Работа банков на рынке драгоценных металлов на примере втб

Данные операции стали возможны с принятием «Правил совершения банками сделок купли-продажи мерных слитков драгоценных металлов с физическими лицами» в 1997 году [12].Объектом сделок купли-продажи являются соответствующие стандартам Российской Федерации мерные слитки из золота, платины и серебра. Слитки не должны быть загрязнены и при купле-продаже к ним прилагаются документы, подтверждающие происхождение. Банки должны обеспечить гражданам свободный доступ к информации о слитках, имеющих хождение на территории Российской Федерации, и об ассортименте слитков, представленных к продаже. Все операции, связанные с куплей-продажей слитков, должны производиться в присутствии гражданина, покупающего (продающего) слитки. Расположение весов должно обеспечивать гражданам возможность визуального контроля за результатами взвешивания. Взвешивание слитков из серебра производится с точностью до 0,1 грамма, из золота и платины с точностью до 0,01 грамма.

Купля-продажа слитков осуществляется с оформлением кассовых документов. В кассовых документах на проданные (купленные) слитки по каждому типу слитков указываются наименование металла, масса, чистота, номер, цена слитка, общее количество слитков, а также дата заключения сделки и общая сумма, уплаченная гражданином либо подлежащая выплате гражданину.

4. Биржевой рынок. В Российской Федерации действуют биржи драгоценных металлов, предназначенные для совершения юридическими и физическими лицами сделок, связанных с обращением:

- стандартных и мерных слитков аффинированных драгоценных металлов;

- самородков драгоценных металлов;

- изделий из драгоценных металлов, за исключением ювелирных и иных бытовых изделий из драгоценных металлов;

- полуфабрикатов, содержащих драгоценные металлы;

- монет, содержащих драгоценные металлы.

Порядок деятельности бирж драгоценных металлов устанавливается Правительством Российской Федерации на основании Федерального закона № 41-ФЗ и закона Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле».

Объектами торговли могут выступать металлы в физической форме, а также металлические счета, ценные бумаги.

5. Экспортный рынок. Субъектами в основном выступают коммерческие банки и промышленные предприятия, в отдельных случаях – государственные органы, Банк России. Объекты торговли – это металлы в физической форме, а также продукция промышленных предприятий.

1.3 Деятельность коммерческих  банков  на  рынке драгоценных  металлов

В соответствии с нормативно-правовыми актами кредитные организации могут совершать практически все принятые международной практикой операции и сделки с золотом, серебром, платиной (с 1998 года) и палладием (с 2000 года).

Осуществление банковских операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями подлежит лицензированию.

Независимо от наличия лицензии на совершение операций с драгоценными металлами кредитные организации вправе принимать драгоценные металлы в качестве обеспечения исполнения обязательств юридических и физических лиц (резидентов и нерезидентов), а также предоставлять названным лицам услуги по хранению и транспортировке драгоценных металлов. Данные операции возможны только при соблюдении кредитными организациями всех требований, отраженных в:

-  Инструкции № 68н от 29.08.2001 года «О порядке учёта и хранения драгоценных металлов, драгоценных камней, продукции из них и ведения отчётности при их производстве, использовании и обращении»;

- Постановлении Правительства РФ от 01.12.1998 № 1419 «Об утверждении Порядка совершения операций с минеральным сырьем, содержащим драгоценные металлы, до аффинажа».

Банки имеют право осуществлять следующие операции и сделки с драгоценными металлами [20]:

- покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения);

- привлекать драгоценные металлы во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц;

- размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставлять займы в драгоценных металлах;

- предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов;

- оказывать услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища.

Сделки купли - продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам. Они могут осуществляться на следующих условиях:

1. Сделки купли - продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.

Расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования, что должно быть специально оговорено между сторонами в момент заключения сделки.

2. Срочные сделки купли - продажи, когда сроки расчетов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки.

