Анализ финансовой отчетности

По мнению профессора С.А. Бороненковой ликвидность – это возможность и скорость превращения ликвидных активов в платежные средства для своевременных расчетов по обязательствам.

В свою очередь энциклопедический  словарь под редакцией В.Г. Золотогорова дает следующее определение ликвидности. Это возможность превращения статей актива бухгалтерского баланса предприятия в денежные средства (платежные средства) для оплаты обязательств по пассиву, а также легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей в наличные денежные средства.

Обязательства организации подразделяются на долгосрочные и краткосрочные, тем самым, платежеспособность зависит от способности покрытия краткосрочных обязательств.

Платежеспособность и  ликвидность рассматриваются путем  сопоставления текущих пассивов и текущих пассивов. С точки зрения ликвидности, перегруппированный баланс, исходя из таблиц 2.10 и 2.14, выглядит следующим образом (см. таблицу 2.15).

 

Таблица 2.15 – Перегруппированный по ликвидности баланс ЕМУП «СУЭРЖ»

АКТИВ	На   начало периода	На   конец периода	ПАССИВ	На   начало периода	На   конец периода	Платежный излишек или недостача
						на   начало   периода	на   конец периода
А1) Наиболее ликвидные   активы	6251	14272	П1) Наиболее срочные   обязательства	27849	47191	-21598	-32919
А2) Быстрореализуемые   активы	138240	138752	П2) Краткосрочные   пассивы	0	0	138240	138752
А3) Медленно реализуемые   активы	27120	26668	П3) Долгосрочные пассивы	0	0	27120	26668
А4) Труднореализуемые   активы	214121	169460	П4) Постоянные   пассивы	357883	301961	143762	132501
БАЛАНС	385732	349152	БАЛАНС	385732	349152	-	-

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если соблюдается следующая  система неравенств:

Если некоторые неравенства  не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайшее время.

Сравнение медленно реализуемых активов  с долгосрочными и среднесрочными пассивами показывает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность отражает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Сопоставление итогов первой группы по активу и по пассиву, т. е. А₁ и П₁ (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. А₂ и П₂ (в среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и  по пассиву для третьей и четвертой  групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно, поэтому данная схема анализа ликвидности баланса приближенна. Однако, с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов, проводимый по данной схеме анализ достаточно полно представляет финансовое состояние.

Как видно из таблицы 2.11, первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А₁) не покрывают наиболее срочные обязательства (П₁) на конец периода с недостатком, равным 32 919 тыс. руб. То есть предприятие неспособно погасить текущую задолженность кредиторов на сумму 32 919 тыс. руб.

По остальным соотношениям выполняются  указанные ограничения. Следовательно, организация способна расплатиться по платежам ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей.

Выполнение последнего неравенства  свидетельствует о достаточности  собственного капитала организации (П₄) для покрытия труднореализуемых активов (А₄).

Для полной и объективной характеристики платежеспособности и ликвидности показателей бухгалтерского баланса рассчитываются коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты ликвидности (Liquidity Ratios) – финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде.

Все эти показатели основаны на анализе соотношения различных  категорий текущих активов и текущих обязательств. Более высокие значения коэффициентов ликвидности означают более высокую текущую платежеспособность фирмы.

1) Текущая ликвидность. Под текущей ликвидностью (ТЛ) понимается соотношение:

ТЛ = (А₁ + А₂) – (П₁ + П₂)

В случае если текущая  ликвидность имеет отрицательное  значение, то предприятие считается неплатежеспособным, если же положительный, то оно (предприятие) является платежеспособным.

В нашем случае у анализируемого предприятия как в отчетном, так  и в прошлом году имеет место положительная текущая ликвидность. Таким образом, можно констатировать, что в текущей перспективе ЕМУП «СУЭРЖ» платежеспособно.

Рассчитаем коэффициент  текущей ликвидности (CR или К_ТЛ). Он рассчитывается по следующему алгоритму:

CR =	Текущие активы	=	стр. 290 – 220 – 230
	Текущие обязательства		стр. 690 – 640

 

Коэффициент текущей  ликвидности (или общий коэффициент  покрытия долгов, или коэффициент покрытия, current ratio) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства, т.е. К_ТЛ (CR) показывает какую часть обязательств по кредитам и расчетам организация может погасить, мобилизовав все оборотные средства.

