Совершенствование финансовой политики предприятия в целях обеспечения его стабильного финансового состояния

Оценка стоимости имущества предприятия включает изучение состава, структуры имущества, ее изменения и предполагает выявление источников формирования имущества предприятия.

В течение анализируемого периода предприятие сократило объем привлекаемого капитала. В 2003 году, по сравнению с 2002г. уменьшение аналитического баланса-нетто составило почти 11% или 1059 тыс.руб. в денежном выражении, в 2004 году наблюдается незначительный рост в привлечении капитала предприятием на 446 тыс.руб. по сравнению с 2003 г, но в общем за весь анализируемый период капитал снизился на 613 тыс.руб. или на 6% от 2002г.

Давая содержательную характеристику изменений валюты баланса предприятия к рациональным тенденциям можно отнести следующие:

- увеличение доли уставного капитала с 28 тыс.руб. в 2002г. до 100 тыс.руб. в 2004г.- но этот фактор лишь косвенно является положительным, так как увеличение доли уставного капитала произведено в связи с изменением законодательства;

- отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности и уменьшение краткосрочной на 1184 тыс.руб. или 45% за 3 года, но при этом не снижение, а рост кредиторской задолженности за анализируемый период – увеличение которой составило 9%.

Необходимо отметить, что размер уставного фонда приведен в соответствие со статьей 113 Гражданского кодекса РФ и статьей 12 Федерального Закона от 14.11.2002г.№ 161-ФЗ (ред. от 08.12.2003) «О государственных и муниципальных предприятиях».

К наиболее существенным отрицательным тенденциями, повлекшим за собой снижение общей валюты баланса можно отнести соответственно следующие изменения:

- сокращение суммы нераспределенной прибыли на 695 тыс.руб. или 41% в общем за 3 года;

- уменьшение добавочного капитала, за анализируемый период на 578 тыс.руб. или на 38%, которое произошло вследствие ликвидации аптеки № 406 и передачи основных средств в Отраслевой орган местного самоуправления Комитет по управлению муниципальным имуществом.

- уменьшение денежных средств на расчетном счете предприятия с 456 тыс.руб. в 2002г. до 259 тыс.руб. в 2004г.;

- снижение стоимости основных средств на 673 тыс.руб. или 35% за анализируемый период;

- увеличение величины производственных запасов, т.к. темп их роста опережает темп роста выручки от продаж на 10% (запасы выросли на 29%, а объемы продаж только на 19%).

- краткосрочные банковские займы увеличились на 13% с 285 тыс.руб. в 2002г. до 322 тыс.руб. в 2004г.

Как следствие вышеперечисленных изменений к финансово-экономи-ческим последствиям отнесем:

- снижение имущественного потенциала предприятия, который должен обеспечивать увеличение его финансовых результатов;

- увеличение финансовой зависимости предприятия – доля собственного капитала снизилась на 37%, а заемный капитал увеличился на 9% за анализируемый период; 

- снижение объема финансирования за счет собственных оборотных средств на 40% (с 1305 тыс.руб. в 2002г. до 777 тыс.руб. в 2004г.);  увеличение зависимости предприятия от краткосрочных займов и кредитов;

- не обеспечивается рациональная схема финансирования реальных активов (основных и оборотных средств) предприятия.

На основе информации таблиц 3 и 4 можно провести «экспресс-диагностику» финансовой устойчивости предприятия. Критерием финансовой устойчивости является соотношение собственного и заемного капитала в пропорции 60/40. В течение всех трех лет данное требование не выполняется. Доля собственного капитала снижается от 32% в 2002г. до 22% в 2004г. и соответственно доля заемного имеет повышающую тенденцию и находится в пределах от 68% до 78%. Вторым критерием финансовой устойчивости является наличие собственных оборотных средств, их величина должна быть и есть положительная и показывает какая часть оборотных активов сформирована за счет собственных источников финансирования. За счет собственных оборотных средств сформированы запасы на сумму 518 тыс.руб.

Таблица 5 отражает данные из приложения № 2 к балансу «Отчет о прибылях и убытках» на указанные отчетные даты.

Таблица 5

Отчет о прибылях и убытках (извлечения)

При анализе отчета о прибылях и убытках (таблица 5) выявлено, что на предприятии отмечается рост выручки и себестоимости, однако себестоимость растет более высокими темпами 22% против 18% роста выручки, что приводит к замедлению роста прибыли – по сравнению с 2002г. валовая прибыль выросла только на 6 %. Предприятие получает прибыль от продаж, и темпы ее роста превышают темпы роста выручки. Таким образом, соблюдается финансово-экономическая эффективность, то есть предприятие генерирует финансовые результаты посредством привлечения в оборот финансовых ресурсов.

