Оценка некотируемых акций предприятий

 Основную  часть в структуре имущества занимали оборотные активы.  

Доля  основных средств в имуществе  на конец анализируемого периода  составила 19,90%. Таким образом, Предприятие имеет "легкую" структуру имущества, что отражает мобильность его активов. Как правило, это свидетельствует о незначительных накладных расходах и низкой чувствительности прибыли Предприятия к изменениям выручки. Для оценки уровня производственного рычага необходимо дополнительно проанализировать переменные и постоянные затраты. 

СТРУКТУРА АКТИВОВ

 
 

Структура внеоборотных активов за анализируемый период существенно изменилась. В то же время, в анализируемом периоде основная часть внеоборотных активов неизменно приходилась на основные средства (98,90 %). 

За анализируемый  период в структуре внеоборотных активов доля нематериальных активов имела тенденцию к снижению (с 11,71% до 0,58%), доля основных средств имела тенденцию к росту (с 85,34% до 98,90%), доля вложений во внеоборотные активы имела тенденцию к снижению (с 2,96% до 0,53%). 

В анализируемом  периоде Предприятие  не использовало в своей финансово-хозяйственной деятельности долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы.  

Оборотные активы 

На конец  анализируемого периода структура  имущества характеризуется относительно высокой долей оборотных активов, которая  снизилась с 85,18% до 79,88%. 

Оборотные активы Предприятия за анализируемый  период практически не изменились, составив на конец периода 167 253 тыс. руб. Снижение оборотных активов произошло за счет уменьшения следующих составляющих:

дебиторской задолженности;

краткосрочных финансовых вложений;

прочих  оборотных активов при одновременном  росте:

запасов;

денежных  средств. 

Структура оборотных активов за анализируемый  период  оставалась достаточно стабильной. В анализируемом периоде основная часть оборотных активов неизменно приходилась на дебиторскую задолженность (81,29 %).  

Стоимость запасов за анализируемый период увеличилась на 5 392 тыс. руб. (с 834 до 6 226), что является негативным изменением, так как при этом длительность оборота запасов выросла. 

Такое резкое увеличение запасов (на 646,52%) делает необходимым дальнейший углубленный анализ их состава и структуры по данным аналитического учета. 

В составе  запасов на конец анализируемого периода преобладают производственные  запасы (3 209 тыс. руб.), доля которых снизилась с 79,14% до 51,54%. Второе место в структуре запасов занимают расходы будущих периодов (3 017 тыс. руб.), доля которых увеличилась с 14,87% до 48,46%. 

Доля  дебиторской задолженности (краткосрочной  и долгосрочной) в оборотных активах  снизилась с 84,28% до 81,29%. 

За анализируемый  период объемы дебиторской задолженности  снизились на 8 394 тыс. руб. (с 144 354 до 135 960), что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой услуг Предприятия и о выборе подходящей политики продаж и предоставления потребительского кредита клиентам. 

На конец  анализируемого периода в составе  дебиторской задолженности  находилась только задолженность краткосрочных (со сроком погашения в течение 12 месяцев) дебиторов. Так, за анализируемый период краткосрочная  дебиторская  задолженность снизилась на 8 394 тыс. руб. и составила 135 960 тыс. руб., а её доля в оборотных активах уменьшилась с 84,28% до 81,29%. 

Отрицательным моментом является увеличение длительности оборота краткосрочной дебиторской задолженности на 816 дн. по сравнению с началом периода. 

Сопоставление сумм краткосрочной дебиторской  и кредиторской задолженностей показывает, что Предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности, то есть кредиторская превышала дебиторскую на 50 364 тыс. руб. на начало и на 37 639 тыс. руб. на конец анализируемого периода. Таким образом, Предприятие финансировало отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.). 

Величина  чистого оборотного капитала (то есть разницы между запасами, краткосрочной  дебиторской задолженностью, денежными  средствами, краткосрочными финансовыми  вложениями и кредиторской (краткосрочной  и долгосрочной) задолженностью) показывает, что на протяжении анализируемого периода у Предприятия отсутствовали собственные оборотные средства, и ликвидность баланса была низкой. 

Сумма денежных средств в анализируемом  периоде имела тенденцию к  росту с 842 тыс. руб. до 936 тыс. руб. 

Предприятие за анализируемый период снизило  величину краткосрочных финансовых вложений с 952 тыс. руб. до 407 тыс. руб., при  этом их доля в структуре оборотных  активов снизилась с 0,56% до 0,24%. 

