Долговой кризис

Наиболее известна модель трехстадийного развития американского экономиста Б. Абрамовича. Согласно его теории, каждая страна-заемщик проходит три ста­дии развития задолженности. На первой стадии низкий уровень сбережений вы­нуждает страну заимствовать за границей средства не только для инвестирова­ния развития, но и для погашения ранее полученных кредитов. В таких условиях внешняя задолженность растет быстрее ВНП. На второй стадии сбережения по­крывают инвестиции, и новые заимствования предназначены для обслуживания внешних долговых обязательств. Темпы роста внешнего долга снижаются и ста­новятся ниже темпов роста ВНП. На третьей стадии сбережения полностью обес­печивают финансирование инвестиций и обслуживание внешней задолженности, внешний долг снижается.

Американский экономист Дж. Хайс рассматривает проблему урегулирования внешней задолженности с точки зрения критической нормы процента. Критиче­ской считается наивысшая норма процента, при которой страна-заемщик может осуществлять платежи по внешнему долгу, не допуская превышения темпов роста задолженности над темпами роста ВНП. Модель основана на концепции Р. Харрода о взаимосвязи темпа роста инвестиций и сбережений:

7_   i^-SQ (S0-kxr)'

(S0-kxr)

Критический процент / в модели Хайса определяется отношением произведе­ния темпа роста ВНП г на разность первоначальной S' и предельной склонности к сбережениям 5t к разности первоначальной склонности к сбережениям и пре­дельного коэффициента на темп роста ВНП. Модель Хайса предполагает, что кре­диторы будут снижать уровень процентной ставки по кредитам развивающимся странам в соответствии с потребностями их развития.

Многие западные экономисты обратили внимание на неэффективность ино­странной помощи. По мнению американского экономиста Д. Дэйси, правительства развивающихся стран используют средства помощи в качестве замены государ­ственных сбережений, которые благодаря этому употребляются не в целях расши­рения инвестиционных программ, а для увеличения потребительских правитель­ственных программ, не имеющих отношения к экономическому развитию страны.

Теоретические основы и институциональная система оказания помощи стра­нам с хроническим дефицитом по текущим расчетам, а позднее и должникам, ока-

JUD              газдел ill   развивающиеся страны: внешнее финанс при ванна   дилги   кризисы

завшимся не в состоянии обслуживать свои долговые обязательства, были разра­ботаны странами-кредиторами, МВФ и другими международными организациями.; Предоставление займов МВФ и Всемирного банка, а также пересмотр и списание' (прощение) части внешнего долга в соответствии с уставом МВФ и сложившейся практикой предусматривают неукоснительное выполнение страной-реципиентом принятых на себя обязательств по выполнению мероприятий, направленных на преодоление неплатежеспособности.

11.1.3. Теории партнерства

В связи с кризисом помощи развитию западные экономисты разработали кон­цепции и модели притока иностранного частного капитала в развивающиеся страны. В этом контексте интерес представляют различные теории партнерства. Идея партнерства нашла свое воплощение в создании смешанных компаний как формы иностранного инвестирования с участием местного капитала. Многие западные экономисты полагают, что смешанная компания обеспечивает согла­сие между иностранным частным капиталом, правительством и местными пред­принимателями при определенных условиях. По их мнению, смешанная компа­ния обеспечивает реализацию целей национального инвестора; ее деятельность согласовывается с планом национального развития; происходит приток ино­странного капитала; осуществляется подготовка местных кадров; развивается производственная и социальная инфраструктура; формируется импортозаме­щающее производство.

Иностранный инвестор, как считают те же исследователи, вкладывая средства в смешанные предприятия, стремится получить большую прибыль, чем он может иметь в развитой экономике, за счет более низких издержек производства и льгот по налогам. Кроме этого, иностранному инвестору нужен свободный вывоз дохо­дов на капитал, а также страхование от передачи лицензий на новую технологию конкурирующим предприятиям.

77. Роузенстейн-Родан в ряде своих работ утверждал, что международные инвестиции могут стать областью общих интересов страны-кредитора и страны-дебитора, если удастся изменить структуру инвестиций и придать им форму, соответствующую современной экономике. Суть этих изменений автор видел в достижении оптимального соотношения объема иностранных и национальных инвестиций и наиболее рационального сочетания различных форм притока ино­странного капитала; международной помощи, частных прямых и портфельных инвестиций. По его мнению, помощь должна составлять 2/3 всего притока ино­странных средств.

