Управление акционерным капиталом предпредприятия на примере ЗАО

Таким образом, необходимо на предприятии внедрить оценку предприятия с помощью концепции EVA, т.е. оценивать стоимость предприятия на основе экономической добавленной стоимости, которая позволяет более эффективно управлять акционерным капиталом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате выполнения дипломной работы выполнены поставленные цели и задачи, в том числе:

- раскрыта сущность и порядок формирования акционерного капитала;

- определены показатели, определяющие структуру акционерного капитала;

- исследование методов управления акционерным капиталом предприятия;

- проведение анализа акционерного капитала предприятия и его инвестиционной привлекательности;

- предложены мероприятия по повышению эффективности управления акционерным капиталом предприятия.

В сложившейся практике оценка компаний, активов и ценных бумаг осуществляется с позиций рассмотренных выше подходов: затратного, сравнительного (рыночного) и доходного. Каждый подход и метод позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта оценки, поэтому для объективности инвестиционных решений эти подходы используются совместно, особенно если речь идет о компаниях или их активах. Как известно, в последнее время оценка бизнеса начинает занимать все более важное место как инструмент в системе управления предприятием. В связи с этим формальное применение известных методов при использовании доходного подхода, не позволяющих в явном виде учесть эффекты, обусловленные управляющими воздействиями, оказывается малоэффективным. Как показали результаты нашего анализа, если не учитывать внутренние механизмы, порождающие притоки и оттоки денежных средств, возникают внутренние противоречия в используемых моделях. Чтобы устранить эти противоречия и "примирить" разные методы, требуется несколько модернизировать традиционные модели.

Инвестиционные решения - это решения по вложению денежных средств в активы в определенный момент времени с целью получения отдачи в будущем. В качестве объекта вложений могут выступать как финансовые, так и реальные активы (очевидно, что второе более характерно для промышленного предприятия).

Финансовые решения включают:

1.                              Решения по обеспечению текущего финансирования имеющихся краткосрочных и долгосрочных активов (структура собственных средств, структура заемных средств, сочетание краткосрочных и долгосрочных источников);

2.                              Решения по объему и структуре инвестируемых средств;

3.                              Выработка стратегии непрерывного управления денежными потоками по проектам (минимизация затрат, налоговые стратегии).

В более широком смысле под управлением акционерным капиталом понимается вся совокупность действий руководства, влияющих на акционерную стоимость. В этом, расширенном смысле, будет пониматься управление капиталом в данной работе. Управление акционерным капиталом - это во многом искусство. Однако для того чтобы эффективно управлять капиталом необходимо понимать его экономическую природу, структуру, особенности каждой составляющей, характер присущих ему качественных и количественных закономерностей.

В основе всей системы должна лежать общая стратегия развития предприятия, выработанная на основании стратегического управления (менеджмента) конкретного предприятия. Далее, управление акционерным капиталом реализуется по трем основным направлениям:

1. Управление формированием капитала.

2. Управление использованием капитала.

3. Взаимодействие предприятия с «внешней» средой.

Для реализации эффективного процесса управления необходима серьезная работа на предприятии. Так, должна существовать программа управления акционерным капиталом, осуществление которой может быть возложено на специальный департамент или комиссию при совете директоров. Кроме того, к разработке и реализации такой программы целесообразно привлечение компаний, являющихся инвестиционными консультантами на рынке.

Для повышения инвестиционной привлекательности и эффективности управления акционерным капиталом компании необходимо следующее:

1.                             Выход предприятия на фондовый рынок для котирования акций и повышения привлекательности предприятия.

2.                             Повышение деловой репутации компании с последующей целью выхода на международные финансовые рынки.

3.                             Внедрение дивидендной политики предприятия как фактор повышения привлекательности предприятия.

4.                             Выход на привлечение IPO и повышение эффективности управления акционерным капиталом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.                  Гражданский кодекс РФ. Часть 2.

2.                  Налоговый кодекс.

3.                  Федеральный закон от 22.04.1996 №39-Ф3 «Об акционерных обществах»

4.                  Федеральный закон от 24.11.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах»

5.                  Федеральный      закон      №127-ФЗ      «О      несостоятельности (банкротстве)»

6.                  Указ Президента РФ от18.08.1996 «О мерах по защите прав акционеров     и обеспечению интересов государства как собственника и акционера»

7.                  Приказ   МАП   РФ   от   13.08.1999   N   276   "Об   утверждение положения о порядке представления антимонопольным органам ходатайств и уведомлений   в   соответствии   с   требованиями   статей   17   и   18   Закона Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках»

8.                  Постановление  ФКЦБ  России  от   18.06.2003  №  03-30/пс  «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

9.                  Постановление  ФКЦБ  России  от  02.07.2003  №  03-32/пс  «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»

10.             Письмо     ФКЦБ    «О    некоторых    вопросах,    связанных    с размещением акций при реорганизации».

11.             Акционерное дело: Учебник /Под. Ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 544 с.

12.             Батаева     Б.С.      Корпоративное     управление:      направления совершенствования - М.: Издательство ИПР СПО Минобразования России, 2002. - 136 с.

13.             Бердникова Т.Б, Механизм деятельности акционерного общества на рынке ценных бумаг России. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 152 с.

14.             Ван   Хорн,   Джеймс,   Вахович,   Джон,   Основы   финансового менеджмента, 11-е издание.: Пер. с английского - М.: Издательский дом "Вильяме", 2003, 992 с.