СТРУКТУРА ПАССИВОВ

 
 

Основным  источником формирования имущества  Предприятия в анализируемом  периоде являются  заемные средства, доля которых в балансе снизилась  с 99,25% до 90,51%. 

Собственный капитал (фактический, за вычетом убытков и задолженностей учредителей) на начало анализируемого периода составил 1 499 тыс. руб., а на конец периода был равен 19 878 тыс. руб.  За анализируемый период величина собственного капитала (фактического) увеличилась на 18 379 тыс. руб. при одновременном снижении соотношения заемного и собственного капитала на 123,61. Таким образом, финансовая устойчивость Предприятия возросла. Следует отметить, что прирост перманентных источников финансирования (собственного капитала (фактического) и долгосрочных заемных средств, 415,47%) выше прироста внеоборотных активов Предприятия (41,41%) за анализируемый период.   

Собственный капитал Предприятия за анализируемый  период увеличился. Прирост собственного капитала произошел за счет увеличения  резервов, фондов и нераспределенной прибыли (фактических) на 16 293 тыс. руб. (с 720 до 17 013 тыс. руб.) или 2 262,92 % ,  доходов будущих периодов на 2 086 тыс. руб. (с 206 до 2 292 тыс. руб.) или 1 012,62 % . 

В анализируемом  периоде остались на прежнем уровне следующие показатели:  уставный капитал (573 тыс. руб.). 

В целом, увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли (фактич.) может  являться результатом  эффективной работы Предприятия. 

За анализируемый  период в структуре собственного капитала доля уставного капитала имела тенденцию к снижению (с 38,23% до 2,88%), доля резервов, фондов и нераспределенной прибыли имела тенденцию к росту (с 48,03% до 85,59%), доля доходов будущих периодов имела тенденцию к снижению (с 13,74% до 11,53%). 

Предприятие только на начало анализируемого периода накопило убытки (по балансу) в сумме 4 675 тыс. руб. (или 2,32%  в валюте баланса). 

В структуре  заемного капитала долгосрочные обязательства  за анализируемый период выросли  на 3 059 тыс. руб., а их доля изменилась с 1,83% до 3,55%. 

Долгосрочные  кредиты и займы (финансовые обязательства) за анализируемый период увеличились c 3 661 тыс. руб. до 6 720 тыс. руб. или на 83,56%. Возможности привлечения "длинных денег" являются положительным моментом в деятельности Предприятия. 

К концу  анализируемого периода долгосрочные обязательства были представлены только финансовой задолженностью. 

Краткосрочные обязательства за анализируемый  период снизились на 13 124 тыс. руб. Их доля в структуре заемного капитала сократилась с 98,17% до 96,45%. 

К концу  анализируемого периода краткосрочные  обязательства были представлены на 5,03% финансовыми и на 94,97% коммерческими  обязательствами. 

Краткосрочные кредиты и займы (финансовые обязательства) за анализируемый период увеличились с 1 200 тыс. руб. до 9 195 тыс. руб. или на 666,25%. Наращивание краткосрочной финансовой задолженности является негативным моментом в деятельности Предприятия. 

Кредиторская  задолженность за анализируемый  период снизилась на 21 119 тыс. руб. (с 194 718 до 173 599 тыс. руб.). 

В структуре  кредиторской задолженности на конец  анализируемого периода преобладают  обязательства перед поставщиками и подрядчиками (142 037 тыс. руб.), составляющие 81,82%. Вторыми по величине являются обязательства перед прочими кредиторами (20 662 тыс. руб.), составляющие 11,90%. 

В анализируемом  периоде у Предприятия отсутствовала  задолженность по векселям к уплате, перед дочерними и зависимыми обществами.  

За анализируемый  период краткосрочные обязательства  изменились следующим образом:

перед бюджетом возросли на 3 258 тыс. руб. (с 1 941 до 5 199 тыс. руб.),

перед поставщиками и подрядчиками снизились  на 10 942 тыс. руб. (с 152 979 до 142 037 тыс. руб.),

перед персоналом организации возросли на 1 277 тыс. руб. (с 510 до 1 787 тыс. руб.),

перед гос. внебюджетными фондами возросли на 222 тыс. руб. (с 331 до 553 тыс. руб.),

по авансам  полученным снизились на 11 994 тыс. руб. (с 15 355 до 3 361 тыс. руб.),

перед прочими кредиторами снизились  на 2 940 тыс. руб. (с 23 602 до 20 662 тыс. руб.). 

В анализируемом периоде  наибольшими темпами  роста характеризуются  задолженность перед  персоналом организации, перед бюджетом, перед  поставщиками и подрядчиками.

 

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

(усредненные  значения)