Совершенствование финансовой политики предприятия в целях обеспечения его стабильного финансового состояния

Примечание: Рентабельность может быть представлена как величина безразмерная или в процентном выражении

Показатель общей рентабельности отчетного периода предельно низкий, в 2004г. на 1 рубль выручки получено чуть больше 1 копейки прибыли до налогообложения.

Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек) показывает величину валовой прибыли на 1 рубль затрат. За анализируемый период этот показатель в динамике снижается и предприятие в 2004г. на 1 рубль затрат получает 25 копеек валовой прибыли. Внутренний анализ с привлечением данных управленческого учета направлен на выявление резервов снижения доли постоянных затрат.

              Рентабельность оборота (продаж) показывает сколько прибыли получено с 1 рубля выручки. Высокая прибыль на единицу продаж, свидетельствует об успехах предприятия в основной деятельности. Низкая прибыль на 1 рубль выручки может говорить как о недостаточном спросе на продукцию, так и о высоких издержках, что предполагает активизацию маркетинга на предприятии, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.

В динамике незначительный рост и в 2004г. расчетная величина этого показателя составила  чуть более 4% с 3% в 2002г.

Норма прибыли (коммерческая маржа) характеризует способность предприятия генерировать чистую прибыль в процессе изготовления и реализации товаров, обеспечивающих формирование  выручки от продажи продукции, работ, услуг и показывает сколько  копеек чистой прибыли предприятие получает с каждого рубля выручки после покрытия всех затрат, в том числе и реализационных и после уплаты налогов.

На данном предприятии уровень этого показателя предельно низкий и в динамике снижается: с 1,1% в 2002г. до 0,6% в 2004г.

Оценка рентабельности использования капитала произведена с использованием следующих показателей: экономической и финансовой рентабельности, фондорентабельности и рентабельности перманентного капитала.

Таблица 17

Оценка рентабельности использования капитала (активов)

Экономическая рентабельность показывает сколько копеек прибыли от продаж предприятие зарабатывает на каждый рубль капитала. В 2002г. экономическая рентабельность на нашем предприятии составляла 17,7% в 2004г. рост к 27,3%. Наблюдается тенденция увеличения эффективности работы предприятия.

Финансовая рентабельность показывает сколько копеек чистой прибыли предприятие заработало на 1 рубль собственного капитала. В 2002г. собственный капитал принес предприятию 17 копеек чистой прибыли, в 2004г. – почти 19 копеек с 1рубля, что говорит о повышении эффективности работы собственного капитала. Рентабельность собственного капитала может рассчитываться как по балансовой, так и по рыночной оценке собственного капитала.

Фондорентабельность – способность предприятия генерировать прибыль до налогообложения за счет использования основного капитала. В 2002г. основной капитал принес 36 копеек прибыли до налогообложения, в 2004г. 60 копеек. В динамике рост, что говорит о повышении эффективности работы основных фондов.

Рентабельность перманентного капитала  – способность предприятия генерировать прибыль до налогообложения за счет использования перманентного капитала. На анализируемом предприятии этот показатель за 3 вырос с 21,4% в 2002г. до 37,2% в 2004г.

Оценка коммерческой эффективности предприятия произведена с помощью следующих коэффициентов: коэффициент покрытия текущих затрат, коэффициент коммерческой платежеспособности, рентабельности совокупных вложений и рентабельности процесса самофинансирования.

Таблица 18

Оценка коммерческой эффективности предприятия

продолжение таблицы 18

Коэффициент покрытия текущих затрат (уровень самоокупаемости) показывает способность предприятия за счет выручки от реализации покрывать текущие затраты по изготовлению и сбыту. В течение трех лет этот показатель существенно не менялся и составлял от 1,289 в 2002г. до 1,251 в 2004г., т.е выручка от реализации в полной мере покрывала затраты и предприятие работала в режиме самоокупаемости, а получаемая чистая прибыль позволяла сформировать потенциал самофинансирования. 

Коэффициент коммерческой платежеспособности показывает, в какой мере предприятие может покрывать издержки по обслуживанию долга за счет получаемой чистой прибыли. В текущем отчетном периоде по данным анализа на финансовые издержки предприятие направляло в 2002г. 27%, а в 2004г. только 10% чистой прибыли.

