Планування діяльності підприємства

Для більшої точності розрахунків необхідно враховувати  дисконування грошових потоків унаслідок розподілу збитків у часі, затримок у виплаті страхового відшкодування, зв'язаних з оформленням і пред'явленням претензій, і наявності інфляції.

 

8.2 Аналіз процесу створення  і збереження вартості підприємства і керування власністю на основі стратегічного обліку

 

В даний час обґрунтовані управлінські рішення – це основа збереження і нарощування вартості підприємства, збільшення власності і її ефективного використання. Зміст керування грошовим потоком і власністю підприємства полягає в створенні нової вартості. Даний процес здійснюється в рамках корпоративної стратегії підприємства, що може містити в собі загальну стратегію (у залежності від фази життєвого циклу), конкурентну стратегію, портфельну стратегію, стратегію диверсифікованості. Створення нової вартості при здійсненні конкретної корпоративної стратегії припускає виявлення факторів, що визначають її зміна і розробку заходів щодо збільшення вартості.

До найважливіших внутрішніх факторів, що впливають на вартість підприємства, відносяться:

1. часовий фактор;
2. обсяги реалізації;
3. собівартість реалізованої продукції;
4. співвідношення постійних і перемінних витрат;
5. маржа валового прибутку;
6. власні оборотні кошти;
7. основні засоби;
8. вартість залучення капіталу.

Перші сім факторів безпосередньо  впливають на величину грошового потоку, останній – на ставку дисконту. Для ефективного керування власністю необхідно більш широкий розгляд, що не обмежується внутрішніми факторами, З цього погляду особливий інтерес представляє концепція ланцюжка цінностей, розроблена в 1985 р. професором Гарвардської школи бізнесу, найбільшим західним теоретиком в області конкуренції Майклом Портером. Оцінка вартості підприємства на визначену дату статична, не відбиває її положення в даний момент, не дозволяє простежити створення вартості в процесі використання і керування власністю. Бухгалтерський баланс складається з відставанням від поточних даних бухгалтерського обліку і таким чином, завжди надає інформацію про минуле. Для керування власністю необхідно, щоб облікова інформація формувалася таким чином, щоб на базі її можна було б визначити вартість створювану кожним сегментом підприємства в розрізі видів діяльності і видів виробленої продукції, виконуваних робіт, що робляться послуг і оцінити витрати по них. Така інформація може бути отримана в системі управлінського обліку, побудованої в рамках або моністичної, або автономної системи.

Концепція ланцюжка цінностей  Портеру знайшла застосування в  стратегічному керуванні витратами, розробленому Дж. Шанком і В. Говіндараджаном. Майкл Портер відзначає: «Відповідно до цієї концепції всю діяльність компанії можна розділити на технологічні й економічні види діяльності, що відрізняються, за допомогою яких в і виконується комерційна діяльність. Цінність компанії виміряється тією вартістю, що покупці готові заплатити за її чи товари послуги. Бізнес буде прибутковим, якщо цінність, що він створює, перевищує витрати, зв'язані із здійсненням усіх видів діяльності. Щоб досягти конкурентної переваги над своїми конкурентами, компанія повинна виконувати ці види діяльності з більш низькими витратами, або виконувати їх, таким чином, який приведе до диференціації і надбавки до ціни (тобто більшої цінності компанії)».

Таким чином, підприємство може зосередити увагу на зниженні витрат, використовуючи для цього стратегічне керування витратами. Ця стратегія дозволить поліпшити результати використання власності в рамках виробничої діяльності. Другий підхід полягає в здійсненні диференціації, тобто фірма повинна бути спроможна запропонувати унікальні у своєму роді продукцію, роботи, послуги і т.д. Якщо перший тип стратегії можна реалізувати шляхом встановлення ефективної структури витрат, те другий тип може бути реалізований різними шляхами. Одним зі шляхів реалізації даної стратегії є розгляд підприємства як портфельні інвестиції і застосування портфельного аналізу з урахуванням можливих ризиків. Майкл Портер виділяє також чотири концепції, на яких ґрунтується корпоративна стратегія: керування портфелем, реструктуризація, перенос знань в іншу область, розподіл активів. Усі ці концепції зв'язані з господарськими операціями з власністю. Аналіз процесу створення і збереження вартості підприємства і керування власністю доцільно проводити на базі на основі стратегічного обліку з використанням концепції ланцюжка цінностей Портеру.

