Экономический анализ ОАО Газпром

Так за 2007 год приток денежных средств увеличился на 937 212 276 тыс. руб., а отток на 924 162 138 тыс. руб. Данный факт можно оценивать положительно, поскольку он является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Положительным фактором является превышение притока денежных средств над их оттоком, что обеспечило достижение положительного результата за отчетный период в размере 13050 138 тыс. руб.

Рассматривая показатели по различным видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем притока денежной массы на конец 2007 года обеспечила текущая деятельность организации, на ее долю приходится  85,16% всей денежной массы, на долю инвестиционной деятельности приходится 2,39% , на долю финансовой – 12,45 % объема всех денежных поступлений. Отток денежных средств организации составил 4 548 666 055тыс. руб., из них 76,45% - это отток денежных средств,  приходящийся на текущую деятельность, 18,14% - на инвестиционную и 5,41% - на финансовую.

Необходимо отметить, что сумма притока денежных средств по текущей деятельности за отчетный период составила 3 876 401 555  тыс. руб., что на 497 508 687 больше, чем в предыдущем году.  Отток денежных средств увеличился на 2 954 675 856 тыс. руб., или на 17,69% по сравнению с прошлым годом и в отчетном году составил 3 477 374 668 тыс. руб. Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком на сумму 399 026 887 тыс. руб. Это можно считать положительным фактором, т.к. именно текущая деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности. Необходимо отметить, что наибольший приток денежных средств по текущей деятельности был обеспечен за счет выручки от продаж составляющей 46,35% всего притока и выручки от продажи иного имущества – 37,07%. 38,82% оттока средств обеспечили прочие расходы по текущей деятельности.

В структуре притока денежных средств по инвестиционной деятельности наибольший удельный вес занимают полученные дивиденды – 42 533 338 тыс. руб., (0,93% всего притока денежных средств), а также поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям – 29 575 217 тыс. руб.(0,65% всего притока). Отток денежных средств по инвестиционной деятельности на 7,73% обеспечили расходы на расчеты по капитальному строительству, что в абсолютном выражении составило 351 484 161 тыс. руб., также 5,90% всего оттока средств в разрезе инвестиционной деятельности составили расходы на приобретение дочерних организаций -  268 239 509 тыс. руб.

Основной приток денежных средств по финансовой деятельности составляют поступления от займов и кредитов и их погашение. За отчетный год они увеличились более чем в 3 раза и составили  566 638 473 тыс. руб. наибольший отток по финансовой деятельности приходится на расходы, связанных с погашением займов и кредитов.

Отрицательным моментом в движении денежных средств организации является превышение оттока средств над их притоком по инвестиционной деятельности, который составил -716 444 267 тыс. руб. Для финансовой стабильности соотношение должно быть обратным. Следует заметить, что отрицательные значения чистых денежных  средств от инвестиционной деятельности покрывает положительный чистый денежный поток по текущей и финансовой деятельности, что и обеспечило прирост денежных средств в отчетном году.     

В целом, на основе проведенного анализа ОАО Газпром можно охарактеризовать как платежеспособную компанию, способную погашать свои обязательства как за счет поступлений денежных средств от своей основной деятельности, так и от финансовой. Инвестиционную деятельность необходимо пересмотреть, а средства, направляемые на осуществление не столь прибыльных инвестиционных проектов, перенаправить на финансирование текущей и расширение финансовой деятельности.

12. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – это основа стабильности финансового положения и деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовая устойчивость организации характеризуется показателями, отражающими ее финансовую независимость, обеспеченность собственными источниками финансирования.

Анализ финансовой устойчивости проводится на основе показателей, представленных в таблице 13.

Коэффициент автономии характеризует, какую долю занимают собственные источники в общем объеме источников финансирования. Для финансово устойчивого предприятия минимальный уровень данного показателя должен быть больше 0,5.

Таблица 13

Динамика показателей рыночной устойчивости

На протяжении анализируемого периода коэффициент автономии предприятия  имел незначительную тенденцию к снижению. На начало 2006  года величина данного показателя составила 0,79, на начало 2007 г. - 0,80, а на конец отчетного года 0,76. Значение данного показателя выше норматива, это говорит о том, что предприятие устойчиво и вполне стабильно. Однако снижение его на 0,04 пункта за 2007 год говорит о том, что компания стала более зависима от внешних источников финансирования.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю средств, которые предприятие может длительное время использовать в своей деятельности. Значение данного коэффициента  на конец года составило 0,93, что на 0,02 пункта ниже, чем в 2006 году, однако данный показатель  намного выше норматива, что позволяет говорить о достаточно высокой степени финансовой устойчивости компании.

Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает, насколько активы предприятии финансируются за счет заемных средств.  Данный коэффициент на начало 2006 года составлял 0,21, на начало 2007 года – 0,2, на конец 2007 г. - 0,24. Незначительное увеличение  этого коэффициента в динамике не окажет отрицательного влияния на финансовое положение компании, поскольку  он намного ниже нормативного значения (0,5).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы. Значение данного коэффициента на начало и конец 2006 года составляло 0,18, на конец 2007 года 0,21, что ниже норматива. Однако увеличение данного показателя в динамике говорит о том, что предприятие имеет возможность более гибко отреагировать на изменение рыночных условий.

Коэффициент финансовой активности характеризует, какой объем заемных источников приходится на каждый рубль собственного капитала. Данный коэффициент увеличился за анализируемый период на 0,07 пункта, а  по сравнению с 2006 годом -  на 0,05 пункта и достиг уровня 0,32. Это означает, что доля заемных средств, используемых для финансирования деятельности компании, выросла, следовательно, увеличилась зависимость от кредиторов. Поскольку значения данного показателя намного ниже норматива (оптимальное значении ≤1), то такое увеличение не окажет отрицательного воздействия на уровень финансовой устойчивости компании.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов показывает, какая часть материальных запасов формируется за счет собственных источников. Из таблицы 13 видно, что собственные оборотные средства превышают потребность в материальных запасах более чем в 4 раза, т.е.  у предприятия более чем достаточно собственных источников финансирования для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам.

Коэффициент инвестирования основного капитала отражает долю инвестированного капитала во внеоборотные активы. Значение коэффициента инвестирования основного капитала на начало года составляло на начало 2006 года  – 0,80, на начало 2007 года - 0,83, на конец 2007 года 0,78. Данный показатель выше норматива. Это  означает, что практически весь объем собственных средств компании сосредоточен в основном капитале. Поэтому  снижение на 0,05 пункта данного коэффициента за 2007 год, и на 0,02 пункта за период 2006-2007гг. можно оценивать положительно, поскольку это говорит о том, что предприятие увеличило финансирование текущих активов.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения в составе всего имущества характеризует долю средств, непосредственно обслуживающих производственный процесс.   На начало 2006 года – 64%, на начало 2007 года 60%, а на конец отчетного года – 53%  производственных фондов обслуживали процесс производства. Данный коэффициент соответствует нормативу, это говорит о том, что предприятия в основном занимается производственной деятельностью. Снижение данного показателя на конец периода связано преимущественно с увеличением доли инвестиционной деятельности компании. Так за анализируемый период долгосрочные финансовые вложения, представленные инвестициями в дочерние общества, увеличились на 50,46%.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть средств, в ближайшей перспективе рассматриваемых как собственные,  формируется за счет заемных.  Данный коэффициент составлял на начало 2006 и 2007 года 0,15, на конец 2007 года 0,18, несмотря на то, что коэффициент увеличился на 0,03 пункта он остался ниже норматива. Это означает, что деятельность предприятия незначительно зависит от долгосрочного привлечения капитала. 

Коэффициент постоянного актива показывает долю основного капитала в источниках собственных средств. Данный показатель на начало года составлял 0,85, на конец 0,83. Снижение данного показателя связано с увеличением на 0,02 пункта доли текущих активов в общем объеме собственных источников финансирования.

Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом характеризует, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Так на начало 2006 года 27%, на начало 2007 года 25%, а на конец 2007 года 32% всех активов  компании финансировались за счет заемных средств. Увеличение данного показателя на  7% за 2007 г. говорит о том, что предприятие стало более зависимо от внешних заимствований.

В целом, проведенный анализ показал, что компания является финансово устойчивой, и она в достаточной степени независима от внешних источников финансирования. Поскольку собственником контрольного пакета акций Газпрома (50,002%) является государство, которое предъявляет значительные требования к стабильности финансового положения «полугосударственных предприятий», то компании очень важно сохранять оптимальную структуру капитала, при которой наибольшую долю будут занимать собственные ресурсы.

Однако неудовлетворительным фактором является низкий уровень маневренности капитала организации, поскольку ОАО Газпром зависимо от внешних рыночных условий, и при каких-либо их изменениях не сможет избежать срывов в работе.

13. Анализ финансовой устойчивости с позиции обеспеченности запасов

Для определения типа финансовой устойчивости промышленных предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, применяют методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных  запасов. Доля запасов в общем объеме активов в ОАО Газпром незначительна и составляет 2,93% от всего имущества компании. Кроме того, специфика деятельности ОАО Газпром такова, что не требует наличия в большем объеме материальных запасов, необходимых для осуществления основного вида деятельности. Поэтому проведение такого вида анализа для исследуемого предприятия является не столь актуальным.

Анализ финансовой устойчивости с позиции обеспеченности запасов проводится на основе таблицы 14.

Таблица 14

Расчет показателей для определения типа

финансовой устойчивости