Долговой кризис

'    Источник: IMF. Official Financing for Developing Countries. - Wash., 2001. - P. 58.

гнздел in. газвивающиеся страны: внешнее финансирование, долги, кризисы

Глава 14. Урегулирование внешней задолженности

403

Кредиторы по-разному строят свои отношения с бедными странами, и это от­ражается в используемых ими комбинациях методов облегчения долговой нагруз­ки, нового кредитования й безвозмездного финансирования. Когда долги превы­шали допустимый уровень, кредиторы Парижского клуба использовали методы концессионного решедьюлинга для снижения платежей. В результате норма об­служивания долга бедных стран к 1999 г. снизилась до 15 % от экспортных доходов.

С 1990 г. начал иськонцессионные переоформления долгов и стран со средним уровнем развития на основе Хьюстонских условий. Они предусматривают ради­кальное изменение политики Парижского клуба в отношении среднеразвитых стран с чрезмерной задолженностью. В соответствии с условиями Хьюстона, до­пускается возможность погашения странами-должниками консолидирован­ных займов в рамках официальной помощи развитию в течение 20 лет, включая 10-летний льготный период. Консолидированные экспортные кредиты и офи­циальные займы, полученные вне рамок официальной помощи развитию, под­лежат погашению в течение 15 лет с периодом отсрочки платежей до 8 лет.

К концу 1990-х гг. сложилась система традиционных механизмов облегчения долговой нагрузки. Под традиционными механизмами, по определению МВФ, принято понимать комплекс методов снижения долговой нагрузки, осуществляе­мый тремя группами кредиторов: государствами — членами Парижского клуба, государствами-кредиторами, не входящими в клуб, и частными кредиторами. Базовыми считаются механизмы, используемые Парижским клубом на условиях Неаполя; при этом другие государственные и частные кредиторы должны предо­ставить по крайней мере сопоставимые условия.

Система традиционных механизмов облегчения долга включает концессионное переоформление долгов, прощение долгов по официальной помощи развитию членам Парижского клуба, переоформление и прощение официальных долгов не членам клуба, ослабление долговой нагрузки по частным кредитам и операции по обратному выкупу собственных долгов.

Облегчение долговой нагрузки с помощью традиционных механизмов выра­жается в сокращении потоков наличности из стран-должников в результате сни- ■ жения платежей по обслуживанию долга из-за их списания/отсрочки или сниже­ния основной суммы долга. Снижение долговых платежей методом их отсрочки очень важно для стран с дефицитным текущим платежным балансом, но ослабле­ние долговой нагрузки дается только на период консолидации, а в дальнейшем платежи возрастут.

В 1996 г. были одобрены совместные Инициативы МВФ и Всемирного банка в отношении стран с низким уровнем развития и чрезмерной задолженностью, реализация которых оценивалась в 29 млрд долл. Инициативы распространялись на те страны, для которых традиционные механизмы облегчения долга оказались недостаточными. Центральное место в Инициативах занимают усилия принима­ющих стран, направленные на макроэкономическую и структурную адаптацию, социальные реформы с целью снижения уровня бедности, улучшения здраво­охранения и начального образования.

Усилия стран-реципиентов дополняются обязательствами со стороны между­народного финансового сообщества в лице Парижского клуба и других кредито­ров стремиться к нормализации долговой ситуации в этих странах, т.е. к дости-

жению отношения государственного и гарантированного государством внешнего долга и платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и нефакторных услуг-до 200-250 и 20-25 % соответственно.

В апреле 1997 г. Уганда была первой страной, которая прошла первую подгото­вительную стадию и достигла решающей точки, когда вступают в действие Ини­циативы. В связи с успешным осуществлением реформ МВФ и MAP согласились сократить вторую стадию до одного года. Таким образом, к апрелю 1998 г. Уганда подошла к завершающему этапу и получила снижение внешнего долга до 202 % к экспортным доходам. В соответствии с соглашением МВФ снижает свои требо­вания к Уганде на 70 млн долл., или на 30 %, на следующие 9 лет. В сентябре 1997 г. МВФ и MAP распространили Инициативы на Боливию и Буркина-Фасо. Долг Боливии был снижен до 225 % к сентябрю 1998 г., Буркина-Фасо - до 205 %. К апрелю 2000 г. Бенин в июле 1997 г. достиг решающей точки, и его долговая ситуация без какой-либо помощи достигла удовлетворительного уровня.