У підході Портеру  можна виділити наступні ключові  моменти:

1) підприємство можна  розглядати як портфельні інвестиції.

2) вартість підприємства  виміряється її майбутніми доходами.

3) для успішного здійснення діяльності  підприємство повинне використовувати позиціонування і портфельний аналіз. При формуванні облікової інформації для прийняття управлінських рішень підприємство повинне в процесі позиціонування визначити для себе структуру портфеля з метою керування ним. Перші розробки в області теорії портфельних інвестицій були проведені Гаррі Марковіцем. В даний час поняття портфеля трактують ширше і використовують для позначення якої-небудь групи господарських підрозділів. Багато закордонних учених розглядають підприємства як інвестиції (Бернар Коласс, Боб Райан, Стюарт Майерс). У цьому випадку застосуємо підхід Гаррі Марковіца, основоположника теорії формування портфеля.

Керування портфелем  зв'язано з власністю може містити  в собі:

• придбання нових підприємств, бізнесів-ліній, активів;
• продаж підрозділів, або бізнесів-ліній, активів, який можуть краще керувати інші;
• розподіл власності;
• процеси переділу власності (злиття, приєднання, поділу, виділення) і т.д.

Власник як інвестор має  конкретну суму грошей для первісного інвестування в підприємство. Ці гроші інвестуються їм на визначений проміжок часу – період володіння. Протягом періоду володіння в результаті процесів по використанню і керуванню власністю може відбуватися збільшення власності, або зменшення, одержання прибутку чи збитку. У процесі володіння власник у процесі використання чи керування власністю з отриманого прибутку власнику можуть виплачуватися дивіденди, які .він може або використовувати на власне споживання або реінвестувати в дане підприємство. Наприкінці періоду володіння власник (власники) може продати підприємство, якщо є єдиним його власником або може продати акції, частки, що належать йому на праві власності.

Портфель підприємства може являти собою набір різних бізнес-ліній. Перед власником (при збігу функцій  володіння і керування), керівниками  встає питання про вибір оптимального портфеля.

При виборі портфеля необхідно мати на увазі прибутковість бізнес-ліній, що у майбутній період володіння невідома. Однак інвестор може оцінити очікувану прибутковість різних бізнес-ліній, ґрунтуючись на деяких припущеннях і інвестувати засоби в бізнес-лінії з найбільшою очікуваною прибутковістю.

Лауреат Нобелівської премії Гаррі Марковіц вважає, що це буде в  загальному нерозумним рішенням, тому що типовий інвестор хоча і бажає, щоб прибутковість була високою, але одночасно хоче, щоб прибутковість була б настільки визначеною, наскільки це можливо. Таким чином, інвестор прагне одночасно максимізувати очікувану прибутковість і мінімізувати ризик. Ці дві мети є суперечними один одному. Розроблений Гаррі Марковіцем підхід дозволив адекватно врахувати обидві ці мети.

Прибутковість підприємства в цілому за період може бути обчислена по формулі

 

,     (8.4)

 

де r₀ – прибутковість підприємства;

РСЧА₁ – ринкова вартість чистих активів у момент t = 1;

РСЧА₀ – ринкова вартість чистих активів у момент t = 0;

Таким чином, початкова РСЧА помножена на одиницю і рівень прибутковості підприємства, розглянутого як портфель, дорівнює кінцевої РСЧА.

     (8.5)

 

Інвестор приймає рішення  щодо придбання різних бізнесів-ліній  у момент t = 0. При цьому інвестор не знає, яким буде можливе значення величини для більшості альтернативних бізнес-ліній, оскільки він не знає рівня прибутковості цих бізнес-ліній. По Марковіцу, інвестор повинний вважати рівень прибутковості, зв'язаний з кожною з цих бізнес-ліній, випадковою перемінною, котрі володіють двома основними характеристиками (очікуване середнє значення, стандартне відхилення). На думку Маркові-ца, інвестор повинний засновувати своє рішення про придбання бізнес-лінії винятково на очікуваній прибутковості і стандартному відхиленні, що інвестор повинний визначити.