15.             Глушецкий   А.А.   Курс   лекций   «Реорганизация   акционерных обществ:    организационно-правовые    аспекты»    -    М.:    Центр    деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь», 2004. - 55 с.

16.             Гохан   Патрик  А.   Слияния,   поглощения   и  реструктуризация компаний /Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.- 741 с.

17.             Дэниэл  Гарнер  и др.  Пособия Эрнст энд Янг.  Привлечение капитала. / Пер. с. Англ. - М.: "Джон Уайли энд Санз",1995, 464 с.

18.             Жданов Д.В. Реорганизация акционерных обществ в Российской Федерации - М.: «Лекс-Книга», 2002. - 303 с.

19.             Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. -М.: Ось-89, 2003. - 176 с.

20.             Механизмы купли и продажи бизнеса / Под. Ред. Шаститко А.Е. - М.: ТЕИС, 2002. - 160 с

21.             Кныш М.И. и др. Стратегическое управление корпорациями. -СПб.: КультИнформПресс, 2002. - 239 с.

22.             Мазур   И.И.,   Шапиро  В.Д.   Реструктуризация  предприятий  и компаний:    Учебное    пособие    для    вузов    -    М.:ЗАО    «Издательство «Экономика», 2001. - 456 с.

23.             Механизмы купли и продажи бизнеса / Под ред. А.Е. Шаститко, КГ "МГБ". - М.:ТЕИС, 2002 - 160 с.

24.             Миркин Я. Рынок ценных бумаг: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2002. -624 с.

25.             Никонова   И. А.    Финансирование    бизнеса   -   М.:    Альпина Паблишер, 2003. - 197 с.

26.             Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. Учебное пособие. Валдайцев СВ. М.: ЮНИТИ, 2002. 720 с.

27.             Пособие   по   корпоративному   управлению:   справочник   для российских  открытых  акционерных  обществ  по  вопросам  надлежащего корпоративного управления. Издание 1-ое. IFC, Department of Commerce US, 2003

28.             Радыгин А.Д., Энтов P.M. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном   секторе.   Научные   труды   -   М.:   Институт   экономики переходного периода, 2002. 177 с.

29.             Слияния       и       поглощения.       Путеводитель       по       рынку профессиональных услуг. М.: Альпина Бизнес Букс, The Platzdarm Group 2004 -192 с.

30.             Фельдман   А.Б.   Управление   корпоративным   капиталом:   М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. 204 с.

31.             Шевченко И.Г. Порядок и хаос рынка акционерного капитала в России. - М.: ООО «Журнал «Управление персоналом», 2003. - 216 с.

32.             Шиткина И.С. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты. -М.ЮОО «Городец-издат», 2003. - 368 с.

33.             Бакулина Е. К вопросу о судебном оспаривании реорганизации хозяйственных обществ //Хозяйство и право. 2004,№ 3. Стр. 128-139

34.             Беленькая  О.  Анализ корпоративных слияний и поглощений //Управление компанией. №2, 2001.

35.             Беляева И.Ю.  Слияние в российской экономике и проблемы корпоративного управления. //Бизнес академия. - 2003 - №12 - С. 2-10

36.             Бурмистрова     Татьяна,     Карелин     Андрей.     Банкротства     в современной России. //Право и экономика. 2004 №3. Стр. 7-17.

37.             Вайсберг   Валерий.    Как   защититься    от   недружественного поглощения. //Русский фокус №2 2003. стр. 70-71

38.             Владимирова   И.Г.   Слияния   и   поглощения:   характеристика современной волны. //Менеджмент в России и за рубежом. №1,2002.

39.             Волчков Александр, Сергеев Николай Выкуп доли //Ведомости. 06.04.2004. Стр. 7.

40.             Вьюгин О. В России много АО, но мало публичных компаний //Ведомости 15 апреля 2004г.

41.             Газин   Геннадий,   Манаков   Дмитрий.   Наука   поглощений.   // Вестник McKinsey, №2, 2004. http://www.mckinsey.ru

42.             Гололобов Дмитрий. Консолидация в холдинговых компаниях. Право и экономика № 8, 30.08.2003

43.             Гудков    Алексей    Корпоративные    поглощения:    российский вариант. //РЦБ 2003 № 14. Стр. 46-48

44.             Зиновьева Марина. Холдинги, финансово-промышленные группы и банковские группы.//Право и экономика № 4,2003

45.             Зыкова Т. Корпоративный шантаж //Российская газета. 2004, № 62. 26 марта 2004г. стр .10

46.             Иванова   Анастасия.    Поглощения:    за   и   против   //Финанс. №35,2003.

47.             Кашин С. Поглощение взаймы //Секрет фирмы. № 21, 2003.

48.             Кашин С. Правила корпоративного боя //Секрет фирмы. - 2003-№ 6. Стр. 44-48

49.             Кошелев    Я.С.    Феномен    дробных    акций    в    российском корпоративном праве «Акционерный вестник». 2003 N 6. - с. 16-17

50.             Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования). //Вопросы экономики. 2003, №12. Стр. 85-109

51.             Рациборинская К.Н. «Слияние», «поглощение» и «разделение компаний» в свете российского права и права ЕС: соотношение понятий //Юрист, 2003, № 9. Стр. 27-31

52.             Реорганизация предприятий в форме выделения и разделения Дмитрий Ицков //Директор-инфо, №7, 2002.

Приложение 1

Таблица 1.- Реформированный баланс ЗАО “Северная Звезда” за 2005год