В сентябре 1999 г. МВФ принял решение разработать новую стратегию сниже­ния бедности на базе экономического роста (Poverty Reduction and Growth Facility -PRGF) вместо действовавшего с 1987 г. Расширенного фонда структурной пере­стройки (Enhanced Structural Adjustment Facility - ESAF). В разработке стратегии приняли участие Всемирный банк, другие двусторонние и многосторонние орга­низации, которые выступают в качестве доноров, ибо финансирование стратегии не должно увеличивать долги принимающих стран. Национальные программы для реализации стратегии составляются самими принимающими странами с учас­тием местной общественности, им помогают международные эксперты. Задача состоит в том, чтобы программа была максимально адаптирована к местным усло­виям, и ее реализация действительно сокращала бы количество бедных людей, защищала бы их во время проведения экономических преобразований.

14.1.5. Методы урегулирования платежных трудностей стран с переходной экономикой

Общее количество стран с экономикой, переходной к рынку, 28, в том числе стран Центральной и Восточной Европы, включая балтийские государства, - 16. Удель­ный вес группы переходных стран в мировом валовом продукте в 2000 г. оцени­вался в 5,9 %, в мировом экспорте товаров и услуг — 4,3 %; в том числе доля стран Центральной и Восточной Европы, включая балтийские государства, - 2,3 и 2,2 %; государств СНГ и Монголии - 3,6 и 2,1 %. Удельный вес России, по данным МВФ, в мировом ВВП составил 2,5 %, в мировом экспорте товаров и услуг - 1,5 % • Доля России в совокупном ВВП государств с переходной экономикой составила 42,0 %, в совокупном экспорте — 34,3 %, в совокупном внешнем долге — 39,2 %, в платежах по обслуживанию долга - 22,7 %,

В группе стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) рост ВВП начался в 1994 г., среднегодовой темп за 1994-2000 гг. составил 3,3 % ВВП. Польша и Сло­вения не имели отрицательных значений роста в 1993-2000 гг., Словакия -с 1994 г.; темпы экономического роста Боснии и Герцеговины в 1995-1997 гг. в среднегодовом исчислении поднимались до 53 %. Группа стран ЦВЕ не имела совокупной трехзначной инфляции с 1993 г.; в некоторых странах ЦВЕ темпы инфляции вообще не поднимались до трехзначных показателей, в том числе

404

Раздел 111, Развивающид с я страны: внешнее финансирование, долги, кризисы

Глава 14. Урегулирование внешней задолженности

405

в Венгрии, Польше, Чехии, Словении. Балтийские государства начали преодоле­вать чрезмерный рост потребительских цен с 1994 г.; страны СНГ - с 1996 г.

Страны СНГ только в 1999 г. преодолели падение ВВП. В Белоруссии положи­тельные темпы роста ВВП были отмечены с 1996 г.; в Украине — с 2000 г, В стра­нах Закавказья и Центральной Азии падение производства приостановилось в 1996 г.; положительные темпы роста ВВП Армения имеет с 1994 г., Грузия -с 1995 г., Азербайджан, Киргизия, Узбекистан - с 1996 г.; в Казахстане оживле­ние экономики началось в 1996 г. В России падение ВВП приостановилось в 1997 г., в 1998 г. — минус 4,9 %; с 1999 г. начался рост, который к 2003 г. составил, по оцен­кам, 36 %.

В соответствии с достигнутыми результатами в интеграции в мировое хозяй­ство и в экономических преобразованиях в группу наиболее продвинутых в груп­пе стран с переходной экономикой в 1996 г. МВФ включил Чехию, Венгрию, Эс­тонию, Польшу, Словацкую республику, Хорватию, Латвию, Словению, Литву. Среди показателей, которые учитываются при оценке результатов, внешнеторго­вые квоты, приток капитала на душу населения, уровень инфляции, темпы роста ВВП и др. В 1990-е гг. внешнее финансирование стран с переходной экономикой осуществляли официальные и частные кредиторы развитых стран (табл. 14.3). От официальных кредиторов ресурсы поступали в виде официальной помощи развитию, других средств на цели развития, в том числе списаний и переоформ­ления долгов членам Парижского клуба, а также посредством предоставления официально гарантированных экспортных кредитов, главным получателем кото­рых является Россия — 55,5 млрд долл. на начало 2000 г.