Структура портфеля підприємства буде визначати основні підходи  до побудови системи управлінського обліку. На практиці використовуються чотири основних підходи:

1. розгляд портфеля як набору коштовних видів діяльності;
2. розгляд портфеля як набору дискретних видів бізнесу в рамках концепції СБо;
3. портфель підприємства розглядається як набір дискретних видів бізнесу й інвестицій у дочірні і (чи) дочерні підприємства.
4. портфель підприємства розглядається як портфель продуктів.

Відповідно до першого підходу Портер виділив 9 основних категорій коштовних видів діяльності. Серед них можна виділити первинні (тобто ти, що мають відношення до фізичного створення продукту, його маркетингу і доставки споживачам, а також підтримки і сервісу після продажу) і вторинні (підтримуючі) види діяльності, що забезпечують фактори виробництва й інфраструктуру, завдяки яким і стає можливим виконання первинної діяльності. На рисунку 8.2 представлений ланцюжок цінності, запропонована Портером.

При побудові управлінського обліку при даному підході створюються центри відповідальності і ведеться сегментарний облік на базі коштовних видів діяльності.

Другий  підхід припускає, що портфель підприємства являє собою дискретний набір бізнесів. Даний підхід був застосований уперше на практиці в 1970 р. президентом американської компанії General electric Фредом Боршем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Він увів поняття СБО (стратегічна бізнес-одиниця). Під  СБО розуміється сегмент підприємства, що володіє наборів товарів (робіт, послуг), продаваних однаковій групі замовників, і має чітко визначене коло конкурентів. СБО – підрозділи підприємства, що керуються як самостійні підприємства. Концепція СБО була використана німецькою компанією «Сименс». Аналіз практики використання концепції був проведений консалтинговою компанією Arthur D Little, Inc. (ADL) Для виділення СБО ADL запропонувала наступні ознаки:

• ділянка бізнесу повинна мати однакових конкурентів і однакових замовників ;
• усі види продукції, що випускаються даним сегментом бізнесу, повинні бути однаково піддані ціннісним змінам;
• зовнішні зміни повинні однаково впливати на якість усієї продукції, виробленої даним сегментом;
• у різних СБО не повинно бути продуктів, що здатні заміняти один одного при задоволенні запитів замовників;
• сегмент може існувати як окремий економічний суб'єкт.

СБО в системі управлінського обліку формується на базі центрів  інвестицій (чи прибутку). Реалізація концепції можлива на основі побудови системи сегментарного обліку і звітності. Усередині виділених сегментів можлива організація обліку в розрізі видів діяльності з метою більш глибокої економічної і стратегічної оцінки.

Відповідно до третього підходу, портфель підприємства розглядаються як набір дискретних видів бізнесу й інвестицій у дочірні підприємства. Таким чином, підприємства, що мають дочірні незалежні суспільства повинні організувати ведення сегментарного обліку. При цьому доцільно сегментарний облік будувати таким чином, щоб було можливо простежити процес створення цінності по кожнім сегменті.

Відповідно до четвертого підходу, запропонованим Б. Райаном портфель підприємства розглядається як портфель продуктів. Підхід реалізується в рамках стратегічного обліку.

Управлінський облік, що є складеною його частиною, передбачає здійснення калькуляції переважно на основі руху продукту (РFС). Даний метод калькуляції дозволяє визначати цільові області для підвищення ефективності діяльності підприємства. Однак, організація обліку з використанням цього підходу є дуже трудомістким і складним процесом.

При організації управлінського обліку бізнес необхідно розкласти  на види діяльності, а їх у свою чергу  на бізнеси-процеси, а потім на визначальні їхні операції. Така деталізація облікових даних дозволить простежити ланцюжок створення вартості підприємства і провести портфельний аналіз, уточнити реалізовані стратегії. Кожне підприємство може розглядатися як портфель бізнесів і активів, що можуть бути розділені на частині і продані за ціною, що перевершує її ринкову вартість.

У сучасному світі твердої конкуренції зберегти підприємство і забезпечити його ріст і стабільність у довгостроковому періоді можливо на основі стратегічного обліку власності.

На підприємстві стратегічний облік необхідно організувати таким  чином, щоб можна було простежити ланцюжок створення вартості. Ланки оцінки процесу створення вартості в рамках стратегічного обліку: