Об этом же говорит и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который показывает способность предприятия перманентным капиталом профинансировать не только внеоборотные активы, но и как минимум 10% оборотных активов, т.е. К_СОС≥0,1.  В нашем случае коэффициент больше минимального предела, что говорит об обеспеченности организации собственными оборотными средствами, но наблюдается его снижение на 0,0079 что свидетельствует о выбытии собственных средств из оборота. Одной из причин этого является увеличение внеоборотных активов, т.е. предприятие изымает собственные средства для строительства и в результате снижает показатель. Это позволяет сделать вывод о необходимости привлечения в оборот долгосрочных источников финансирования, но предварительно следует оценить эффект финансового рычага, т.е. целесообразности привлечения в оборот долгосрочных заемных средств.

Задание 5.2. Определите операционный, финансовый и операционно-финансовый рычаг, экономический эффект операционного и финансового рычага.

Финансовый  рычаг (лейверидж) показывает, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он служит для оценки эффективности использования заемного капитала. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для оплаты процентов по займам

Таблица 23

Исходные данные для  анализа

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+;-)
1	2	3	4	5
1	Среднегодовая стоимость  собственного капитала, тыс.руб.	1 804 192	1 960 879	156 687
2	Среднегодовая стоимость  заемного капитала, тыс.руб.	1 191 343	1 246 991	55 648
3	Финансовый рычаг ФР (стр.2/стр.1)	0,6603	0,6359	-0,0244
4	Прибыль до налогообложения	272 836	296 148	23 312
5	Средняя стоимость активов, тыс.руб.	2 995 534,50	3 207 870	212 335,5
6	Рентабельность активов, % (стр.4/стр5*100)ё	9,1081	9,2319	0,1238
7	Стоимость заемных средств (сумма процентов к уплате)	203145	162522	-40 623
8	Цена заемного капитала (стр.7/стр.2 * 100)	17,0518	13,2737	-3,7781
9	Коэффициент налогообложения	0,2	0,2	0
10	Эффект финансового  рычага [(стр.6-стр.8)·(1-стр.9)·стр.3]	-4,1959	-2,0561	2,1398
11	Рентабельность собственного капитала	12,0979	12,0822	-0,0157
12	Эффект финансового  рычага при цене заемного капитала = 12%	-1,5276	-1,4082	0,1194

 

Вывод: анализ показал, что  по сравнению с прошлым годом  финансовый рычаг увеличился на 0,0244, следовательно увеличился и финансовый риск – финансовая зависимость от заемного капитала, но несмотря на это рентабельность собственного капитала несколько возросла по сравнению с прошлым годом. Об этом же свидетельствует эффект финансового рычага, т.е. в прошлом году уровень рентабельности собственного капитала обеспечен за счет использования преимущественно собственных средств (ЭФР:RСК = 39,8% заемного капитала и 60,2% за счет собственного). В отчетном году данный показатель улучшился (17,7% заемного и 82,3% собственного). Подобный результат связан не только с удешевлением заемного капитала (с 19% до 13,6%), но и с увеличением финансового рычага. Т.о. вследствие  увеличения заемного капитала увеличилась рентабельность собственного капитала.

Но на рентабельность собственного капитала оказывают влияние  не только финансовые ресурсы и их структура, но и управление расходами  и продажами, т.е. операционный рычаг. Поэтому требуется рассчитать операционный рычаг и силу операционного рычага и оценить характер его влияния на чистую прибыль.

Таблица 24

Исходные данные для  анализа

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+;-)	Темп роста
1	2	3	4	5	6
1	Выручка	6 240 000	7 238 399	998 399	16,00
2	Переменные расходы	3 831 360	4 160 330	328 970	8,59
3	Постоянные расходы	1 847 040	2 354 246	507 206	27,46
4	Маржинальный доход  (стр.1-стр.2)	2 408 640	3 078 069	669 429	27,79
5	Прибыль от продаж (стр.4-стр.3)	561 600	723 823	162 223	28,89
6	Операционный рычаг  (стр.3/стр.2)	0,4821	0,5659	0,0838	17,38
7	Сила операционного рычага СОР (стр.4/стр.5)	4,2889	4,2525	-0,0364	-0,85

 

Вывод: сила операционного  рычага в отчетном году по сравнению  с прошлым немного снизилась. Ориентируясь на темп прироста выручки 16%, можно сказать, что в классическом варианте доходы увеличились на  (Т_ростаV·СОР=16·4,2889) 68,6% в прошлом и 68% в отчетном году. Это при условии стабильности постоянных расходов и пропорциональности роста переменных в соответствии с ростом выручки, т.е. на 16%. В действительности же, несмотря на увеличение затрат (постоянных на 27,5%, переменных на 8,6%) был обеспечен прирост прибыли от продаж, но меньший, чем можно было ожидать, ориентируясь на силу операционного рычага. Т.е. против предполагаемых 68%, фактический прирост составил около 29%, что свидетельствует о некачественном управлении над контролем расходов.

 

Определим сопряженный  эффект действия финансового и операционного рычагов.

Сопряженный эффект (СЭ) = ЭФР х СОР

СЭ⁰ = -4,1959 · 4,2889 = - 17,996

СЭ¹ = -2,0561 · 4,2525 = - 8,74

∆СЭ = - 8,74 – (-17,996) = 9,256

Вывод: Сопряженный эффект показывает, что несмотря на то, что остается величиной отрицательной, но по сравнению с прошлым годом происходит его рост на 9,256 значит это положительно отражается на рентабельности собственного капитала, увеличив его значение.

Резервом повышения  эффективности хозяйствования является и  рост деловой активности предприятия, поэтому следует оценить какой эффект получило предприятие от изменения оборачиваемости оборотных активов.

Задание 5.3. Оцените эффективность использования  оборотных активов и влияние произошедших изменений на финансовое положение организации.

 

Исходные данные для  анализа оборачиваемости оборотных  активов

                                                                            Таблица 25

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+;-)
1	2	3	4	5
1	Среднегодовая стоимость  оборотных активов ОА, тыс.руб.	1 560 117	1 637 198	77081
2	Однодневная выручка, тыс. руб.	17333	20107	2774
3	Выручка V, тыс.руб.	6 240 000	7 238 399	998 399
4	Период оборота оборотных  активов Поб, дн.	90,02	81,43	-8,59
5	Экономический эффект от изменения оборачиваемости, тыс.руб.	Х	Х	- 83 643,5