Корпоративные конфликты

  Данные исследований показывают, что если не реализовать синергетические эффекты, скажем, в течение первого финансового года после слияния, то, вероятно, это уже не удастся сделать никогда.⁷⁷ Скорее всего, синергии можно реализовать более быстро и эффективно, если сделка по слиянию совершается в начале ежегодного бюджетного и планового цикла объединяющихся компаний. Оценка синергетических эффектов — задача непростая, но жизненно важная, однако на ее решение обычно выделяют меньше времени и средств, чем нужно. Необходимо привлекать линейных менеджеров к участию в анализе сделки и due diligence, что повышает качество прогноза и упрощает проведение интеграции после слияния. Рекомендуется проводить анализ потенциальных синергетических эффектов, который поможет наметить основные направления due diligence, структуру сделки и ход связанных с ней переговоров.⁷⁸

  Необходимо, чтобы команды, проводящие интеграцию, более тщательно систематизировали данные и оценивали синергетические эффекты. Каждая сделка может послужить ценным уроком, и успех будущего слияния часто зависит от формальных процедур, например совещаний с руководителями проводящих интеграцию команд.

  Полезно также требовать от тех, кто будет  осуществлять слияния и интеграцию в будущем, изучать результаты прошлых  сделок, сравнивать реальные, синергетические эффекты с запланированными на два года, и задним числом оценивать реальную чистую приведенную стоимость сделки.

  Руководителям необходимо изучать свой опыт по совершению сделок по слиянию и поглощению, хотя у каждой сделки свои особенности. Так, например, один банк изучил результаты первого совершенного им поглощения — тогда интеграционные издержки оказались в три раза выше, чем прогнозировалось. В следующий раз наученная горьким опытом команда, проводившая сделку, поставила перед собой задачу правильно оценить будущие издержки и отток клиентов. На этот раз у сливавшихся банков было гораздо больше филиалов на одной территории, чем во время первого слияния. Поэтому, руководство банка–покупателя привлекло к прогнозированию линейного менеджера, незадолго до этого работавшего над программой закрытия отделений банка. Правильно применив сравнительные показатели и посоветовавшись с линейными менеджерами, банк не повторил прежних ошибок.⁷⁹ 
 
 
 
 
 

Заключение. 

   В процессе подготовки данной работы были исследованы и выявлены особенности сделок по слиянию и поглощению, опыт российских и зарубежных компаний, различных секторов экономики, проводившие сделки по M&A, а так же их роль в корпоративном управлении. Получен результат:

• Выявлены методологические проблемы слияний и поглощений, основные понятия и терминология.
• Разработаны основы построения системы корпоративного управления.
• Определены основные этапы,  мотивы, участники и особенности сделок по слиянию и поглощению.
• Проанализирована практика слияний и поглощений в различных компаниях, а так же причин неудачных сделок.
• Определены правовые аспекты сделок по слиянию и поглощению.

   Разработаны рекомендации по организации эффективной  работы Совета директоров с позиции  применения механизма слияний и  поглощений в стратегии компании.

   Разработаны рекомендации руководителям по анализу будущих эффектов от сделок по слиянию и поглощению.

   Выводы.

   Слияния и поглощения играют значимую роль в корпоративном управлении. Компаниям для дальнейшего роста, помимо всего прочего, следует уделять особое внимание возможностям по сделкам M&A вне зависимости мотивов и от направлений дальнейшего развития, например, будь то увеличение стоимости компании,  стремление достичь или усилить монопольное положение, снижение налогов или получение налоговых льгот, диверсификация в другие виды бизнеса. Очень часто, российские компании выбирают именно слияния, как один из немногих способов противостояния экспансии на российский рынок более мощных западных конкурентов.

   Рекомендации.

   Рекомендуется вырабатывать стратегию слияния или поглощения на основе общей стратегии развития организации. Компании необходимо на самом высоком уровне оценить, насколько рассматриваемое слияние или поглощение соответствует миссии и целям компании, насколько вписывается в общую стратегию компании и как органично может войти в план мероприятий по реализации стратегии.

   Ключевую  роль в создании эффективной стратегии  развития компании с использованием механизма слияний и поглощений должен играть Совет директоров. И от того, на сколько грамотно и сбалансировано, построены взаимоотношения между Советом директоров и исполнительным органом организации в вопросах разработки общей стратегии компании, и в частности в вопросах по принятию решений по слияниям и поглощениям, будет зависеть насколько продуманным и организованным будет слияние или поглощение.

   Помимо  изучения, как мирового, так и  российского опыта сделок по слиянию  и поглощению организации рекомендуется учитывать национальные особенности процесса получения контроля над компаниями, учитывать ошибки участников сделок. Особую роль играет разработка схемы обороны от недружественного поглощения. Это может стать основой для роста или даже выживания любой компании. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы. 

