Совершенствование финансовой политики предприятия в целях обеспечения его стабильного финансового состояния / на примере МУП «Централ

 

При анализе отчета о  прибылях и убытках (таблица 5) выявлено, что на предприятии отмечается рост выручки и себестоимости, однако себестоимость растет более высокими темпами 22% против 18% роста выручки, что приводит к замедлению роста прибыли – по сравнению с 2002г. валовая прибыль выросла только на 6 %. Предприятие получает прибыль от продаж, и темпы ее роста превышают темпы роста выручки. Таким образом, соблюдается финансово-экономическая эффективность, то есть предприятие генерирует финансовые результаты посредством привлечения в оборот финансовых ресурсов.

Однако ежегодно получаемая предприятием чистая прибыль как видно направляется на покрытие текущих обязательств, а не реинвестируется в реальные активы. Темпы роста чистой прибыли имеют снижающую тенденцию и за три года величина чистой прибыли снизилась на 33%. Это объясняется в первую очередь тем, что за анализируемый период на предприятии произошли изменения в налоговом учете: с 01.01.03г.предприятие переведено на общий режим налогообложения, а с 01.01.04г. по виду деятельности «Розничная торговля» - на уплату ЕНВД (единого налога на вмененный доход), при этом образовалась переходная база по налогу на добавленную стоимость (НДС), оплата которого произведена в январе 2004г. С учетом требований главы 25 Налогового кодекса РФ внесены изменения в учетную политику. Необходимо также отметить, что отпуск медикаментов и изделий медицинского назначения из аптеки для лечебно-профилактических и других учреждений здравоохранения согласно гл.26.3 ст.346.27 Налогового кодекса РФ к розничному обороту не относится и согласно ст.26.2 на данный оборот применяется упрощенная система налогообложения. 

При анализе алгоритма  формирования активов и пассивов выявлено следующее:

Перманентный капитал был направлен на финансирование внеоборотных и части оборотных активов: основных средств, денежных средств и части величины  производственных запасов, что не является нарушением правил финансирования. Формирование запасов произведено также за счет банковских займов, имеющих краткосрочный долговой характер и так называемого «бесплатного» источника финансирования – кредиторской задолженности, который значительно превышает по размеру сумму дебиторской задолженности.

Таблица 6

Индексный анализ абсолютных балансовых  стоимостных показателей

№ п/п	Наименование	Код стр.	Индексы роста
			2002	2003	2004
1	2	3	4	5	6
1	Основное имущество	А120	1,000'	0,954	0,649
	Оборотное имущество	А290	1,000'	0,879	1,007
2	Собственный капитал	П490	1,000'	0,838	0,627
	Заемный капитал	П590+П690	1,000'	0,92	1,087
3	Производственные запасы	А210	1,000'	0,964	1,291
	Денежные средства и  эквиваленты	А250+А260	1,000'	0,561	0,568
4	Долгосрочные финансовые вложения	А140	1,000'	0	0
	Краткосрочные финансовые вложения	А250	1,000'	0	0
5	Дебиторские задолженности	А230+А240	1,000'	0,612	0,545
	Кредиторские задолженности	П620	1,000'	0,939	1,086
6	Долгосрочные заимствования	П590	1,000'	0	0
	Краткосрочные обязательства	П690	1,000'	0,92	1,088
7	Займы и кредиты	П610	1,000'	0,481	1,13
	Кредиторские задолженности	П620	1,000'	0,939	1,086
	ВАЛЮТА БАЛАНСА	А300; П700	1,000'	0,893	0,938

 

На предприятии индексный  анализ строится на парном соотношении  показателей таких, как имущество основное и оборотное, капитал собственный и долговой, дебиторская и кредиторская задолженности и прочие.

Индексный анализ позволяет  выявить темпы роста основных, балансовых, стоимостных показателей.

За 2004 г. темпы роста  оборотного имущества преобладают  над темпами роста основного  имущества , долговой заемный капитал растет, а доля собственного капитала снижается; темп роста производственных запасов  существенно опережает темп роста денежных средств; дебиторские задолженности по данным 2004 г. значительно снизились (на 46%), а сумма кредиторской задолженности возросла на 9%.

 

2.4 Оценка ликвидности  активов                

Ликвидность предприятия  – это способность предприятия  погашать свои долговые обязательства, зависящие с одно стороны, от величины задолженности, а с другой – от объема ликвидных средств: наличных денег в кассе, денежных средств на счетах в банках, легкореализуемых ценных бумаг и оборотных средств⁵. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по общей сумму и по срокам превращения в деньги активов и срокам погашения обязательств.

В зависимости от степени  ликвидности, т.е скорости превращения  в деньги активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1 – наиболее ликвидные активы, включают в себя денежные средства, на расчетном счете и в кассе, а также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 – быстрореализуемые активы, для обращения которых требуется определенное время, - это краткосрочная дебиторская задолженность и прочие дебиторские активы;

 А3 – медленнореализуемые активы – наименее ликвидные активы, все прочие оборотные средства (запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность);

А4 – труднореализуемые активы – все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяй-

 

⁵ Экономический словарь / Е.Г.Багудина, А.К.Большаков и др. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.- 309с.

ственного периода и относятся к текущим активам предприятия.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются  по степени срочности их оплаты.

 П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, которую требуется погасить активами группы А1. По показателю, рассчитанному в таблице 8 (коэффициент К1) в 2002г. предприятие могло погасить немедленно только 7%, а динамике этот показатель снижается и в 2003г. он составил 4%. Ликвидность почти в 4 раза меньше нормативной.

