Совершенствование финансовой политики предприятия в целях обеспечения его стабильного финансового состояния / на примере МУП «Централ

оценка рентабельности использования  капитала;

оценка коммерческой эффективности  предприятия;

Таблица 16

Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета				Финансовые  коэффициенты
		числитель тыс.руб.		знаменатель, тыс. руб.
		2002	2004	2002	2004	2002	2004
1	2	3	4	5	6	7	8
Общая рентабельность отчетного периода	RОБ	Прибыль до налогообложения		Выручка от продажи товаров		1,3%	1,2%
		691	752	52448	62297
Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек)	RС	Валовая прибыль		Себестоимость проданных  товаров		28,9%	25,1%
		11760	12487	40688	49810
Рентабельность оборота (продаж)	RЦ	Прибыль от продаж		Выручка (нетто) от реализации продукции		3,3%	4,1%
		1757	2542	52448	62297
Норма прибыли (коммерческая маржа)	HПР	Чистая прибыль		Чистая выручка от продаж		1,1%	0,6%
		561	378	52448	62297

 

 

Примечание: Рентабельность может быть представлена как величина безразмерная или в процентном выражении

Показатель общей рентабельности отчетного периода предельно  низкий, в 2004г. на 1 рубль выручки  получено чуть больше 1 копейки прибыли  до налогообложения.

Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек) показывает величину валовой прибыли на 1 рубль затрат. За анализируемый период этот показатель в динамике снижается и предприятие в 2004г. на 1 рубль затрат получает 25 копеек валовой прибыли. Внутренний анализ с привлечением данных управленческого учета направлен на выявление резервов снижения доли постоянных затрат.

Рентабельность оборота (продаж) показывает сколько прибыли получено с 1 рубля  выручки. Высокая прибыль на единицу  продаж, свидетельствует об успехах  предприятия в основной деятельности. Низкая прибыль на 1 рубль выручки может говорить как о недостаточном спросе на продукцию, так и о высоких издержках, что предполагает активизацию маркетинга на предприятии, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.

В динамике незначительный рост и  в 2004г. расчетная величина этого  показателя составила  чуть более 4% с 3% в 2002г.

Норма прибыли (коммерческая маржа) характеризует  способность предприятия генерировать чистую прибыль в процессе изготовления и реализации товаров, обеспечивающих формирование  выручки от продажи продукции, работ, услуг и показывает сколько  копеек чистой прибыли предприятие получает с каждого рубля выручки после покрытия всех затрат, в том числе и реализационных и после уплаты налогов.

На данном предприятии уровень  этого показателя предельно низкий и в динамике снижается: с 1,1% в 2002г. до 0,6% в 2004г.

Оценка рентабельности использования  капитала произведена с использованием следующих показателей: экономической и финансовой рентабельности, фондорентабельности и рентабельности перманентного капитала.

Таблица 17

Оценка рентабельности использования капитала (активов)

 

Наименование	Обозначение	Алгоритм расчета					Финансовые  коэффициенты
		числитель, тыс.руб.			знаменатель, тыс. руб.
		2002		2004	2002	2004	2002		2004
1	2	3	4		5	6	7		8
Экономическая рентабельность (ROI)	Rк	Прибыль от продаж			Финансовый капитал		17,7%		27,3%
		1756		2542	9938	9325
Финансовая рентабельность (ROE)	RСК	Чистая прибыль			Собственный капитал		17,4%		18,7%
		561		378	3224	2023
Фондорентабельность		Прибыль до налогообложения			Основной капитал		36%	60%
		691		752	1919	1246
Рентабельность перманентного капитала		Прибыль до налогообложения			Перманентный капитал		21,4%	37,2%
		691		752	3224	2023

 

 

Экономическая рентабельность показывает сколько копеек прибыли от продаж предприятие зарабатывает на каждый рубль капитала. В 2002г. экономическая рентабельность на нашем предприятии составляла 17,7% в 2004г. рост к 27,3%. Наблюдается тенденция увеличения эффективности работы предприятия.

 Финансовая рентабельность  показывает сколько копеек чистой  прибыли предприятие заработало  на 1 рубль собственного капитала. В 2002г. собственный капитал принес предприятию 17 копеек чистой прибыли, в 2004г. – почти 19 копеек с 1рубля, что говорит о повышении эффективности работы собственного капитала. Рентабельность собственного капитала может рассчитываться как по балансовой, так и по рыночной оценке собственного капитала.

Фондорентабельность – способность  предприятия генерировать прибыль до налогообложения за счет использования основного капитала. В 2002г. основной капитал принес 36 копеек прибыли до налогообложения, в 2004г. 60 копеек. В динамике рост, что говорит о повышении эффективности работы основных фондов.

 Рентабельность перманентного капитала  – способность предприятия генерировать прибыль до налогообложения за счет использования перманентного капитала. На анализируемом предприятии этот показатель за 3 вырос с 21,4% в 2002г. до 37,2% в 2004г.

Оценка коммерческой эффективности предприятия произведена с помощью следующих коэффициентов: коэффициент покрытия текущих затрат, коэффициент коммерческой платежеспособности, рентабельности совокупных вложений и рентабельности процесса самофинансирования.

Таблица 18

Оценка коммерческой эффективности предприятия

 

Наименование		Обозначение	Алгоритм расчета									Финансовые  коэффициенты
			числитель, тыс.руб.				знаменатель, тыс. руб.
			2002		2004		2002		2004			2002	2004
1	2			3		4		5		6	7		8
Коэффициент покрытия текущих  затрат (уровень самоокупаемости)	КСАМ			Выручка от реализации				Себестоимость проданных  товаров			1,289		1,251
				52448		62297		40688		49810
Коэффициент коммерческой платежеспособности				Чистая прибыль				Финансовые издержки (процентные выплаты)			26,7		10,2
				561		378		21		37
Рентабельность совокупных вложений				Чистая прибыль и  процентные выплаты				Совокупный капитал П700			0,059		0,045
				582		415		9938		9325

 

 

 

 

продолжение таблицы 18

1	2	3	4	5	6	7	8
Рентабельность процесса самофинансирования		Потенциал самофинансирования		Собственный капитал		0,210	0,224
		676	453	3224	2023

 

 

Коэффициент покрытия текущих затрат (уровень самоокупаемости) показывает способность предприятия за счет выручки от реализации покрывать текущие затраты по изготовлению и сбыту. В течение трех лет этот показатель существенно не менялся и составлял от 1,289 в 2002г. до 1,251 в 2004г., т.е выручка от реализации в полной мере покрывала затраты и предприятие работала в режиме самоокупаемости, а получаемая чистая прибыль позволяла сформировать потенциал самофинансирования. 

Коэффициент коммерческой платежеспособности показывает, в какой мере предприятие  может покрывать издержки по обслуживанию долга за счет получаемой чистой прибыли. В текущем отчетном периоде по данным анализа на финансовые издержки предприятие направляло в 2002г. 27%, а в 2004г. только 10% чистой прибыли.

Оценка инвестиционной привлекательности  и оценка качества прибыли отражает динамику отдельных финансовых коэффициентов.

Рентабельность оборота растет, за 3 года на 24% - с каждого рубля выручки предприятие получает все больше прибыли.

Норма прибыли имеет существенно  снижающуюся тенденцию- почти наполовину с 0,011 в 2002г. до 0,006 в 2004г. – значительно снизился процент получения чистой прибыли с выручки.

Экономическая рентабельность растет, в динамике этот показатель вырос до 8,1%, но при банковской ставке в 18% годовых дифференциал на нашем предприятии будет отрицательный.

Незначительный рост финансовой рентабельности – 7%.

Положительным фактором  является рост деловой активности предприятия, за 3 года составил 27%.

На анализируемом предприятии  «Золотое правило бизнеса» декларирует (предписывает) следующие принципы (требования):

- Нормальное предприятие должно  ежегодно обеспечивать прирост  капитала.

- Привлекаемый капитал должен обеспечить высокие темпы роста финансовых результатов, которые должны расти более высокими темпами, чем сам капитал

- Выручка, выполняя  возложенные на нее теорией  функции, должна обеспечить более  высокий темп роста валовой  прибыли.

- Должен обеспечиваться прирост конечного финансового результата

- Золотое правило легко  выполняется, если предприятие  обеспечивает повышение финансово-экономической эффективности.

Если отдельные показатели финансово-экономической эффективности  снижается, то золотое правило бизнеса деформирует или не выполняется.

Таблица 19

Комплексная оценка финансово  – экономической 

эффективности предприятия

Индикаторы эффективности  финансово – хозяйственной деятельности		Абсолютные значения: статика и динамика		Выводы
		Период	Расчеты
1		2	3	4
«Золотое правило бизнеса» Á QП ч ст > Á QП  > Á QЦ > Á к  > 1,0		2004	0,674<1,447>1,188>0,938<1
1		2	3	4
Динамика эффективности  предприятия ÁR ск > Á Rк  > Á R ц > ÁКдак > 1,0		2004	1,075<1,157<1,242<1,266>1
Формула Дюпона для экономич. рентабель-ности	Rк = Rц * К дак	2004	0,273=0,041*6,680	0,273= 0,273
	Á Rк > Á R ц > ÁКдак	2004	1,542=1,218*1,266	1,542= 1,542
Формула Дюпона для финан. Рентабель-ности	Rск = Н пр * К дак * ФР	2004	0,187=0,006*6,680*4,609	1,187= 1,187
	Á Rк  = ÁНпр* ÁКдак*Áфр	2004	1,075=0,545*1,266*1,495	1,075= 1,075

На исследуемом предприятии  «золотое правило бизнеса» не выполняется