Идеальное значение для данного коэффициента ≈ 2. Допустимые значения для данного показателя лежат в пределах от 1,5 до 3,5. Экономическое значение для 2 заключается в том, что если предприятие погасит все обязательства по текущим пассивам, то у него должно остаться столько же для своей деятельности.

На начало отчетного  года данный коэффициент составлял 5,3, а на конец года данный коэффициент  снизился до 3,3. (темп снижения составил 38,1 %). Коэффициенты текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода находятся выше нормального значения, что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения текущей хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

2) Коэффициент критической (быстрой) ликвидности или коэффициент промежуточного покрытия. Он рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов компании (денежные средства и ликвидные ценные бумаги) и дебиторской задолженности к текущим обязательствам. Алгоритм расчета выглядит следующим образом:

ККЛ=	стр. 260 + 250 + 240
	стр. 690 – 640

Коэффициент критической  ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности. Нижняя нормальная граница данного коэффициента соответствует ограничению: от 0,7 до 0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60 – 80% за счет быстрореализуемых активов. Идеальное значение данного показателя составляет единицу (1).

Коэффициент критической  ликвидности характеризует ожидаемую  платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности.

На начало анализируемого периода данный коэффициент промежуточного покрытия составлял 2,04, а на конец 2007 года значение показателя снизилось, что можно рассматривать как положительную тенденцию, так как величина показателя в начале анализируемого периода в 2 раза превышала нормативную, и установилась на уровне 1,27 (что близко к норме).

3) Коэффициент абсолютной ликвидности

Возможность наиболее раннего  погашения обязательств отражает коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ). Он рассчитывается отношением величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Наиболее ликвидными активами, как было сказано, считают денежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочные обязательства, как сумма наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают кредиторскую задолженность, в т. ч. обязательства, не погашенные в срок, платежные требования поставщиков, не оплаченные в срок; недоимки в бюджет и пр., включенные в пассив баланса и отраженные обособленно в приложениях к бухгалтерскому балансу, краткосрочные кредиты и заемные средства. Данный коэффициент выражается формулой:

КАЛ =	Ден.ср. + КФВ	=	стр. 260 + 250
	Текущие пассивы		стр. 690 – 640

Коэффициент абсолютной ликвидности должен быть в интервале от 0,1 до 0,7, что говорит о том, что не менее 10% обязательств должно быть обеспечено абсолютно ликвидными активами. Нормативное значение данного показателя ≈ 0,2.

Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода находится выше нормативного значения, что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На начало анализируемого периода значение показателя составляло 0,22, а на конец – значение показателя возросло и составило 0,30.

В рамках анализа платежеспособности и ликвидности производится оценка вероятности банкротства и несостоятельности  компании. Рассмотрим некоторые показатели данного блока.

1) Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Для оценки структуры  баланса и диагностики банкротства используют коэффициент обеспеченности собственными средствами (КО), который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (СОС) к сумме всех оборотных активов (к итогу раздела II актива баланса – стр. 290):

КО =	СОС	=	стр. 490 + 640 – 190
	Оборотные активы		стр. 290

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует  наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение данного коэффициента определяется выражением: КО > 0,1. Экономическое значение данного соотношения заключается в том, что не менее 10 % оборотных средств должны быть обеспечены собственными средствами.

На начало отчетного  периода данный показатель составлял 0,84, а на конец периода он снизился и составил 0,74. То есть имеет место  снижение показателя обеспеченности. В свою очередь, можно констатировать, что около ¾ оборотных средств  обеспечены собственными источниками финансирования, что положительно характеризует платежеспособность и ликвидность компании.

Структура баланса считается удовлетворительной, когда коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ) и коэффициент обеспеченности собственными средствами (КО) удовлетворяют нормальным ограничениям. Если хотя бы один из этих коэффициентов не удовлетворяет установленным ограничениям, структура баланса считается неудовлетворительной.