Автор: Пользователь скрыл имя, 27 Ноября 2011 в 18:10, дипломная работа
Вхождение России в мировую систему хозяйственных и финансовых отношений предполагает не только необходимость развития инфраструктуры, соответствующей рыночным принципам хозяйствования, но и практическое, непосредственное функционирование на едином мировом рынке финансовых услуг.
В условиях назревавшего в течение последних лет и разразившегося в августе 1998 года финансового кризиса в России тема портфельного инвестирования может показаться не актуальной
Паевые инвестиционные фонды признаются имущественным комплексом без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которых в целях его прироста осуществляют управляющие компании. По правилами организации и взаимодействия с клиентами, составу и структуре активов и обязательств управляющей компании по выкупу инвестиционных паев фонды могут быть открытыми, интервальными и закрытыми. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, по которой не выплачиваются ни дивиденды, ни вознаграждение в виде процентов, если это открытый или интервальный паевой инвестиционный фонд. Доход инвестора от вложений средств в инвестиционные паи представляет собой разницу между ценой продажи и ценой покупки инвестиционного пая в открытом и интервальном паевых фондах. У закрытого паевого инвестиционного фонда доход выплачивается в виде процентов. Управляющая компания, специализированный депозитарий и регистратор, независимый оценщик, аудитор и агент на договорной основе осуществляют обслуживание паевых инвестиционных фондов.
Нормативная база деятельности паевых инвестиционных фондов в России является на сегодняшний день наиболее полной из всех финансовых институтов: в ее состав входят указы Президента РФ, постановления Правительства РФ и более тридцати постановлений ФКЦБ. В ноябре 2001года был принят закон «Об инвестиционных фондах», который закрепил основные положения деятельности паевых инвестиционных фондов, а также ввел некоторые долгожданные новшества.
В целом отрасль паевых инвестиционных на протяжении всего периода ее существования в России показывает достаточно стабильные результаты деятельности. Происходит рост стоимости чистых активов фондов, появляются новые паевые инвестиционные фонды, новые управляющие компании, увеличивается число специализированных депозитариев и агентов. К числу последних нововведений на рынке паевых инвестиционных фондов можно отнести появление закрытых паевых инвестиционных фондов, введение биржевого обращения паев, появление первых индексного и валютного паевых инвестиционных фондов.
Основной задачей паевых инвестиционных фондов на сегодняшний день является привлечение клиентов. Работа по информированию и привлечению населения в российские паевые инвестиционные фонды ведется неэффективно. Далеко не все компании имеют достаточно средств для проведения широких рекламных компаний, поэтому необходимо разрабатывать иные пути привлечения инвесторов. Усилия профессионалов фондового рынка должны быть направлены на создание системы инвестирования, при которой у инвестора есть вся необходимая информация.
Другой проблемой отрасли паевых инвестиционных фондов в России является общее состояние фондового рынка. Фондовый рынок России обладает малой капитализацией ценных бумаг, активно обращающихся на признанных торговых площадках. Котируемые ценные бумаги подвержены резким изменениям курсов. Устойчивым ликвидным спросом на торгах обладают ценные бумаги лишь нескольких очень крупных компаний. В то же время, паевые инвестиционные фонды отражают движение фондового рынка. Изменение стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов в целом следует за индексом РТС. Таким образом, устойчивое развитие фондового рынка является необходимым условием дальнейшего функционирования отрасли паевых инвестиционных фондов.
Интересная картина сложилась на рынке паевых инвестиционных фондов за последний год (2002 год). Фонды облигаций традиционно ориентированы в первую очередь на сохранение капитала, а не на его преумножение. Тем не менее, по итогам минувших 12 месяцев 2002 года результаты их работы позавидовали пайщики многих традиционно высокодоходных паевых инвестиционных фондов акций и смешанных инвестиций. Н а сегодняшний день доходность наиболее долгосрочных ОФЗ опустилась уже ниже 10% годовых, в то время как даже на текущий год прогнозная инфляция составляет 12%. При этом стоимость суверенных обязательств уже значительно превысила уровень, соответствующий текущему кредитному рейтингу России. И хотя инвесторы пока не готовы в полный голос говорить о необходимости «остудить» изрядно разогретый рынок, тем не менее, привлекательность облигаций для новых, особенно долгосрочных инвестиций заметно снизилась. Поэтому, скорее всего результаты работы паевых инвестиционных фондов облигаций в течении следующих 12 месяцев окажутся далеко не столь успешными, как сегодня. В отличии от них, рынок акций только формирует восходящую тенденцию и потенциально является гораздо более привлекательным. Хотя в ближайшее время не исключена краткосрочная коррекция после внушительного роста.
Основные перспективы развития паевых инвестиционных фондов в России участники фондового рынка связывают с проведением пенсионной реформы. Начиная с 2004, года граждане России получат право выбирать управляющую компанию, которая будет осуществлять инвестирование накопительной части трудовой пенсии. Проведение пенсионной реформы приведет на финансовый рынок страны до 8 млрд. долларов в год, что может заметно повысить ликвидность рынка и будет способствовать развитию отрасли коллективных инвестиций. Однако, на пути проведения пенсионной реформы все еще остается много нерешенных вопросов, от решения которых зависит, насколько успешным будет ее окончание для фондового рынка страны.
Дальнейшее
развитие паевых инвестиционных фондов
будет связано с появлением новых
инструментов для инвестирования средств
инвесторов, привлечением новых клиентов
– физических и юридических лиц, а также
развитием инфраструктуры отрасли. В то
же время было бы неверно оценивать развитие
элемента системы – паевого фонда – в
отрыве от самой системы его функционирования
– фондового рынка. Таким образом, более
существенным для дальнейшего развития
отрасли паевых фондов выступает фактор
стабильности и увеличение емкости фондового
рынка страны.
Информация о работе Совершенствование системы платежей за пользование природными ресурсами