Первая операции - операции типа «спот». Все остальные сделки купли-продажи металла называются сделки «аутрайт» (outright - «неправильные сделки») [51].

1) Стандартный объем сделки в золоте на условиях спот на международном рынке - 5 тыс. тройских унций, или 155 кг; в серебре - 100 тыс. тройских унций (называется один ЛЭК, 50 тыс. тройских унций - полЛЭКа), или около 3 тонн; в платине - 1000 тройских унций. Тройская унция — общепринятая в мировой практике мера веса драгоценных металлов. Содержит 31,1034807 грамм металла.

Поведение каждого банка на рынке обусловлено, прежде всего, его клиентской базой, то есть наличием или отсутствием у него клиентских заказов на покупку-продажу драгоценных металлов.

Целями проведения данных операций являются формирование фонда драгоценных металлов кредитной организации или выполнение клиентских заявок. Базой для расчетов цен, лежащих в основе всех прочих сделок, является цена лондонского рынка - локо Лондон. Термин «локо» означает место поставки металла. Является важнейшим условием сделок с драгоценными металлами.

В соответствии с законодательством Российской Федерации и международной банковской практикой банки могут совершать другие сделки с драгоценными металлами (опционы, свопы, фьючерсы и другие).

2) Операции типа «своп» (swap-«обмен») - это купля-продажа металла с одновременным присутствием обратной стороны сделки. Объемы данных сделок превышают объемы операций типа «спот». Стандартная сделка по свопам - 1 тонна, или 32 тыс. унций.

На практике выделяют следующие виды свопов:

- Своп по времени (финансовый своп) - покупка-продажа одного и того же количества металла на условиях спот против продажи-покупки на условиях форвард. Дата исполнения более близкой сделки именуется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку сделки — датой окончания свопа. Соглашение может быть заключено практически на любой срок: от одного дня до нескольких лет. Обычными сроками соглашения «своп» считаются 1, 3, 6 месяцев и год.

Суть операции заключается в возможности конвертации золота в валюту  сохранением права выкупа золота по истечении «свопа». В конце срока действия договора стороны могут договориться о продлении соглашения либо ликвидировать «своп», проведя обратные расчеты. Если же сторона, владевшая золотом, не намерена его выкупать, то оно может быть реализовано на рынке либо добавлено к резервам банка, предоставившего средства.

Процентная ставка по финансовым свопам представляет собой разницу между ставками по долларовому депозиту и по золотому депозиту. Ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на тот же период. Это связано с тем, что депозит в золоте дешевле, чем депозит в долларах. Но бывают случаи, когда ставки по металлу превышают ставки на валютном рынке, то есть ставки по финансовым свопам будут отрицательными. При этом цена «спот» будет больше цены «форвард». Такая ситуация носит название «backwardation» (бэк-вардейшн или депорт). Она обусловливается резкой нехваткой досягаемого золота. Подобная ситуация возникла, в частности, на лондонском рынке в ноябре 1995 года.

- Свопы по качеству металла - это одновременная покупка-продажа металла одного качества против продажи-покупки золота другого качества. Сторона, продающая золото более высокого качества, будет получать премию, которая может зависеть от размера сделки и размера риска, связанного с заменой одного вида золота на другое.

- Свопы по местонахождению - это покупка-продажа золота в одном месте против продажи-покупки его в другом месте. Поскольку, в зависимости от конъюнктуры рынка, золото в одном месте может стоить дороже, то в этом случае одна из сторон получает компенсирующую премию.

3) Депозитные операции. Они проводятся, когда необходимо привлечь металл на счет или, наоборот, разместить его на определенный срок. Депозитные ставки по золоту ниже депозитных ставок по валюте (разница около 1,5 %), что объясняется более низкой по сравнению с валютой ликвидностью. Стандартные депозитные сроки — 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев, но они могут быть уменьшены или, наоборот, продлены.

