Учет и аудит формирования финансовых результатов

К10=    стр.290 Ф№1                                                        (1.4.9)

стр.690 Ф№1

- Собственный  капитал в обороте (К11). Отсутствие  его показывает, что все оборотные  активы сформированы за счет  заемных средств:

К11 = (стр.490 – стр.190) Ф№1                                            (1.4.10)

- Доля  собственного капитала в оборотных  активах (К12) определяет степень  обеспеченности организации собственными  оборотными средствами:

К12 =  (стр.490 – стр.190) Ф№1                                              (1.4.11)

стр.290 Ф№1

- Коэффициент  финансовой автономии (К13) показывает, какая часть активов сформирована  за счет собственных средств  организации:

К13 =  стр.490 Ф№1                                                       (1.4.12)

стр.300 Ф№1

3.Показатели  деловой активности

- Продолжительность  оборота оборотных активов (К14) показывает за сколько месяцев  оборачиваются оборотные активы:

К14 =  стр.290 Ф№1                                                          (1.4.13)

К1

- Продолжительность  оборота средств в производстве (К15) характеризует скорость оборачиваемости  капитала в запасах:

К15 =  (стр.210+стр.220 – стр.215) Ф№1                                            (1.4.14)

К1

- Продолжительность  оборота средств в расчетах (К16) характеризует скорость погашения  дебиторской задолженности:

К16 =  (стр.290 - стр.210 – стр.220+стр.215) Ф№1                                   (1.4.15)

К1

4.Показатели  рентабельности

- Рентабельность  оборотного капитала (К17) характеризует  эффективность использования оборотного  капитала предприятия:

 

К17 =   стр.160 Ф№2                                                      (1.4.16)

стр.290 Ф№1

- Рентабельность  продаж (К18) показывает, сколько получено  прибыли на рубль выручки:

К18 =  стр.050 Ф№2                                                       (1.4.17)

стр.010 Ф№2

5.Показатели  интенсификации процесса производства

- Среднемесячная  выработка на одного рабочего (К19) характеризует производительность  труда работников предприятия:

К19 =  К1                                                                 (1.4.18)

К3

- Фондоотдача  (К20) характеризует интенсивность  использования основных средств:

К20 =        К1_____                                                           (1.4.19)

стр.190 Ф№1

6.Показатели  инвестиционной активности (К21) характеризует  инвестиционную активность предприятия:

К21 =  (стр.130 + стр.135 +стр.140) Ф№1                                      (1.4.20)

стр.190 Ф№1

7.Показатели  исполнения обязательств перед  бюджетом, и государственными внебюджетными  фондами

К22 =  налоги (взносы) уплаченные                                         (1.4.21)

налоги (взносы) начисленные

   Изучение динамики данных показателей  позволяет довольно полно охарактеризовать  финансовое состояние предприятия  и установить наметившиеся тенденции  его изменения.

Для диагностики  несостоятельности хозяйствующих  субъектов довольно часто применяют  ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей. Так, методика многих организаций основана на проведении экспресс – анализа коэффициентов  ликвидности, соотношения заемных  средств и собственных, оборачиваемости  и рентабельности.

С 25.07.2003 года в действие вступило Постановление  Правительства № 367 «Об утверждении  правил проведения арбитражным управляющим  финансового анализа», которые действительны  и в настоящее время. В соответствии с этими правилами, для расчета  используются коэффициенты:

1. Абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам должника.
2. Коэффициент текущей ликвидности – характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам.
3. Показатель обеспеченности должника его активами – характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.
4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам – определяет текущую платежеспособность организации и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки и определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.
5. Коэффициент финансовой независимости (автономии) – показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.
6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных средств.
7. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах – определяется в % как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.
8. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам – определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.
9. Рентабельность активов –степень эффективности использования имущества организации, определяется в процентах как отношение чистой прибыли к совокупным активам.
10. Норма чистой прибыли – характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации, измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

Учитывая  многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие  в связи с этим сложности в  оценке кредитоспособности предприятия  и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют проводить оценку финансовой устойчивости, используя интегральные показатели, для расчета которых  можно использовать:

- скоринговые  модели

- многомерный  рейтинговый анализ

- мультипликативный  дискриминантный анализ и др.

Методика  кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном  в начале 1940-х годов.

 Сущность  этой методики заключается в  классификации предприятий, по  степени риска исходя из фактического  уровня показателей финансовой  устойчивости и рейтинга каждого  показателя, выраженного в баллах  на основе экспертных оценок.

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющие быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, которые демонстрируют некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 1.4.1-Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I	II	III	IV	V
1	2	3	4	5	6
Рентабельность совокупного капитала, %	30% и выше (50 баллов)	29,9 – 20% (49,9 – 35 баллов)	19,9 – 10% (34,9 – 20 баллов)	9,9 – 1% (19,9 – 5 баллов)	Мене 1% (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99 – 1,70 (29,9 – 20 баллов)	1,69 – 1,40 (19,9 – 10 баллов)	1,39 – 1,10 (9,9 – 1 балла)	Менее 1 (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69 – 0,45 (19,9 – 10 баллов)	0,44 – 0,30 (9,9 – 5 баллов)	0,29 – 0,20 (5 – 1 балл)	Менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99 – 65 баллов	64 – 35 баллов	34 – 6 баллов	0 баллов