Прямые инвестиции следует осуществлять преимущественно в отрасли тяже­лой промышленности, а также в наиболее современные отрасли, где требуются специальные знания и большой опыт управления. В остальные сферы экономики желателен приток портфельных инвестиций. Гармония интересов иностранных и местных инвесторов обеспечивается при достижении между ними оптимального соотношения инвестиций и раздела прибылей.

По утверждению американского экономиста77. Элсуорта, приток иностранно­го капитала оказывает косвенное, а не прямое воздействие на развивающуюся экономику. Он способствует увеличению занятости и использования ресурсов

Г_л а ва П. международное финансирование развития              зи/

при сохранении их предельной производительности на прежнем низком уровне; при этом национальная экономика в целом выигрывает. Американский экономист Дж. Ф- Максуэлл полагал, что партнерство должно быть основано на взаимных уступках иностранных корпораций и принимающих государств, которые должны взять на себя определенные взаимные обязательства.

По его мнению, иностранная корпорация, вкладывая свой капитал в слабораз­витую экономику, берет на себя определенные обязательства. Она должна ра­зумно реинвестировать прибыли и диверсифицировать свою деятельность че­рез местные проекты развития. Ей надлежит координировать свои интересы с интересами местных потребителей и предпринимателей; способствовать улуч­шению платежного баланса страны; допускать местных инвесторов и предста­вителей правительства к участию в делах компании на правах акционеров без права контроля.

В свою очередь, национальное государство гарантирует иностранной корпора­ции контроль над компанией независимо от доли в акционерном капитале; ре­патриацию доходов независимо от состояния текущего платежного баланса; сво­бодный перевод акций зарубежным инвесторам; ликвидацию собственности; получение полной компенсации в случае экспроприации или национализации их собственности. В случае если правительство принимающей страны сочтет норму прибыли иностранной корпорации чрезмерной, то способом сокращения этой прибыли должно стать привлечение дополнительных инвестиций из оте­чественных и иностранных источников.

11.1.4. Японская модель то pro во-на правленных прямых иностранных инвестиций

Среди работ, посвященных теоретическому анализу прямых иностранных инвес­тиций (ПИИ) в развивающиеся страны, наибольший интерес представляет модель японского экономиста Кодзимы Киёси. Автор утверждает, что при определенных условиях прямые инвестиции в развивающиеся страны следует рассматривать как помощь развитию. Он разделил все прямые инвестиции на торгово-направ-ленные и антиторгово-направленные.

К группе торгово-направленных инвестиций были отнесены прямые ино­странные инвестиции в добывающие и трудоемкие отрасли, где развивающиеся страны обладают сравнительными преимуществами. Во вторую группу автор включил прямые инвестиции, не учитывающие сравнительные преимущества стран-партнеров и препятствующие развитию внешней торговли. Японские компании, по мнению автора, осуществляют в основном торгово-направлен-ные инвестиции, американские компании — антиторгово-направленные инвес­тиции.

По теории японского экономиста, прямые иностранные инвестиции являются торгово-направленными, если они способствуют углублению участия в междуна­родном разделении труда и развитию взаимной торговли стран-экспортеров и им­портеров прямых иностранных инвестиций. Это происходит в том случае, если экспорт прямых инвестиций осуществляют компании отраслей, не имеющих сравнительных преимуществ в национальной экономике. Их производство осно­вано на не избыточном (дешевом) факторе, а наоборот, на редком и дорогом фак-

™°              аздел ill- газвивающився станы: внешнее финансирование, долги, кризисы

торе. Такая компания осуществляет прямые инвестиции в те отрасли, где прини­мающая страна обладает сравнительными преимуществами.

Страна А              Страна В

Товар X              100              150

Товар Y              100              300

В приведенном примере развивающаяся страна В производит оба товара с большими издержками, чем развитая страна А. При этом максимальный раз­рыв имеет место в производстве капиталоемкого товара Y, что обусловлено бо­лее низкой технологией и плохим менеджментом. Страна В имеет сравнительное преимущество в производстве традиционного трудоемкого товара; страна А имеет сравнительное преимущество в производстве капиталоемкого товара.

Экспорт прямых инвестиций рассматривается как передача из развитой стра­ны А в развивающуюся страну В капитала, технологии и менеджмента. Если пря­мые инвестиции будут осуществлены в выпуск товаров X и У, то это приведет в развивающейся стране В к снижению издержек производства обоих товаров. В условном примере издержки снизятся на 40 % и составят 90 по производству товара X и 180 — товара Y.