Таблица 14.3

Чистое внешнее финансирование стран с переходной экономикой в 1992-2001 гг., млрд долл.'

Источник: IMF. World Economic Outlook. - Wash., October 2000. - P. 246.

, Ведущая роль в официальном финансировании переходных стран принадле­жит МВФ, кредиты которого служат гарантией получения не только других офи­циальных, но ичастных ресурсов. Из стран ЦВЕ наибольшую поддержку от МВФ получили Болгария и Румыния (около 40 млрддолл. каждая за 1992-1998 гг.). Чехия вообще не получала кредитов МВФ, Польша прекратила обращаться за помощью к МВФ в 1995 г., Венгрия - в 1998 г. За 1992-2000 гг. чистое кредито­вание стран СНГ по линии МВФ составило 16,4 млрд долл. С 1999 г. долг России МВФ стал снижаться, к январю 2004 г. он составил 5,1 млрд долл.

За 1990-2001 гг. совокупный чистый приток внешнего финансирования в стра­ны с переходной экономикой составил 366,1 млрд долл., из которых 52,2 % было получено в кредит. Остальные 160 млрд долл. полученных средств не образо­вали долгов, поскольку они поступили в виде прямых иностранных инвести­ций, портфельных инвестиций в акционерный капитал, а также представляли собой списания и реструктуризацию внешних долгов. За тот же период сово­купный чистый приток капитала в переходные страны составил 205,6 млрд долл., в том числе приток официального капитала составил 13 %, частного капита­ла - 87 %.

Внешний долг (БД) стран с переходной экономикой увеличился с 1985 г. по 1991 г. более чем в 1,5 раза, а за 1991-2001 гг. он возрос еще в 2,1 раза; платежи по обслуживанию долга (ОВД) с 1985 по 1991 г. возросли на 40 %, к 2001 г. они увеличились еще на 83,4 %. Доля стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) в общей сумме долга переходных стран составила в 1985 г. 51,0 %, в 1989 г. — 64,1 %, в 2001 г. - около 50 %. К 1991 г. отношение внешнего долга стран ЦВЕ к экспорту товаров и услуг достигло максимума для этой группы стран (ПО %) и стало сни­жаться, опустившись к 2002 г. до 95 %. Отношение долговых платежей к экспорту товаров и услуг (ОВД) к 1988 г. достигло опасного уровня (21,0 %), затем снизи­лось к 2001 г. до 17,5 % (табл. 14.4).

В отношении стран с переходной экономикой применяется далеко не весь ар­сенал методов урегулирования внешней задолженности, получившего широкое распространение в отношении развивающихся стран. Общепринятый подход в определенной степени распространен в странах Центральной и Восточной Евро­пы. Специфика этих стран состоит в том, что проблема внешнего долга Западу возникла до распада СЭВ. Их совокупный внешний долг составил в 1981 г. 52,4 млрддолл.; в том числе долг Польши равнялся 26,2 млрддолл., ГДР -~ 14,2 млрд долл., Румынии - 10,2 млрд долл., Венгрии - 8,7 млрд долл. Задолжен­ность Чехословакии и Болгарии была значительно ниже- 4,1 и 3,2 млрддолл. соответственно. К1990 г. совокупный долг этих стран увеличился до 108,4 млрд долл. за счет Польши, Венгрии, Болгарии.

В 1990 г. ряд стран ЦВЕ находились на уровне обремененных долгами разви­вающихся стран по отношению внешнего долга к доходам от экспорта товаров и услуг. Для Польши показатель ВД/ЭТУ был 26,3 %, для Болгарии - 20,5 %. для Венгрии - 18,8 %. Большие социально-экономические трудности переживала Румыния в 1980-х гг. из-за долговых платежей. Правительство Н. Чаушеску, рез­ко ограничивая внутреннее потребление, добилось роста валютных поступлений более чем В 13 раз за 1981-1988 гг. и погасило нею внешнюю задолженность в размере 21 млрд долл.