Оценка инвестиционной привлекательности и оценка качества прибыли отражает динамику отдельных финансовых коэффициентов.

Рентабельность оборота растет, за 3 года на 24% - с каждого рубля выручки предприятие получает все больше прибыли.

Норма прибыли имеет существенно снижающуюся тенденцию- почти наполовину с 0,011 в 2002г. до 0,006 в 2004г. – значительно снизился процент получения чистой прибыли с выручки.

Экономическая рентабельность растет, в динамике этот показатель вырос до 8,1%, но при банковской ставке в 18% годовых дифференциал на нашем предприятии будет отрицательный.

Незначительный рост финансовой рентабельности – 7%.

Положительным фактором  является рост деловой активности предприятия, за 3 года составил 27%.

На анализируемом предприятии «Золотое правило бизнеса» декларирует (предписывает) следующие принципы (требования):

              - Нормальное предприятие должно ежегодно обеспечивать прирост капитала.

              - Привлекаемый капитал должен обеспечить высокие темпы роста финансовых результатов, которые должны расти более высокими темпами, чем сам капитал

              - Выручка, выполняя возложенные на нее теорией функции, должна обеспечить более высокий темп роста валовой прибыли.

              - Должен обеспечиваться прирост конечного финансового результата

              - Золотое правило легко выполняется, если предприятие обеспечивает повышение финансово-экономической эффективности.

              Если отдельные показатели финансово-экономической эффективности снижается, то золотое правило бизнеса деформирует или не выполняется.

Таблица 19

Комплексная оценка финансово – экономической

эффективности предприятия

На исследуемом предприятии «золотое правило бизнеса» не выполняется

0,674<1,447>1,188>0,938<1

Соответствующие расчеты показали, что при спаде темпов роста капитала более высокими темпами увеличивается выручка и прибыль от продаж, но конечный результат не растет, а снижается.

Формула Дюпона отражает взаимосвязь и взаимное влияние различных показателей финансово-экономической эффективности работы предприятия. Все расчетные показатели > 0, можно сказать об эффективной работе предприятия. Расчетные величины индексных показателей также > 0, значит эффективность возрастает.

Таким образом, обобщив результаты анализа, выявлены положительные тенденции развития предприятия:

1. Предприятие получает прибыль от продаж и темпы ее роста превышают темпы проста выручки. Значит предприятие генерирует финансовые результаты посредством привлечения в оборот финансовых ресурсов.

Значительно (почти наполовину) снизилась дебиторская задолженность, значит предприятие изменило кредитную политику в отношении дебиторов –сократило дни коммерческого кредита.

2. Факторы положительно влияющие на финансовую устойчивость:

Расчетная величина индекса постоянного актива позволяет говорить о том, что все внеоборотные и часть оборотных активов сформированы за счет собственного капитала. Предприятие может маневрировать 40% средств, так как уровень коэффициента маневренности близок к рекомендуемому значению.

3. Рыночная устойчивость предприятия:

Расчетная величина коэффициента автономии показывает, что собственный капитал покрывает производственные инвестиции, но необходимо его удержать от снижающей тенденции.

Отсутствие долгосрочных и незначительное наличие краткосрочных заимствований, их доля в собственном капитале 16 копеек в рубле, т.е внешняя зависимость незначительная.

4. Платежеспособность по ряду показателей можно оценить как удовлетворительную:

Общее покрытие «текущий показатель» и показатель критической оценки «лакмусовая бумажка» больше 1, значит оборотных средств достаточно, чтобы их продать и покрыть свои краткосрочные обязательства, но оба показателя необходимо удержать от снижения.

5. Деловая активность и рентабельность:

Уровень деловой активности высокий и в динамике рост, это значит, что с каждого рубля капитала предприятие получает все больше прибыли.

Экономическая рентабельность растет с 18% до 28% за 3 года, т.е с каждого рубля выручки предприятие зарабатывает 27 копеек прибыли от продаж. Собственный капитал приносит 19 копеек чистой прибыли. Это привлекательно для банковского кредитования.

Но вместе с тем выявлен ряд негативных тенденций, по которым необходимо принять ряд мероприятий по их улучшению. Эти вопросы будут рассмотрены мной в 3 главе работы.