Вексельный рынок России

Таким образом, новые схемы работы вексельного депозитария открывают дополнительные возможности для развития российского вексельного рынка в целом благодаря существенному снижению рисков и сроков проведения сделок, уменьшению затрат участников сделок и повышению эффективности работы инвесторов на этом рынке.

     Рассмотрим  еще один способ совершенствования  вексельных инструментов банка, такой  как вексельный кредит. Принцип вексельного  кредита заключается в том, что  предприятие-ссудозаемщик расплачивается с кредиторами не реальными денежными  средствами, а банковскими обязательствами заплатить определенную сумму в определенный срок, оформленным в виде векселей. Основное преимущество такого кредита для предприятий заключается прежде всего в низкой стоимости пополнения оборотных средств (низкой процентной ставкой по кредиту). Это объясняется тем, что банку не требуется отвлекать денежные средства на длительный срок для осуществления операций. Ссудозаемщик, получая кредит в виде банковских векселей, использует их в дальнейшем в качестве платежного средства с целью погашения кредиторской задолженности и снижения себестоимости продукции по статье произведенных материальных затрат (вследствие низкой процентной ставки вексельного кредита).

     Векселя чаще всего бывают бездоходными. Главный  интерес для заемщика заключается в том, что процентная ставка по вексельному кредиту ниже ставок по обычным кредитам.

     Векселя выдаются и передаются (индоссируются) только юридическим лицам, зарегистрированным на территории России. Любой векселедержатель может предъявить вексель к оплате во все отделения и филиалы банка.

По сравнению  с обычным банковским кредитом финансирование с помощью вексельного кредита  дает возможность заемщику:

• быстрее, проще, оперативнее (в течение недель а не месяцев ) привлекать денежные средства минуя обычную процедуру сбора и подготовки документов для рассмотрения банком вопроса кредитования.
• нет необходимости закладывать имущество или собственные акции.
• увеличить срок заимствования.
• нести расходы по обслуживанию долга в конце срока заимствования векселей и не платить проценты ежемесячно, как это обычно предусматривается условиями банковских кредитов.
• снизить процентные ставки по заемным ресурсам: сегодня доходность наиболее ликвидных векселей в рублях составляет от 5% годовых для векселей со сроком погашения до трех месяцев и от 10% годовых –по более долгосрочным векселям при ставке по банковским кредитам от 15 до 20% годовых. 
• . избежать безакцептного списания средств с расчетного счета при погашении дебиторско-кредиторской задолженности и осуществлении текущих платежей.
• включать процентные выплаты по обслуживанию вексельных кредитов в себестоимость (так как в абсолютном большинстве случаев проценты по вексельному кредиту значительно ниже действующей ставки рефинансирования Центробанка России).

           Просчитаем доход банка от вексельного кредитования;

     2 февраля 2001 года банк выдал  вексельный кредит на сумму  500 000 рублей, процентная ставка 21%, срок  возврата кредита 18 марта 2001 года, срок погашения векселя 20 марта  2001 года.

     Сумма причитающихся процентов:      

       рублей. (4)

     Полная  сумма векселя  512 945 рублей.

     Сумма обязательных отчислений в резерв депонируемых в Центральном Банке России, независимо от сроков кредитования 11%.

       рублей

     Недополучим средств:       

       рубля  (5)

     Доход банка составит:    12945 - 1424 = 11521 рубль.

     Особое  значение вексельного кредита в  том, что территориальные администрации заинтересованы в получении векселей для расчета со своими кредиторами по номиналу.

     Для реализации программы необходимо, чтобы  администрация области взяла  вексельный кредит в банке. Вексельный кредит предоставляется заемщику не в денежной форме, а векселями. По наступлении срока погашения кредита заемщик выплачивает банку-кредитору сумму кредита и проценты по нему в денежной форме. Привлекательность вексельного кредита в  том, что ставки по нему ниже, чем по обычному денежному, а основная сумма долга погашается векселем при его возвращении в конце срока действия. Объем вексельного займа определяется потребностью в средствах для финансирования инвестиционных программах администрации, а в ряде случаев может достигать величины дефицита местного бюджета.

     Для участников цепочек вексельных расчетов важна способность векселей оборачиваться, служить платежным средством, подкрепленная надежным гарантом, в роли которого выступает местная администрация области. Векселя авалируются администрацией. Принимается постановление, по которому предприятия области могут оплачивать местные налоги этими векселями. Когда наступает срок погашения векселей они возвращаются банку.

     Примерно 30 процентов задействованных в  программе векселей с авалем администрации  можно направить в качестве инвестиций в бюджетную сферу. Доля вексельных инвестиций в общем их объеме составляет около 70 процентов. Оставшиеся 30 процентов - это денежные средства, необходимые для выплаты заработной платы, так как без «живых» денег все же не обойтись.

