Анализ финансовой отчетности

 ОК – основные средства и вложения

2) Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

СОКП = СОК + ДО = (СК + ДО) – ОК = (стр. 490 + 640 +590) – 190,

где СОКП - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

ДО – долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. Баланса “Долгосрочные пассивы”)

3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных средств:

Σ ИС = СОКП + К = (СК + ДО + К) – ОК =  
= (стр. 490 + 590 + 690) – 190.

где Σ ИС – общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

К – краткосрочные кредиты и займы (итог разд. Баланса “Краткосрочные пассивы”).

На основании этих трех показателей, характеризующих  наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± СОК = СОК – МРА

2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± СОКП = СОКП – МРА

3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Σ ИС = Σ ИС – МРА

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками  их формирования (± СОК; ± СОКП ; ± Σ ИС ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

где X1 = ± СОК; X2= ± СОКП; X3= ± Σ ИС.

Функция S(x) определяется следующим образом:

Если Х₁ ≥ 0, то и остальные показатели будут больше либо равны 0.

Исходя из значения трехмерного  показателя выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл. 2.19)

 

Таблица 2.19 – Типы финансовой устойчивости предприятия

Типы финансовой устойчивости	Трехмерный   показатель	Используемые   источники  покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1,1,1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	S = (0,1,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; Эффективное использование  заемных средств;  высокая доходность производственной деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние	S =(0,0,1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; Необходимость привлечения  дополнительных источников; Возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	S=(0,0,0)	_	Неплатежеспособность  предприятия; Грань банкротства

Для обобщения анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости построим аналитическую таблицу 2.20.

Таблица 2.20 – Анализ абсолютных финансовых показателей финансовой  
устойчивости ЕМУП «СУЭРЖ».

Показатель	На начало 2007 года	На конец 2007 года	Изменение	Темп прироста, %
Источники собственных  средств	357883	301961	-55922	-15,6
Внеоборотные активы	214121	169460	-44661	-20,9
Наличие собственных  оборотных средств для формирования запасов и затрат	143762	132501	-11261	-7,8
Долгосрочные кредиты  и займы	0	0	0	0,0
Источники собственных  средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных источников для  формирования запасов и затрат	143762	132501	-11261	-7,8
Краткосрочные кредиты  и займы	0	0	0	0,0
Общая величина основных источников средств для   формирования запасов и затрат	143762	132501	-11261	-7,8
Медленно реализуемые  активы (величина затрат и запасов,   обращающихся в активе)	27120	26668	-452	-1,7
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств формирования запасов и затрат	116642	105833	-10809	-9,3
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	116642	105833	-10809	-9,3
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных   источников для формирования запасов и затрат	116642	105833	-10809	-9,3
Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости:
Х1	1	1
Х2	1	1
Х3	1	1

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно снижение финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы 2.20, на начало, и на конец анализируемого периода финансовая устойчивость ЕМУП «СУЭРЖ» по трехмерному (трехкомпонентному) показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как абсолютная финансовая устойчивость, так как у предприятия достаточно собственных средств для формирования запасов и затрат.

 

Относительные показатели финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива баланса, а также абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью  достаточно большого количества относительных финансовых показателей:

1) Коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от заемных средств, а также показывает долю собственных средств в общей сумме всех источников финансирования компании. Данный коэффициент исчисляется по следующему алгоритму:

К автономии =	Собственный капитал	=	стр. 490 + 640
	Валюта баланса		стр. 700

Минимальное пороговое  значение для данного показателя составляет 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны. Другое название данного коэффициента – коэффициент финансовой независимости.

Коэффициент автономии  на конец прошлого отчетного периода  составлял 0,928. За анализируемый период данный показатель снизился на -0,06 (темп снижения составил -6,8 %) и на конец 2007 года составил 0,86. Не смотря на снижение коэффициента, он находится в пределах нормативного значения, при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью компании.

2) Коэффициент финансирования. Он показывает, какая часть деятельности компании финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных.

К финансирования =	Собственный капитал	=	стр. 490 + 640
	Заемный капитал		стр. 590 + (690 – 640)

 

Коэффициент финансирования должен быль больше 0,7 (или 70 %). Оптимальное значение данного показателя составляет 1,5.

На конец 2006 года коэффициент составлял 12,851, а на конец отчетного 2007 года данный коэффициент снизился на -6,452 (или на -50,2 %) и установился на уровне 6,399. Это свидетельствует о том, что большая часть деятельности компании финансируется за счет собственных средств.

3) Коэффициент капитализации. Он показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Алгоритм расчета следующий:

К капитализации =	Заемный капитал	=	стр. 590 + (690 – 640)
	Собственный капитал		стр. 490 + 640

Желательно, чтобы выполнялось  соотношение К капитализации ≤ 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности).

Коэффициент капитализации  за анализируемый период увеличился на 0,08 (или на 100,8 %) и на конец 2007 года составил 0,156. То есть ЕМУП «СУЭРЖ»  
1 руб. собственных средств привлекло 15,6 копеек заемных средств. Тем самым, можно констатировать, что показатель лежит в области допустимых значений, что положительно характеризует финансовую устойчивость компании.

Однако необходимо иметь  в виду, что коэффициент капитализации  дает лишь общую оценку. Конкретные выводы можно делать только при взаимном рассмотрении с коэффициентами обеспеченности и коэффициентом маневренности капитала.

4) Коэффициент обеспеченности собственными средствами или доля покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами. Данный показатель показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственного оборотного капитала. Алгоритм расчета следующий:

К обеспеченности =	Собственные оборотные средства	=	стр. 490 + 640 – 190
	Оборотный капитал		стр. 290

Нижняя граница для  данного коэффициента составляет 0,1 (или 10 %). Оптимальное значение для нормальной финансовой устойчивости организации составляет 0,5 (или 50 %). Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики.

На начало анализируемого периода данный коэффициент составлял 0,838, а на конец – снизился на -0,1 (темп снижения составил 12 %) и установился  на уровне 0,737. Несмотря на значительное снижение показателя, он находится в пределах нормативного значения, что свидетельствует о полной обеспеченности оборотного капитала предприятия собственными оборотными средствами.

Модифицированным показателем коэффициента обеспеченности может быть коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами для формирования запасов и затрат. Он исчисляется следующим образом:

КОЗЗ =	Собственный оборотный капитал	=	стр. 490 + 640 – 190
	Затраты и запасы  (Медленно реализуемые активы)		стр. 210 + 220

Считается нормальным значение коэффициента покрытия запасов за счет собственных средств (КОЗЗ) 50 – 80 %. Если коэффициент ниже 50 – 60 %, то наблюдается недостаток обеспеченности, что делает финансовое положение неустойчивым.

За анализируемый период коэффициент снизился на -0,33 (или на -6,3) и на конец 2007 года составил 4,97, но он в пределах нормы. Это свидетельствует о полной обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

5) Коэффициент маневренности характеризует способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Он представляет собой:

К маневренности =	Собственный оборотный капитал	=	стр. 490 + 640 – 190
	Собственный капитал		стр. 490 + 640

Нормальное значение данного показателя колеблется в промежутке 0,2 – 0,5. Оптимальное значение данного показателя составляет 0,5. Чем ближе значение показателей к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия.

Коэффициент маневренности  за анализируемый период увеличился на 0,037 и на конец 2007 года составил 0,439. Это значение в области допустимых значений, но ниже нормативного значения (0,5). Таким образом, можно констатировать, что предприятие скорее способно, чем не способно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Это положительно характеризует финансовую устойчивость компании.