Таким образом, выпуск товара X в развивающейся стране стал конкуренто­способным на мировом рынке, производство товара Y осталось неконкуренто­способным с низкой нормой прибыли. Изготовление товара X в стране А дает компании 10 % прибыли, в стране В— 12 %, производство товара У дает 10 % в развитой стране и 5 % — в развивающейся. Развитой стране А выгодно увеличи­вать внутренние инвестиции в производство капиталоемкого товара У и сокращать инвестиции в изготовление трудоемкого товара X; в развивающейся стране надо вкладывать прямые инвестиции в производство товара X, дающего 12 % прибыли.

В результате развивающаяся страна В сосредоточится на выпуске товара X и сократит или вовсе откажется от производства товара Y. Эффективность меж­дународного разделения труда возрастет, взаимная торговля двух стран увели-чится, внешнеторговые позиции обеих стран улучшатся. Прямые инвестиции в традиционные отрасли развивающихся стран, по мнению К. Кодзимы, будут спо­собствовать расширению их товарного экспорта в страны — экспортеры капита­ла, что следует рассматривать в качестве помощи развитию.

Антиторгово-направленные инвестиции осуществляются теми компаниями раз­витой страны, которые уже функционируют в отраслях, обладающих сравнитель­ными преимуществами, т. е. производство основано на использовании наиболее обильных и дешевых для данной страны факторов. Экспорт капитала, технологии и менеджмента направляется в виде прямых инвестиций в отрасли других стран, не имеющих сравнительных преимуществ. В этом случае прямые иностранные ин­вестиции будут препятствовать улучшению отраслевой структуры и реорганиза­ции международной торговли. Это подтверждается следующим примером.

Страна А              Страна В

Отрасль X              5              12

Отрасль ¥              10              15

В приведенном примере в традиционной отрасли развитой страны А условная норма прибыли 5 %, в высокотехнологичной отрасли промышленности — 10 %. При экспорте капитала в страну В в отрасли X и Убудут развиваться обе отрасли. Норма прибыли в стране В в отрасли X составит 12 %, в отрасли У 15 %. Такое соотношение норм прибыли означает, что экономика развитой страны А начнет терять свои преимущества сначала в традиционной отрасли X, а затем и в высоко­технологичной отрасли У.

Потеря преимуществ в трудоемкой отрасли X будет сопровождаться значи­тельным сокращением занятости. Чтобы не допустить такого положения, потре­буется введение протекционизма в стране. А против более конкурентоспособных аналогичных товаров из страны В, а также установление жесткого контроля ком­паний — экспортеров капитала над производством страны В. Все это мешает про­ведению необходимых структурных улучшений в экономике обеих стран и ухуд­шает международную торговлю.

К. Кодзима утверждает, что для развитой страны, где заработная плата растет и постоянно создаются новые, более капиталоемкие продукты, более прибыльно и рационально освободиться от собственных трудоемких отраслей и передать их производство в страны с низкой заработной платой. Модель японского экономи­ста отражает стратегию ТНК, прежде всего японских, которые создают в развива­ющихся странах свои предприятия по добыче сырья, изготовлению полуфабри­катов и других трудоемких, матер иалоемких, энергоемких, экологически грязных производств,

К. Кодзима считает, что политика развитых стран, будучи направленной на восполнение экономики стран Юга, должна осуществляться по двум направле­ниям: (1) оказание помощи развитию, преимущественно по правительственным каналам, и (2) либерализация импорта товаров из развивающихся стран. По его мнению, именно Япония оказывает эффективную помощь развитию в строгой последовательности.

На первом этапе помощь осуществляется в форме прямых инвестиций в пер­вичные отрасли; затем инвестиции направляются в производственную инфра­структуру. На следующем этапе предоставляются кредиты, затем — технологии, соответствующие уровню развития, и, наконец, осуществляется передача опыта управления. Убедившись, что национальные предприятия набрали силу и спо­собны конкурировать на мировом рынке, японские предприниматели меняют сферу приложения капитала.

11.2, Глобальные концепции развития

11.2,1. Концепции перестройки международного разделения труда

С начала 1960-х гг. сохранившееся колониальное разделение труда перестало со­ответствовать задачам ускоренного роста развивающихся стран и утратило свое экономическое значение для развитых государств. В условиях транспортной ре­волюции появилась возможность более эффективно использовать избыточные факторы производства и сравнительные преимущества развивающихся стран, а именно дешевую рабочую силу и сырье, включая энергоносители. Предпола­галось добиться повышения нормы прибыли за счет переброски предприятий