П2 – краткосрочные пассивы, соответствуют краткосрочным банковским кредитам. Банковские кредиты принято погашать из инкассации краткосрочной дебиторской задолженности. Согласно рассчитанному коэффициенту К2 предприятие может погасить краткосрочные кредиты, а также часть средств направить на погашение П1.

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные банковские кредиты и краткосрочная кредиторская задолженность. Данные обязательства могут погашаться за счет средств, поступивших от продажи запасов и инкассации долгосрочной дебиторской задолженности. На данном предприятии показатель П3 отсутствует.

П4 – собственный капитал  предприятия - все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы». Погашается за счет продажи внеоборотных активов в случае банкротства или выхода одного из собственников из состава акционеров.

Группировка активов по степени ликвидности имущества предприятия и группировка пассивов по степени выполнения обязательств представлена в приложении 1.

Сравнение наиболее ликвидных и  быстрореализуемых активов с  наиболее срочными обязательствами  и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е платежеспособность или неплатежеспособность  предприятия в ближайшее время.

Сравнение медленно реализуемых активов  с долгосрочными обязательствами показывает перспективную платежеспособность.

Результаты расчетов для анализа ликвидности приведены в таблице 7, а локальная и комплексная оценка ликвидности активов в таблице 8.

        Таблица 7

Оценка ликвидности предприятия: сводная таблица

 

АКТИВ, тыс. руб			ПАССИВ, тыс. руб			Платежный излишек (+), недостаток (-)
Группа	2002	2003	Группа	2002	2003	абсолютно (тыс. руб)		относительно (проценты)
						2002	2003	2002	2003
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6	9=7/5	10=8/6
А1	456	256	П1	6 429	6 039	-5973	-5783	-92,9	-95,8
А2	2 604	1 594	П2	285	137	2319	1457	813,7	1063,5
А3	4 959	5 199	П3	0	0	4959	5199
А4	1 919	1 830	П4	3 224	2 703	-1305	-873	-40,5	-32,3
Баланс	9 938	8 879	Баланс	9 938	8 879

 

Таблица 8

Локальная и комплексная  оценка ликвидности активов

Наименование		Абсолютные значения			Индексы роста
		2002	2003	2004	2002	2003	2004
1	2	3	4	5	6	7	8
Локальная ликвидность группы активов	К1 = А1 / П1	0,071	0,042	0,037	1,000	0,592	0,521
	К2 = А2 / П2	9,137	11,635	4,410	1,000	1,273	0,483
	К3 = А3 / П3	0	0	0	1,000	0	0
Ликвидность предприятия	Ксов = (А1+ 0,9А2+ 0,7А3) (П1+ П2+ П3)	0,934	0,863	0,824	1,000	0,924	0,882
	Кобщ = (А1+ 0,5А2+ 0,3А3) (П1+ 0,5П2+ 0,3П3)	0,494	0,428	0,405	1,000	0,866	0,820

 

Примечания: К₁, К₂, К₃ — локальные показатели ликвидности (по группам активов);

                        К_сов — совокупный показатель ликвидности;

              К_общ — общий показатель ликвидности.

Согласно данным таблицы 8 на момент составления баланса  на 01.01.2004г. его нельзя считать ликвидным, так как только два из соотношений  групп активов и пассивов отвечают условиям абсолютной ликвидности. 

Совокупный показатель ликвидности (Ксов.) составляет около 0,8 что говорит о недостатке средств после продажи активов для погашения своих обязательств.

Общий показатель (К_общ.) ликвидности с включением ранговых коэффициентов, характеризующих вклад и значимость отдельных групп статей актива и пассива в формировании уровня ликвидности баланса.

За анализируемый период имеется значительный платежный  недостаток наиболее ликвидных активов: по группе А1 -) 5783 тыс.руб.; по группам А2 и А3 напротив отмечается платежные излишек: ожидаемые поступления от дебиторов превысили величину краткосрочных кредитов на 1457 тыс.руб., а  величина запасов при отсутствии долгосрочных заимствований составила излишек на сумму 5199 тыс.руб., однако, несмотря на имеющийся платежный излишек по этой группе, он вряд ли сможет быть направлен не покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств. 

 

2.5 Оценка финансовой  устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость определяется превышением доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость характеризует  стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемую высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых ресурсов.

Анализ финансовой устойчивости предприятия  позволяет ответить на вопросы:

• насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения?
• устойчиво ли финансовое положение предприятия?

Оценка финансовой устойчивости проводится поэтапно.

На данном предприятии  оценка финансовой устойчивости была проведена  с использованием показателей разделенных на основные группы:

• оценка состояния основного имущества;
• оценка состояния оборотного имущества;
• оценка рыночной устойчивости предприятия.

Таблица 9

Оценка состояния основного  имущества

Наименование	Алгоритм расчета							Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	числитель, тыс.руб.			знаменатель, тыс.руб.
	2002	2003	2004	2002	2003	2004		2002	2003	2004
1	2	3	4	5	6	7		8	9	10
Индекс постоянного актива	Внеоборотные активы А190			Капитал и резервы П490				0,595	0,677	0,616
	1919	1830	1246	3224	2703		2023
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал  П490			Внеоборотные активы А190				1,680	1,477	1,624
	3224	2703	2023	1919	1830		1246
Коэффициент иммобилизации активов	Внеоборотные активы А190			Оборотные активы А290				0,239	0,260	0,154
	1919	1830	1246	8019	7049		8079
Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимого имуществ	Оборотные средства А290			Стоимость недвижимости (А120 + А130)				1,686	1,708	1,569
	8019	7049	8079	1919	1830		1246