     Вексельные  расчеты осуществляются так. Через  банк администрация финансирует векселями участников инвестиционных проектов, бюджетные учреждения. Они используют их затем для своих расчетов со строителями, ремонтниками, поставщиками продукции. Которые в свою очередь, расплачиваются векселями за полученные ими поставки, то есть векселя переходят к товаропроизводителям. При этом предприятия могут направить эти векселя и на уплату налогов в местный бюджет. Обращение векселей через бюджетные предприятия и предприятия - товаропроизводители образуют замкнутую цепочку, векселя возвращаются в банк. В этой цепочке все промежуточные расчеты не требуют денежных средств, происходит взаимозачет платежей.

     Для администрации такие цепочки  выгодны тем, что администрация  может начать финансирование своих  инвестиционных проектов, не дожидаясь  налоговых поступлений в доходную часть бюджета; и ей не надо тратить реальные денежные средства на оплату промежуточных платежей, связанных с реализацией инвестиционных проектов. Следовательно, денежные поступления в бюджет можно направить на выплату заработной платы работникам бюджетных организаций врачам, учителям, сотрудникам управленческого аппарата. То есть снимается проблема задержек заработной платы, вызывающая обострение социальной напряженности в регионе.

     Органы  управления после приобретения векселей у банка-кредитора в соответствии с согласованными заявками городских систем производят индоссамент (передаточную надпись) на приобретенных векселях в пользу городских систем, которые, в свою очередь, для выполнения расчетов с предприятиями производят на них индоссамент в пользу предприятий. Предприятия, в свою очередь, представляют их к оплате банку-эмитенту в соответствии с условиями векселей. Контроль за соответствием индоссамента согласованным заявкам возлагается на соответствующие органы управления.

     Рассмотрим последовательность действий сторон вексельного кредита.

     5 января 2001 года:

     1. Векселедатель (он же кредитор) выпускает простые беспроцентные векселя на вексельную сумму 1 000 000 рублей со сроком платежа 7 апреля 2001 года (93 дня).

     2. Векселедатель передает эти векселя заемщику в кредит под ставку процента 21% годовых на срок 93 дня, совпадающий со сроком платежа по векселям 7 апреля 2001 года.

     7 апреля 2001 года:

     1. Заемщик выплачивает векселедателю  в погашение кредита денежную  сумму:

       рублей  (5)

     2. Векселедатель выплачивает денежные  средства по предъявленным векселям в сумме 1 миллион рублей (1 000 000 рублей).

     Векселедатель получает доход в виде процентов 54250 рублей.

     Администрация депонирует в банке бюджетные  средства на депозите. Процентная ставка 22% годовых.

       рублей  (6)

     Сумма процентов составляет 56 055 рублей, из этой суммы администрация платит проценты за вексельный кредит банка:   

       рублей. (7)

     Оставшаяся  сумма составляет доход администрации.

     К расходам, включаемым в себестоимость  оказываемых банками услуг, и иным расходам, учитываемым при расчете налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль, относятся (Табл.13):

                                                                                     Таблица 13

     Расходы банка по данной операции

 

     Доходность - это отношение дохода, полученного  от ценной бумаги (дивиденда, процента), к инвестициям в нее. Обычно выражается в процентах, привязывается к годовому исчислению.

     Понятие доходности близко к понятию рентабельности, но отличается от последнего тем, что принимает во внимание период инвестирования.

     Рентабельность - это отношение дохода к затратам, выраженное в процентах:

      (8)

     где Р - прибыль,

            З - затраты.

     Доходность:

      (9)

     где Т - период инвестирования.

     Прибыль банка = доход банка - налог на прибыль. (10)

     Налог на прибыль 35% = 41116 рублей.

     Прибыль банка = 54250 - 41116 = 13135 рублей.  (11)

     Уровень рентабельности:

      (12)

     Доходность:

        (13)

     Увеличение  объема посреднических операций банка  на вексельном рынке, также позволит существенно повысить доходы банка. Данная операция не требует от банка затрат финансовых ресурсов, а маркетинговые исследования банка показывают, что спрос на эти операции достаточно велик.

     Таким образом, можно сделать следующие  выводы по совершенствованию организации  учета  вексельного обращения:

     - Совершенствование вексельной политики банк путем расширения спектра услуг коммерческого банка в этой области;

     - Контроль за качественным оформлением векселей;

     - Расширение спектра услуг предоставляемого банком;

     - Совершенствование процентной политики банка;

     - Автоматизация отдельных участков учета.

     - Дальнейшее совершенствование нормативной базы, выработка четкой процедуры судебного разбирательства и взыскания по векселю;

        Банком устанавливаются фиксированные  процентные ставки на все операции  банка с векселями, которые не всегда учитывают специфику Пермской области. Предоставление большей самостоятельности  также позволило бы  увеличить доходы банка.

Вексельный  рынок – весьма серьезный сектор более широкого финансового рынка  и важный фактор экономической жизни страны. Грамотное использование векселей в различных сферах бизнеса в качестве инвестиционного, товарного и расчетного инструмента способно решить многие проблемы, стоящие перед российскими хозяйствующими  субъектами и принести им дополнительную прибыль.