              Однако ежегодно получаемая предприятием чистая прибыль как видно направляется на покрытие текущих обязательств, а не реинвестируется в реальные активы. Темпы роста чистой прибыли имеют снижающую тенденцию и за три года величина чистой прибыли снизилась на 33%. Это объясняется в первую очередь тем, что за анализируемый период на предприятии произошли изменения в налоговом учете: с 01.01.03г.предприятие переведено на общий режим налогообложения, а с 01.01.04г. по виду деятельности «Розничная торговля» - на уплату ЕНВД (единого налога на вмененный доход), при этом образовалась переходная база по налогу на добавленную стоимость (НДС), оплата которого произведена в январе 2004г. С учетом требований главы 25 Налогового кодекса РФ внесены изменения в учетную политику. Необходимо также отметить, что отпуск медикаментов и изделий медицинского назначения из аптеки для лечебно-профилактических и других учреждений здравоохранения согласно гл.26.3 ст.346.27 Налогового кодекса РФ к розничному обороту не относится и согласно ст.26.2 на данный оборот применяется упрощенная система налогообложения. 

При анализе алгоритма формирования активов и пассивов выявлено следующее:

Перманентный капитал был направлен на финансирование внеоборотных и части оборотных активов: основных средств, денежных средств и части величины  производственных запасов, что не является нарушением правил финансирования. Формирование запасов произведено также за счет банковских займов, имеющих краткосрочный долговой характер и так называемого «бесплатного» источника финансирования – кредиторской задолженности, который значительно превышает по размеру сумму дебиторской задолженности.

Таблица 6

Индексный анализ абсолютных балансовых  стоимостных показателей

На предприятии индексный анализ строится на парном соотношении показателей таких, как имущество основное и оборотное, капитал собственный и долговой, дебиторская и кредиторская задолженности и прочие.

              Индексный анализ позволяет выявить темпы роста основных, балансовых, стоимостных показателей.

За 2004 г. темпы роста оборотного имущества преобладают над темпами роста основного имущества , долговой заемный капитал растет, а доля собственного капитала снижается; темп роста производственных запасов  существенно опережает темп роста денежных средств; дебиторские задолженности по данным 2004 г. значительно снизились (на 46%), а сумма кредиторской задолженности возросла на 9%.

2.4 Оценка ликвидности активов                                                                    

Ликвидность предприятия – это способность предприятия погашать свои долговые обязательства, зависящие с одно стороны, от величины задолженности, а с другой – от объема ликвидных средств: наличных денег в кассе, денежных средств на счетах в банках, легкореализуемых ценных бумаг и оборотных средств5. Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по общей сумму и по срокам превращения в деньги активов и срокам погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т.е скорости превращения в деньги активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1 – наиболее ликвидные активы, включают в себя денежные средства, на расчетном счете и в кассе, а также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 – быстрореализуемые активы, для обращения которых требуется определенное время, - это краткосрочная дебиторская задолженность и прочие дебиторские активы;

А3 – медленнореализуемые активы – наименее ликвидные активы, все прочие оборотные средства (запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность);

А4 – труднореализуемые активы – все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяй-

5 Экономический словарь / Е.Г.Багудина, А.К.Большаков и др. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.- 309с.

ственного периода и относятся к текущим активам предприятия.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, которую требуется погасить активами группы А1. По показателю, рассчитанному в таблице 8 (коэффициент К1) в 2002г. предприятие могло погасить немедленно только 7%, а динамике этот показатель снижается и в 2003г. он составил 4%. Ликвидность почти в 4 раза меньше нормативной.

П2 – краткосрочные пассивы, соответствуют краткосрочным банковским кредитам. Банковские кредиты принято погашать из инкассации краткосрочной дебиторской задолженности. Согласно рассчитанному коэффициенту К2 предприятие может погасить краткосрочные кредиты, а также часть средств направить на погашение П1.

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные банковские кредиты и краткосрочная кредиторская задолженность. Данные обязательства могут погашаться за счет средств, поступивших от продажи запасов и инкассации долгосрочной дебиторской задолженности. На данном предприятии показатель П3 отсутствует.

П4 – собственный капитал предприятия - все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы». Погашается за счет продажи внеоборотных активов в случае банкротства или выхода одного из собственников из состава акционеров.

Группировка активов по степени ликвидности имущества предприятия и группировка пассивов по степени выполнения обязательств представлена в приложении 1.

Сравнение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е платежеспособность или неплатежеспособность  предприятия в ближайшее время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную платежеспособность.

Результаты расчетов для анализа ликвидности приведены в таблице 7, а локальная и комплексная оценка ликвидности активов в таблице 8.

                                                                                    Таблица 7

Оценка ликвидности предприятия: сводная таблица