Процент по золотому депозиту обычно выплачивается в валюте (иногда - в золоте) и рассчитывается как произведение количества металла, текущей цены на рынке спот, процентной ставки депозита – на количество дней размещения металла. Сумма процентов за пользование депозитом зачисляется на счет контрагента, предоставившего металл в депозит, в день истечения  депозита.

4) Опцион - право (но не обязательство) продать или купить определенное количество золота по определенной цене на определенную дату или в течение всего оговоренного срока.

Опцион, который может быть исполнен в любой день в течение всего срока действия контракта, называется американским опционом. Опцион, который можно исполнить только в день истечения контракта, называется европейским опционом.

Существует два вида опциона:

                    Опцион на продажу (опцион put). Он дает право покупателю опциона продать металл по цене исполнения или отказаться от его продажи.

                    Опцион на покупку (опцион call). Он дает право покупателю опциона купить металл по цене исполнения или отказаться от его покупки.

Такие сделки используются для хеджирования. Принцип хеджирования выглядит следующим образом. Если инвестор хеджирует себя от повышения в будущем цены, он должен или купить опцион call, или продать опцион put; если же инвестор хеджирует себя от уменьшения цены, он должен или купить опцион put, или продать опцион call. Дилеры в своей работе используют комбинации опционов. Выделяют следующие опционные стратегии:

а) Straddle - это такая опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call или один опцион put с одинаковой ценой исполнения и датой истечения при условии, если дилер полагает, что на рынке не ожидается никаких потрясений и сильных изменений цены ни в одну, ни в другую сторону.

б) Strangle - это опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call и один опцион put с разными ценами исполнения, но одной датой истечения. Эта стратегия максимально подходит для «спокойных» рынков с низкой волатильностью (изменяемостью) цены, но подверженных сильным колебаниям.

г) Bull spread - повышательный spread . Это опционная стратегия, при которой покупают и продают два опциона put или два опциона call с разными ценами исполнения. Стратегия отражает мнение дилера о будущем росте цен на драгоценные металлы, но в ограниченных пределах. Продавая опцион с одновременной покупкой, дилер получает возможность сократить расходы по уплате премии за более дорогой опцион.

Все опционы можно подразделить на три категории: опцион с выигрышем (in the money), цена исполнения которого более выгодна, чем текущая форвардная цена, посчитанная на момент его исполнения; опцион без выигрыша (at the money); опцион с проигрышем (out of the money).

В момент заключения опционного контракта покупатель уплачивает продавцу премию, которая представляет собой цену опциона. Премия складывается из двух компонентов: 1 внутренняя стоимость - это разность между текущей форвардной ценой металла и ценой исполнения опциона, когда он является опционом с выигрышем; 2 временная стоимость - это разность между суммой премии и внутренней стоимостью. Величина премии опционов зависит от: цены «спот» на металл; цены исполнения (strike price); срока до истечения опциона; существующих процентных ставок на валюту и металл; специфической величины - «степени изменяемости рынка» («volatility»).

С помощью опционов инвестор получает возможность строить различные стратегии хеджирования.

5) Фьючерсный контракт - это соглашение между контрагентами о будущей поставке металла, которое заключается на бирже. Исполнение всех сделок гарантируется Расчетной палатой биржи.

В мировой практике фьючерсные контракты на золото торгуются на нескольких биржах: Комекс (Нью-Йорк); Нимекс (Нью-Йорк), торговля платиной; Симекс (Сингапур); Током (Токио); Люксембургская биржа золота.

Схема проведения фьючерсных операций:

- Брокер по телефону сообщает клиенту информацию о том, что происходит на бирже.

- Клиент размещает заказ у брокера на покупку или продажу фьючерсных контрактов с указанием количества и уровня цены.

- О выполнении заказа брокер немедленно сообщает клиенту, заполняет карточку с указанием времени исполнения, после чего данные о сделке вводятся в центральный компьютер клиринговой палаты.

- После закрытия биржи клиенту направляют выписку о состоянии его счета и совершенных сделках.