Совершенствование финансовой политики предприятия в целях обеспечения его стабильного финансового состояния

Коэффициент оборачиваемости запасов характеризует количество оборотов, которое могут совершить запасы в течение анализируемого периода. Целесообразно уточнение коэффициента оборачиваемости производственных запасов отдельно:

а) по сырью и материалам;

б) по незавершенному производству;

в) по готовой продукции.

Низкое количество оборотов по отдельному элементу оборотных средств указывает, что «узкое место» находится именно здесь. Для предотвращения кризиса или выхода из предбанкротного состояния следует принимать меры по ускорению оборачиваемости именно этого вида производственных запасов. Расчетное значение данного коэффициента снизилось в 2004г. по сравнению с 2002г., а следовательно выросло количество оборотов в год с 44 до 46.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности («дни дебиторов»), показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием и характеризует эффективность кредитной политики по отношению к своим клиентам (покупателям продукции). Данный коэффициент в значительной степени влияет на оборачиваемость оборотных средств в целом, так как величина дебиторской задолженности, как правило, имеет весомую долю в общей величине текущих активов. Снижение количества оборотов обычно свидетельствует о расширении кредита потребителям или проблемах с погашением предоставленного товарного кредита. В общем случае, считается, что если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает высокую интенсивность поступлений денежных средств на счета предприятия.

В данном случае на предприятии срок оборачиваемости дебиторской задолженности за 3 года значительно снижается  с 20 дней до 8, это означает сокращение продаж в кредит.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности («дни кредиторов»), показывает число оборотов в год. Характеризует эффективность платежной дисциплины предприятия по отношению к кредиторам. Высокое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности само по себе может говорить об отсутствии у предприятия проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров в полной мере использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств. Наоборот, как на данном предприятии невысокое значение этого коэффициента около 9, срок оборачиваемости кредиторской задолженности более 40 дней, может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с оплатой, так и об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств в обороте предприятия.

Эффективность управления дебиторской задолженности полезно сравнить с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. При анализе данного коэффициента следует понимать, что здесь еще больше, чем по другим коэффициентам, важен его относительный уровень: если кредиторская задолженность предприятия предоставляется на более длительный срок, чем дебиторская, такие условия приемлемы для предприятия, даже если период погашения задолженностей обоих видов высок. Это означает, что предприятие может привлекать заемные средства на более длительный период, чем отвлекает их в товарные кредиты своим клиентам.

              Эти показатели являются исходной информацией для определения циклов движения денежных средств и соответственно можно выделить следующие циклы:

              Операционный цикл — период полного оборота оборотных средств от момента формирования источников финансирования до их полного воспроизводства. Складывается из производственного цикла и коммерческого цикла.

              Производственный цикл — период времени с момента формирования источников финансирования до поступления готовой продукции в реализацию (формирование производственных запасов, производственный процесс).

              Коммерческий цикл – период времени с момента поступления готовой продукции в реализацию до полного воспроизводства источников финансирования (реализация готовой продукции, формирование дебиторской задолженности, ее инкассация (погашение) восполнения издержек производства, выплата налоговых платежей, погашение кредиторской задолженности, погашение банковского кредита, восполнение источников финансирования).

              Финансовый цикл — «период возврата долгов», период времени с момента инкассации дебиторской задолженности до полного восполнения источников финансирования (восполнение издержек производства, выплата налоговых платежей, погашение кредиторской задолженности, погашение банковского кредита, восполнение источников финансирования).

              «Дни кредиторов» — период пользования «чужими» деньгами для формирования источников финансирования, производства готовой продукции, реализации восполнения издержек производства, формирования дебиторской задолженности, ее инкассации.

Операционный цикл состоит из длительности коммерческого и произ-

водственного или тот же операционный цикл подразделяется на дни кредиторов и финансовый цикл.

              Длительность производственного цикла увеличился на 2 дня в 2004 г. с 44 дней в 2002г., а длительность коммерческого цикла с 18 дней сократилась до 8 дней в 2004г., что повлекло сокращение операционного цикла с 62 дней в 2002г. до 54 в 2004г.

Также операционный цикл можно разделить на «дни кредиторов» и финансовый цикл.

              В 2004 г. финансовый цикл сократился на 3 дня, что вызвало сокращение операционного цикла.

В 2004 г. произошло сокращение периода пользования деньгами кредиторов на 10 дней.

2.8 Оценка эффективности работы предприятия

Оценка финансово-экономической эффективности предприятия базируется на рассмотрении двух групп показателей:

-         деловой активности (оборачиваемости);

-         рентабельности

Деловая активность показывает сколько рублей выручки предприятие зарабатывает на вложенный капитал. Высокий уровень этого коэффициента говорит о способности менеджеров эффективно использовать средства, низкий — заставляет сделать обратный вывод.

Таблица 15

Диагностика деловой активности

Коэффициент оборачиваемости капитала (деловой активности) показывает сколько раз за год капитал возместил себя за счет выручки. На исследуемом предприятии расчетное значение данного показателя следующее: 5,3 в 2002г. и 6,7 – в 2004г. В динамике рост, это положительный критерий – с каждого рубля капитала предприятие получает все больше выручки.

Использование обширного состава показателей рентабельности и их сочетаний для расчета рентабельности – следствие сложности финансово-экономической деятельности предприятия. В данной работе рассчитаны показатели рентабельности, которые достаточно полно характеризуют эффективность хозяйственной деятельности данного предприятия.

При анализе эффективности работы предприятия дана следующая оценка рентабельности:

оценка рентабельности хозяйственной деятельности;

оценка рентабельности использования капитала;

оценка коммерческой эффективности предприятия;

Таблица 16

Оценка рентабельности хозяйственной деятельности