1. Федеральный закон  РФ «О ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ УНИТАРНЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ», принят Государственной Думой 11 октября 2002 года.
2. Федеральный закон РФ «О ЗАЩИТЕ ПРАВ И ЗАКОННЫХ ИНТЕРЕСОВ ИНВЕСТОРОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ», принят  Государственной Думой 12 февраля 1999 года.
3. Федеральный закон РФ «О ЗАЩИТЕ ПРАВ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ И ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО КОНТРОЛЯ (НАДЗОРА)», принят Государственной Думой 14 июля 2001 года.
4. Федеральный закон РФ «О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВЕ)»,  принят  Государственной Думой 10 декабря 1997 года.
5. Федеральный закон РФ «О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ», принят  Государственной Думой 20 марта 1996 года, (в редакции Федеральных законов от 26.11.1998 N 182-ФЗ, от 08.07.1999 N 139-ФЗ, от 07.08.2001 N 121-ФЗ, от 28.12.2002 N 185-ФЗ).
6. Федеральный закон РФ «ОБ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ», принят  Государственной Думой 24 ноября 1995 года, с изменениями и дополнениями.
7. Указ Президента от 18 августа 1996 года № 1210, «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера», (в редакции от 09 августа 1999 года).
8. Постановление ФКЦБ России от 20 апреля 1998 года № 8, «Об утверждении Положения о порядке проведения общего собрания акционеров путем проведения заочного голосования».
9. Постановление ФКЦБ России от 20 апреля 1998 года № 9, «Об утверждении Положения о порядке и объеме раскрытия информации открытыми акционерными обществами при размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем подписки».
10. Постановление ФКЦБ России от 31 мая 2002 г. N 17/пс. «Об утверждении положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров».
11. Письмо ФКЦБ России от 31 марта 2000 года № ИК-04/1608, «Об участии юридических лиц в совете директоров».
12. Кодекс корпоративного поведения, разработанный Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, апрель 2002 года.
13. Борисов Ю. «Игры в «Русский M&A». Издательство: "Издательство Спец-Адрес", 2005.
14. Гохан Патрик А. «Слияния, поглощения и реструктуризация компаний», Издательство: "Альпина Бизнес Букс", 2006 г.
15. Молотников А.Е. «Слияния и поглощения. Российский опыт. 2-е издание, переработанное и дополненное», Издательство: "Вершина ", 2007 г.
16. Рид Стэнли Фостер. «Искусство слияний и поглощений», Издательство: "Альпина Бизнес Букс", 2006 г.
17. Тимоти Дж. Галпин. «Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний», Издательство: "Вильямс ИД", 2005 г.
18. Беликов И., статья «Эффективное корпоративное управление в российских компаниях», журнал "Журнал для акционеров", № 1, 2002 г.
19. Владимирова И.Г., статья «Слияния и поглощения компаний», журнал «Менеджмент в России и за рубежом» 2000 г.
20. Кристофферсон С., Макниш Р., Сиас Д., статья «Проклятие победителя: ошибки слияний», журнал The McKinsey Quarterly, 2004, № 2.
21. Панов А.И., Лозгачева Т.Н., статья «Корпоративные слияния: тенденции и проблемы» в еженедельнике «Закон. Финансы. Налоги»,  № 37 (155) 25 сентября 2001.
22. Пирогов А.Н., статья  «Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика», журнал «Менеджмент в России и за рубежом» 2004 г.
23. Соколова М.И., статья  «Корпоративная стратегия и корпоративное управление», журнал "Управление корпоративными финансами" №4/2006.
24. Уваров В.В. профессор ВАВТ, статья «Слияние и поглощения в свете современных технологических конкуренций (сделка МА в системе факторов повышения конкурентоспособности компании)», журнал  «Менеджмент в России и за рубежом» №2/ 2005 г.
25. Хмыз О., статья «Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций», журнал «Управление компанией» 2004 г.
26. Интернет-сайт: http://www.advisers.ru/, «ИА Advisers - слияния поглощения, защита собственности».
27. Интернет-сайт: http://www.biztrade.ru/, «Готовый бизнес: продажа бизнеса - магазин готового бизнеса BizTrade.RU».
28. Интернет-сайт: http://www.cfin.ru/, «Корпоративный менеджмент».
29. Интернет-сайт: http://www.cgc.hse.ru/, «ЦЕНТР КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ».
30. Интернет-сайт: http://www.cis2000.ru/, «КИС: Бюджетирование. КИС: Финанализ. Управленческий учет для бизнеса».
31. Интернет-сайт: http://www.corp-gov.ru/, «Корпоративное управление в России».
32. Интернет-сайт: http://www.eastview.com/, электронная база данных печатных изданий, «Russian Books, Standards, Periodicals, Microforms online, Lip forever».
33. Интернет-сайт: http://www.fcsm.ru/, «Федеральная служба по финансовым рынкам».
34. Интернет-сайт: http://www.ma-journal.ru/, «СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ - Аналитическое, ежемесячное издание».
35. Интернет-сайт: http://www.mergers.ru/, «Слияния и Поглощения в России. AG ReDeal».
36. Интернет-сайт: http://www.rid.ru/, «РОССИЙСКИЙ ИНСТИТУТ ДИРЕКТОРОВ».
37. Интернет-сайт: http://www.whales.ru/, «Купить банк, продать банк».