 

Для оценки рейтинга субъектов хозяйствования и степени финансового риска  довольно часто используют методы многомерного рейтингового анализа.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий  широко используются факторные модели известных западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и  др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее  широкое распространение получила модель Альтмана:

В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 3,3  K1 + 1,0  K2 + 0,6  K3 + 1,4  K4 + 1,2  K5,                              (1.4.22)

 

       Критическое значение индекса  ИК рассчитывалось Альтманом  по данным  статистической выборки  и составило 2,675. С этой величиной  сопоставляется расчетное значение  индекса кредитоспособности для  конкретного предприятия. Это  позволяет провести границу между  предприятиями и высказать суждение  о возможном в обозримом будущем  (2-3 года) банкротстве одних, где  (Z< 2,675)  и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2,675). Безусловно, возможны отклонения от приведенного критериального значения, поэтому Альтман выделил интервал (1,81 – 2,99), названный “зоной неопределенности”, попадание за границы которого с очень высокой вероятностью позволяет делать суждения в отношении оцениваемой компании: если Z<1,81, то компания с очевидностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z > 2,99, то суждение прямо противоположно.

Достоинством  данной модели является минимальный  набор исходных данных и простота расчета. Значимость методики Альтмана определяется не столько приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания. Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько.

В дальнейшем Альтман усовершенствовал свою методику, она стала включать 7 показателей  и позволяла прогнозировать вероятность  наступления банкротства на 5 лет  вперед с точностью до 70%. В 1983 году Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для  компаний, акции которых не котировались на бирже.

Z = 3,107*К1+0,995*К2+0,42*К3+0,847*К4+0,717*К5                     (1.4.28)

Пограничное значение в данной формуле 1,23.

Таблица 1.4.2-Критериальные  значения показателей вероятности  банкротства по модели Альтмана для  российских предприятий различных  отраслей

Отрасль	Значение критериального показателя
	1 класс	2 класс	3 класс
1	2	3	4
Промышленность	3,0	1,5-3,0	1,5
Торговля	3,0	1,5-3,0	1,5
Строительство	2,7	1,5	2,7
Проектные организации	2,5	1,1-2,5	1,1
Наука	2,6	1,2-2,6	1,2

 

Западные  модели анализа разработаны для  устоявшейся, развитой рыночной экономики, где законы рынка действуют слаженно на протяжении многих лет. Все рассмотренные  выше системы критериев отнесения  предприятия к несостоятельным характеризуются только финансовыми показателями, что недопустимо, поскольку они могут дать оценку уже свершившегося факта банкротства предприятия или его неплатежеспособности. Решить эту проблему можно, если провести на предприятии комплексную диагностику, включающую в себя анализ финансовых и экономических показателей.

Однако  следует отметить, что использование  таких моделей требует больших  предосторожностей, они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства  наших отечественных субъектов  хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов и  разной структуры капитала, а также  из-за различий в законодательной  и информационной базе. В Российской практике применимы методики, разработанные  отечественными аналитиками. Проблемами анализа банкротства занимаются И.А. Бланк, Ковалев В.В., Донцова Л.В., Никифорова Н.А., Ефимова О.В. и другие.

Профессор Ковалев В.В. предлагает комплексный показатель, в котором  значения весовых коэффициентов  сомножителей выражают степень значимости каждого коэффициента. При этом нормативы  установлены экспертным путем (опрос  руководителей фирм).

N=25*К1+25*К2+20*К3+20*К4+10*К5                                       (1.4.28)

Кi=Значение показателя на изучаемом предприятии / нормативное значение

К1 –  коэффициент оборачиваемости запасов (ВР/Ср.величина запасов)

К2 –  коэффициент текущей ликвидности (отношение текущих активов к  текущим обязательствам)

К3 -  коэффициент  структуры капитала (отношение СК к ЗК)

К4 –  коэффициент рентабельности (отношение  прибыли отчетного периода к  валюте баланса)

К5 –  коэффициент эффективности (отношение  прибыли отчетного периода к  выручке от реализации)

Если  N равен или более 100, то финансовое состояние предприятия считается хорошим.

Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают производить интегральную бальную  оценку риска банкротства. Сущность методики заключается в классификации  предприятий по степени риска  исходя из фактического уровня показателей  финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя.

Таблица 1.4.3-Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов
	1 класс		2 класс		3 класс		4 класс		5 класс		6 класс
	значение	балл	значение	балл	значение	балл	значение	балл	значение	балл	значение	балл
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25	20	0,2	16	0,15	12	0,1	8	0,05	4	<0.05	0
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0	18	0,9	15	0,8	12	0,7	9	0,6	6	<0.5	0
Коэффициент текущей ликвидности	2,0	16,5	1,9-1,7	15-12	1,6-1,4	10,5 -7,5	1,3-1,1	6-3	1,0	1,5	<1.0	0
Коэффициент финансовой независимости	0,6	17	0,59-0,54	15-12	0,53-0,43	11,4-7,4	0,42 0,41	6,6-1,8	0,4	1	<0.4	0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5	15	0,4	12	0,3	9	0,2	6	0,1	3	<0.1	0
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным капиталом	1,0	15	0,9	12	0,8	9,0	0,7	6	0,6	3	0.5	0
Минимальное значение границы	100		85-64		63,9-56,9		41,6-28,3		18		-