Внутрифирменное планирование

Коэффициент чистой выручки - отношение суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений к выручке от реализации товаров и услуг. Чистая выручка, складывающаяся из чисто прибыли амортизационных отчислений, остается в обороте предприятия в денежной форме. Чем больше доля чистой выручки, в общей сумме выручки, тем больше возможностей у предприятия для погашения своих долговых обязательств.

(4

Низкий коэффициент  чистой выручки (менее 1) говорит о  том, что предприятие находится  в трудном финансовом состоянии  и не скоро сможет из него самостоятельно выйти.

Коэффициент маневренности, функционального капитала - доля запасов и затрат в функциональном капитале. Под функциональным, работающим капиталом (net working capital) понимается та часть оборотных средств, которая остается свободной для оплаты текущих расходов предприятия после погашения краткосрочных обязательств. Функциональный капитал рассчитывается как разность между текущими активами и краткосрочными  обязательствами.

Этот показатель находит  применение в экономически развитых странах. Чем выше показатель и ближе  к 1, тем хуже, так как больше доля омертвленного в запасах капитала в составе собственных оборотных средств.

Ухудшение финансового  состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость предприятия.

Оценить финансовую устойчивость можно по отношению собственных  и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных  обязательств предприятия, по обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками.

Показатели ликвидности  и финансовой устойчивости взаимодополняют  друг друга и в совокупности дают представление о финансовом состоянии  предприятия. Если у предприятия  обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительные и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты.

Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно  время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего  финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Отметим основные показатели финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии - доля собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса:

                               (5)

Коэффициент автономии  характеризует степень финансовой независимости предприятия от кредиторов. Применительно к акционерным обществам применяется разновидность этого показателя - коэффициент концентрации акционерного капитала. В отличие от коэффициента автономии в этом случае в числителе показываются не все собственные средства, а только акционерный капитал (уставный, добавочный  и резервный):

 

       (6)

Распространено мнение, что коэффициенты автономии и  концентрации акционерного капитала не должны снижаться ниже 0,5-0,6. Считается, что при малых значениях этих коэффициентов невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение привлеченного капитала к собственному капиталу. Естественно, что при допустимом значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношения заемных и собственных средств не должен превышать 1. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается либо как величина, обратная коэффициенту автономии, либо как разность между единицей и коэффициентом автономии (т.е. как доля заемных средств в активах).

Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств рассчитывается путем деления суммы долгосрочных обязательств на сумму собственных средств и долгосрочных обязательств.

Этот показатель довольно широко используется в зарубежной хозяйственной  практике. Как и другие показатели финансовой устойчивости, он наиболее полно применим при сравнении с другими предприятиями той же отрасли со схожими характеристиками.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных средств и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия.

Этот показатель имеет  менее жесткие ограничения по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике учета принято  считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается  его снижение до 0,75.

Коэффициент маневренности собственных средств - отношение собственных оборотных средств к общей сумме источников собственных средств.

 

                Источники   Основные

Коэффициент маневренности        собственных         +            средства  

     собственных средств           =  средств и вложения                                                             (7)

              Источники собственных средств

Данный коэффициент  показывает, какая часть собственных  средств предприятия находится  в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Некоторые авторы считают, что оптимальное значение этого показателя - около 0,5 , а его нижнее нормативное значение равно 0,1.

В дополнение к данному  показателю может рассчитываться коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками путем деления собственных оборотных средств на стоимость запасов и затрат. Этот показатель по обобщенным статистическим данным по ряду предприятий не должен опускаться ниже 0,6.

 

                                                                Источники                 Основные

Коэффициент обеспеченности             Собственных       +    средства и                              (8)

запасов и затрат                              =      средств                     вложения

                                                                              Запасы и затраты

Коэффициент иммобилизации - отношение основных средств к текущим активам, т.е. оборотным средствам:

 

                                                                     Основные средства и вложения

Коэффициент иммобилизации        =        ---------------------------------------------                    (9)

                                                                                       Текущие активы

В аналитической практике учета применяются и другие показатели финансовой устойчивости, но приведенных  выше показателей вполне достаточно для того, чтобы выявить признаки финансовой неустойчивости предприятия  с точки зрения опасности возникновения  банкротства.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение  собственных и заемных средств:

 

                                           

                 (10)

где К_у – коэффициент финансовой устойчивости;

М – собственные средства, тенге;

К – заемные средства, тенге;

З – кредиторская задолженность  и другие пассивы, тенге.

Для более детальной  оценки финансовой устойчивости предприятия  следует вычислить следующие  коэффициенты в соответствии с таблицей 10:

 

Таблица 10

Анализ изменения показателей финансовой устойчивости в ТОО «Astana Dos Company» в относительном выражении за весь рассматриваемый период

 

Анализ фин.уст-ти по относит. Показателям  - Изменения				Изменения
Наименование финансового  коэффициента
	2009	2010	2011	в абс. выражении 2010/2009	в абс. выражении 2011/2010
Коэффициент автономии	-1,03	-1,14	-1,98	-0,11	-0,84
Коэффициент отношения  заемных и собственных средств	-1,54	-1,71	-1,62	-0,17	0,09
Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств	1,29	1,43	0,64	0,14	-0,79
Коэффициент маневренности	1,21	1,34	-1,28	0,05	-0,06
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	-4,56	-5,07	-5,6	0,51	0,1
Коэффициент имущества  производственного назначения	3,02	3,36	2,38	0,34	-0,98
Коэффициент долгосрочно  привлеченных заемных средств	0,09	0,11	0,003	0,02	-0,107
Коэффициент краткосрочной  задолженности	0,11	0,12%	-0,007%	0,01	-0,127%
Коэффициент кредиторской задолженности	0,10	0,11%	0,005%	0,01	-0,105%
Примечание - составлено автором на основе источника [20]

 

Показатель «Коэффициент автономии» за анализируемый период уменьшился на - 0,84 и на конец 2011 года составил -1,98. Это ниже нормативного значения (0,5), что означает степень зависимости от кредиторов.

Показатель «Коэффициент отношения заемных и собственных средств» финансовый рычаг  за анализируемый период повысился на 0,09 и на конец 2011 года составил -1,62. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие средств, т.е. в итоге – увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может, намного превышать 1. В нашем же случае он ниже 1.

Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств», за анализируемый период снизился на -0,78 и на конец 2011 года составил 0,64. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам. Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях уменьшение коэффициента является отрицательной тенденцией.

Показатель «Коэффициент маневренности», за анализируемый период снизился на -0,06 и на конец 2011 года составил -1,28. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ТОО «Astana Dos Company» обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40%. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.

Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами», за анализируемый период увеличился на 0,1 и на конец 2011 года составил -5,6. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8). Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

Превышение собственных  средств над заемными означает, что хозяйственный субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников. Имеем: