Совершенствование финансовой политики предприятия в целях обеспечения его стабильного финансового состояния / на примере МУП «Централ

 

 

При оценке состояния  основного имущества предприятия (таблица 9) наиболее характерным является индекс постоянного актива, он характеризует  за счет каких источников финансируются  внеоборотные активы. На данном предприятии значение данного коэффициента меньше единицы и составляет  около 0,6. Это свидетельствует о том, что за счет собственных средств сформированы все внеоборотные активы и часть оборотных активов предприятия.

Коэффициент инвестирования – обратный индексу постоянного актива, показывает в какой мере внеоборотные активы сформированы за счет собственного капитала.

Коэффициент иммобилизации активов  показывает соотношение внеоборотных и оборотных активов.

Для оценки состояния оборотного имущества рассмотрим таблицу 10

 

Таблица 10

Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Наименование	Алгоритм расчета						Абсолютное  значение финансовых коэффициентов
	числитель, тыс. руб			знаменатель, тыс. руб
	2002	2003	2004	2002	2003	2004	2002	2003	2004
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Уровень чистого  оборотного капитала	Чистый оборотный  капитал (А290-П690)			Имущество (активы) А300			0,131	0,098	0,083
	1305	873	777	9938	8879	9325
Коэффициент маневренности	Собственные оборотные  средства (П490+П590)-А190			Капитал и резервы П490			0,405	0,323	0,384
	1305	873	777	3224	2703	2023
Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов	Собственные оборотные средства (П490+П590)-А190			Текущие активы предприятия А290			0,163	0,124	0,096
	1305	873	777	8019	7049	8079
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотны-ми средствами	Собственные оборотные  средства (П490+П590)-А190			Запасы товарно- материальных ценностей  А210			0,263	0,183	0,121
	1305	873	777	4959	4781	6400

 

 

При оценке состояния  оборотного имущества выявлено следующее: предприятие обладает чистым оборотным капиталом, однако его значение снижается с 1305 тыс.руб. в 2002г. до 777 тыс.руб., что является для предприятия негативным.

Коэффициент маневренности  характеризует, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумму собственного капитала предприятия. Коэффициент позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий.  На анализируемом предприятии расчетное значение этого коэффициента находится близко к рекомендуемому значению - в пределах 0,4 значит предприятие имеет возможность маневрировать 40% средств, что положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия.

 Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов характеризует структурные изменения, показывает устойчивость структуры актива, чем больше собственных оборотных средств в оборотных средствах, тем выше финансовая устойчивость. Уровень этого показателя на данном предприятии за анализируемый период имеет снижающую тенденцию от 0,16 в 2002г. до 0,10 в 2004г., что понижает финансовую устойчивость предприятия.

 Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами характеризует долю финансирования накопленных запасов за счет собственных оборотных средств. В некоторых источниках встречается, что нормальным значением этого коэффициента является 0,5. Однако, учитывая, что в реальной российской экономике этот показатель существенно ниже указанного норматива, его вряд ли можно рассматривать как ориентир для деятельности предприятия. На данном предприятии расчетное значение этого показателя находится в пределах от 0,26 в 2002г. до 0,12 в 2004г.

Оценка структуры активов  предприятия (таблица 10) показала следующее:

Доля основных средств  в имуществе предприятия за последние 3 года снижается с 19% до 13%;

Доля оборотных средств  в активах предприятия имеет  незначительный рост от 81% в 2002г. до 87% в 2004г.;

Уровень перманентного  капитала в 2004г. составляет 22%, что на 20% меньше, чем в 2002г. Расчет уровня капитала, отвлеченного из оборота предприятия не был произведен ввиду отсутствия данных, требуемых для расчета.

Оценка рыночной устойчивости предприятия (таблица 11) была проведена с использованием таких показателей, как:

• коэффициент автономии (коэффициент финансирования);
• финансовый рычаг предприятия (коэффициент финансовой зависимости);
• коэффициент долговой нагрузки («плечо финансового рычага»);
• коэффициент соотношения «длинных» и «коротких» заимствований.

 Таблица 11

Оценка рыночной устойчивости предприятия

Наименование	Алгоритм расчета						Абсолютное  значение финансовых коэффициентов			Норм. знач
	числитель, тыс. руб			знаменатель, тыс. руб
	2002	2003	2004	2002	2003	2004	2002	2003	2004
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэффициент  ав-тономии (коэффициент финансирования)	Капитал и резервы П490			Финансовый  капитал П700			0,324	0,304	0,217	К1>0,5
	3224	2703	2023	9938	8879	9325
Финансовый  рычаг предприятия (коэффициент финансовой зависимости)	Денежный капитал П700			Собственный капитал П490			3,083	3,285	4,609	К2<2,0
	9938	8879	9325	3224	2703	2023
Коэффициент долговой нагрузки ("плечо финан-сового рычага")	Долгосрочные  обязательства П590+П610			Капитал и резервы П490			0,088	0,051	0,159
	285	137	322	3224	2703	2023
Коэффициент соотношения "длинных" и "коротких" заимствований	Долгосрочные  заимствования П590			Краткосрочные заимствования П610			0	0	0	0
	0	0	0	285	137	322

 

 

Коэффициент автономии  характеризует, в какой степени  активы предприятия сформированы за счет собственного капитала. Рекомендованное значение >= 0,5 На данном предприятии этот показатель ниже нормативного значения и снижается, к 2004 г. его значение составляло 0,2 – на предприятии снижается финансовая автономия. Поскольку перманентный капитал покрывает производственные инвестиции (основные средства и капитальные вложения), предприятия заинтересованы поддерживать высокий уровень этого финансового коэффициента.

Финансовый рычаг предприятия (коэффициент  финансовой зависимости) показывает какой  объем капитала привлечен на 1 рубль собственного капитала для финансирования своего оборота. В 2002г. на 1 рубль собственного капитала привлечено 2 руб. 08коп., а в 2004г. – 3 руб. 60 коп. Значение коэффициента финансового рычага превышает единицу, появляются основания говорить о предельном финансовом риске, которому предприятие себя подвергает.

Коэффициент долговой нагрузки (плечо финансового рычага) –  соотношение собственного и заемного капитала, показывает сколько долгов приходится на каждый рубль собственного капитала. Наиболее часто для российских условий рекомендуется соотношение 1:1; оно говорит о возможности, в случае необходимости, продать собственное имущество и рассчитаться с долгами. На данном предприятии, при отсутствии долгосрочных заимствований на 1 рубль собственного капитала приходится 09 коп. краткосрочных займов, но за 3 года этот показатель увеличился  и за 2004г. составил 16 коп. Поскольку данный коэффициент ниже нормативного значения это говорит о незначительной зависимости предприятия от внешних источников и наличии у предприятия кредитного потенциала.

 

2.6 Оценка платежеспособности  предприятия 

Платежеспособность предприятия  – это внешний признак его  финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью предприятия наличными денежными средствами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только самому предприятию, но и для внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Таблица 12

Оценка платежеспособности предприятия

Наименование	Алгоритм расчета						Коэффициенты  платежеспособности			Норм. знач.
	числитель, тыс.руб.			знаменатель, тыс.руб.
	2002	2003	2004	2002	2003	2004	2002	2003	2004
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коэффициент абсолютной ликвидности; денежное покрытие; («быстрый показатель»)	Наличные средства и  денежные эквиваленты (А250+А260)			Краткосрочные обязательства  предприятия (П610+П620)			0,068	0,041	0,035	0,25
	456	256	259	6714	6176	7302
Коэффициент быстрой  ликвидности; финансовое покрытие	Оборотные средства в денежной форме (А240+…+А260)			Краткосрочный долговой капитал (П610+П620)			0,456	0,300	0,230	1,0
	3060	1850	1679	6714	6176	7302
Коэффициент текущей  ликвидности; общее покрытие; («текущий показатель»)	Текущие оборотные активы А290			Краткосрочные пассивы  предприятия   (П610+П620)			1,194	1,141	1,106	2,0
	8019	7049	8079	6714	6176	7302
Коэффициент «критической» оценки; («лакмусовая бумажка»)	Оборотные средства без производственных запасов (А290-А211)			Краткосрочные долговые обязательства (П610+П620)			1,189	1,130	1,087	1,0
	7980	6979	7937	6714	6176	7302

 

 

 

Оценка платежеспособности на данном предприятии осуществлялась на основе следующих коэффициентов ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности; денежное покрытие «быстрый показатель» характеризует, какая  часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными  средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, не полагаясь на мобилизацию дебиторской задолженности. В зарубежной практике для расчета этого коэффициента принято в числителе указывать сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В российской практике краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на расчетном счете и в кассе — разные по ликвидности актива. Краткосрочные финансовые вложения могут быть достаточно рискованными и принятие их в расчет при оценке коэффициента абсолютной ликвидности для отечественных предприятий не всегда является правомерным. Рекомендуемое значение для данного коэффициента находится в интервале 0,2 – 0,5, то есть для нормально работающего предприятия с регулярной инкассацией дебиторской задолженности неработающих в производстве денег должно быть немного. Высокое значение коэффициента обычно говорит о неумении руководства предприятия вложить имеющиеся денежные средства. Низкое значение коэффициента, что характерно для большинства российских предприятий в силу объективных условий хозяйствования (инфляции, налоговой системы), может говорить как о проблемах предприятия, так и об умении работать в сложившихся условиях. Нормативное значение этого коэффициента 0,25. На анализируемом предприятии коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормативного значения от 0,07 в 2002г. до 0,04 в 2004г., таким образом предприятие не обладает достаточностью средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой  ликвидности; финансовое покрытие показывает какую часть краткосрочных обязательств предприятие может выполнить  за счет средств с расчетного счета, поступивших от продажи ценных бумаг и инкассации дебиторской задолженности, не полагаясь на реализацию накопленных запасов. Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами. Считается нормальным, если значение этого коэффициента ближе к единице, то есть, наличность на счетах и денежные средства в расчетах должны покрывать краткосрочные обязательства. Однако, учитывая, что предприятию иногда легче продать материальные запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, данный критерий не очень показателен: баланс может быть ликвиден при К_кл<1,0. За счет этих средств предприятие может погасить только 23 % краткосрочных обязательств.