Совершенствование финансовой политики предприятия в целях обеспечения его стабильного финансового состояния

На основании вышеприведенных критериев подсчитаем баллы по группам товаров, для этого составим так называемый «баланс выживания»:

9 Катичев Ф.В. Экономический анализ процессов развития в фармацевтической промышленности России // Экономический анализ. 2004. № 15. с.65

Таблица 24

Сводный показатель «баланса выживания»

Используя сводные показатели данных баланса, выберем наиболее приемлемые виды продукции по наибольшей сумме баллов.

По результатам такого расчета можно выделить рабочие и привлекательные товары для данного предприятия.

Рабочими считают товары, имеющие наибольший сводный показатель в «балансе выживания» и наивысшую рентабельность. То есть для выявления рабочих товаров нужно суммировать сводную оценку с оценкой рентабельности. Данные таблицы свидетельствуют о том, что на нашем предприятии таковыми являются медикаменты отечественного и импортного производства, которые имеют наивысший сводный балл и наибольшую рентабельность. Все остальные группы являются привлекательными. 

Привлекающими считают те товары, которые пользуются наибольшим спросом, даже если они низкорентабельны или нерентабельны вовсе. Важно, чтобы затраты по ним окупались увеличением выручки от реализации других товаров, если это увеличение получено за счет роста потока покупателей, обеспеченного привлекающими товарами.

Составим прогноз изменения структуры товаров с учетом вышеприведенной ранжировки.

Таблица 25

Прогнозный план структуры выручки

Эти данные позволяют определить оптимальную структуру выручки, тем более, что она мобильна.

Оставив на прежнем уровне закупочные цены и остальные статьи расходов можно составить прогнозный отчет о прибылях и убытках:

Таблица 26

Прогнозный отчет о прибылях и убытках (извлечение)

продолжение таблицы 26

Таким образом, воздействуя только на структуру закупа можно получить дополнительную прибыль в размере 1453 тыс.руб. и сумма чистой прибыли увеличится на 725 тыс.руб.

Из суммы чистой прибыли можно 50% отнести на реинвестиции в реальные активы – например обновить производственную базу аптек. 

Нельзя забывать, что одна из главных задач в финансовой политике предприятия – максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска – реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж. Он характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появления заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = Кналог * (Rк – d ) * (Кзмн / Ксбс),                                                        (3)

где,

-         Кналог - для чистой прибыли, (налоговый мультипликатор), десятичная дробь

-         Rк  – экономическая рентабельность, %

-         d – средняя расчетная ставка по банковским процентам, %

-         Кзмн  – сумма заемного капитала, тыс.руб

-         Ксбс  – сумма собственного капитал, тыс.руб.

Использование составляющих эффекта финансового рычага в аналитических расчетах позволяет:

-         определить безопасный объем заемных средств;

-         рассчитать допустимые условия кредитования;

-         облегчить налоговое бремя, посредством компенсирования налоговых изъятий приростом рентабельности собственных средств.

Таблица 27

Эффект «финансового рычага»